说说DEFI

01

这次的闪崩告诉我们逃顶有多难

仅仅几天之前我们在讨论什么？

铺天盖地的财富密码，任何一个新项目不管有没有价值，只管上就好了。没有几个人在乎风险，都想着怎么赚大钱。

那时候几乎所有赚钱的人都听不进去别人的意见，我每天都在赚钱啊，而且在赚大钱啊，为啥要停下来。风险就算有，等我把钱赚了再说。

还有人因为一次赚，两次赚，胆子也越来越大，拼命增加投入，越投越大，越赚越多，然后继续加大投入。最后一把全部亏光，要是借了钱，加了杠杆还可能直接破产。这就是牛市亏钱的原因。

这也是我一直都在强调的，逃顶是多么难。崩盘就在一瞬间，而且都是在最顶峰的时候，什么姨夫、食物、红薯、海产品都出来了，这轮牛市最凶猛的时候，大家觉得赚大钱的机会来了的时候崩。而且速度是多么快，如果之前你一直参与，有几个逃得掉的。未来的大牛也是类似，没有冷静的头脑别想落袋为安，怎么赚，怎么赔。

也正是因为老韭菜有了在熊市中的亏惨的经验，在如此疯狂的时期，很多人都不敢贸然参与，只敢握着手里的主流币。虽然主流也涨了一些，但面对各种财富密码，各种财富神话，一晚上赚几万、十几万，一个月赚几百万，还有赚几个亿的，这些老韭菜却几乎踏空。

前阵子的小牛市，或者说结构性牛市，主流看戏，山寨和新项目代币横行的时期让所有固守主流的老韭菜感受到了被抛弃的感觉。当时甚至有不少声音说希望回到熊市，把那些天天嚣张的新韭菜一起都炸掉，比起自己赚钱更不想看到别人赚大钱。

这也正常，那种踏空，想上却不敢上的感觉，确实是非常煎熬。

可能市场听到了老韭菜的声音，最近这几天还真是如此，整体的大回调，主流币确实也开始回调了，但那些暴涨的山寨就太惨了，腰斩的不计其数。确实是把之前逍遥的新韭菜拉下了马。

前阵子还各种嫌弃老韭菜投资方式的新韭菜，现在也没了底气。事实再次证明了，牛市亏钱不是什么特殊事件，而是很常见的事情。上轮牛市17年雷神暴亏了两次，也就是最后疯牛的两个月才赚了钱。但现在来看这其实也是18年熊市亏钱的序幕而已。

现在很多新韭菜都在说还是要回归主流，没多少人发财富密码了，没多少人说哪个币必涨，我在哪个币又赚了多少钱了，画风变成了下面这样。

02

回光返照还是勇往直前

现在来看，就算接下来反弹不可持续，早晚也是会反弹的。因为DEFI的创新还在继续。

如果去看DeFi的技术形态，我觉得DEFI还是有价值的，即便目前很幼稚，但能看出是一个好苗子。

DeFi把现金流、风险分拆，然后重组，共识账本配以智能合约，为金融工程的落地实现提供了特别漂亮的工具。

在传统金融世界，需要好几个机构来配合才能做出一款金融产品。

在虚拟世界里，几行代码就可以很漂亮的表达出来。还有一点，这种多人记账的账本它是公开的，它的逻辑是透明的。资产通证化、可组合、公开透明，都给传统的金融世界中心化金融带来了不可估量的冲击。

很多人说DEFI要颠覆传统金融，现在来看还太早太早。虽然DEFI的一些基础的模式找到了，效果也还不错。但之所以现在DEFI如此火热，还是靠着泡沫吹起来的。不能说DEFI完全没东西，但如此高的增长，就是DEFI发明了那个流动性挖矿，挖一堆未来还不知道价值几何的治理型代币。

挖矿就能轻松每天几个点的收益，这注定是不可持续的。你想挑战传统金融，注定要获得更大的市场，而更大的市场意味着不可能有那么多“傻子”来二级市场接盘。现在的DEFI更像是一个较为封闭的金融系统，没有和传统金融打通，一旦打通，资本就像水一样，是会流动的，收益也是会因为这种流动而最后大家持平。传统金融都快负利率了，DEFI这边年化100%都看不上，肯定是不合理的。

所以DEFI的长远发展不可能是靠流动性挖矿，不可能靠这种超高的收益率。但为什么我觉得DEFI还是能持续呢？第一，是因为现在有牛市的环境，泡沫还没那么容易破。第二是DeFi是能够给金融带来新的东西，DeFi干了传统金融干不了的事情。

不说别的，就说上币这个事，我们在DEX里就干了，这在传统金融是不可能实现的。

现在只要你注册一个钱包，钱包里有DEFI的应用，所有的DeFi的服务全部对你全面打开，不会有人再问你是谁或者让你去重新开户。想想传统金融的各种限制，很多业务还非要到网点柜台办理，很多产品还必须满足什么资格。资格、资质这个东西是传统金融出现频率相当之高的。但在DEFI，不存在。

只不过这种便利不知道会持续到什么时候，会不会因为监管而被限制。别觉得DEFI是去中心化就不能限制，USDT、MKR、USDC这些稳定币来源给你掐死了，一大半的DEFI就被限制了。

所以我们能看到，DeFi对于金融的改变是有的。等以后DeFi把更多的资产都数字化了，把账户数字化了，把法律合同也数字化了，那DEFI也就成形了，出圈了。

最近到处都在倡导交易所提币运动，很多人也在说交易所是币圈毒瘤，这次的大回调就是三大主导的。因为它们怕DEFI抢了它们的饭碗，未来凉凉。殊不知其实DEFI对交易所的依赖远大于交易所对DEFI的依赖。

在DEFI流行的时代，交易所有没有机会？

其实是大有机会。

交易所的专业和便利，兜底风险的能力都是它的优势。目前 DeFi 对于普通用户仍然存在较高的门槛。随着 DeFi 门槛的降低，势必带动更多加密资产进入 DeFi 的世界。在流量+资金的推动下，DeFI 的未来会更加璀璨。作为 CeFi 代表的 交易所，提前进行战略布局，积极探索与 DeFi 的融合之道，对于市场而言，也产生了促进作用。

连交易所都在布局DEFI，你说DEFI短期能萎靡么？

03

DEFI真正怕的是什么？

虽然雷神觉得DEFI还会继续“逍遥”，不过DEFI也不是无敌的。

我们可以把如今的DEFI看成是17年初的爱西欧。模式上其实两者是不一样的。DEFI去中心化程度更高，更容易实现。不过它们两个走向繁荣，甚至疯狂的道路是类似的。

那就是韭菜们二级市场疯狂的接盘，催生出挖矿市场资金量的爆棚增长，还有项目方的创新能力。最后极具人气的模式让整个区块链行业都在和它们搭上关系。17年的爱西欧催生出了一大把各种区块链+的项目以及交易所、私募公募产业链等等。DEFI也催生出无数的项目，不同的DEFI模式，交易所免费的上币，公链的发力，不同链对明星项目的复制等等。

在泡沫制造的方面两者是很类似的。

这也注定了DEFI会和当年的爱西欧有类似的结果，那就是别看现在的项目如雨后春笋般不断产生，但最后能活下来的没有几个。

看看现在的公链，如果不搭上DEFI的新闻，还有几个能被我们关注到。当年的区块链+更是一堆渣渣，18年的Dapp也是类似的道理。

所以DEFI害怕什么？

害怕二级市场没人来接盘。制造不出螺旋上升的正反馈系统。当年的爱西欧就是这么崩的。

这次大回调更多的也是之前涨太多的结果。注定会有这么一回。而DEFI现在停不下来也是因为还会有韭菜来接盘。牛市还没有走到深处，还有机会。

但真的到接无可接，该知道的韭菜都过来接盘的时候，那才是DEFI真正要挂掉的时候。

也因为现在新韭菜不多，老韭菜还抱着谨慎的态度，现在的DEFI疯狂是疯狂，也只是小范围的疯狂，结构性牛市，影响并不算太大。

DEFI还怕什么？还怕监管。这个也和爱西欧相似。

94当年虽然没有彻底干掉爱西欧，但在那之后的3个月，爱西欧也是崩溃了。这种骗局横生，有价值的项目太少，无法落地的泡沫注定是要崩溃的。

DEFI会不会被监管，这个问题显而易见。只要你是金融就是避免不了监管的。

区块链的理想是通过算法来实现自动化的监管，那么算法是要用代码来表达的。我们知道代码不可能完备，不可能穷尽或者描述各种各样的情况。代码的不完备性，导致了一定会有监管。

其实美国SEC已经有人在盯着DEFI了。只不过现在这点规模还不足以引起监管的重视。估计牛市的末尾，泡沫的顶端差不多也就是被监管盯上的时候。

04

韭菜继续来，接盘还会继续

市场又要变成老韭菜的时代了，这是注定的。

在这种波动大，情绪变化剧烈的市场，见过的事情多，经验丰富，风险意识强，躲坑能力强，就是财富。

这些东西可能会在一段时期内和市场风格相左，但终究它会起到作用。

你想想啊，有人唱歌赚钱，有人唱歌花钱，有人打球赚钱，有人打球花钱，凭啥啊？人家苦练学习的时候，你看到了吗？有人炒币赚钱，有人炒币亏钱，赚钱的人在学习知识的时候，你看到了吗？凭啥你既不学习又没资源又不是项目方也不是庄家，而你随便闭眼一买就能赚钱？凭啥？凭你长得帅？还是凭你是天选之人？

大家最后还是要靠本事赚钱，以后也别看不上认知，看不上这个币那个币，看不上谁的投资方式，这个市场从来就没有一以贯之的好方法，今天你赚明天别人赚。这次回调，估计很多其实看得上DEFI，但碍于估值太高的老韭菜要杀进来了，比如我。

牛市不会因为这个回调停下来，牛市不息，接盘不止。大部分新韭菜大跌的时候都在说滥发的DEFI币没价值之类的话，可是稍微一反弹又觉得香。事实无数次证明了，认知不够，就会一路跟着行情走，涨的时候还是会冲动惊呼革命。想只交一次学费就彻底学会，对大部分人来说是不现实的。

以后DEFI币再涨，三天就改变信仰，又会来接盘，这是注定的。这也是为什么我说DEFI不会轻易熄火的很大的原因。

不再当韭菜！

不知道币圈价值投资的朋友有多少，反正我觉得币圈还是应该价值投资，找币圈价值观相同的朋友。

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编译者/作者：葛洪雷

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