CRV、YAM事件给我们带来的思考

上周是疯狂的一周，也许我们需要想出一个新的集体名词来描述在Twitter和telegram上出现的一大批DeFi用户。YAM和CRV代币的推出引发了一场收益争夺战，不少用户生怕错过进场时间，即便在高昂的GAS费用情况下，将大量的资产流入到Yam.Finance和Curve.fi来获取YAM和CRV。

农民（这里指通过为DeFi提供流动性赚取收益的人）如果从YAM和CRV得到回报，必须决定是将其收获后卖给那些叫好要新发行代币的投资者，还是继续耕种以避免高昂的GAS费用成本。

然而，治理为YAM和CRV的事迹增添了另一种色彩。众所周之，Yam在仅仅36小时后就崩溃了，因为弹性供应和治理（目前还没有）混合在一起，而CRV则是匿名开发者（推特账户@0xc4ad）先于Curve团队在智能合约上部署了代币CRV和Curve DAO。

金融游戏

金融和加密货币博客作者JP Koning说过这么一句：“大多数人不是在投资比特币，而是在玩比特币”， 虽然上周的某些活动可以视其为一种投资活动。很显然，大多数用户参与其中是因为这很有趣，很好玩而已，对于YAM来说尤其如此。

Koning创建了以下图表[1]，将比特币和其他金融资产分为零和博弈（zero-sum outcomes）和非零和博弈（Win-winopportunities）。

注：[1] "Bitcoin as a Novel Financial Game"：https://www.aier.org/article/bitcoin-as-a-novel-financial-game/

可以将CRV和YAM放在图标上的几个不同位置。也许它们具有类似于股权或债务工具的治理中获得了价值，但这种代币发行狂潮肯定有一些“先到者效应”的成分。DeFi用户急于获得新代币的高收益，希望其他人能够效仿，种植作物并重视该代币。

Koning将比特币比喻成一场游戏，如上周的YAM热潮并不是许多人所希望的“革命预演”。确实，新技术往往一开始看起来像个笑话，但这实际上会给整个金融体系带来革命性的变化。

除YAM外，Based.Money于上周推出，然而，它更明显的将自己定位为一款DeFi游戏，并自行描述“DeFi懦夫博弈“和“退化的博弈理论”。像YAM一样，它使用了Ampleforth率先提出的弹性供应机制。

YAM、BASED和AMPL的每日Rebase调整是赌博的绝佳机会，甚至有人称之为“多巴胺分泌时段”。规避风险的代币持有者可以通过弹性供应机制来持有代币，即使代币的供应发生变化，他们的代币也将拥有相同的网络份额，代币持有者（玩家）可以利用Rebase作为交易机会。

长期以来，区块链游戏一直被认为是一个有前途的突破性应用，它的重点是将游戏引入区块链。广受欢迎的股票和期权交易应用程序Robinhood今年实现了爆炸性增长，很大程度上是因为tit使得股票投资变成了一种游戏，殊不知，这可能是未来的一个预演。可以说，DeFi乐高积木和可编程货币为企业家提供了一套全新的金融游戏工具。

分配机制

与YAM相比，CRV并不依靠游戏化来吸引市场关注。Curve垄断了StableCoin（稳定币） & mirror（镜像资产）互换市场，并且提供了比集中式解决方案更好的产品。

如Compound，Curve也有两个目标：

它似乎在第一个目标上取得了成功，其锁定的总价值（TVL）增长了四倍多，已超过10亿美元，并且每周的交易量翻了有一倍多，并达到了5.11亿美元（排名第一的Uniswap增长了65%，达到16亿美元）。值得注意的是，Curve并没有采用激励机制，另一个发起流动性挖矿项目的Balancer同样没有采取激励机制，需要从0开始引导其流动性。

第二个目标的结论还没有出来。Curve将总量的5%（15150万）的CRV治理代币，一年内逐步分配给早期用户，并且，在 Curve 提供流动性的用户，作为流动性提供奖励获得 CRV。

CRV本是面向Curve用户的，但最近的DeFi热潮吸引了各加密社区的关注，并且在周四启动CRV的一个小时内，Poloniex，Binance和Huobi都宣布支持交易CRV。Curve还与0x官方推出的去中心化交易平台Matcha合作推出CRV/USDC交易对。

当然，由于没有预挖矿，既得和收获的CRV是唯一的流通供应，由于供应有限，需求旺盛，CRV价格飙升也就不足为奇了。

这对鲸鱼来说是一笔意外之财，他们可以将收获的CRV以高于以太坊市值两倍的价格出售。这导致了第一周价格有些令人沮丧：

目前CRV代币的价格为4.35美元，稀释后的市值为144亿美元，是COMP，MKR，BAL，SNX和LEND市值总和的两倍多。随着明年有更多的CRV释放，抛售压力将继续存在。这可能会让CRV持有者倍感压力。

CRV的高价格/高估值不是Curve流动性挖矿的目标之一，有人可能会说，除非解锁更多代币，否则不会有更高的价格。

首要的问题是，Curve 是否实现了第二个目标——分发CRV治理代币。这是用 CRV奖励给平台的忠实用户，但是由于 CRV 的高需求和有限的供应，用户有强烈的动机立即出售从而获得收益。

在某种程度上，早期的Curve 超级用户充当了CRV分销商角色，但他们的动机是利润，而不是以代币持有者身份更好的治理Curve。LAY9358

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本文来源：明杰说币
原文标题：CRV、YAM事件给我们带来的思考

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编译者/作者：明杰说币

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