币小宝|不到一年,涨幅100倍,这个币99%的人看走眼了

不到一年时间，Lend从底部已经涨了接近100倍。

放个图感受一下（资料来源币小宝）：

数据来源：币小宝

Lend是什么？是否值得参与？未来有什么风险？为什么涨了100倍？今天币小宝分析一下。

Aave简介

Lend是Aave项目（又名：ETHLend）的治理代币，2017年12月发行。

Aave是一个去中心化的借贷平台，用户可以从存款和借贷资产中获得利息。Aave目前支持 17 种不同的加密资产，其中有 6 种稳定币。

据币小宝查找资料显示，Aave是一个基于以太坊的货币市场协议。

简单来说，出借人存入数字货币构成资金池，借款人通过资金池借款，借款没有时间限制，用户可随时归还。

现在问题来了，借款人不还钱怎么办？

超额抵押。

举例：用户要借1美元的资产，需要抵押1.5美元。什么时候还钱，抵押自动解除。

既然要抵押这么多，为啥还有人借钱？

主要是为了流动性。比如币小宝持有大量的以太坊，现在由于急用钱，需要兑换成USDT，但是ETH涨的又一直涨，我又不想卖出，可以通过抵押ETH借入USDT。

Aave炒作亮点

（1）无抵押闪电贷

今年1月份，Aave推出了一种无抵押闪电贷，也是Aave的主要卖点之一。

闪电贷不需要用抵押物来保证还款，唯一限制的是贷款的还款时间。只要在发放贷款的同一区块内使用贷款并全额还款，该笔贷款就被视为是有效的。相反地，如果贷款没有在同一区块内还清，整个交易就会失败。

Aave对闪电贷收取0.30%的费用——随着对特殊的闪电贷功能（如自动化Maker Vault）的需求增长，将为其提供稳定的收入来源。

闪电贷为用户打开了安全可靠的套利机会之门，同时用户几乎不用付出任何成本。

（2）信贷委托

今年7月7日，Aave宣布推出信贷委托。信贷委托指的是具有信贷资格的用户可以将自己的信贷额度进行出卖，以此赚取收益。

举例，你拥有很高的芝麻信用分，那么你就可以享受额度比较大的贷款资格。可是如果你没有资金周转的需求，不需要贷款，那么这个信贷资格对你就没有什么意义，你也不能从中获得收益，因为它跟你的个人身份绑定在一起，无法转让。

这对你来说意味着信贷资源的浪费，对没有芝麻分需要资金周转的人来说，又失去了一个融资的机会。

Aave实现的就是这样一个匹配，把你闲置的信贷资格可以匹配给需要借款的人。

它的实现原理就是通过两点，一是将信贷资格与个人账号解绑，二是允许信贷资格进行转移。

Aave风险点

这种抵押借贷主要的风险点有三个：

一是行情大幅波动时资产被清算。比如币小宝抵押的ETH突然暴跌了40%，币小宝要么追加抵押，要么ETH被系统自动清算。清算后，币小宝不需要继续还钱，但ETH也被变卖。

二是代码安全风险。去中心化金融最大的问题是代码安全的风险，由于代码公开透明，一旦存在bug，极易被黑客利用。比如今年4月份Lend.me就曾遭遇黑客攻击，原因是合约存在漏洞，最终攻击导致了2500万美元的损失，幸运的是，在警方和团队的努力之下，黑客将盗取的资产最终如数奉还。

三是倒闭问题。尽管宣称去中心化，如果因为运营不善或者某些原因倒闭了，官网无法打开，用户的资产能否取回？这点也是问题之一。

Aave为什么暴涨？

（1）项目亮点炒作。上面提到过，无抵押闪电贷是Aave的突出亮点之一，也为后续的炒作埋下了伏笔。自无抵押闪电贷推出以来，Aave的代币LEND持续上涨。

（2）利好刺激。据链闻7月10日消息，Aave很快将公布新的代币经济模型，届时新的经济模型会包括?流动性奖励和 Lend 代币质押奖励的计划。

这其实就是近期大热的流动性挖矿。

消息发布后的第二天，Lend继续开启狂飙模式，9天后，Lend涨幅再次翻倍，截止7月19日时，Lend报收2.63元。

然而，流动性挖矿的代币价值靠什么支撑？

持有LEND不会像股票获得分红。

不论是6月份大热的COMP，亦或是近期火爆的LEND，用户真的是需要借贷才去平台吗？

相反，币小宝认为，绝大多数人是为了高额的挖矿奖励。一旦奖励的代币价格下跌，将只剩一地鸡毛。

以Defi领域的流动性挖矿鼻祖COMP为例，COMP在6月份曾达到375美元的历史高价，现在却只有129美元，较最高价已经跌去65%。

币小宝观点：LEND高估，参与注意风险

据币小宝官网显示，LEDN目前市值已经高达30亿人民币，而目前该平台锁仓的资产大约35亿人民币，假设平台存贷利差为4%，年利润仅为1.4亿，溢价高达22倍。更为重要的是，产生的利润和LEND之间并无关系。

因此，币小宝认为，Aave较其他借贷平台有闪电贷、无抵押信托等创新点，但LEND本身价值十分有限，目前价格偏高估，不过加密货币毕竟是一个新鲜事物，相关估值模式并不完善，也不排除未来持续上涨的可能，请各位理性看待本人观点。

提示：以上分析不构成投资建议，据此操作，盈亏自负。

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编译者/作者：币小宝官方

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