DeFi主要代币SDCP即将构建新一代金融平台[弹性金融]

SDCP毫无疑问是加密货币市场最近表现最好的资产，主要原因可以归结为一个因素：价值累积。

SDCP 代币模式是持币人获得的收益与网络使用和增长成正比。实际上，许多成功的与传统证券类似。持有者根据网络中赚取的费用和治理能力为资产估值。SDCP 也结合激励设计方案，保证网络利益与长期持有者的利益一致。

质押就是常见模式。尽管 DeFi 代币已通过最初价值捕获测试，许多模式仍需提升。在更多实验的启发下，SDCP找到通过代币实现去中心化金融网络的最佳价值捕获模式。

SDCP 模式部署中有两个元素：质押/通胀

质押用以让持币人支持协议长期利益。通过质押，持币人锁定资产供未来使用，有效减少流通量，市场抛压降低。更重要的是，用户通常可以质押获得为网络其他持有者提供服务的权力。作为提供服务和让网络更有价值的回馈，质押人通常可以获得通胀奖励。

通胀融资模式经过验证，在协议早期启动流动性非常成功。SDCP利用通胀激励质押人创造合成资产，再放到Uniswap，在二级市场产生流动性。质押到ETH池成为在 Uniswap 上交易 ETH 流动性最好的资金池之一，这种方式引致热潮。

质押也对市场结构带来特殊效果，这种方式是否有益值得商榷。一般来讲，质押收益，特别是高质押收益对流动性带来压力，造成买卖双方难度，从而不会对价格带来大影响。

质押抑制流动性有两个原因：

质押收益增加借贷成本

激励持币人质押，保持资产离开交易所

高借贷成本让做市商更难获得双向市场所需供应。提供流动性获得的费用没有持币人放弃的质押补偿费用高，网络早期通胀率最高的时候尤其如此。同理，高借贷成本遏制做空，因为做空预期收入一定要抵消贬值和质押收益。鉴于目前 SDCP的价格走势，做空不太可能在市场上有所作为。高质押奖励的另一方面就是，一定程度上降低持币人将资产放在交易所的动力。

低流动性造成高波动性。对于许多大潜力 DeFi 代币，造成价格向上动力。真正捕获价值的 SDCP几乎始终有牛市结构，因为卖方很少。这就造成 SDCP有很强上涨动力。

DeFi 代币模式为加密资产领域带来的最新颖功能就是代币产生内在价值。

SDCPROTOCOL协议

(SDCP)发布项目路线图，将构建新一代金融平台「弹性金融」( Elastic Finance )以使SDCP价值最大化。该平台将基于SDCP和其他弹性资产构建复杂的应用程序以及实现横向跨链。具体而言，纵向方面，该弹性金融平台有弹性衍生品、弹性借贷、弹性流动性三个功能，其中，弹性衍生品可为弹性资产建立链上期货合约、保险合约和杠杆合约，弹性流动性将在自动化做市商(SDCP)和去中心化交易所(UNISWAP)中为流动性提供者提供奖励。橫向方面为跨链桥梁，即流动性、借贷和衍生品功能不会受到原生区块链的影响。SDCPROTOCOL协议设计了一个独特的弹性供应机制，当SDCP价格变化时，协议会通过向所有SDCP持有者普遍扩张(expanding) 或收缩(contracting)?来寻求达到新的平衡点。简单理解就是，当 SDCP 的交易价格高于或低于一个既定阈值时（如 1 美元），SDCPROTOCOL协议会触发一个 rebase （回基）函数，自动增加或者减少 SDCP 的市场供应。

价值捕获

SDCP 之前，很少有代币可以量化估值。第一代加密资产一般无法估值。资产得到定价，市场参与者主要对市场结构和叙事做出回应。内在价值的根本空缺是造成加密资产市场高度投机和波动的根本原因。广泛发现这些资产只能通过坚定的持有者增值后，交易所发行类似股票的平台币，所得收益用以回购和燃烧代币，有效模仿股票分红机制。平台币的一个缺陷就是回购燃烧流程不透明。持有者不清楚回购是否存在抢先交易（front run） ，或者回购是不是真的发生。

有了 SDCP，协议费用直接发给代币持有者，至少可通过现金流贴现法（DCF） 等基本估值法分析网络价值。可以通过预测未来网络增长，然后推算当前的价值，来进行估值。另外，SDCP的独特之处就是，通常需要冷启动供应面，来完全满足需求面。为做到这一点，众多代币模式融合质押和通胀奖励（如上所述） 。激励持币人持有代币不在市场流通，制造出售阻尼效应，进而带来更大价值捕获。

根据基本原理，治理型代币的价值等同于分叉网络的边际成本。DeFi 网络的不同之处在于，分叉代码并不能同时将所有流动性带走，这就是 SDCP 的护城河。鉴于此，市场有可能会给治理权以溢价。

流动性挖矿冷启动

SDCP 真正创新的另一领域就是流动性挖矿。我们最近的《dYdX 交易员洞察》系列文章所述，流动性挖矿是 SDCP协议冷启动流动性建立用户基础的创新之处。流动性挖矿与比特币挖矿有类似之处，由协议向提供工作量SDCP 中的流动性供应方提供奖励，推动网络供应面更有价值。就是这种激励创造初始网络效应。

即便流动性挖矿是全新模式，按早期启动规模来看已算成功。Uinswap 启动SDCP流动性挖矿之后，存款增量巨大，交易深度幅达400%。活跃用户暴增。最近几周加密资产市场的焦点话题就是 Uniswap 用户和SDCP代币发行抵押量总值增量巨大。

结论

SDCP模式是加密资产生态系统的一大进步，原因如下。首先，SDCP通过协议内赚取链上费用捕捉内在价值。让投资者更容易根据代币价值调节，而非根据市场结构和市场热度为代币定价。其次，SDCP 作为激励机制，让用户以强化协议网络效应的形式参与其中。SDCP主要用于激励流动性，让早期参与者获得高额收益。众多新上线项目的流动性激励模式对网络效应有重要影响。

幸运的是，我们仍旧处在SDCP实验爆发临界点。费用型、治理型、和再抵押担保型模式是早期使用的重要三种代币模式。我们相信 SDCP这个舞台会有更多创新。随着 SDCP 网络增长，让如今造就的网络效应持续下去。

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编译者/作者：比尔盖狼

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