一文了解拥有自动化做市商的DEX如何扩大资金规模并降低风险（二）

许多项目正在创新AMM设计模式，以解决第一代AMM存在的诸多问题。

提高资金利用率，降低滑点

正如前文所述，混合型CFMM创建了几乎是线性的汇率，只有资金池快要接近极限时才会出现双曲线，因此可以将价格滑点维持在极低的水平。流动性提供方虽然每笔交易的交易费降低了，但交易费总额却升高了，其中原因就是资金效率提高了。而资金池重新平衡时套利交易者仍可以从中获利。

在这个模式下，汇率相对稳定在1:1的通证，价格滑点非常小。也就是说这个模式主要是针对稳定币设计的，不过最近也发布了renBTC和wBTC等稳定汇率的通证。

Bancor V2会以同样的方式将这种低滑点模式扩展至波动性较大的资产，动态更新资金池的储备权重，将汇率维持在1:1的水平。同一价格区域内的流动性可以得到提升，同时也能让套利交易者有足够的激励去重新平衡资金池。

Bancor V2流动性提升

降低暂时性亏损

Bancor希望能在即将发布的V2版本中率先解决通证资产波动造成的暂时性亏损问题。Bancor V2将采用固定汇率资金储备模式降低暂时性亏损，该模式维持AMM储备资金相对价值不变。最近，Bancor专门针对汇率固定在1:1的镜像资产交易对采用了这个方案。然而，Bancor V2将集成Chainlink预言机，将这个模式扩展至可变汇率资产。这个方案将降低流动性提供方的风险，因此可以在AMM中使用非稳定币资产，并实现重大突破。

接入Chainlink预言机后，即使在外部市场价格变动导致通证价格出现偏差时，Bancor V2的资金池也能维持准确的汇率。这种模式下无须套利交易者来调整汇率，预言机可以提供价格更新，调整AMM的权重，让内部汇率与外部市场价格保持同步。这样做的好处是套利交易者不会导致流动性提供方承受损失。

Bancor V2的市场价格变动图示，以及如何利用Chainlink预言机消除暂时性亏损

相反，套利交易者只需要平衡AMM资金池中的通证分配即可。Bancor V2本质上鼓励资金池重新回到平衡状态，因为流动性提供方所提供的资金储备在资金池中的权重越小则投资回报率越高，因此权重自然会重新回到50/50。总的来说，用户和通证团队都会对他们在资金池的回报率更有信心，并相信这些资产不会相较市场价格贬值。

多币种持仓

Uniswap V2允许任何ERC20通证与其他ERC20通证放在同一资金池中，并取消了对流动性提供方持有以太币的要求。这样一来，流动性提供方就可以更加灵活地持有多元化的ERC20通证组合，并搭配出更加丰富的资产交易对，充分实现流动性。

Bancor V2在此基础上又更进了一步，允许流动性提供方只持有一种通证资产，取消了两边持仓的要求。用户通过Chainlink预言机紧盯资金储备，可以在AMM中任意持有通证资产，比如100%持有任意一种ERC20通证资产、100%持有BNT抑或两种资产各持有任意比例。这个模式可以让投资者完全按照自身意愿配置资产，而且还可以降低暂时性亏损。因此可以吸引到希望向AMM提供资金但又不愿意承担高风险或买入其他通证资产的通证团队和投资基金。

从Bancor到Uniswap再到Curve，许多团队都在创新AMM技术，致力于为所有数字资产提供实时的流动性。AMM不仅能像传统做市商一样提高市场流动性，还具有安全可靠、没有地域限制和无须托管的特性。

虽然AMM领域已经实现了迅猛增长，但必须解决资金效率底下、多币种持仓和暂时性亏损问题，才能建立所需的基础架构，吸引来自传统行业的大规模流动性提供方。一旦资金的定制化水平和利用率得到提升，并且下行风险有效得到控制，DeFi领域的资金规模一定会出现爆发性增长。我们很荣幸能够与Bancor共同解决AMM领域最棘手的问题，并期待在未来继续推动创新。

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（完）

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编译者/作者：Chainlink

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