dForce创始人杨民道：整体布局的DeFi项目更值得被关注而不是单一的垂直项目

8月3日19:00，dForce创始人杨民道做客MXC抹茶社区，就“Defi热潮中为什么dForce要布局资产端”发表观点。

杨民道，dForce的创始人，2013年开始从事加密货币及区块链投资，2014年参加以太坊（Ethereum）的早期投资及后续参与30多个区块链项目私募。

2017年之前，曾任职于渣银行投资部、担任弘毅投资董事 ；2017年创建Blockpower，2019年发起dForce项目。

以下为杨民道分享实录：

主持人：DeFi当前是绝对的行业热点之一，那么究竟什么是DeFi？DeFi都包含了哪些领域或者概念？

杨民道：DeFi 这个概念由来已久。严格来说，2013年的Bitshare是第一个主打DeFi概念的平台，但是DeFi 真正被提起则在2018年下半年。

DeFi 就是基于区块链的开放、非许可和非托管的金融系统。细分来说，DeFi 是资产类协议（稳定币），实际上，借贷、交易（DEX AMM）是通过智能合约把金融系统重新做了一遍。

主持人：DeFi概念其实已经诞生一段时间了，向前可以追溯到Bitshare的去中心化交易，然后是Maker的DAI等等，请问为什么DeFi概念直到今年减半之后才开始爆发？原因或者说条件是什么？

杨民道：我觉得主要的原因在于基础设施开始完善，特别是稳定币、借贷和交易协议的完善。大家可以看到，锁仓资产已经突破40亿美金，如果没稳定币的发展，DeFi就是无米之炊。

以太坊的DeFi小宇宙，这些积木都是一个个搭起来，2018-2019年，是底层积木搭建，今年是大爆发。

主持人：目前DeFi还有哪些可以关注的机会？

杨民道：我觉得DeFi风口才刚刚开始。从项目上，我们会看到很多细分的DeFi项目，特别是在交易和借贷端，都会有很多项目进场，但是，大家也要警惕市场的泡沫，整体布局的DeFi项目更值得被关注，而不是单一的垂直项目。

主持人：目前DeFi项目主要集中在以太坊上，那波卡的互操作性会给DeFi的发展带来哪些改变？当以太坊转接桥打通，DeFi会迁移到波卡上面做开发么？或者当波卡的开发者仿照以太坊现有DeFi概念进行开发时，会有新的投资机会出现吗？

杨民道：跨链的项目还是有机会，但在DeFi领域，其它公链超越的难度很大，以太坊已经具有很深的护城河，特别是在开发者生态和协议生态，稳定币铸币量，以太坊都是全面超越。

类似波卡这样的跨链平台，在性能补充上，可以解决一定的问题。目前，波卡上面也有不少DeFi项目，我们也考虑在不同的链上尝试开发，但是，对于DeFi项目来说，一定是公链中性，黑猫、白猫，抓到老鼠就是好猫。

主持人：当年互联网千团大战每一家都在补贴，美团从中脱颖而出，靠的战略上先占领3456线城市的市场，再回到一线城市，DeFi的挖矿热潮中，dForce有没有看到不同的发展路径？看dForce非常在意资产端布局，包含USDx、GOLDx以及dToken，是为什么？

杨民道：我们一直认为DeFi需要自上而下整合。其实，我们的第一个资产类协议是合成型稳定币协议USDx。USDx是一个链上合成型稳定币，底层锚定多种合规的法币型稳定币。

未来USDx将接入我们的生息市场，所有的底层储备成分币都将具备生息能力，并将为USDx的持币人带来系统性利息。

除了USDx，dForce最近发行了以克为单位的黄金代币GOLDx。我们相信2020年的黄金代币正如2015年的稳定币，未来的潜力无限。

DeFi的发展受制于有限的链上资产，而黄金代币的入场无疑是一次飞跃。几天前，我们发布了利息聚合器dToken协议，这是dForce协议矩阵中最关键的协议之一。dToken是一个通用型的资产协议，支持所有主流稳定币，使用户获得风险调整后的最高收益。

我们相信市场正在经历整合阶段，很多垂直领域的产品都找到了自己的定位，产品之间的竞争也逐渐白热化，如Compound和Aave之间、Uniswap和Balancer之间的竞争。

我们要实现的是从资产协议到功能性协议的垂直整合。dForce的资产类协议，包括合成型稳定币USDx、锚定实物黄金的代币GOLDx、生息代币dToken（如dUSDT, dUSDC），这些资产类协议可以更好地将流动性聚集起来，通过与其他产品的整合实现流动性的留存，并延伸到其他的协议堆栈中。

一个完全集成的协议矩阵，可以在完全开放的同时，在最大限度上实现流动性的留存，生成坚固的护城河及持久的网络效应。

主持人：新上线产品dToken背后的逻辑是什么？将来怎么样与dForce的协议矩阵做串联？

杨民道：dToken将资产提供方和资产需求方进行隔离，存款人将获得市场上的最高收益，因此更容易获得流动性。

而对于借贷协议来说，始终无法解决的是资产提供方和资产需求方之间的利益冲突，即同一个资金池无法同时为代币提供者提供最高收益，并为资产需求方提供最低成本的借贷。

同时，dToken资金池可将汇集的资金灵活投入不同市场，例如，将资金分配到其他高收益且低风险的资产中。

大家可以理解为dToken是打通上游资金和下游借贷的承前启后的协议。

主持人：未来这1-3个月，您对dToken的数据有什么预期？接下来还有什么重磅规划？

杨民道：从数据端我们看USDx和dToken。lendf之前的资产量差不多到Compound的1/3，我们相信我们的协议矩阵，会很快把锁仓额带到比之前更高的水平。

现在市场竞争格局也不一样，我希望dForce锁仓排名能重新进入全球前10。从产品端，我们下一步会打通USDx和dToken，让USDx本身可以获得搞利息收益，而且不依赖于USDx本身的借贷市场。8月会打通usdx和dtoken借贷端、开启混合借贷池，引入新类型的资产。在交易端，8月份做闪兑做升级，会有一个通用的交易聚合产品。

主持人：dForce也发行了一个有趣的黄金代币GOLDx，接下来有什么推广计划呢？为什么要发展黄金稳定币呢？

杨民道：大家看到，今年国外有两个黄金代币发行，Tether的XAUT和Paxos的PAXG。

DeFi的增长瓶颈在资产端，也就是没用足够的资产，交易量、借贷量都上不去，整个币圈的市值才2500亿美金，在传统金融领域，这个连资产类别都算不上，黄金的市值是8万亿美金，而且有极强的共识和互通性。

GOLDx的特点和市场上其它的黄金代币不一样，我们链上没手续费，底层的储备也可以替换，所以灵活性和扩展性好。

用户：目前很多项目缺乏稳定的经济模型，因此会导致后期通胀严重，进而导致代币价格下跌。dforce的经济模型是怎样的呢？

杨民道：这个也是DeFi里垂直类应用面临最大的问题，因为经济利益来源单一，所以一通胀，币价就支撑不住，DF在dForce的体系里面有多种角色，所以在消耗上，能比较好对冲通胀，比如USDx的反向铸币需要销毁DF。我们的生息协议后续也会加入燃烧的部分，质押系也会有效激励长期持币人，以对冲通胀。

注：文中观点仅代表dForce官方观点，不代表MXC抹茶意见，也不构成任何投资建议。

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编译者/作者：MXC抹茶

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