聚合类DeFi产品群雄逐鹿，后来者如何另辟蹊径？

今年5月份，Uniswap团队在发布V2版本的时候，一定也没有想到，短短四个月时间，AMM DEX会在整个加密行业掀起如此大的一股浪潮。单日峰值交易量高达 9.95 亿美元，Uniswap 近一周的日均成交量为 7.94 亿美元，而这个数据，超过了全球最大加密货币交易所之一的Coinbase Pro。

至于yearn.finance，则是另外一个新故事。作为DeFi领域中的一个重要类别，YFI在原有聚合器的基础上，开启了一个新趋势，并获得了巨大的成功。

数据同样是证明这一事实的有力证据。当初YFI在Balancer做市时，价格仅有3美元，不到一周时间，最高价格曾超过4500美元，如今，YFI的报价为2.1万美元，按照这个数据，最高涨幅已经有上万倍。

根据CoinGecko数据，截止9月8日，DeFi项目总市值超过130亿美元，而YFI的市值已达6.5亿美元，而YFI的单价，也已经超过比特币，被部分社区成员称为DeFi中的比特币。在如此疯狂的背景下，新的聚会器类DeFi项目还有机会吗？

从单一到聚合的新趋势

在了解YFI之所以会火之前，我们先来看看YFI诞生的背景，以及流动性挖矿带来的剧变。

我们知道，Uniswap的一大创新点在于，推动了AMM自动做市商的机制的发展，虽然AMM并非Uniswap首创，因为早在2017年的时候，Bancor就已经采用自动做市商的机制了。但直到今年5月，流动性池权益代币LP和跨交易对功能的实现，才让DEX迎来用户的爆发性增长。

当流动性挖矿开始在DeFi中流行开来，很多投资者为了获得LP收益和相应的治理代币，开始涌进DeFi领域，成为“农民”的一员。YFI是yean.finance的治理代币，按照创始人Andre Cronje的说法，它是社区治理代币，而YFI的最终价值，不仅来自于治理本身，最终取决于其业务的可扩展规模。

尤其重要的是，YFI的最初代币分配完全通过流动性挖矿实现，没有团队预挖、没有投资机构份额，这是一种极具比特币精神的代币分配机制。在此之前的Curve、Balancer和Bancor，背后都有资本和机构的身影，这种完全由社区控制的项目一出现，很快获得社区用户的追捧，其代币价格也一路水涨船高。

有意思的是，由于YFI总量固定，随后社区还分叉出了一个新的项目YFII。而无论这期间YFI经受过多少波折——例如分叉或升级，但目前YFI已经成功完成了迭代，有人甚至认为，“YFI就是DeFi界的晴雨表。”

随着以太坊DeFi项目已经发展一个新阶段，这种DeFi热潮自然开始延伸到其他公链。其中，由孙宇晨创立的波场，也在如火如荼地发展DeFi生态。此前在以太坊生态中发展起来的项目，已经陆续在波场出现。

比如类似Compound的去中心化借贷平台JUST Lend，类似wBTC的JUST BTC，以及Uniswap的波场版JUSTSwap。紧接着，又出现对标 ETH 生态中AMPL的DZI，以及对标ETH的YAM的Pearl（珍珠）等产品。

YFI也少不了模仿者。据了解，波场上已经出现了类似的项目CORN（玉米）和Jackpool.finance（JFI），都是支持多种 DeFi 协议的聚合理财平台，可以在多协议间自动移仓以帮助储户获取更高的理财收益。

可以说，目前整个行业已经呈现出这样的新趋势：早期为单一DeFi项目的流动性挖矿，后面发展到以YFI和YFII为代表的聚合性挖矿协议，以及Jackpool等非以太坊生态项目，以聚合不同协议的收益为特色。而目前，例如Farmland这样的项目则开始主打在不同公链间挖矿，据悉已经开始有开发团队抢占这一新赛道。

哪些聚合类产品能最终突出重围？

通过梳理聚合类项目发展路径可以发现，从专注单一协议到汇合多协议收益，聚合后的成本在不会增加的基础上，只会摊薄，并在此基础上形成网络效应，吸引更多的用户。

对于新项目来说，也只有夯实前一阶段的基础，才有可能到达新的阶段。据了解，在目前DeFi还处在一个迅猛发展阶段的时候，新的同类产品仍然有发展的空间。据了解，在波场上线的YFI同类项目JackPool.finance，在上线第三矿池之前，每枚JFI的价格已经高达 3000 美金。

DeFi的故事远远没有结束，或者说，才刚刚开始。

虽然YFI已经占据领先优势，新项目只要在前者的基础上进行创新，依然有机会后来居上。目前，确实也还有一些项目能够给我们带来耳目一新的感觉，比如，当下的市场上，传出了Ystarpool的一些声音。

Ystarpool是一个主打挖矿收益的DeFi协议，作为一个流动性挖矿的收益优化器，它也包括了代币池、控制器以及实施策略三个部分。而YF则是Ystarpool的治理代币，共发行2.1万枚，与YFI类似，所有YF也通过挖矿获得，没有预挖，没有ICO，且永不增发。根据官方的说法，拥有YF意味着也就拥有了Ystarpool DAO的治理和投票权，并参与其他DeFi平台挖矿的收益分配。

具体来说，Ystarpool共分三池，每池可挖总量7000枚，其中第一周可挖总量为3500枚，第二周可挖总量为1750枚，第三周可挖总量减少为875枚，依次类推，每周减半，总计10周时间挖完。

千里之行，始于足下。据了解，最开始Ystar将在Uniswap上线YSR/ETH（或 YSR/USDT）交易对，先对所有向该交易对提供流动性支持的用户提供奖励。活动期间，参与流动性挖矿的用户可以通过向Uniswap上的YSR/ETH交易对提供流动性， 获得YF代币奖励。

据悉，流动性挖矿计划只是Ystar在DeFi世界中的第一步，在不久的将来，由整条YottaChain公链提供支撑的YSwap也将很快面世。

目前来看，整个DeFi领域仍处在价值洼地，现存的产品还没有形成一家独大的稳定局面，这也意味着后来者仍有机会后来居上。

此外，不管是流动性挖矿，还是Staking，抑或是借贷，本质上都是将代币存入存储池，然后赚取收益。对用户来说，年化收益率的高低是决定用户是否参与的重要参考指标，这也意味着，谁的收益更高，谁就有可能虹吸更多的资产。

不过，由于目前市面上同类型产品数量已经不少，YFI、YFII、Jackpool、Ystarpool和CORN等，后进入者要想获得更多人的认可，只有在原有基础上做出更多的创新，并给出更高的收益率，才能够俘获更多新用户的心，否则即便刚上线时备受关注，最终无法长存。

此外，对于投资者来说，由于相对于其他DeFi项目，聚合类协议涉及到了更多的合约，在获取高收益的同时，整个系统的安全性风险也随之升高，这也意味着，聚合器更适合风险偏好较高的用户。因此，投资者在参与之前，一定要充分考虑好自己的风险偏好，切勿只注重收益而忘记了伴随而来的安全风险。

本文来源：币桃
原文标题：聚合类DeFi产品群雄逐鹿，后来者如何另辟蹊径？

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编译者/作者：币桃

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