调整后的TVL指标有助于使DeFi增长成为现实

DappRadar发布的一项新指标希望为去中心化金融生态系统的发展描绘出更可靠的图景。

该度量标准称为“调整后的TVL”，它试图从任何外部影响（主要是价格上涨）中清除总价值锁定的读数。

锁定的总价值通常被认为是DeFi协议和整个行业普及程度的衡量标准。 但是，以美元来衡量意味着任何令牌价格上涨也将推动TVL上涨-即使没有新资产投入该协议。 研究人员指出，虽然这可能会使牛市中的这一指标夸大，但在熊市周期中也会低估它。

DeFi统计网站Defipulse允许查看锁定在协议中的以太（ETH），比特币（BTC）和Dai（DAI）的数量，但这没有考虑可能对度量产生影响的任何其他资产。 例如，在Aave上，大多数锁定的值由LEND，Chainlink（LINK）和集中式稳定币（如TUSD和USDC）组成。

DappRadar调整后的TVL可以从90天前开始以其价格修复协议中的所有资产。 因此，在90天之内，此调整后价值的任何增长或损失只能来自资产的净流量，而不是来自其价格变动。

调整后的TVL所描绘的乐观图像比面值读数所显示的要少。 在名义TVL的73亿美元中，调整后的TVL仅占39亿美元。 这表明，剩余的34亿美元仅来自过去三个月中现有资产的价格上涨。

在逐个项目的观点上，调整后的TVL与名义TVL之间的差异最小的协议是Curve，这是一种稳定的，以硬币为中心的交易。 尽管如此，仍然存在15％的差异，这可能是另一类曲线池所解释的-比特币和以太坊不同包装版本之间的互换。

Maker和Aave由于对以太币和其他代币的依赖而各自有大约30％的差异。 到目前为止，最高的差异可以在Synthetix和mStable上看到。 前者的调整后TVL为1.08亿美元，而名义数字为9.31亿美元。 后者的比例在90万美元至5,000万美元之间。

调整价格增长可以帮助我们了解DeFi的扩张。 尽管流入该部门的资产总额确实有所增长，但远低于原始数据所暗示的水平。

一些人认为，TVL指标的普遍使用也有助于推高价格，这是基于误解，即TVL指标越来越受欢迎。 诸如Synthetix和mStable之类的示例表明，其本机令牌的价格上涨推动了其TVL增长的绝大部分，这可能是正反馈回路的结果。

但是，即使打折的价格增长也不一定意味着调整后的TVL可以完全清晰地反映出协议受欢迎程度和基本原理。 例如，在Compound，Curve和其他情况下，新资产可能仅出于产生其代币的目的而进入。

从根本上讲，这些资产还会使真正的TVL膨胀，因为如果没有令牌分配，这些资产很可能会大量脱离协议。

DappRadar的项目经理Ilya Abugov告诉Cointelegraph，“一个指标不足以描述行业中正在发生的事情。”

该网站还具有“独特的活动钱包”类别，该类别可以更完整地描绘在特定时间点使用协议的钱包数量以及最有可能的人。 但他说，调整后的TVL并非故事的结局：“我们将继续扩展我们的套件 [so] 社区可以对该部门的事件状况有更全面的了解。”

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/adjusted-tvl-metric-helps-put-defi-growth-in-perspective

原文作者：Cointelegraph By Andrey Shevchenko

编译者/作者：wanbizu AI

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