为什么 Bella 要做 DeFi 一键聚合器

2020 年 8 月 20 日下午 4 点，BlockArk 联合创始人 Warren 对话 ARPA & Bella 协议联合创始人 Felix Xu，在 Uniswap 中文社区带来 " 为什么 Bella 要做 DeFi 一键聚合器”的主题 AMA，本次直播活动由区块方舟 BlockArk 支持，链闻 ChainNews、星球日报 Odaily、区块律动 BlockBeats 媒体支持，直播分享内容整理如下：

首先我们的很早就参与到 DeFi 的流动性挖矿里了，应该是国内前二十左右的矿工。在 Compound、Balancer，还有很受大家欢迎的 Uniswap，我们都提供了很多的流动性。在使用过程中我们遇到并总结了很多目前存在的问题，比如：用户体验差、gas fee 高、新手入门门槛高。所以 DeFi 聚合在我们看来是一个亟待启动而且非常有价值的一个项目。

我们团队在今年的 3 月和 7 月，面向全球加密货币社区做了大规模 DeFi 用户调研：
https://mp.weixin.qq.com/s/ogszhDwwHgCUlTT-ITxfsQ

总结起来就是：
1） DeFi 是一个万亿美金的市场，稳定币整体规模的增长将进一步推动 DeFi 的爆发
2） DeFi 目前的用户仅数万人，渗透率仅为整体加密货币用户的 1%，增长空间大
3） DeFi 用户三大痛点：手续费高、用户体验差、智能合约交互的学习门槛高
4） DeFi 市场爆发的重要原因之一，是用户通过流动性挖矿获得的高收益率
5） DeFi 协议之间的挖矿切换的费用高、速度慢，用户需要自动化工具来获得高收益
6） DeFi 行业的梦之队即将从天才型独立开发者演变为高效的、技术和运营全面发展的团队

我觉得聚合器的逻辑非常简单。第一要实用，没有 gas fee 或者极低的 gas fee。第二，不需要用户去切换各种页面消耗时间，我们把整个基础设施构建好，用户可以非常便捷地去使用我们的产品，做到一键就可以获取最优收益。

Bella 产品设计的核心理念是“一键式”。用户无需来回对比各种借贷平台的收益，手动寻找流动性挖矿收益最高的选择。。目前，由于高昂的手续费、糟糕的用户体验以及智能合约交互的高门槛，很大一部分加密货币持有者无法进入 DeFi 生态系统，享受生态增长的红利。

Bella 1-Click 让用户可以通过分布式的智能合约或者我们的托管服务一键存入自己的资产，从而轻松享受复合套利策略带来的高收益。我们希望 1-Click 能够改变这个行业，类似于亚马逊的一键式订购系统，为 DeFi 乃至加密货币领域带来 10 倍以上的用户增长。

未来 Bella 会有多款产品，比如说聚合挖矿、懒人理财以及借贷等等。

总结来说，Bella 产品矩阵将结合去中心化金融（DeFi）与中心化金融（CeFi）和来解决手续费高、用户体验差、学习门槛高等痛点，为用户提供便捷的跨平台自动化流动性挖矿策略。我们坚信 DeFi 市场需要的是大众能够使用的产品，而非小众的高智商游戏产品。

拓展阅读《Bella：为什么我们要做 DeFi 一键聚合器》：https://mp.weixin.qq.com/s/QnM_mX3sEnqvJUi3QKUMgg

市场的早期永远都是属于天才型技术选手。比如说 Yearn 就是一个人独立完成开发、没有团队，但是他做的产品获得了社区的支持，在社区里面发酵，最终有很多人去用。但 DeFi 产品的用户还是以大户为主，基本上是五位数美元的量级，在这量级以下的用户直接就被 gas fee 劝退了。

这些公司在早期对行业有巨大的推动作用，但是要把渗透率从 1% 增加到 10%，还需要用一些适合大众的产品、便捷好用的产品，而不是一个花里胡哨的产品。目前 DeFi 借贷还是硅谷极客小圈子、机构和巨鲸的游戏，DeFi 行业需要“人民的 DeFi”和“出埃及记”。

长期来看，DeFi 行业最大的驱动力是稳定币，而稳定币有很强的理财需求，所以会出现对标传统金融里 BlackRock, Vanguard, Fidelity Investments 等巨头的资产管理平台。

很多人在做的 DEX 当中，Uniswap、Balancer、Curve 三巨头优势已经很明显了：他们不一定是最好用的，但是其网络效应极大。所以从竞争角度来看，DEX 可能没有出路。

而在资管领域还没有我们的竞争对手。做资管机构是目前最好的布局机会，也非常适合我们的团队去做。原因是我们团队大多是金融和技术背景，而且运营能力非常强，19 年的市场非常不景气，我们在这样的环境下把 ARPA 社区发展到了 10 万人。

我们对自己的定位不仅是一个 DeFi 聚合器，而是一个从 DeFi 切入的资管机构。

整个 DeFi 市场最大的驱动力其实并不是以太坊，而是稳定币。换句话说，正因为稳定币是 DeFi 的资金基本盘，DeFi 的出现和繁荣也就是一个历史的必然现象。稳定币的上一波增长是作为交易介质。大家能发现整个加密市场的计价标准早已从 2017 年以前的 BTC、ETH，转向了 USDT 计价。同时，USDT 发行量也成为了 BTC 繁荣的风向标。

那下一阶段会是什么？答案是稳定币作为储蓄工具的大扩张，这个周期将持续 10 年。原因有三：首先是稳定币的信贷周期比传统经济体更短更剧烈，这意味着更高的借贷收益率。一个完整的加密市场周期也就两、三年时间，牛熊转换期间，资金的波动必然更加剧烈，资金的利用周期自然也就更短，这也意味着带来比传统金融市场更高的收益率。

更重要的是，驱动热钱进入更重要的原因是 DeFi。类似 Uniswap、Curve 等 DEX 的崛起，实际上是分流了部分原本流向中心化交易平台的手续费利润，并将其分配给了流动性提供者（liquidity providers）。过去交易所一年十几亿美元的净利润，将被 DEX 侵蚀，而受益者是提供流动性的普通用户。实际上，目前 DEX 常见的 AMM 机制对于流动性的利用率并不高，但仍能支撑年化 10-20% 的收益率。交易驱动的流动性收益，长期可持续，也是我看好 DeFi 关键原因。

首先是 ARPA 主要是在以太坊上构建安全多方计算 layer2，所以我们对于以太坊开发环境很熟悉，Bella 也是以太坊生态的项目。

ARPA 做的安全多方计算的应用之一是门限签名，其原理是多方生成并管理一个密钥，互相不可作恶。在 DeFi 领域，门限签名可用做去中心化的跨链资产锁定、生成和托管，例如将 BTC 跨链生成为以太坊网络 ERC20 BTC。这是 DeFi 将 BTC 纳入其生态的重要一环。

我们预期的理想状态是：ARPA 最终能为 DeFi 生态提供资产跨链映射支持。但我们也要承认，ARPA 专注数据共享，目前还没有进入最核心的 DeFi 圈子，ARPA 跨链 BTC 较难获得圈中核心玩家如 Compound 等平台的认可。从 2020 年 2 月开始，基于大量用户调研和深度思考，我们果断决定打造 Bella To C 产品矩阵，以降低用户门槛为切入点，沉淀自己的用户群体。

ARPA 的未来与 Bella 相辅相成，最终二者将从流量和资产两端完成大会师。在目前市场环境下，我们选择优先解决用户最大的痛点，即使用复杂、Gas 费用高。Bella 立志将 DeFi 用户渗透率从目前的 1% 提升到 10%，若能完成，这将是对 DeFi 行业的重大贡献。

大家可以看一下币安研究报告，了解一下 ARPA 社区活跃度和交易地区占比：
https://research.binance.com/en/projects/arpa

大家可以看到：ARPA 的亚洲地区占比和西方地区相近，很多人持有 ARPA 超过一年，忠诚度非常高。

社群转换方面，我们会用 ARPA 社区去做冷启动。 具体的方法是：
1）给 ARPA 持币用户做多轮的空投
2）开启流动性挖矿，给 ARPA 提供流动性会获得 Bella
3）目前考虑进行持 ARPA 认购 Bella
4） ARPA 的主网质押用户可以获得 Bella
5）所有的 ARPA 资源都会配合 Bella 做联合活动

目前所有 ARPA 社群用户都在翘首以盼 Bella 的出现，感兴趣的朋友也可以来 ARPA 和 Bella 的社区体验一下。

流动性挖矿相当于一个类似于 YFI 的插件：在 Curve 上质押流动性后，在 Bella 质押凭证就可以获得空投 Bel。用户持有稳定币、ARPA 或者 Bella 的流动性凭证都可以获得空投。

关于经济模型：

$BEL 是 Bella 生态系统中的价值捕捉和治理代币，总量为 100,000,000 枚。

代币募集：10%。上市后初始流通量 5％，3 个月 / 6 个月 / 9 个月后分别增加 2％/ 2％ / 1％
用户增长：45%。第一个月为 400,000 $BEL，第二个月为 200,000 $BEL，第三个月为
100,000 $BEL，从第四个月开始为每月线性解锁 0.94％
生态系统：15%。代币发行后，24 个月内每月线性解锁一次
风控基金：5%。代币发行后，24 个月内每月线性解锁一次
质押奖励：10%。产品发布后解锁，从 2020 年 11 月开始每月线性解锁 0.28％
创始团队：15%。从代币发行后 3 个月开始，24 个月内每月线性解锁

代币用途

1）收入分成：Bella 会提供一整套 DeFi 产品，包括混合流动性挖矿工具、借贷协议、一键储蓄账户、定制化机器顾问，还有更多产品将在近期亮相。与传统对冲基金或资管公司类似，Bella 的商业模式是从用户理财利润中收取佣金和管理费。其中部分收入将用于奖励长期 BEL 代币质押者和社区治理积极分子。
2）手续费折扣：类似于交易平台代币，BEL 代币持有者将享受手续费折扣。例如，DeFi 协议的托管服务和机器人顾问会收取一定比例的利润，用 BEL 支付时，此费用会减少。
3）质押奖励：随着开始两年 BEL 流通总量的增加，质押可以帮助 BEL 代币的持有者抵御通货膨胀，以及投票支持平台的变化。
4）投票和治理：Bella 是一个不断发展的 DeFi 生态系统。质押了 $BEL 的用户可以为潜在的产品升级、新版本和参数修复进行投票。

短期我不看好各种 swap、去中心化交易所，原因是目前头部已经非常明显了，他们的流量很大，想要超过是很难的。这也是为什么我们另辟蹊径由 DeFi 聚合去做资产管理。

整体行业是有一些泡沫的，有一些没有经过审计的合约，直接锁定一些 token，并不是流动性凭证。这是没有意义的。

DeFi 的热度是能持续一段时间的，但谁真正能跑出来，还是要看谁能找到用户的痛点并有解决痛点的执行力。我认为我们可以做到。

欢迎大家持续关注 Uniswap 中文社区，后续还有更多的优质内容和福利送给大家！

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编译者/作者：Bella协议

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