【原创1172】盘点币圈挖矿的几种形式和工具，讨论挖矿视角下的投资决策

自从BTC挖矿的形式产生以后，挖矿就成了一个流行词，各种挖矿形式出现，花样百出。

?矿机挖矿?

矿机挖矿的代表是BTC系。其实，还有Grin、ETP、XMR等多个项目都是算力挖矿。

矿机挖矿的风险其实是最高的。虽然表面上看，矿机挖矿和买币挖矿，都是要花钱的。但是很明显，矿机的投资几乎是沉没成本。

在牛市，或许还可以把矿机卖掉，但是并没有一个像交易所那样开放的平台让人们可以买卖矿机，何况矿机还要邮递，这比买卖币要难多了。

到了熊市，用币去挖矿的，即使有解锁期，但也是可以低价卖币的，而矿机在熊市是很难有人去接盘的。

矿机入手时需要一次性投资较多的资金，出手时矿机很难卖掉。所以矿机挖矿的风险其实是最高的。也正是因为如此，支持矿机挖矿的币其实会具有更高的价值。来看看市值排名在前面的币，多数是需要矿机挖矿的。

?以币生币?

用币挖矿的形式其实蛮多的，但是说到本质上，是用币生币。

?算力通证

这里说的算力挖矿，不是通过购买和运行矿机来挖矿，而是通过购买被分割的算力来进行挖矿。

有些矿池、矿机运营商，将矿机的算力分割成若干部分然后销售出去，购买者通过持有算力通证来进行挖矿。

显然，算力通证挖矿的基础还是矿机，但是它的买入门槛更低、变现能力也远远超过矿机矿机挖矿，所以算力通证挖矿的风险相对于矿机要低一些。而事实上，发行算力通证的一方面，会把矿机的管理成本也加在其中，所以持有算力通证的投资者收益会低于矿机运营商。

?POS

POS是很直白的以币生币的挖矿形式。参与者通过锁定币来参与挖矿、获得更多的币。

由于POS机制不仅考虑币量、同时还考虑币龄，也就是锁币的时长。当矿工锁仓很多币，但时间很短时，它的挖矿收益也不高。

POS挖矿的风险相对于POW要小一些，但是因为对币龄有要求，所以挖矿风险也并不低，所以币价也不会太低。

?Defi

几乎所有的Defi，本质上都是以币挖矿的形式。无论是理财、staking、做市等，都是以币生币。

其中，做市、活期理财由于可以立即提现，所以风险比较低。而定期理财、staking等，有锁仓期，解锁需要等待，所以风险较高。所以前者的收益率相对较低，而后者的收益率相对较高。

无论是POS还是Defi，收益率都是与流动性相关。参与者付出的流动性越高，风险也就越大，收益率也就越高，项目代币的价值也相对越高。

?行为挖矿?

行为挖矿的形式比较多。我们目前最常见的就是内容挖矿，通过写作行为参与挖矿。

行为挖矿的门槛相对较低，因为人们对非资金类的投入不太敏感。而且，行为挖矿中，因为不需要矿机的算力、也依赖于真金白银的投入，所以往往会有一些空子可穿。

所以，行为挖矿的项目币价很难涨起来。最典型的就是发展了4年的steem，币价从高点落下以后、一直处于低位。

当然，steem不是纯行为挖矿，因为锁仓权重是有影响力的，所以steem是以币生币+行为挖矿，voice是纯行为挖矿。所以，steem还有机会，voice前期是红利期，未来难料。

?贡献力挖矿?

像DPOS共识这种就是贡献力挖矿。

DPOS共识是以节点收到投票的总量为基础的。长期来看，收到投票多的节点具收到投票少的节点，挖矿的概率更高、收益率更高。

第一，虽然DPOS共识下，大概率是节点互相投票，但是互相投票也需要节点持币锁仓，锁仓本身是一种贡献。

第二，除了锁仓以外，DPOS共识也需要节点运行和维护矿机，所以DPOS共识也需要矿机。

第三，除了矿机和锁仓，DPOS节点也需要为生态做出一定的贡献。一定节点只运行矿机和锁仓投票，是很难得到认可的。他需要为生态做出一定的贡献，开发一个钱包或交易所或其他类型的DAPP等。

DPOS是一种混合挖矿形式，是矿机+币+行为贡献共同参与的挖矿形式。至于哪一种更关键，行为贡献的影响力就需要治理来影响了。目前来看，这个混合挖矿形式表现不怎么样，BTS、EOS、Steem币价都不理想。

?写在最后?

当然，这是初等挖矿形式，在这些挖矿形式的基础上还会有更多的混合和创新形式。

单纯从挖矿形式上比较，不能挖矿的币>矿机挖矿的币>以币挖矿的币>行为挖矿的币。

这就是为什么LINK能超过BCH和BSV成为市值第5的币，因为LINK是不能挖矿的。当然LINK也不是没有新币产生的，比如小蜜蜂曾经参与过LINK征文，征文奖励就是来自于运营池。LINK虽然不能挖矿，但是它仍然有新币发行，并且是比较中心化的。LINK的预言机节点数量也不多，它的预言机形式比较像联盟链。所以LINK的市值不可能超过BTC和ETH，因为它的中心化程度比较高。

所以，当我们买币时，我们首先要分析该项目的挖矿机制。

(1)如果存在门槛较低、风险较低挖矿形式，且过于中心化，对这样的项目，小蜜蜂有两个建议：一是敬而远之，二是空手撸之。比如曾经的支点PVT，空手撸的都赚了，买币的恐怕都亏了。

(2)如果存在门槛较低、风险较低挖矿形式，且去中心化程度较高，该币的币价成长性比较有限，但我们可以参与挖矿。比如KEY，小蜜蜂认为就是这种类型。

(3)如果存在门槛和风险较高的挖矿形式，且去中心化程度较高，我们可以考虑适当投资，并且可以判断一下我们是否适合参与挖矿。比如现在的各种Defi项目，要具体分析各个项目的机制，结合自身的资金规模和时间成本决定是否参与、如何参与。比如COMP，如果资本规模太小，恐怕不适合参与。资本规模小适合DFS和Defibox。再比如AMPL，如果有足够的精力，可以适当参与，我们可以在24小时内进行波段操作，24小时内没有通缩，也可以分析币价，当通缩的比例小于币价上涨幅度时，也可以持有（不过这个赌的成分有点高，因为短期的波动太难掌握。）。也可以在每点早晨3点59卖出，在4点01通缩后再买回来。

(4)如果挖矿的门槛和风险很高，且去中心化程度很高，这样的项目币价不易下跌，可以选择适当的时机进行投资。这就不举例子了，很多主流币是这样。

(5)如果一个项目不能挖矿，这种币一定是有一定程度中心化的，因为币量不可能一成不变，只能是中心化的发行。这种币主要看项目的基本面，项目底层的设计逻辑、开发技术、运营能力和需求都很强，这种币也是可以投资的。XRP和LINK都是这种类型。

以上是小蜜蜂从挖矿角度的总结，我们同时还要考虑外部环境和项目团队。比如热点相关类型，喜欢拉盘的团队，团队运营能力等等。

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编译者/作者：TVB

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