流动性之威：苹果成为全球第一只市值2万亿美元股票—— 比特币市场呢？进入

8月19日美国股市爆出大新闻，美国股市第一的科技股，苹果股票上涨突破总市值2万亿美元（单位股价467.77美元），它是全球第一只市值突破2万亿美元的股票，而且苹果第一次突破1万亿美元仅仅是2年以前，且在今年3月美国疫情爆发时当时市值也回到2年前的原点，也就是说，最近4个多月，苹果股票市值从1万亿美元突破到2万亿美元，整整上涨了1万亿美元，如此巨型股票，居然短期翻番，极度宽松流动性的威力可见一斑。同时也说明，美股的“流动性牛市”主要得益的还是几家最大规模的科技股公司，即著名的FANNG五大科技股，包括社交网络巨头Facebook、苹果、在线零售巨头亚马逊、流媒体视频服务巨头奈飞（Netflix）和谷歌母公司Alphabet。

蓝调前几天的文章曾经谈过，从政治经济学的视角看美国股市，可以发现处于典型的资本主义最高发展阶段——垄断资本主义阶段。在这个阶段，国家经济所产生的养分多数被少数垄断资本集团攫夺。美国股市就是典型的例子，FANNG大概要攫夺1/3以上的新增市值，而其它传统点的垄断集团，大概又要攫夺1/3以上，留给其它普通从大型到小型上市企业的，恐怕有个20%就不错了。这反映了资本主义的现实，从上个世纪就开始的政府对抗垄断的长期斗争，事实证明发展到现在的结局是垄断资本不断胜利，而政府不断后退和力量缩减的结果。

有政府试图对抗垄断的结果都是如此，所以我们自然可以理解如果没有政府对抗，完全市场自由化的市场的结果肯定是垄断来得更快更巩固。一个市场越是“去中心化（没有权威中心化组织）”，那么竞争的胜者越是快速上升到“资本垄断”的结果。读者可以在最近各种Defi项目中验证蓝调的这种悖论哲学。

币圈这个市场自然远比美国股票市场更要“去中心化”，更接近原始的资本主义市场竞争。在这种背景下，就可以有一个推论——如果流动性充裕，那么其中的币圈FANNG就会更快在各条赛道上形成垄断龙头地位，除非它们在技术上产生了不可弥补的缺陷，像缺陷大楼那样自我崩坍了。这种理论，现在是蓝调认知长期囤比特币和以太坊的核心投资哲学。

苹果是资本主义垄断竞争的胜者，它的2万亿市值对比美国股票市场总市值约40万亿美元，大致是超过5%的比例。币圈主流币的市值比例与当下苹果市值比例目前是无法比较的，因为区块链太多应用赛道还没有发展起来。但这不妨碍我们用来类比和观察币圈的未来。

如果我们观察当下的比特币，不是看K线，而是观察外围，今天有灰度买比特币，明天又有什么公司买比特币，共识似乎越来越强，总会有感觉比特币似乎该爆发了，可是一次次在该爆发的点又沉下去。原因何在呢？在蓝调看来，就是币圈市场还没有满足FANNG产生的前提条件——流动性充裕。灰度代理了大户买入的很多比特币，但那也不过还是几十亿美元，相对比特币2000亿美元的市值也不算什么。至于那个Bakkt，由于交易规模太小，几乎已经在币圈新闻上消失了。

这有点像处于风投阶段的企业。蓝调经历过不少创业企业，拿风投资金都是很困难的。风投们在投资前要反复考察企业，建立模型推算企业的业务和利润成长。等到风投投资了，也是一大堆限制条件，明明答应投资1亿元，但首期只有2000万，需要6个月内满足业务增长30%和利润增长20%等指标，才能拿到第二个2000万，根据业务的成长挤牙膏一样获得风投资金。然后每一轮融资就多自由一点，A轮束缚最重，B轮因为觉得发展不错运营自由权加大，C轮已经有上市曙光，自由更多，D轮E轮风投们反过来求企业多拿点股权。上市后，自然运营更自由，关键是市值高了，企业主有钱了，开始考虑如何踢风投出局。

风投其实很反应资本的逻辑。当下的币圈其实与创业企业很像，我们总想着美元超发，流动性泛滥，总会有资金流入币圈，特别是流入外界资本最熟悉的比特币。这在逻辑上没错，只不过不清楚资本进入的逻辑，对于每一个市场，都是上述风投式的——分期分批看业务成效逐步投入，所以这个过程对于习惯了“币圈一日，人间十年”的币圈投资者来说，显得非常缓慢。

在蓝调看来，比特币第一步跟上美元贬值的步伐就不错了，能跟上，就证明外界资本已经承认比特币是一种主流投资资产和储值货币了。当下两三次突破12000美元又下来，在蓝调看来一方面是币圈目前还主要是存量资金，缺乏充裕的流动性；另外一方面就是受到美元贬值幅度的压制，目前的价格已经充分反映了代表美元价值的美元指数大致下跌了10%的现实。

比特币最近几天的走势进入了调整波段，不过蓝调认为下跌跌幅有限，美元下跌的事实已经大概率封杀了比特币大幅下跌的可能性，而且最近币圈的行情热络毕竟也吸引了一些流动性进入。大致是如果跌破11000美元，这个相当于美元贬值前1万美元关卡的位置，市场就会产生向上的拉力，越跌拉力越强，直到综合力量转而反向，完成波谷，而波浪重新向上。市场大概就是如此发展，一种波浪向前，但一浪高过一浪的趋势。12000美元是强阻力，但基础的抬升最终还是会让这道阻力墙崩塌的。这是时间将逐步带来的常规发展。

会影响最近几个月行情的非常规发展，自然就是黑天鹅事件。当下看起来有两个，一是中美冲突。二是新冠疫情压力下的经济危机。中美冲突不必说。新冠经济危机确实在发展中，美欧经济都有恶化的高度嫌疑，因为疫情的压力太大。美国疫情固然从来没有好转，这两天进一步的估计是，美国可能漏掉了90%的检测，大概有6000万人感染新冠病毒。而欧洲，前一阶段的抗疫成果基本上已经被近期的“社交宽松”毁掉了，例如参考8月19日或20日的24小时数据统计，法国一日新增3800例，德国1707例，西班牙3715例，英国1089例，就连当初抗疫最坚决的意大利，也飙升到了单日629例。这种恶化的数据，正在快速回到当初欧洲疫情最严重的时刻。

再结合当下亚洲的日本和韩国抗疫数据也在恶化。可以说，整个资本主义世界的疫情未来几个月是非常糟糕的，所以经济复苏基本是妄想。当这种态势逐步扩散，导致投资市场普遍认为经济将继续恶化而不是复苏的话，可能导致全球投资市场的新的大动荡，这自然是可能的最大黑天鹅。例如如果美国股票市场因此而大跌，自然会影响比特币和整个加密市场的行情。

以上就是蓝调对比苹果股票市值突破2万亿美元和比特币等主流币可能的未来趋势和短期行情的相关思考。一家之言，仅供参考。

站在未来看现在，蓝调与你一起感受时代之风！

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编译者/作者：蓝调99

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