量化交易不适用于加密货币吗？再想一想||美元还有“更大的下跌空间”—本周

量化交易不适用于加密货币吗？再想一想

本文作者：马克·P·伯内格（Marc P. Bernegger）于1999年成立了自己的第一家互联网公司，并成功退出了两次。他于2012年开始从事比特币工作，是Crypto Finance Group，Swiss Blockchain Federation和CfC St. Moritz的董事会成员，并且是世界经济论坛（WEF）区块链专家网络的成员。

耶稣·罗德里格斯（Jesus Rodriguez）最近发表的CoinDesk评论文章“加密货币量化策略失败的十大原因”（PS：翻译文见此处）成为了一个很好的标题，但它忽略了该领域的相关发展和关键数据。

尽管罗德里格斯对加密货币量化技术的弱点提出了合理的观点，但越来越多的专业加密货币量化基金经理通过他们的策略解决了这些问题，证明了明显的成功。 展望未来，加密货币资产将成为量化策略的理想资产类别。

另请参阅：加密货币多头和空头：加密货币对冲基金的令人惊讶的光明前景

2020年普华永道–艾尔伍德加密货币对冲基金报告称，最常见的加密货币对冲基金策略（占受访者的48％）是量化的（或以定向或市场中立的方式对市场采取系统性方法），随后是全权多头（占基金的19％；表示仅做多头且投资者投资期限较长的基金），全权多头/空头（占基金的17％；表示涵盖广泛策略的基金，包括：多头/空头、相对价值 、事件驱动、技术分析和某些特定于加密的策略（例如挖矿）和多策略（占资金的17％；表示采用上述策略组合的资金）。

要了解为什么全球几乎占所有加密对冲基金中的一半都专注于量化策略，需要研究更广泛的（加密）对冲基金行业。

定量特征

重要的是要注意，量化基金使用的模型通常不仅仅限于数字资产数据集。许多定量加密货币基金经理来自传统金融界，他们的策略是基于数十年传统资产类别的数据定义的，这些策略在应用于加密货币市场之前已经过全面测试。

此外，在市场非理性和动荡的环境中，系统策略优于人类决策程序，大多数加密货币绝对属于这种情况。

交易者仍然通过监视图表上的价格走势来做出决策，从而主导了加密货币市场。这增加了趋势的强度，并倾向于基于时间序列分析的量化方法。

交易者可以通过分析数字资产数据集来检索大量信息——尤其是在考虑链上指标（例如交易价值，矿工费用等）时。量化基金可以利用这一点来获得可预测性的某些要素，而不是仅仅依靠技术价格数据。

当罗德里格斯对加密货币的量化技术的劣势做出合理的解释时，越来越多的专业加密货币量化基金经理通过其策略来解决这些问题。

对于异常值，大多数量化策略可以利用数字资产带来的短期低效率，并从异常事件中实际获利。许多量化基金的主要吸引力在于它们的信息市场优势和它们提供的对冲功能，尤其是在下跌市场中。因此，异常值可能会带来挑战，但事实证明，这些时期对于一些量化加密货币基金来说是非常有利可图的。

一般而言，交易具有很高流动性的在交易所上市的加密货币资产的量化基金为投资者提供了比针对早期项目或多策略的基础投资者更好的流动性，在这种情况下，基金经理需要考虑其投资组合中的各种策略和工具。

相关结果

最严格且受监管的系统化加密货币对冲基金的数量非常透明，因此投资者可以在巴克莱对冲（Barclay Hedge）或尼尔森对冲（Nilsson Hedge）等平台上找到管理的实际资产或每月绩效数据。

根据现有数据，系统的加密货币基金的表现优于“被动持有策略”（仅表示多头）、可自由支配的多头/空头和多重策略，并能产生可持续的alpha：

在2019年，按策略划分的加密货币对冲基金平均表现如下：

量化+ 58％

全权多头/空头+33％

全权多头+42％

多策略+19％

对于数字资产而言，2018年是充满挑战的一年，量化交易是唯一产生正收益的策略：

量化基金中位数+ 8％

所有基金的中位数-46％

基本面基金中位数-53％

全权基金中位数-63％

比特币-72％

因此，从2018年和2019年加密货币对冲基金的表现来看，很明显加密货币量化基金正在发挥作用。

不断发展的生态系统

越来越多的投资者，包括越来越多的基金组合，正在专门投资于系统的加密货币对冲基金和加密货币量化基金，这使整个生态系统得以快速发展。

随着大多数接受外部投资者投资的受监管的加密货币对冲基金在基金业绩和所管理资产方面非常透明，投资增长正变得越来越明显。在过去几个月中，分配给加密货币对冲基金的资产增加，并且越来越多的迹象表明比特币是价值的数字存储和一种新的通胀对冲工具，这表明投资者的需求正在加速增长。

如今，大多数加密货币对冲基金，包括加密货币量化基金，都是在不到三年前创建的，这说明该行业还很年轻。

另请参阅：Jesus Rodriguez–加密货币量化策略失败的10个原因

从2019年到2020年，全球加密货币基金管理的资产翻了一番（从10亿美元增加到20亿美元），并且有明确迹象表明，到今年年底，这些资产将增加约三倍。这些新资金的很大一部分将分配给成体系的加密货币基金。

正如CoinDesk的诺埃尔·艾奇逊（Noelle Acheson）最近写的那样，“加密货币对冲基金的前景是乐观的。”对于许多投资者而言，投资加密货币对冲基金而不是直接投资市场是许多投资者更具吸引力的选择：他们无需担心保管、最佳执行或流动性紧缩。这些元素对于传统投资者而言尤其重要，他们没有深入参与基础技术，而是主要将加密货币资产视为一种新的替代资产类别，以使其现有投资组合多元化。

有了这些论点，再加上专业的加密货币量化基金经理通过其既能实现业绩表现又能实现增长的战略来应对已知挑战，到2020年底，成体系的加密货币基金超越其他投资策略并跑赢大盘的潜力似乎越来越大。

美元还有“更大的下跌空间”—本周比特币有五大看点

在全球储备货币受到多重警告之际，如果近期宏观关联保持不变，比特币有望上涨。

比特币（BTC）摆脱低位触及11700美元后，正开启又一周交易牛市。

在上周美联储和期货结算对BTC/USD几乎没有影响后，Cointelegraph研究了可能在未来几天内影响价格表现的五个因素。

股票创下新高

周一，股市将继续走高，这是继冠状病毒后诡异格局的经典延续。

尽管经过数月的零星冠状病毒封锁和相关的经济困难，许多人面临困难，但全球大盘股却没有表现出看跌的迹象。

道琼斯工业平均指数上涨了0.5％，在交易结束前小幅走低之前取得了长足的进步。截至发稿时，美国的标准普尔500期货也小幅上涨0.3％。

在取得进展之际，地缘政治紧张局势也日趋恶化，美国和中国就华盛顿计划强制出售社交媒体平台TikTok等问题发生争执。

然而，在向彭博社发表讲话时，一位分析师在描述股票前景时听起来更像是比特币牛市。

美国跨国金融服务巨头查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）的交易和衍生品副总裁兰迪·弗雷德里克（Randy Frederick）表示：“我看不到会改变人们对我们为什么应该停止购买的看法。

“如果我们继续买进，而且我们还有几次回调（我认为很可能），人们就会继续跳槽买入那些下跌的股票。”

比特币与标普500指数比较三个月图。来源：Skew

美元指数在新的暴跌后反弹

在周四美联储发表讲话后，大多数宏观资产出现亏损之后，但比特币仍实现了明显的好转。自发言以来，BTC/USD上涨了4.2％以上。

避险黄金也是如此，周末也有所恢复。奇怪的是，美元汇率指数（DXY）在周四跌至两年低点后也反弹了——分析师仍在关注这两种资产之间的逆相关性。

在发布时，比特币盘旋在11600美元，在早盘的反弹中达到11720美元。尽管美联储后的广泛推动，但比特币评论员之间的共识仍然是，长期政策将带动人们对美元对冲的兴趣。

鲍威尔的讲话既涉及就业，也涉及通货膨胀。美联储希望获得充分和健康的就业机会，并正在扩大他们看待就业的方式。” 银河数字首席执行官迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）发推文说。

“为了实现这些目标，通胀是可以容忍的。看好黄金。看好BTC。”

如果DXY动作继续保持与比特币的反向关系，这个最大的加密货币迟早会得到进一步提振。

黄金专家彼得·希夫总结说：“美元的下跌空间比几乎任何人想象的要大得多。”他指出彭博社的另一篇文章，投资公司皮姆科警告说，美元的下跌正在加剧。

美元货币指数1个月图。来源：TradingView

期货缺口仍未测试

回到比特币内部，周一，芝加哥商品交易所（CME）集团比特币期货用缺口来欢迎交易员。

从规模上看，上周期货交易结束至本周初的空头在11645美元至11735美元之间。

然而，这将不会引起人们的兴趣，因为与较低差距的更重要的相互作用仍然是人们感兴趣的话题。该价格位于9700美元左右，仍有人押注该价格将构成BTC/USD的短期目标价。

正如Cointelegraph报道的那样，期货“空缺”在历史上一直是可靠的市场方向指标，但是“填补”所需的时间可能会有很大差异。

芝商所比特币期货图显示缺口在9700美元。来源：TradingView

哈希率接近历史新高

比特币哈希率在本月略有修正后正在出现新的卷土重来——数据显示7天平均值超过了每秒125 exahash（EH/s）。

哈希率表示矿工用于验证比特币区块链的计算能力。该指标无法准确衡量，但哈希率数字可以让我们大致了解一下矿工的情绪。

125EH/s距离8月份早些时候的哈希率的历史高点相去不远，再加上网络难度的历史高点，很显然矿工们是看涨的。

比特币7天平均哈希率月线图。来源：Blockchain

比特币的stock-to-flow预测模型的创建者PlanB上周表示同意，因为难度达到了17.6万亿的历史最高水平。

对此，“比特币标准”的作者赛义德·阿姆穆斯（Saifedean Ammous）辩称，即使是彻底摧毁挖矿硬件的怪异事件也不会给市场参与者造成更大的麻烦。

“在我看来，销毁矿工将使挖矿对其他矿工来说更有利可图。” 他在推特评论中写道：

“这只会在一定程度上影响价格，迫使矿商出售更多的币，我认为这不会产生很大的影响。”

投资者保持贪婪

随着比特币的价格逼近12000美元，投资者情绪可能会回归到“极度贪婪”的状态，而“极度贪婪”本身就警告说，抛售即将到来。

加密货币恐惧与贪婪指数挑战本月最高纪录，周一仍徘徊在该指数的上象限——75/100。

加密货币恐惧与贪婪指数3个月图。来源：Alternative.me

当BTC/USD达到12500美元时，出现84/100的值，该指数的创建者认为这很可能意味着出现回调。

自7月底以来，该指数一直没有脱离“贪婪”区域。

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编译者/作者：灰狼

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