阿拉贡这价格,虽然流通少这市值直接前三了。 很多原罪是发生在私募时期的,据说一些代投机构隐瞒了relay节点的永久收益权,relay 节点每个拍卖200万美金,5年内除了私募资金解锁以外,中继节点还享有相对高的收益,五年后永久吃系统的gas费奖励。因为市面上信息的不透明,本文也只能尽量检索信息,尽量还原一个原貌。 为了写阿拉贡的代币分布分析,推掉了不少任务。因为首先,我们块信都很关注algorand这个币,但是网上消息太杂了,很多很多传言都是错的,官网信息也云里雾里的,对一些诸如节点奖励之类的核心问题支支吾吾,白皮书对激励政策只字不提也没有中文版,信息严重不对称,韭菜在这样的情况下太可怜了。。。当然佩服现在还没搞清共识机制就开始分析的,说的天花乱坠的。块信 chattle肯定会第一时间开通对阿拉贡的底层和云端支持,主网上线测试并几天,稳定之后就会对外开放。算是本文唯一的小广告点,下面开始干货。 一:代币分布(由于私募部分包含私募与天使轮,天使轮对外公布信息不够透明,这里的部分数据是根据比较靠谱的信息来源进行推断,和真实数据有一些差距) a:5年分240期,荷兰式拍卖拍掉30%的代币。 平均一个月拍两次,每次拍卖2500万。初次拍卖为2019年6月21日。后续拍卖时间未知,根据官网说明,拍卖日期会在官方的媒体渠道进行广播通知。因为一美金以上成交90%回购的设计,实际上拍卖的是一份看跌期权(put)+代币资产(asset),坊间现在都把拍卖单纯比作put option作为一个前金融数学老师,我是不能接受这样只能拿一半分的答案的。根据金融工程中的平价公式C+Ke^(-rT)=P+S0,也可以等价为看涨期权+行权价现金折现。这部分不想过多的延申成掉书袋,重点会放在本文第二部分讲,感兴趣的可以跳过去先看。这里要说的是拍卖是这个代币经济模型的核心设计,有极其强势的金融数学模型设计在里面,散户和带精算师或者金融分析师的传统金融机构对抗如果全凭盘感,策略劣势会比较大。 b:持币生息 持币生息也就是参与奖励,这是阿拉贡所谓的ppos共识机制的核心。只要持币就算抵押,不需要锁仓。只要你把币从交易所提到自己的钱包地址,预计每几分钟系统都会给你发一次钱。根据块信chattle目前测试网的数据当前一亿个阿拉贡每次可以拿300个。 这里有一点值得注意,官方引用了 Princeton researchers Miles Carlsten, Harry Kalodner, S. Matthew Weinberg and Arvind Narayanan (2016) 这篇论文证明了,固定的激励机制,比如POW最终会导致矿工罢工,因此表示并不会采用一成不变的挖矿机制。转账使用的gas费最终也会以持币生息的方式返还给社区,但是具体分配方式使用灵活的分配规则进行调控。按我的理解这里有一个很返eos的设计,超级(中继)节点反倒一般不出块儿,出块儿节点又没有奖励,只能持币生息,那么人们实际是没有做普通节点的经济动力的,所以代币激励政策在这一块儿后面可能是要改变的。 坊间传闻年化收益10%至18%的说法都有,一般公认测试网理论数据年化15%。根据官网公布的首年激励计划讯息具体计算方法会比较麻烦,我这里提供一个计算思路,动手能力强的可以自己写程序算一下自己的预计年化。 全年向持币生息用户空投总量3.1亿的阿拉贡,而阿拉贡流通总量也会同时也会不断增加,稀释你的年化。流通盘的分布为:每半个月拍卖2500万+私募每日解锁估算为136万~180万之间+项目方代币解锁额总是占市场总量49% c:中继节点激励 也就是我们一般说的不出块儿节点,超级节点。私募阶段200万美金一个拍卖出去31个,主网上线以后靠发email申请,是确保主网高效运行的超级节点,Relay 节点的工作是执行重复数据删除,签名检查和其他验证步骤,最终向其他节点重新传播有效消息。Relay 节点一般不参与出块。非 Relay 的节点就是参与网络选举的节点,任何人都可以下载客户端来跑,硬件门槛可以说在区块链里面算最低的了,几乎没有硬件门槛,对网络稳定性要求倒是蛮高。换一个角度描述relay节点就是赠与给世界各个名牌大学的那些节点,也是早期私募机构拍卖下来的那些节点。有说法认为名牌大学里的中继节点不会轻易卖币会用来做研究,只会通过卖币回收节点成本。中继节点挖矿两年后会有一次衰减如图中上方蓝色部分表示。五年内释放完毕。释放完毕后获得永久吃gas费的权利 d:社区激励 主要是用来开会,办黑客马拉松这些公共事务的开销 e:公司持有部分 一部分是algorand公司持有的部分约为12亿,逐步解锁,释放完毕前始终占有总流通量不超过49%。这个举动我猜测主要是防止游资进来爆拉爆砸,作为护盘。当然你也可以比较恶意的揣测,怀疑就是对项目最大的信任。信任你能经得起怀疑才会怀疑,否则根本不会理你这个项目对吧? 此外根据丹化资本披露:Algorand的在拍卖轮之前一共有两轮,一轮是USV和Pillar的天使轮,融资400万美金,估值在2000万美金不到(我记得是投后1600万美金);第二轮才是节点轮,一共融资6200万美金,卖出去31个创世relay node,每个Algo 0.05美金。也就是理论私募放币13亿以上,锁仓两年每天释放,但是也有说法,私募的币没有这么多,也就是说并不是所有参与私募的人的成本都是0.5美金这么低。 因此我们保守估计每日的私募解锁量为136万~180万左右,我也看到有分析说每日释放300万的,不清楚具体计算方式,具体数据还要看长期主网数据,等待专用区块链浏览器出现。 但是无论如何相对于每半个月拍卖2500万的拍卖速度,每天几百万的私募解锁都是很恐怖的,更何况此外还有持币生息的激励政策。 二:拍卖 拍卖系统是整个algorand代币经济体系第一阶段的核心 荷兰式拍卖,从高往低拍。非常类似eos的”ICO“过程,理论成交价会逐步向市场价回归(其实应该略高,因为本质是S+P,P当前市场价格3毛左右,所以应该比市场价贵3毛),如果成交价在1美元以上,一年后可以获得一个七天窗口期,参与9折回购。如果低于1美金,则回购比例递减。 市面上最多有很多半桶水的评论,当然也有很好的分析,比如丹化资本的分析 拍卖的东西实际是一个欧式期权put加一个现货资产S,如前文所述,根据平价公式C+Ke^(-rT)=P+S0,这个资产组合等价与欧式看涨期权加上行权资金折现。 专业名词叫PPO(protective put option)欧式保护性期权,好学的年轻人可以补一下这方面的课 你不需要了解这么复杂的机制,你只需要知道两点 1.每半个月不断拍卖释放的产品,实际是2500万个看涨期权,但是可以简单拆分为2500万个看空期权和2500个现货。一旦币价长期高估不回头,拆分策略成为主流策略,那么看空力量会不断累加一直到无以复加。 2.这是国际金融工程里面最常用的资产组合,数据跑几周以后,任何一个精算师凭直觉都会直接上B-S公式预测价格: 你也不需要知道这个是什么,只需要知道,一旦数据跑起来,职业传统机构的金融分析师精算师可以建立起很精准的数学模型。这还是在公平自由市场的前提下。别忘了,项目方始终占流通量49%的项目方强控盘。私募有每天有130万到300万的线性解锁,以当前市场价3美金左右一个代币左右的行情,有没有这么大的资金能接住这样的天量每日价值几百万美金的释放?所以尽管这个币的肉非常肥,这个时候进场的风险是非常大的,如果你没搞清这个精心设计的游戏是割谁的就贸然进场,那把毋庸置疑,大家盯着的就是你。 之前我提供过这样一个短期策略: 无脑参与拍卖,拍完马上挂单市场价卖掉不赚不亏。获得一个官方拍卖价0.9倍的回购权。只要币价跌到0.9倍以下就无脑买回。然后躺赚阿拉贡持币生息的这 部分钱。如果不跌一直涨,你如果通过阿拉贡的出块儿节点的申请,那你也能躺赚好多钱。 这可能是目前这个阶段比较好的一个比较普世的短期策略了。 另外虎符交易所(hoo.com)非常专业的把欧式看跌期权分拆成了talgo这一品种,这里面的套利想象空间其实挺大的,至少大家都应该先去虎交所看一下。不介意大家使用我的邀请码进行注册(https://hoo.com/Invitations?invite_code=59778731) 短期策略,稍纵即逝,烟花易冷。 —- 编译者/作者:animaeos 玩币族申明:玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台,所提供的所有资讯仅代表作者个人观点,与玩币族平台立场无关,且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。 |
【捭阖命物】Algorand阿拉贡,代币模式人话通讲
2020-07-31 animaeos 来源:区块链网络
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