公平是去中心化的终极愿景吗？

原文标题：《Fair Launches Will Disrupt Crypto VC》

原文作者：Ian Lee，加密投资公司 IDEOVC 的投资人

在过去的十年里，风险投资变得越来越丰富，但是相对于资本的数量而言，可投资的创始人数量却变得稀少。这就是为什么数百万美元常常被投给没有经验的创业者的原因，风险投资机构会尽可能多地给他们投资，即使这对创始人或初创企业来说不一定是最好的。

因此，越来越多的创始人（也包括 VC）承认，投资正在成为一种商品。这种动态在加密领域更加极端。

公平发行：从不占用风投资金的加密项目

Andre Cronje 在没有预售、预挖（即创始人被预先分配代币）或风险投资的情况下推出了 YFI，这在加密行业掀起了轩然大波。如果你对于加密行业还没有什么概念，可以将其理解为一位创业者在没有创始股权或风险投资的情况下启动了一个加密项目。

在短短四周时间里，YFI 的每枚代币价值从零上升到超过 3 万美元，该项目估值达到 10 亿美元。YFI 由它的用户社区所有，当 YFI 代币首次分发时，每个人都有一个「公平」的机会获得 YFI 代币。

从那时起，众多新项目都紧随 YFI 的脚步推出，包括 YAM、BASED、SUSHI 等，他们的模式类似：没有预售（预挖），没有风投支持，在代币发行前没有办法控制整个治理网络。相比之下，风投者们更倾向于购买有代币配额的项目。

如果公平发行变得更普遍、更精密、更成功，那估计会让许多加密风投公司的老板头疼不已。最近几周，世界上一些最优秀的加密领域创始人和建设者都受到 Andre 的启发，现在他们开始质疑是否应该接受风险投资。事实上，也许很多加密项目不需要那么多的风险投资，尤其是他们大部分是通过代码分叉来创建或者维护一个项目的情况下，不需要多大的工程量、业务开发或后续技术、资金支持。对于许多这种公平协议，如 BASED 和 SUSHI（Uniswap 的分叉版本），以及 YAM 等金钱游戏，无论你喜欢与否，其实都是这样的。

Andre 对 YFI 所做的确实是非同寻常的，但要真正地打破加密风险投资的「垄断」，公平发行还有很长的路要走。也就是说，在未来的几个月和一年中，这种情况会这样一直发生下去。

以下是一些关于公平发行如何随着时间的推移而演变，并最终成为整个加密市场主导发行方式的推测。加密风投们注意了，游戏玩法即将改变。

发展 1 / 公平发行将变得更加「公平」

加密项目中公平发行的主要实现机制是「流动性挖矿」，它使得拥有最多流动性的巨鲸们受益。很简单：拥有更多资产的巨鲸在公平发行中占有更大的份额，因此公平发行往往使富人更富有。

这就是说，即使考虑到流动性挖矿给这些流动性挖矿给鲸鱼带来了不成比例的好处（例如，排名前 10 的地址拥有 20% 的 YAM v2），但公平发行依然比风投支持的加密项目更去中心化一些。

由于公平发行仍然是早期的实验，这意味着有很多机会学习如何进一步迭代和改进去中心化情况。

注：下面的分析基于 Etherscan 数据，是在剔除交易所和质押合约（例如 Uniswap、Aave）之后的。由于是定向数据分析，可能不是 100% 准确。

展望未来，如果公平发行的目的是更公平地分配网络所有权，那么在开拓公平分配新模式方面仍有很大的空间。以下是一些想法：

短期和长期激励措施：不仅奖励短期流动性提供者和流动性挖矿者，还给予长期参与者奖励，如提案、投票或其他有助于发展和维持网络的工作形式。

非线性奖励：为奖励建立加权、层级或对数曲线，使回报率不与用户的流动资金量成线性关系，因此可以让巨鲸的获利不那么容易，改变当前按流动性比例分配代币的受益方式。

分阶段奖励：按照项目发展的阶段（如 Alpha 前、Alpha、Beta、公共主网等）给不同用户分配奖励。PowerPool 在推出 CVP 和他们的网络时就做过这样的事情，他们将流动性挖掘项目分为 4 个阶段：Alpha、Beta、Gamma 和主网。

基于用户原始程度的奖励：根据用户的忠诚程度和历史上的链上活动进行奖励，以吸引你想要的用户进入你的网络。例如，他们是一个不断流窜的流动性挖矿者吗？亦或者说是典型的长期投资、投票治理某个网络的人？（这些数据将使用链上数据在链下完成）。

发展 2 / 公平发行将获得非风险投资资金

正如我们在 YAM 实验中看到的，公平发行可以吸引大量投资者的兴趣和他们的资本，但是也可能很快失去这些资金，特别是在合约未经审计的情况下大家会因为过于担心，在获得一定利润后立刻撤走资金。要想让公平发行获得长期成功，他们需要找到一种新的方式，在发布到主网之前，从顶级公司那里获得昂贵的安全审计资金。

如今，如果不首先寻求风险投资为安全审计提供资金，对于一般的开发人员来说，几乎不可能进行一个运作良好的公平发行。因此，通常会出现两种模式：

（1）筹集风险投资->启动经审计的安全合同

（2）公平发布未经审计（且可能不安全）的合约

但如果还有别的选择呢？如果中间出现了新的情况呢？在近期，有两个新的令人兴奋的实验专门用来探索这个问题：

实验 1 / 推出公平发行投资

我在 IDEO 的一些队友、朋友以及一些顾问发起了一个「公平发行资本」——为公平启动的创始人提供*免费*资金，用于支付安全审计和其他启动成本，没有任何附加条件。「公平发行资本」会免费向创始人提供资金用于公平发行，以支付安全审计和其他启动成本，无附加条件。

「公平发行资本」还设有一个预付机制，可以帮助下一次公平发行，再下一次公平发行，等等... 不停的以此类推。「公平发行资本」于 8 月 26 日上线，已经受到加密社区的极大关注和支持，目前正在接受提议。

实验 2 / yearn.finance 无担保融资 DAO

8 月 29 日，在「公平发行资本」推出仅三天之后，Andre 又一次为创始人推出了一种新的借款方式（无担保），为公平发行项目提供财务支持。

来自加密社区的反应是排山倒海一样的积极，许多人是对 Andre 的远见、利他主义、慷慨表示难以置信。

相信在接下来的几个月里，会有更多社区治理的网络（没有预挖，没有风险投资）会从「公平发行资本」和 yearn.finance 的融资渠道中诞生。加密风投公司最好密切关注。请记住：「公平发行资本」发布还不到 7 天，这意味着最疯狂和最好的东西还没有到来。

发展 3 / 公平发行将支持更先进的协议

怀疑论者和加密风投公司对公平发行的直接批评之一是，公平发布只针对分叉或更简单的金钱游戏，无法推出和发展更先进的协议。

这是一个公平的论据，因为构建、启动、发展和维护一个健康的协议所需要的远不止安全审计。例如，协议可能需要一个强大的工程、营销和业务开发团队才能长期成功。

然而，对支持者来说，这是在明年可能会看到的一些最令人兴奋、最具创新性和违反直觉的东西。以下是几个例子：

免费帮助：公平发行的团队将获得来自人员和组织（例如其他加密项目团队、以构建为中心的投资者/孵化器等）的免费支持，以设计、构建、发布和扩展其协议。

逆向基金：公平发行后声誉良好的设计、开发和运营团队将申请从社区获得大笔赠款，以继续长期建设和发展网络。网络需要的其他重要功能也可能发生这种情况，如营销、业务开发和法律。

流动性挖矿积极分子：公平发行后，在公平发行网络中拥有大量股份的大型流动性挖矿公司将开始分配和投资资源，以长期支持协议的发展和增长。

这些只是目前可以想象的一些想法，但谁知道 3-6 个月后会出现什么新事物呢。

风险资本主义到利他资本主义

公平发行真的非常令人兴奋，支持者都迫不及待地想知道下一步会发生什么，以及如何公平地推出新产品，这将使风险资本大吃一惊。公平发行不仅仅使风险资本成为一种商品，公平发行可能会使风险投资失去必要性。

那么，在后风险投资的世界里，还有什么呢？

我们将拭目以待，但目前看来，创始人最看重和追求的不是金钱，而是慷慨、贡献、人际网络、能力、社区和价值观。相信这将有利于那些能力强、网络化、价值观一致的人和组织（如慷慨、无私等）。

这需要大量的实验、审查和试错，但公平发行有可能打破目前加密领域和加密风投的前景，这是一件不可思议的事情。如果公平发行在一定规模上获得成功，加密基金不会完全消失，因为它们可能会从私人市场投资转向公开市场投资，但至少公平发行将有意义地公平竞争，让人们有更多的平等机会参与未来几十年世界上最令人兴奋和最重要的网络和技术的发展和发展。

这不正是加密领域和去中心化的最终愿景吗？

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编译者/作者：区块律动BlockBeat

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