读币圈头条拿6000key红包｜｜全球金融体系大变局，Twitter事件对加密货币是利好

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糟糕的舆论

区块链的去中心化和不可篡改的特性，时常让人用区块链去做防伪，可是，区块链并没有解决这个问题。

我所说的“这个”并不是指容易受到攻击的集中控制的数据库，这是本周大规模Twitter攻击所凸显的问题。

我的意思是更加糟糕的舆论问题，“比特币”一词再次与欺诈和不良行为相关，加密货币倡导者将再次努力避免这种情况。该问题将间接但极大地导致公众不断施加压力，要求对加密货币行业进行监管限制，这将阻碍该行业的创新及其前景，从而为破裂的金融体系带来积极变化。

“比特币不是犯罪，而只是代码。”

“这次黑客攻击将使人们对集中式系统的失败大开眼界。”

“权力下放现在是不可避免的。”

噢，我希望本周在Twitter上反复表达的那些观点被大众所接受。可悲的是，事实并非如此。

Blockstack首席执行官穆尼卜·阿里（Munebeb Ali）在连续两次推文中提出了应有的条件与可悲的条件之间的挑战。

可能对Twitter防御的惊人破坏最终说服人们放弃了控制其数据的集中式互联网平台吗？也许。但是，主流媒体中的许多人都会与《纽约杂志》的乔什·巴罗（Josh Barro）保持一致，他很糟糕地认为，如果我们禁止加密货币，黑客入侵就不会发生。

巴罗是一位聪明，有影响力的专栏作家，在政治鸿沟的两侧都受到尊重。它标志着批评者而不是批评更多，这有助于使加密社区的负面刻板印象永存。

来自Ideo CoLab的Ian Lee的回应要好得多，他强调了Barro将技术与犯罪混为一谈的错误。

但是在社交媒体时代，诸如此类的建设性细微差别被人为攻击和煽动性的声音所掩盖。

这是一个问题，因为Twitter是公众辩论中的重要因素。对话的进行-形式以及实质-与舆论的发展息息相关。

这很重要，因为舆论会影响监管，而这又会阻碍创新。

十字路口中的DeFi

有迹象表明，美国监管机构正在关注一些更具创新性的加密金融工程项目。

周一，有消息传出，美国证券交易委员会（SEC）和商品及期货交易委员会（CFTC）已从基于加密的合成数字资产产品提供商Abra Global中强行两次单独结算，每笔价值15万美元。

阿布拉（Abra）将美国运通（American Express）和印度亿万富翁拉坦塔塔（Ratan Tata）列为其投资者，长期以来一直被视为加密行业中最具创新力的公司之一。它于2014年启动，当时是一个激进的构想，即通过加密抵押的合成稳定币实现从美国到菲律宾的对等汇款。（Abra并不是向用户提供实际的代币，而是向他们提供价值固定价值的基础比特币权利的合同，这是通过一些复杂的对冲技术并使用无中介比特币区块链作为结算而达成的交易层。）

最近，Abra采用了相同的合成资产模型，为包括加密代币和传统金融工具在内的一系列资产提供非监管类衍生品投资敞口。实际上，它允许世界上任何人对美国股票和债券进行任何规模的押注。

这就是让Abra陷入困境的原因。SEC确定其正在提供“基于安全的掉期交易”，这使其无法出售给未归类为合格投资者的美国客户。尽管Abra采取了一些措施，通过其产品在美国市场进行定位，但监管机构发现这样做做得还不够。

罚款不会使Abra脱轨，因为Abra的全球客户基础在不断增长。但此举凸显出加密货币公司在美国开展创新活动所面临的挑战，与美国证券交易委员会（SEC）仍持敌对态度的情况相比。（CFTC通常对加密货币创新采取更为宽松的态度。其前董事长克里斯托弗·吉安卡洛（Christopher Giancarlo）现在正在推动美国政府接受数字货币的令牌化版本的收费。）

特别是，分散财务或DeFi移动存在风险。Abra并不是正式的DeFi提供者，但其模型-使用基础加密货币作为抵押以确保稳定性和无中介，低摩擦的结算轨道的区块链-与这个新兴行业具有相似之处。

没有理由暗示MakerDAO和Compound这样的DeFi领导者违反了证券，衍生品或资金转移法。但是您可以打赌，华盛顿监管机构现在将目光投向了一个行业，该行业正在将抵押贷款和利率基准等服务（传统上是受到高度监管的金融机构的服务）带入分散化的环境。

在此之前，DeFi行业的规模可能很小，对监管机构而言并不重要。但是，尽管现在已被DeFi合同锁定的26亿美元的价值仅是传统贷款市场的数万亿美元的一小部分，但它现在已经足够大以引起监管机构的注意。

更深远的影响

这就是为什么Twitter后果很重要的原因。如果“加密货币”在华盛顿仍然是非法的话，那么寻求规范该行业的机构将承受政治压力。DeFi无法不受其影响。

可以肯定的是，行业可以从更智能的监管中受益。法律上的明确性和对诈骗者的可靠保护可以帮助扩大DeFi的采用范围，并推动由投机性生态系统发展为产生有价值的信贷产品和风险管理工具的系统。

但是，如果监管反弹太平淡，可能会对创新造成极大伤害。DeFi开发可以并且将继续在海外进行。但是，正如Abra的经验所表明的那样，全球数字经济的无边界性质使公司即使在需要时也难以遵守各地的法规。因此，监管风险将继续困扰着创新者。

遗憾的是，尽管参与者在自由流通，不受监管的DeFi世界中面临真正的风险，但那里产生的想法却为金融体系带来了令人兴奋的重新构想。无论是最终看起来像当前基于以太坊的DeFi生态系统还是其他东西，在一个被信用排除在外通常都定义贫富之间的世界中，减少金融守门人摩擦的前景吸引人。

DeFi领导者已采取法律行动以保持合规。在五月份我们的虚拟共识：分布式活动期间，在DeFi监管研讨会CoinDesk上讨论了他们面临的一些问题。Ropes＆Gray律师Marta Belcher在那里辩驳地说，如果监管人员限制为分散社区编写开源代码的努力，那么它们甚至可能违反开发商的《第一修正案》宪法权利。

但是，请不要低估华盛顿的力量，也不要低估注入社交媒体的歇斯底里能在多大程度上激发使用这种力量的人。

这就是为什么类似Twitter攻击这样的事件的消息传递很重要的原因。在这样的时候，加密思想的领导者都应该尝试走高路。

金融体系的历史变局

当前的金融体系倾向于为拥有金融资产机会的人们提供服务，同时为社会底层的人们创造障碍。对于评估美联储针对COVID-19危机的大规模量化宽松计划的影响，这是一个特别重要的问题。我仍然相信，至少从目前来看，该计划的真正风险更多地在于资产价格通胀及其对收入不平等的伴随影响，而不是通胀。全球对美元的需求太大，大流行带来的经济影响太大，以至于任何货币供应过剩都无法释放出消费者价格的加速上涨。

因此，这周对我来说影响很大，因为我发现了一个从未命名过的，以多彩命名的网站中呈现的关于平等的带有注释的历史图表：WTFHappenedin1971。当然，1971年指的是所谓的“尼克松冲击”，即美国将美元从钉住美元到黄金，放弃了1944年建立的布雷顿森林体系全球金融体系的核心锚点的那一刻。当世界各国央行突然获得法定货币权力，不受阻碍的创收能力时，美联储现在正利用这些力量来抗击COVID-19衰退。

反对1971年的经典硬钱论点是，中央银行通过夸大货币基础来降低人民的财富，尽管在另一方面，强有力的论点是法定货币创造力使他们能够更好地管理经济周期，而且其中一定数量的通货膨胀是实现这一目标所必需的。那个辩论已经好几个世纪没有解决了，也许永远也不会解决。谈论该货币政策的影响分配不均可能没有争议。这张来自WTFHappened在1971年的图表显示了自半个世纪前将这些货币权力授予中央银行以来对收入平等的影响。

值得注意的是，该图表来自预算和政策优先重点中心，这是一个通常被称为“进步”的智囊团，在AllSides.com提供的频谱上获得“左”评级。它不是WTFHappenedin1971网站中包括的一个左倾组织中的唯一一个。经济政策研究所的另一位研究人员表明，自1971年以来，生产力的增长与实际工资的相对停滞之间存在着惊人的分歧。

换句话说，一个隐含地提出回归黄金标准或类似于比特币的硬钱原则的保守论据的网站正巧妙地利用左派的观点来提出自己的观点。美国左翼人士通常倾向于通过货币和财政政策来抵制贫困的政府行动，而不是严格限制货币发行。

自由主义者认为，从某种意义上说，左派根本看不到法定货币通胀通过吞噬他们的购买力如何伤害穷人。但是左派人士说，这被货币刺激和宽松信贷所创造的工作收入增加所抵消。

这些立场围绕着明显的不平等鸿沟在哪里对齐？我认为，与比特币货币政策严格的稀缺功能相比，采用分散的点对点加密货币更大的理由是金融中介机构的过度权力。不平等与美国经济的金融化并驾齐驱，美国的金融和金融集团对经济的控制日益增加。在1971年后的时代，由于华尔街作为货币和金融监管政策的实际推动者而获得的政治和经济影响力，这一趋势急剧加速。

在没有像Tether和USDC这样的储备支持的稳定币之前，那里有货币发行局。在这种僵化的货币钉住模型下，一国的货币当局承诺将其货币的全部价值保留为其他国家的货币储备，并承诺本币持有人可以按照固定汇率兑现任何赎回要求。一些货币发行局的失败惨烈-阿根廷的表现堪称卓越-但一些货币发行局是稳定与增长的力量。自1983年以来一直将港元与美元挂钩的香港“联系汇率制度”，就是成功的典范。这可能是因为，与阿根廷的农业出口拉动型经济不同，香港的发展主要围绕金融，而金融则依靠稳定而繁荣。取消钉住汇率制度将对该经济造成极大损害。

据推测，有人向特朗普展示了此类行动会对美国金融利益造成巨大伤害。钉住汇率制度使美国的银行与许多香港的外资银行（包括美国子公司）之间保持了强烈的同步性。伤害它们会削弱美国的全球金融影响力。它还可能通过抛售巨额美国国债来刺激中国进行报复，以加速美元储备货币地位的终结。不管他们是否喜欢，两国都通过相互交织的政策结构紧紧相连，形成了金融历史学家尼尔·弗格森（Niall Ferguson）和经济学家莫里茨·舒拉里克（Moritz Schularick）所描述的“ Chimerica。”

如果说上周有一些数据对美国经济复苏的前景很重要，那是2.98％。这是美国抵押贷款利率下降至历史最低水平随着持续的经济危机和美联储不懈的货币扩张努力，基准债券收益率不断降低。这种强大的市场转移有可能成为经济复苏的反作用力量。大约65％的美国家庭拥有房屋，现在有一种激励措施，使他们能够为抵押贷款再融资或购买房屋抵押贷款，从而创造了在当前困难时期急需的金融流动性。美国人可能无法直接获得在金融市场上肆虐的美联储刺激美元，但通过这种方式，他们可以将自己房屋中的股权变成银行的一部分。

评估加密资产一直是一个挑战。一个人如何在没有显式收益的情况下将其价值放置在代币上，例如支付利息或股息的承诺，或现实世界中的效用函数（例如石油或其他商品）？好吧，分析人员仍在设法解决这一问题，并采用了多种方法。在这份报告中Coin Metrics关于加密货币估值的第一个，我们新研究中心的合作伙伴Kevin Lu和其他团队成员提出了一系列完全不同的方法。都有优点。但是，当然，缺乏一致性使得很难以一种普遍持有的市场观点为基础。我们应该为此担心吗？如果在如何衡量该价值上没有共识，那么如何将某物视为有价值？Coin Metrics说，永远不要害怕，这是一个需要时间的过程。作为支持，他们得出以下结论：“荷兰东印度公司成立于1602年，是第一家向公众发行债券和股票的公司实体，并因此成为世界上第一家正式上市的上市公司。

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编译者/作者：美丽丝语

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