彭博社称比特币为“公牛”的3个原因不正确

彭博社高级商品策略师迈克·麦格隆（Mike McGlone）最近发布了年中加密货币展望，该展望指出，随着资产的行为更像黄金，比特币的波动性应继续降低。 该报告还说，主要需求和采用指标仍然是积极的。

该报告得出的结论是，比特币将突破目标为13,000美元的阻力位。 尽管这种观点是有根据的，但本文中提出的论点似乎存在缺陷。 过去六个月的相关指标使比特币脱离了黄金的对冲状态，因为它大多数时候都与标准普尔500指数保持同步。

关于经常提到的需求激增，最近报道的灰度投资基金的资金流入不能被解释为是进入该领域的新资金。 比特币期货未平仓合约创纪录的增长也可以说相同，因为每种衍生工具都需要大小完全相同的买卖双方。

比特币与黄金和标准普尔500指数的相关性

过去几年中，比特币引起投资者注意的原因之一是数字资产与传统投资之间缺乏关联。

曾经有过类似的表现时期，主要是由影响每个主要资产类别的相同的社会政治和经济逆风造成的。

比特币与黄金（红色）和标普500（蓝色）的30天关联度。 资料来源：TradingView

2020年将要讲述的是比特币与标准普尔500之间的相关性日益增加。尽管最近的数据表明自2018年12月以来的最高负值，但金价尚未找到明确的趋势。

负相关表示相反方向的性能，因此没有理由反过来建立论据。

灰度比特币信托（GBTC）流入

彭博社的报告指出，Grayscale Investments的资金流入不断增加，这表明投资者情绪高涨。 这些资金类似于ETF，可以视为投资者需求的良好指标。 根据Cointelegraph的报道，GBTC的胃口毋庸置疑，减半后增加了超过53k比特币。

灰度比特币信托GBTC比净资产价值（NAV）溢价。 资料来源：YCharts

如上图所示，该基金在历史上的交易价格要高于其资产净值（NAV）或其中所含比特币的市场价值。

造成这种差异的主要原因是散户投资者无法直接从Grayscale Investments购买股票，后者的资金专门用于合格投资者。

专业投资者直接从Grayscale获得GBTC股份的两种方式是通过转移美元，或通过转移其BTC进行“实物”捐助。

灰度投资产品按类型流入。 资料来源：灰度

2019年末的最新数据显示，近80％的Grayscale Investments资金流入是“实物”，这意味着不一定有任何购买活动。 那些BTC可以早些时候被专业投资者收购，或者可以从大型场外交易柜台借来。

例如，据Cointelegraph报道，领先的场外交易和贷款公司Genesis于2019年第四季度末提供了价值5.45亿美元的有效贷款。

尽管显然有这些GBTC股票的最终买家，但不能说这种流动给市场增加了购买压力。

实际上，BTC正在从专业客户手中移交给Grayscale Investments作为托管人。 这是常规交易，与过去30天常规交易所的820亿美元交易量相似。

比特币期货的未平仓合约

彭博社的报告还引用了不断增长的CME比特币期货未平仓头寸作为资产到期的信号和积极的价格指标。 这在很多方面都没有兑现这一点，因为Medallion Funds最近进入该市场的100亿美元绝对不能与长期投资甚至某些基本看涨情况挂钩。

这样的定量套利交易台既做多空又做空，因此不可能将这种增加的活动与牛市或熊市联系起来。

更不用说，芝加哥商品交易所的比特币期货是金融清算工具，这意味着没有实际的比特币在合约到期时转移。

总而言之，彭博社的报告表明，在美国监管交易所进行的期货交易对于采用主流技术至关重要。 即使考虑使用BTC结算的BAKKT实物期货，其托管的BTC也不被视为保证金。

主流采用与衍生品交易无关，因为比特币的设计旨在独立运作，而无需ETF和金融工具。

实际上，当主要投资基金对比特币产生直接敞口时，更可能采用主流方式。

这里表达的观点和观点仅是作者的观点，不一定反映Cointelegraph的观点。 每一项投资和交易动作都涉及风险。 做出决定时，您应该进行自己的研究。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/3-reasons-why-bloomberg-calling-bitcoin-a-resting-bull-is-inaccurate

原文作者：Cointelegraph By Marcel Pechman

编译者/作者：wanbizu AI

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