从定义，TVL，DAU和交易量共计4个维度，探讨以太坊DeFi的2020年状态

文中主要亮点

1. 2020年开始的7个月内，DeFi代币的价格平均上涨了220％。
2. 19个最大的以太坊DeFi协议锁定了19亿美元。
3. 仅Maker，Compound和Synthetix占锁定总价值的66.8％。
4. 自6月1日以来，锁定在Balancer中的总价值增长了9.1倍，达到1.446亿美元。
5. Compound在7月具有1102，Balancer 280和Synthetix 687 DAU。在短短一个月的时间里，这三个协议中的DAU分别增加了7.2倍，2.05倍和2.02倍，这要归功于“ DeFi yield farming”激励措施。

6. DAU和交易数据显示，在最初对“DeFi yield farming”产生兴趣之后，增长速度下降了。为了保持相同的增长速度，协议需要吸引新的资金和用户。

什么是DeFi？

1. 互操作性意味着DeFi系统的开放性。这些协议是开源的，并且可以相互之间进行交互而没有任何限制；
2. 可编程性允许根据智能合约中编码的规则自动执行；
3. 可组合性是DeFi的关键功能，它能够连接单独的DeFi协议以提供不同的服务，而这不能作为独立协议来完成。它是去中心化金融的“乐高”。

通过智能合约可以启用DeFi，这些合约可以根据合约条款自动执行，控制或记录区块链上的事件和动作。使用智能合约运行该协议的好处，消除了对中央机构的依赖，增加了金融民主化，因为智能合约本质上是透明的，并且可以全球访问。

尽管EOS，Tron和其他区块链中也提供了智能合约，但以太坊仍在DeFi领域占据主导地位。

2020年以太坊上的DeFi —扩展中的行业

自2020年开始以来的近7个月中，DeFi代币的价格平均上涨了220％。表现第二好的加密货币部门是CeFi，每个代币的平均价格升值47％。尽管有令人瞩目的增长，但与CeFi代币相比，大多数DeFi代币的市值仍然较低，并且该行业本身还很年轻。

图1.每个部分平均价格上涨。资料：CMC，Coingecko。

DeFi于2015年出生，拥有MakerDAO智能合约。该协议可以创建与美元挂钩的第一个合成稳定资产DAI。在ETH的支持下，抵押率为150％，DAI仍然是DeFi中最大的合成稳定币，截至7月7日的市值为113,163,884美元。

以太坊总交易量的84％是由ERC-20 DeFi代币产生的——Dapp评论

根据Dapp Review的数据，自2019年第一季度以来的一年内，基于以太坊的DeFi项目是交易量增长778％的主要推动力，并在2020年第一季度达到56.4亿美元。占以太坊总交易量的84％由ERC-20 DeFi代币生成。

13个区块链的总交易额达到79亿美元。实际上，以太坊，TRON和EOS这三大区块链记录了超过99.1％的交易量。但是，只有以太坊区块链的交易量有所增加，而EOS和TRON的交易量在1年期间却有所下降。

以太坊金融Dapps交易量增长了1,743％，达到29.5亿美元— Dapp评论

2020年7月

DeFi行业的规模是通过智能合约协议中的总锁定价值（TVL）来衡量的。截至撰写本文时，19亿美元被锁定在超过27种基于以太坊的协议中。 TVL打破了2020年2月15日锁定的12.4亿美元的先前纪录。在“黑色星期四”市场崩盘后，TVL从5.256亿美元迅速复苏。

图2. DeFi中的锁定总价值（USD）。数据：Defipulse

以美元衡量市场规模遭受重复计算的困扰。例如，从MakerDAO智能合约借用DAI并存入Aave，将使TVL美元金额翻倍。

经常使用ETH中的替代TVL，但是美元中的TVL具有显示智能合约启用的可组合性和互操作性效果的优势。截止6月21日，共有310万个以太坊被锁定，价值7.35亿美元，这意味着超过一半的主要资产总价值再次被锁定在不同（或相同）的智能合约中。

超过一半的主要资产总价值再次锁定在智能合约中。

TVL分布不均，并因使用情况而异。金融和交易Dapp是最大的两个类别，主要用例包括：
1.借贷（Compound，Aave，MakerDAO）
2.交换和交易（Uniswap，Kyber，Balancer）
3.资本的投资和分配（UMA，Synthetix，DyDx）
4.抵押（Staked Us，atlas）

5.稳定币（DAI，sUSD）

到目前为止，最重要的用法是：
1.通过向MakerDAO，Compound或Aave借款来获得杠杆作用；
2.在Uniswap，Kyber或dYdX等去中心化交易所进行交易；
3.在Synthetix或UMA上获得衍生资产的敞口。

图3.每个协议的锁定总价值（USD）。资料：Defipulse，Debank。

尽管DeFi协议的数量正在增加，但该行业仍由少数协议主导，TVL至少达到2000万美元。这些是Compound，Maker，Synthetix，Balancer，Aave，InstaDapp，WBTC，Uniswap V1和V2协议，Flexa，dYdX，RenVM和Bancor。他们在一起占锁定总价值的98.3％。

仅Maker，Compound和Synthetix占锁定总价值的66.8％。

图4. 自6月1日以来每个协议的TVL变化。数据：Defipulse

从6月1日到7月6日，所有6个主要协议都经历了资产流入。以绝对价值计算，Compound 的流入量最大，为5.38亿美元，其次是Synthetix，为1.99亿美元。截至7月6日，Balancer额外获得1.28亿美元，总价值锁定为1.44亿美元。

自6月1日以来，锁定在Balancer中的总价值增加了9.1倍。

然而，通过资产乘数来衡量的最大增长出现在Balancer中。该协议在一个月零七个天内扩展了9.1倍。在此期间，Compound中的TVL增长了6.4倍，并且用户将Synthetix协议的资产增加了2.6倍。

图5.每个协议锁定的总价值USD变化。数据：Defipulse

当协议通过在其本机治理代币中授予额外奖励来提供使用激励措施时，这种增加归因于所谓的“ DeFi yield farming”。

每个协议的DeFi每日活跃用户

每日活跃用户的数据对用户行为提供了重要且不同的见解。根据Alethio Analytics的DeFi报告，在6月开始进行“ DeFiyield farming”之前，DeFi协议记录了2020年3月“黑色星期四”崩溃期间的每日活跃用户，达到9,267个DAU。

dapp.com最新公布的7月6日数据显示，该数字为11230 DAU，比6月15日之前的平均7,682 DAU增加了48％。

七月，每日有11230位DeFi活跃用户。自6月15日以来上涨了48％— Dapp.com

图6.每个协议的DAU。数据：Dapp Radar

尽管相对较低的TVL为660万美元，但Kyber网络在撰写本文时拥有1,379个DAU，为行业领先者，其次是具有1,102个DAU的Compound。衍生产品交易所Synthetix在687个DAU中排在第三位，而1inch是7月6日在611个DAU中排第四的位置。

数据DAU清楚地描绘了精心设计激励机制的重要性。 Compound，Balancer和Synthetix从6月开始以适度的DAU开始：分别为152、136和340。在撰写本文时，Compound具有1102， Balancer有280和Synthetix 687 DAU。 Compound 的DAU增加了7.25倍，这是最令人印象深刻的，但是DAU的数量在6月下旬达到倒数后开始下降。

自6月1日以来， Compound DAU增加了7.25倍。

每个DeFi协议的交易量

按月平均以ETH计算的每个协议数据的交易量，再次为最流行DeFi协议的使用提供了新的视角。

图7.自1月1日以来每个协议的ETH交易量。数据： Dapp Radar

dYdx在TVL中排名第六（3,360万美元），在DAU中排名第六（186），但以6278.5 ETH（截至撰写时为1,488,832美元）的交易量排名第三。可以通过协议服务的性质来解释差异。 dYdX提供开立杠杆率高达10倍的空头或杠杆头寸的机会，因此容易产生风险，且资产净值较高的专业人士似乎是dYdX的主要用户。

数据还证实了精心设计的代币经济学对增加交易量的重要性。在6月，平均交易量为51307.1 ETH（截至撰写本文时为12,180,281美元），Compound主导了DeFi排行榜。

在最初对“ DeFi yield farming”的兴趣达到顶峰之后，6月中旬，增长似乎开始放缓。

图8.自6月1日以来，每个协议的ETH交易量。数据：Dapp Radar

有趣的是，6月份的交易数据证实了DAU结果的见解，表明所有协议的增长率均在下降。在最初对“ DeFi yield farming”的兴趣在6月中旬达到顶峰之后，增长似乎有所放缓。

不幸的是，MakerDAO，Synthetix和Balancer无法获得Dapp Radar上的交易量数据，这在某种程度上会使结果无效，因此需要这些协议的交易量的更新版本以确认洞察力。

结论

每日活动用户统计信息是DeFi恶意行为的最明显指示。

事实证明，去中心化交易所是DeFi发烧友的"运动场"。尽管还需要进一步研究MakerDAO和Synthetix的交易量数据，但DYdX的第三高交易量（DAU相对较低）进一步强调了DeFi的排他性。

也许最有趣的结论可以从DAU和交易量数据中得出。它表明在最初对“ DeFi yield farming”感兴趣之后，交易量的流量一直在缓慢下降。其次，DAU也开始减少，这可能表明了当前应用DeFi的局限性。在最早应用DeFi的用户将其资产锁定在协议之后，DAU开始减少。

如果DeFi行业希望继续呈指数级增长，则要么需要引入新用户，要么需要新协议引入新的激励计划。

作者：研究分析师：Ignas Tauras，品牌质量保证：Hannah Kang

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原文链接：https://medium.com/@hanbitco.com/2020-state-of-ethereum-defi-definition-tvl-dau-and-transaction-volume-dd6a49840c82

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编译者/作者：洁sir

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