dForce利息聚合器协议——dToken

我们很高兴地宣布，我们已完成代码审计（由Trail of Bits完成）和测试的相关工作并将推出dForce生息市场（YieldMarkets），或称dToken。除合成型稳定币USDx之外，dForce将陆续推出dUSDx、 dUSDT、dUSDc、dDAI、dWBTC、dGOLDx，壮大dForce资产类协议的阵营。

dForce白皮书中曾提到，我们希望建立一个统一的开放式金融和货币协议矩阵。自2019年7月首个合成型稳定币协议USDx发布以来，dForce在协议整合及组合性方面一直遥遥领先。2020年1月，我们发布了利息增强协议DIP001并与USDx协议进行了整合，通过将USDx的储备成分币存入借贷协议http://Lendf.Me（已弃用），并将成分币获得的利息收入通过USR（USDx存款利息）的形式返还给USDx的持有者。现在，我们会通过dToken的方式来实现USDx的系统性利息。

如同我们在发布首个资产协议时曾预期的那样，DeFi的发展正在经历横向和纵向的整合。

如今我们更加笃定这个趋势，即单独的DeFi协议不具备捕获和留存流动性或价值的能力，未来更有可能胜出的必将是专注于协议矩阵和聚合器的产品。

我们花了很多时间开发利息聚合协议（dToken），这是利息优化协议（DIP001）的升级版本。通过将USDx的底层储备稳定币存入生息市场并获得利息收入（USR），使之成为首个具备系统性存款利息的类法币型稳定币。

dToken协议在两个层面上对利息聚合器进行抽象：

dToken作为通用型资产协议，既能从DeFi堆栈中获得收益，也可以根据不同种类的资产进行灵活的定制。因此， dToken协议具有以下特征：

关于dToken

dToken对支持的ERC20代币进行封装，每个dToken代表特定的ERC20代币和其对应的利息收入，降低了使用DeFi产品时的摩擦成本，提高了其他平台或协议与dForce进行交互的可操作性。dToken协议可将任何ERC20代币包装为具备生息功能的dToken（例：将USDx包装为dUSDx、USDT包装为dUSDT、ETH包装为dETH）。用户存入支持的ERC20代币将自动获得一定比例的dToken，代表了一种收益权，并可以随时通过协议赎回本金和利息。dToken可在不同用户、平台、智能合约之间进行转换。

dToken可以同时支持各种不同类型的生息协议，包括dForce原生协议、生态项目、第三方协议（如Compound和Aave）。例如，存入借贷协议并获得存款利息、接入流动性协议并获得交易费用、利用聚合器进行跨协议操作并获得最优回报。每个dToken可独立管理其支持的生息协议，利用内置的分配器和优化策略进行资金调仓，因此具备更佳的流动性、更高的周转率、和更优的资本回报率。

从更高的层面来看，dToken作为资产协议，可与所有DeFi协议进行交互、组合、兼容。例如，可将dToken存入Curve池子参与稳定币互换，可以接入集成智能合约的钱包进行生息，可以存入Uniswap或Balancer提供流动性，也可以转换为本金与利息分离的rToken。本质上，dToken是一个独立的且具备生息能力的资产协议。

每种资产都有其独立的资金池，因此风险得到了更好的隔离和限制，某种特定资产的dToken持有者将免于承受其他资金池的风险，例如，DAI的价格脱锚将不会对dUSDT的持有者产生影响。

dToken将支持所有主流治理代币的挖矿，例如，存入Compound参与COMP挖矿，并自动将获得的COMP转换为存款收益（同底层稳定资产币种或用户指定的其他币种）。

资金池架构

dToken支持多种稳定币资产，每种代币都有其独立的资金池，我们通过链上和链下的策略对资金池的资金做调度和分配。

概况来说，资金池分为三部分：

分配与调仓策略

一般情况下，资金分配会优先考虑在不影响流动性的情况下，获取风险调整后的最优收益

我们会对整合的底层协议进行逐案评估，同时，我们的分配策略重点考虑到以下方面：

调仓策略旨在实现以下目标：

利息聚合器协议作为资产协议，将有效地汇集和捕捉流动性，并逐步实现对更多底层生息协议的支持，因此比大多数底层的功能性协议更具生命力。

对dForce而言，资产协议是对我们的流动性矩阵至关重要的支撑。

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编译者/作者：dForce

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