Grayscale的Bitcoin Trust溢价会很快降低吗？

到目前为止，Grayscale是美国最受欢迎的投资公司，其最受欢迎的投资工具– Grayscale Bitcoin Trust [GBTC]。 显而易见的是，灰度投资在很长一段时间内都没有一个真正的竞争对手，这导致该公司及其投资者在加密投资上享有垄断地位。

尽管SEC和有关监管机构最长拒绝了比特币ETF，但有针对机构投资者的替代产品，而Grayscale处于领先地位，至少在美国是这样。

上一篇文章论述了缺乏竞争如何导致保费增加，目前平均净资产价值为27％。 尽管有一些规则禁止人们立即抛售GBTC股份来保护投资者，但这莫名其妙地导致溢价得以维持。

同样，公平地说，Grayscale的GBTC可以帮助零售业获得高额的比特币风险敞口。 如此高的溢价基本上是由于零售方面的需求以及零售商无法以净资产值投资GBTC所致。

这主要是由于SEC规定谁可以投资GBTC等风险投资。

无论如何，这导致机构在等待六个月后利用GBTC股份的双重性质并享受溢价。 从机构的角度来看，这种投资存在风险，考虑到比特币的易变性，这种风险可能会发生。

完美的例子是3 Arrows的投资，该投资在公开场合进行了讨论，并推测了这项投资的进行方式。 考虑到3 Arrows的投资，它希望保费能够保持相对较高的水平，至少要维持六个月，然后才能将其投资转嫁给普通大众，也就是零售。

SEC更改为“合格投资者”

美国证券交易委员会（SEC）改变了一个重要方面，该方面可能会伤害“三箭”-“合格投资者”的定义。 自8月26日起，SEC更改了“合格投资者”的定义-SEC现在将允许具有专业证书和执照的人有资格成为合格投资者，以投资创业公司，IPO前股票，风险公司，甚至是GBTC之类的风险投资。

尽管此更改将在10月下旬进行，但这可能有两个含义，

自大流行以来，发生了很多变化，特别是在资本从零售方流动的方式方面。 Robinhood已成为投资的首选应用程序，尤其是来自千禧一代和GenZ的投资。

支持此说法的一个例子是赫兹股价在四个月内下跌97％之后突然飙升1462％之后突然飙升。 不仅因为千禧一代对利用股票和其他方法赚钱感兴趣，尤其是因为投资变得容易。 如今，SEC对合格投资者的定义已经改变，很多零售资金将流入IPO前股票或其他风险投资，例如GBTC或ETHE。

这将我们带入下一个含义，即灰度投资。 随着“财富限制”的消除，具有必要资格的人现在可以投资GBTC。 由于GBTC的双重所有权结构，个人投资者现在可以使用BTC或现金在NAV上创建GBTC。

尽管不是很多，但投资者会随着时间的推移而增加，因此在净资产值中创建的GBTC也会增加，因此，零售方面的需求很可能会减少，从而危及3 Arrows的谦逊地位。 考虑到投资者不能在六个月内抛售其GBTC股份，这可能会伤害到许多机构投资者，从外观上看，他们之所以在GBTC中，主要是因为溢价。

旁注

还应该考虑到SEC对“合格投资者”定义的更改已经更改，但是仍然有很多规则会阻止零售业进行大规模投资。

资料来源：Ychart

但是，还应注意，这可能会降低GBTC的溢价，目前GBTC的溢价为22.16％，一年平均值为39.13％。 此外，考虑到它在最近的“黑天鹅”事件中的表现，MicroStrategy等公司已在比特币中占据重要位置。

SEC决定更改“合格投资者”的定义，再加上大公司投资比特币的冲击，将降低Grayscale GBTC和ETHE等投资工具上的溢价。

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原文链接：https://eng.ambcrypto.com/will-grayscales-bitcoin-trust-premium-reduce-anytime-soon

原文作者：Akash Girimath

编译者/作者：wanbizu AI

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