DeFi新词,DeFi的燃料，增产农业Yield Farming全解释

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在去中心化金融（DeFi）领域，这实际上是从2017年7月开始，就像在最初的代币发行（ICO）繁荣时期一样，数字还在上升。

根据DeFi Pulse的数据，目前有19亿美元的加密资产被锁定在DeFi中。根据CoinDesk ICO Tracker的数据，2017年7月，即在电视上开始讨论代币销售的前几个月，ICO市场就开始突破10亿美元。

如果愿意，可以将这些数字并列进行辩论，但是没有人可以质疑：加密用户在DeFi应用程序中投入越来越多的价值，这主要是由于引入了一个全新的可产生收益的牧场，Compound的COMP治理令牌。

当然，治理令牌使用户可以对分散协议的未来进行投票，但是它们也为DeFi创始人提供了将资产吸引到其平台上的新方法。

话虽如此，但加密货币流动性提供商才是当下的明星。他们甚至有一个值得称赞的名字：增产农民。

它从哪里开始？

基于以太坊的信贷市场Compound在今年6月15日开始向协议用户分发其治理令牌COMP。对令牌的需求（通过其自动分发的方式加剧）开始了目前的热潮，并使Compound处于领先地位在DeFi中。

加密货币最热门的新术语是“收益农业”，这是聪明策略的简写，在这种策略中，暂时将加密货币供一些初创公司的应用程序使用，可以为其所有者赢得更多的加密货币。

另一个浮动的术语是“流动性挖掘”。

随着越来越多的人感兴趣，围绕这些概念的嗡嗡声已经发展为低潮。

只在活动升温时才进入市场的休闲加密货币观察家可能开始开始隐隐约约知道正在发生某种事情。请遵守我们的诺言：单产是这些共鸣的源泉。

但是，如果您对所有这些术语（“ DeFi”，“流动性采矿”，“增产农业”）的理解如此之多，请不要担心。我们在这里赶上您。我们将研究所有这些。

我们将从最基础的内容过渡到更高级的内容，因此随时可以跳过。

什么是代币？

大多数CoinDesk读者可能都知道这一点，但以防万一：代币就像视频游戏玩家与怪物战斗时所赚的钱，他们可以用来在自己喜欢的游戏的宇宙中购买装备或武器的钱。

但是对于区块链，代币不仅限于一个大型多人在线货币游戏。它们可以一次赚取，也可以在很多其他场合使用。它们通常代表某种东西的所有权（例如Uniswap流动资金池中的一部分，我们将在以后讨论）或获得某些服务。例如，在Brave浏览器中，只能使用基本注意力令牌（BAT）购买广告。

如果代币物有所值，那么您可以使用代币进行银行业务，或者至少做一些看起来非常像银行业务的事情。因此：分散式金融。

事实证明，代币是世界第二大区块链以太坊的主要用例。这里的术语是“ERC-20令牌”，是指允许令牌创建者为其编写规则的软件标准。令牌可以通过几种方式使用。通常，它们在一组应用程序中用作金钱形式。因此，Kin的想法是创建一个令牌，使网络用户可以以非常小的金额彼此花费，以至于几乎感觉不到他们没有花任何钱。也就是为互联网赚钱。

治理令牌是不同的。它们不像视频游戏厅中的令牌那样，因为过去描述了很多令牌。它们更像证书，可以在不断变化的立法机关中使用，因为它们赋予持有人对协议更改进行表决的权利。

因此，在证明DeFi可以运转的平台上，其管理代币MKR的持有者MakerDAO几乎每周都会对参数的细微变化进行投票，这些参数决定着借多少钱和储户赚多少钱，等等。

但是，所有加密代币的共同点是，它们都是可交易的，而且价格昂贵。因此，如果代币物有所值，那么您可以使用代币进行银行业务，或者至少做一些非常像银行业务的事情。因此：分散式金融。

什么是DeFi？

公平的问题。对于那些在2018年进行了一些调整的人们，我们过去将其称为“开放式金融”。不过，这种结构似乎已经消失了，“ DeFi”是新的术语。

万一不拖延您的记忆，DeFi就是让您物有所值的一切，而唯一需要的标识就是加密钱包。

在普通网络上，如果不向网站所有者提供足够的数据来学习您的整个生活历史，就无法购买搅拌机。在DeFi中，您甚至可以在没有人问您名字的情况下借钱。

我可以解释一下，但是没有什么能像尝试这些应用程序中的一种那样真正地带回家。如果您有一个甚至有价值20美元的加密货币的以太坊钱包，请在其中一种产品上进行操作。弹出Uniswap并购买一些FUN（用于赌博应用程序的代币）或WBTC（包裹的比特币）。转到MakerDAO，用数字以太币创建价值5美元的DAI（一种稳定币，价值通常为1美元）。转到化合物并借入10美元的USDC。

尽管可能尚不成熟和试验性的，但该技术的含义却是惊人的。在普通网络上，如果不向网站所有者提供足够的数据来学习您的整个生活历史，就无法购买搅拌机。在DeFi中，您甚至可以在没有人问您名字的情况下借钱。

DeFi应用程序不必担心信任您，因为它们拥有您用来担保债务的抵押品（例如，在Compound上，一笔10美元的债务将需要大约20美元的抵押品）。

如果您确实采纳了此建议并尝试了一些方法，请注意，将它们取出后，可以立即将所有这些东西交换回来。打开贷款，并在10分钟后关闭。没关系。合理的警告：这可能会花费您一点点费用，并且现在使用以太坊本身的成本比平时高得多，部分原因是这项新的活动。但这绝不会破坏加密用户。

那么，对于已经有钱的人来说，借钱有什么意义呢？大多数人都是为了某种贸易而这样做。最明显的例子是卖空令牌（价格下跌时获利的行为）。对于想要保留代币但仍能参与市场交易的人来说，这也很好。

开银行不是要花很多钱吗？

确实如此，在DeFi中，金钱主要是由互联网上的陌生人提供的。这就是为什么这些去中心化银行应用程序背后的初创公司提出了巧妙的方法来吸引拥有闲置资产的HODLer的原因。

流动性是所有这些不同产品的主要关注点。那就是：他们锁定了多少智能合约？

“在某些类型的产品中，如果您具有流动性，则产品体验会好得多。您不是从风险投资人或债务投资者那里借钱，而是从用户那里借钱。”Electric Capital的管理合伙人Avichal Garg说。

让我们以Uniswap为例。Uniswap是“自动做市商”或AMM（另一个DeFi术语）。这意味着Uniswap是互联网上的机器人，它总是愿意购买，并且也总是愿意出售它有市场的任何加密货币。

在Uniswap上，以太坊上几乎所有代币都有至少一个市场对。在后台，这意味着Uniswap可以使它看起来像在对任何两个令牌进行直接交易，这对用户来说很容易，但是它都是围绕两个令牌的池构建的。所有这些市场对在更大的市场中都能更好地发挥作用。

为什么我不断听到有关“泳池”的消息？

为了说明为什么更多的钱有帮助，让我们分解一下Uniswap的工作方式。

假设存在USDC和DAI的市场。这是两个标记（包括stablecoins但保留自己的价值不同的机制），这意味着是价值$各1所有的时间，而通常往往是两个真实的。

Uniswap显示的任何集合市场对中每个代币的价格基于集合中每个货币对的余额。因此，为了说明起见，简化了很多操作，如果有人要建立一个USDC / DAI池，他们应该同时存入这两者。在只有2个USDC和2个DAI的池中，它将为1个DAI提供1 USDC的价格。但是，想象一下有人输入1个DAI并取出1个USDC。则该池将具有1 USDC和3 DAI。游泳池将非常不受欢迎。精明的投资者可以通过投入1 USDC并获得1.5 DAI来轻松赚取$ 0.50的利润。这是套利的50％，这就是流动性有限的问题。

（顺便说一句，这就是Uniswap的价格趋于准确的原因，因为交易者会注意它是否与更广泛的市场存在细微的差异，并很快将其交易以获取套利利润。）

但是，如果池中有500,000 USDC和500,000 DAI，则以1 DAI兑1 USDC进行交易对相对价格的影响可忽略不计。这就是为什么流动性有帮助的原因。

您可以将资产贴在Compound上并获得少量收益。但这不是很有创意。寻找角度以最大程度提高产量的用户：那些就是产量农民。

DeFi也有类似的效果，因此市场需要更多的流动性。Uniswap通过对每笔交易收取少量费用来解决此问题。它通过从每笔交易中剔除一点并将其留在池中来做到这一点（因此，一个DAI实际上会以0.997 USDC的价格交易，扣除费用后，会将总池增加0.003 USDC）。这使流动性提供者受益，因为当某人将流动性放到资金池中时，他们拥有资金池的份额。如果该池中有很多交易，它已经赚了很多钱，那么每股的价值就会增长。

这使我们回到了代币。

添加到Uniswap的流动性由令牌而不是帐户表示。因此，没有分类帐说：“鲍勃拥有DAI / USDC池的0.000000678％。”鲍勃的钱包里只有一个令牌。而且鲍勃不必保留该令牌。他可以卖掉它。或者在其他产品中使用它。我们将回过头再说，但这有助于解释为什么人们喜欢将DeFi产品称为“ Money Legos”。

那么人们通过在这些产品中投入金钱能赚多少钱呢？

这比在传统银行中投入资金更有利可图，而且这是在创业公司开始发放治理令牌之前。

复合是该空间当前的宠儿，因此我们以它为例。撰写本文时，一个人可以将USDC放入Compound中并赚取2.72％。他们可以将USDT（USDT）

放入其中，并获得2.11％的收益。如今，大多数美国银行帐户的收入不足0.1％，这几乎是零。

但是，有一些警告。首先，利率如此之多是有原因的：DeFi是存放资金的风险更大的地方。没有联邦存款保险公司（FDIC）保护这些资金。如果在Compound上运行，用户可能会发现自己无法在需要时提取资金。

另外，兴趣变化很大。您不知道一年的收入。USDC的汇率目前很高。上周很低。通常，它徘徊在1％的范围内。

同样，用户可能会被收益率更高的资产所吸引，例如USDT，该资产的利率通常比USDC高得多。（周一早晨，出于不清楚的原因，情况确实相反；记住，这是加密的。）这里的权衡是USDT对应该存入真实世界银行的真实世界美元的透明度几乎没有达到标准与USDC的。利率差异通常是市场告诉您一种工具比另一种工具更昂贵的方式。

在这些产品上押注高价的用户请Opyn和Nexus Mutual公司确保自己的位置，因为在这个新兴领域没有政府的保护-以后会有更多的风险。

因此，用户可以将其资产保留在Compound或Uniswap中并获得少量收益。但这不是很有创意。寻找角度以最大程度提高产量的用户：那些就是产量农民。

好的，我已经知道了所有这些。什么是单产农业？

从广义上讲，收益农业是使加密资产运转并为这些资产带来最大回报的任何努力。

在最简单的层次上，一个收益农场主可能会在大院内移动资产，不断地追逐每周提供最佳APY的任何池。这可能意味着不时转移到风险较高的资源库中，但是单产农民可以应对风险。

“农业开辟了新的价格套利（套利），可以套用到其他令牌在池中的协议，”区块链顾问玛雅·泽哈维（Maya Zehavi）说。

但是，由于这些位置已被标记化，它们可以走得更远。

这是一种全新的存款收益率。实际上，这是一种赚取贷款收益的方法。谁曾听说过借款人从其贷方获得债务回报？

在一个简单的示例中，单产农民可能将100,000 USDT投入到Compound中。他们将获得该股份的代币，称为cUSDT。假设他们获得了100,000 cUSDT的回报（Compound上的公式很疯狂，因此不是1：1的样子，但这对我们的目的无关紧要）。

然后，他们可以采用该cUSDT并将其放入一个流动资金池中，以将cUSDT存入Balancer，后者是一种AMM，允许用户建立自我平衡的加密指数基金。在正常情况下，这可以赚取少量的交易费。这是单产农业的基本思想。用户在系统中寻找边缘情况，以尽可能多地获得尽可能多的产品收益。

但是，目前情况并不正常，并且可能暂时不会出现。

为什么现在的农作物种植如此热门？

由于流动性开采。流动性开采附加费可以耕种农业。

流动性挖掘是指收益农民获得新令牌以及通常的回报（即“采矿”部分）以换取农民的流动性。

智能合约审计师Quantstamp的理查德·马（Richard Ma）说：“这个想法是，刺激平台的使用可以增加令牌的价值，从而创造一个积极的使用循环来吸引用户。”

上面的产量耕种示例仅是不同平台正常运营下的耕种产量。向Compound或Uniswap提供流动性，并削减协议范围内的业务量-非常香草。

但是，Compound在今年早些时候宣布，它希望真正分散产品的所有权，并希望为使用该产品而受到欢迎的人们提供大量所有权。该所有权将采用COMP令牌的形式。

为了避免听起来过于无私，请记住创建它的人（团队和投资者）拥有一半以上的股权。通过向用户提供健康的份额，很可能使它成为更受欢迎的借贷场所。反过来，这将使每个人的股份都值更多。

因此，化合物宣布了这四年的期限，该协议将向用户分发COMP令牌，每天固定数量，直到销毁为止。这些COMP令牌控制协议，就像股东最终控制公开交易的公司一样。

每天，Compound协议都会查看向该应用程序借钱并且从该应用程序借钱的每个人，并根据他们在当日总业务中所占的比例向他们提供COMP。

即使是化合物最大的发起人，结果也非常令人惊讶。

COMP的价值可能会下降，这就是为什么一些投资者争先恐后地赚取尽可能多的钱的原因。

这是一种新的复合收益。实际上，这也是一种赚取贷款收益率的方法，这很奇怪：谁曾听说过借款人从其贷方获得债务回报？

自6月15日开始销售以来，COMP的价值一直超过200美元。我们在其他地方做过数学运算，但总的来说很短：财力雄厚的投资者可以赚取可观的收益，从而最大限度地提高COMP的每日回报。从某种意义上讲，它是自由钱。

可以向化合物贷款，从它借钱，存入您所借的东西等等。这可以多次完成，DeFi初创公司Instadapp甚至构建了一种工具，以使其尽可能地节省资本。

“高产农民极富创造力。他们找到了“堆积”收益，甚至一次赚取多个治理代币的方法，” DTC Capital的Spencer Noon说。

COMP的价值飙升是暂时的情况。COMP发行将仅持续四年，然后就不会再发行了。此外，大多数人都认为现在的高价格是由低流通量驱动的（即，实际上有多少COMP可在市场上自由交易–永远不会再跌至如此低的水平）。因此，价值可能会逐渐下降，这就是为什么精明的投资者正试图尽可能多地赚钱。

事实证明，吸引顽固的加密货币交易者的投机本能是增加Compound流动性的好方法。这增加了一些收入，但也改善了所有复合用户的用户体验，包括无论是否要赚取COMP都会使用它的用户。

像加密货币一样，当企业家看到成功时，他们会模仿它。平衡器是开始向流动性提供者分配治理令牌BAL的下一个协议。Flash贷款提供商bZx已经宣布了一项计划。任，Curve和Synthetix?也联手促进了Curve的流动资金池。

可以肯定的是，许多较著名的DeFi项目都会宣布可以通过提供流动性来开采某种代币。

这里要看的案例是Uniswap与Balancer。平衡器可以执行Uniswap的相同操作，但是大多数想要通过其钱包进行快速代币交易的用户都使用Uniswap。有趣的是，看看Balancer的BAL代币是否能说服Uniswap的流动性提供商出现缺陷。

然而，据BAL的数据网站称，到目前为止，自BAL宣布以来，更多的流动资金流入了Uniswap。话虽如此，平衡器中还有更多东西。

流动性开采是从COMP开始的吗？

不可以，但这是最常用的协议，也是经过精心设计的流动性挖掘方案。

关于这一点尚有争议，但流动性开采的起源可能可以追溯到Fcoin，这是一家中国交易所，于2018年创建了代币，以奖励人们进行交易。您不会相信接下来会发生什么！只是开个玩笑，您将：人们刚刚开始运行漫游器以与自己进行无意义的交易来赚取代币。

同样，EOS是一个区块链，交易基本上是免费的，但是由于没有什么是真正免费的，因此没有摩擦是垃圾邮件的诱因。一些不喜欢EOS的恶意黑客在2019年底在网络上创建了一个名为EIDOS的令牌。它奖励了人们大量无意义的交易，并以某种方式获得了交易所上市。

这些举措说明了加密用户对激励措施的响应速度。

除了Fcoin之外，我们现在知道的流动性挖掘首先出现在以太坊上，当时合成代币市场Synthetix在2019年7月宣布了其SNX代币奖，以奖励那些为Uniswap上的sETH / ETH池增加流动性的用户。到十月，这是Uniswap最大的池之一。

当启动了Compound协议的公司Compound Labs决定创建COMP（治理令牌）时，该公司花了几个月的时间来设计它想要什么样的行为以及如何激励它。即便如此，化合物实验室对此回应感到惊讶。它导致了意想不到的后果，例如为了进入尽可能多的COMP而挤入了以前不受欢迎的市场（借贷BAT）。

就在上周，115个不同的COMP钱包地址-化合物的不断变化的立法机构中的参议员-投票决定改变分配机制，希望再次将流动性分配到整个市场。

比特币有DeFi吗？

是的，在以太坊上。

随着时间的流逝，没有什么能打败比特币了，但是，比特币不能独自做一件事：创造更多的比特币。

精明的交易者可以通过赚取更多比特币的方式进出比特币和美元，但这既繁琐又冒险。它需要某种人。

然而，DeFi提供了增加一个人的比特币持有量的方法-尽管有些间接。

长期的HODLer很高兴从对方的短期获胜中获得新的BTC。那就是游戏。

例如，用户可以使用BitGo的WBTC系统在以太坊上创建模拟比特币。他们放入BTC，然后从新鲜铸造的WBTC中取出等量的BTC。随时可以将WBTC换回BTC，因此它的价值往往与BTC相同。

然后，用户可以使用该WBTC，将其抵押在Compound上，并从其BTC每年获得百分之几的收益。奇怪的是，借用WBTC的人可能正在做空BTC（也就是说，他们将立即出售它，在价格下跌时买回它，关闭贷款并保留差额）。

长期的HODLer很高兴从对方的短期获胜中获得新的BTC。那就是游戏。

有多危险？

足够。

“DEFI，随着数字的资金，关键流程的自动化，以及更复杂的激励结构的分类的组合跨协议的工作-让新类型的安全隐患， -每个都有自己的快速变化的技术和治理实践”说利兹Least Authority的Steininger，加密安全审核员。“尽管有这些风险，但高产量无疑吸引了更多的用户。”

我们已经看到DeFi产品出现重大故障。MakerDAO今年的表现非常糟糕，被称为“黑色星期四”。还有针对快速贷款提供商bZx的漏洞。

这些事情确实会中断，并且当他们赚钱时也会被占用。

随着这一领域变得越来越强大，我们可以看到代币持有者为投资者从DeFi利基市场获利的更多方式开了绿灯。

目前，这笔交易对于某些基金来说是无法抗拒的，因此他们将大量资金投入这些协议，以流动性地挖掘所有可能的新治理令牌。但是，基金（汇集了通常有钱的加密货币投资者的资源的实体）也在对冲。的Nexus互助，一个DEFI保险提供各种各样的，告诉CoinDesk它已经刷爆了其可覆盖这些流动性的应用。不值得信赖的衍生产品制造商Opyn创建了一种做空COMP的方法，以防万一这场比赛无济于事。

奇怪的事情出现了。例如，化合物上的DAI当前比世界上铸造的要多。一旦解压缩，这是有道理的，但对所有人来说仍然很容易。

就是说，分配治理令牌可能会使初创企业的风险降低很多，至少在资金警察方面。

Zehavi写道：“协议向公众分发其令牌，这意味着有一个新的SAFT令牌二级列表，[从任何安全指控中都给出了合理的可否认性。”（在ICO热潮期间，《未来令牌的简单协议》是许多令牌发行者所青睐的法律结构。）

加密货币是否充分分散是与美国证券交易委员会（SEC）进行ICO结算的关键特征。

产量农业的下一步是什么？（预测）

从技术上和其他方面来看，COMP令DeFi世界感到有些意外。它激发了一波新思维。

Nexus Mutual的创始人休·卡普（Hugh Karp）说：“其他项目也在做类似的事情。”实际上，消息灵通人士告诉CoinDesk，全新项目将使用这些模型启动。

我们可能很快就会看到更多平淡无味的农作物应用。例如，奖励某些行为的利润分享形式。

想象一下，如果COMP持有人决定，例如，该协议需要更多的人投入资金并将其存放更长的时间。社区可以创建一个提案，以减少每个代币的收益，并仅将这部分钱支付给六个月以上的代币。可能不会很多，但是具有适当时间范围和风险特征的投资者可能会在撤回资金之前将其考虑在内。

（在传统金融中有这样的先例：十年期国债通常会产生超过一个月的国库券，即使它们都得到了山姆大叔的完整信仰和信用（一个为期12个月的国库券）的支持。存款支付的利息要高于同一家银行的支票帐户支付的利息，依此类推。）

随着该部门变得越来越强大，其架构师将想出越来越强大的方法，以日益完善的方式优化流动性激励。我们可以看到代币持有者为投资者从DeFi利基市场获利提供了更多途径。

对于这个新兴行业存在很多问题：MakerDAO将如何恢复其作为DeFi之王的地位？Uniswap会加入流动性挖掘趋势吗？有人会把所有这些治理标记都放到去中心化的自治组织（DAO）中吗？还是那会成为一个农民合作社？

无论发生什么，加密货币的收益农民将保持快速发展。一些新鲜的田野可能会开放，而另一些可能很快就会结出不那么甜美的果实。

但这是在DeFi中进行耕种的好处：切换田地非常容易

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编译者/作者：美丽丝语

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