EOS四小龙--Defibox：2.0升级，代币box从1亿锐减至500万，究竟是利好还是利空？

各位币东，周末好！

相信诸位最近一个月一定过得繁忙且充实吧：每天有一个个新的挖矿项目等待你去探索、有一个个新的社群在“聊天拉盘”，无论是以太坊、波场还是EOS都呈现出一片欣欣向荣的景象。

我从8月初开始在币乎布道EOS上的Defi项目，那时候EOS链的Defi生态堪称一穷二白，仅仅有Defibox、大丰收、Pizza等少数几个项目；如今不过一个月的光景，EOS链上也涌现出一大批项目：易富、钻石、珊瑚、翡翠、宝石、钓鱼等项目，虽然质量参差不齐，至少EOS链上的朋友有矿可挖、有事可做，不至于看着以太坊、波场的项目流口水了，这也算是EOS生态的一大进步！

很庆幸，我最初关注的两个项目（Defibox、大丰收）已慢慢成为EOS链上Defi生态的核心（虽然看着他们一天天壮大---Defibox代币box曾涨了30多倍，大丰收代币DFS曾涨了10多倍,但我没赚到钱啊），最近看了看Uniswap的轰动币圈的空投，越发感觉到去中心化交易所是Defi生态的核心，其他的Defi项目，如：资产合成、借贷、稳定币、合约等等都是为其服务的，因此随着Defibox、大丰收将蛋糕做大，整个EOS生态将越来越好。

在EOS生态中，有四个项目值得令人关注：

上图本为《拯救大兵瑞恩》的海报，经过EOS社区的伙伴恶搞后变为“eos四小龙拯救eos”，虽然其中充满了对eos不争气的哀叹，但也能看出EOS社区对这四个长于EOS生态的Defi项目寄予厚望！虽然如今eos上新增的项目让人眼花缭乱，但这四个项目无论是团队背景、研发能力、资源等等，更具有成长的潜力！

今天，我们先从Defibox聊起（为什么是Defibox呢？首先，Defibox的主业务swap是Defi生态的核心；其次，Defibox表现的足够优秀，无论国内还是国外，都收获了一众用户；更重要的是，昨天Defibox发布白皮书2.0，其代币box数量硬生生从1亿减少到500万，值得好好分析一番）：

Defibox 是EOS链上的一站式DeFi应用平台，得到了Newdex的资助和支持，其主要业务包括三部分：Swap闪兑（类似于Uniswap）、USN稳定币（类似于MakerDAO）、借贷（未上线，类似于AAVE）

Defibox自上线至今，已稳定运行近2个月，期间未曾出现大的问题，一直稳扎稳打，且取得了不俗的成绩：

如果你还没了解过Defibox，推荐阅读Defibox简介，这是一篇比较基础的Defibox入门介绍文章，可以帮助你轻松了解这个项目。

如果你对Defibox已足够了解，那么我们一起探讨一下Defibox白皮书2.0升级有哪些机会吧！！

Defibox白皮书2.0升级相对之前来说，其变化之大，堪称天翻地覆，个人认为有如下几点值得关注：

可以看到：Defibox白皮书2.0升级，变化极大，这与Defibox团队一直稳扎稳打的作风貌似不符，为什么会这样呢？

让我们一起尝试解读一下Defibox白皮书2.0升级的秘密：

1.Defibox白皮书2.0升级的缘由

9月18日中午，Defibox团队一纸公告宣布Defibox白皮书2.0升级，最吸引眼球的无疑是其代币 box 的数量从1亿锐减至500万，这无疑是极大利好，在FOMO(Fear of Missing Out)情绪带动下，box价格也从4.3eos快速涨至6.39eos：

从1亿锐减至500万，这意味着代币数量减少为原来的5%，为何要做如此大的调整呢？个人认为可能有以下原因：

① 通胀压力过大

在原有的通证模型下，box每日通过做市挖矿、交易挖矿、铸币挖矿等途径产出量近1.7万枚，若每枚按4eos/个的价格计，则每日需要涌入6.7万枚eos（约120万）的资金进入box中，才可使得box的价格维持稳定。

在原有的通证模型下，box数量为1亿枚，而当前挖出的box数量不足100万枚，这意味着未来box的流通数量要通胀至100倍，这一趋势对box的价格显然不是好事情，在高通胀的预期下，当前最理想的投资方式便是挖提卖，具体原理可以参考币乎key的释放。

币乎的key便是无预挖线性释放，自从初期的几分钱的高点一路下跌至现在的6厘钱，虽然币乎和mykey都很有价值，但这种价值难以阻止人们挖提卖key的理性选择，因此咕噜提出了五年之约（五年之后，key的通胀大为缓解，key的价值也能慢慢体现）。

很显然，Defi项目的流动挖矿是一个快节奏的事物，虽然Defibox是一个优秀的项目，但强敌环伺，生态环境变化极快，用户无法等待一个平台5年，因此，一旦box的挖提卖达到了Defibox团队难以维持的节点，那么Defibox 将走向死亡螺旋：box价格下跌---做市用户减少---box挖矿成本降低，抛压增加---box价格下跌。

因此，将box的数量从1亿枚减少至500万枚，是Defibox团队壮士断腕式的自救行为，这一更改将使得box得以跳脱 key式的下跌结局（币乎应该庆幸自己生在熊市，有较长时间进行产品完善调整，否则真的很容易扑街）。

② 机枪池的冲击

随着EOS生态的逐渐繁荣，陆续有机枪池产品问世，Defibox作为EOS生态的头部项目，有较高的挖矿收益，自然成为机枪池眼中的一块肥肉，成为被射击的对象。

目前，曾在Defibox出现的机枪池产品包括第一矿池（规模较小）、鲸交所（规模较大，参与资金在百万EOS量级）、大丰收（目前处于公测，规模相对较小，但日后规模可能很大），这些机枪池产品在Defibox通过做市挖矿已获得上万枚box，用某些人的话来说，“机枪池就是毫无感情的赚钱机器，狠起来连自己都打”，因此这些机枪池获得的box总是第一时间出售获利，对 box 价格产生砸盘式的影响。

上万枚box意味着需要百万资金的注入，才能阻止box价格下跌；短期Defibox团队或许能做到，長此以往，总有护不住的一天，届时，box也要走上key式的漫长阴跌之路。

上述两个因素：box代币数量过多，通胀压力过大是内忧，也是影响box价格曲线的主要因素；机*池的 挖提* 操作是外患，是次要因素，只是加速了box价格曲线的变化进程。

Defibox白皮书2.0升级中，将box代币从1亿减至500万是一步正确的操作，从根源处革除了未来巨大的通胀压力。

box当前释放数量约为80余万枚，预计在10月1日到达100万，届时将进入2.0阶段，每日释放的box数量将从现在的1.7万枚减少到2592枚（挖矿难度提升5倍），到时候通胀压力将大大减少。由于挖矿难度的提升，机枪池同等做市资金产生的box也将减少为原来的五分之一，这意味着Defibox团队应对机枪池的砸盘投入也大大减少，这对box的币价稳定是一件好事。

因此，box代币从1亿减至500万，对当前box持有者是利好（当前挖矿获取box的难度远远低于10月1日后的挖矿难度，这意味着当前用户可以较低成本挖矿获得box，算是挖矿红利期），对box价格的长远发展也是利好（未来挖矿难度提升，抛压减少），box有望打破死亡螺旋，走上稳定发展之路。

2.Defibox白皮书2.0升级的变化之处

这次Defibox变动较大，其中必然蕴含着风险和机遇，我觉得有几个方面需要关注：

① 协议类型

在白皮书1.0版本中，Defibox的业务范围包括：Swap兑换（已上线）、USN稳定币（已上线）、借贷（未上线）、合成资产（未上线），在2.0版本中，一个重要变化是 合成资产 被剔除了。

应当注意，在EOS四小龙中，ogx 的核心业务是合成资产，这是由TP团队孵化的项目，扭蛋也参与了投资，具体应用至今还未上线。

Defibox放弃了合成资产业务范围，一方面可能是因为该业务开发难度大，开发周期长，另一方面是已投资了相关项目，没必要相互竞争。

事实上，Swap兑换是Defi 世界的核心，Defibox 团队只要把这块做好，自然能以不变应万变。

② box总发行量及分配规则

box总发行量从1亿枚锐减至 500万枚，无疑是 2.0版本变动最耀眼的地方。

box数量大大减少，无论对持币者还是项目发展都是一个大利好，在币圈已经有太多的例子可以证明，具体逻辑也可以参照上文分析。

box的分配规则也是变动极大，可以看到：

在box达到100万枚之后，所有的box释放均由Defibox协议挖矿产生，不再有预留给基金会（原预留给基金会22.5%）和扭蛋（原预留给扭蛋7.5%）的box，这意味着以后每枚box的产出都是有成本的，不用再担心基金会或者NDX锁仓大户用低成本获得的box持续抛向市场。

由于扭蛋对Defibox项目进行资助并大力支持，作为回报，Defibox将7.5%的box赠予扭蛋（线性释放），扭蛋将这些代币分配给在扭蛋进行NDX锁仓的大户。事实上，很多扭蛋大户本就是锁仓NDX获得高等级VIP，这些赠予的box更像是一种代币空投，并非每个扭蛋大户愿意持有box，或许更愿意持有EOS或者USDT，因此这部分抛压一直存在。

假设获得box空投的扭蛋大户有三分之一会抛售box，这也意味着有2.5万枚box会抛向市场，需要近250万的资金去承接这份抛压。

在规则更改后，这一抛压消除了，每枚box的产出均有对应的成本了。

当然，对于NDX持有者并非完全利空：对于短期NDX投机者来说，确实算利空，稳定的box空投不复存在；对于长期NDX投机者来说，影响不大，Defibox 对扭蛋的回报以回购销毁NDX的形式进行:

Defibox团队拿出自身收益10%（等价于Swap交易额的万分之一）进行销毁NDX，按当前Swap交易额为500万eos 计算，每日用于回购销毁NDX的资金可达500 eos，一个月可达到15000枚eos。

这是一个比较可观的数字了：在扭蛋的第20次销毁（20200801-20200831）中，回购金额为3993 eos。按当前状态，在Defibox团队的支持下，销毁NDX的速度有望提升为原来的5倍（若Defibox 规模进一步扩大，销毁速度还会提升）。

因此，对NDX长期持有者，这一规则变更也不算糟，等于将原来赠予扭蛋的 box 以真金白银的形式进行NDX销毁工作。

③ 抵押分红取消

这一项更改虽简简单单，但对box持有者的冲击不啻于box 数量大幅减少造成的冲击。当然，box数量减少造成的冲击是正面的，抵押分红取消造成的冲击是负面的。

在现有的box 赋能中，抵押分红是一项极为重要的赋能：

按当前规则，Swap交易额的0.05%分配给BOX抵押分红，用数字更直观一些，每万枚box每小时可得分红 4.5954 eos ，即每年可得40255枚 eos，按box当前价格为5 eos 计算，分红年化可达80%。

这一分红收益是很可观的，当然也是不长久的，毕竟现在是挖矿红利期，很多box并未参与锁仓分红。

既然Defibox团队取消了box的抵押分红，必须为其进行类似的赋能方能抵消负面冲击。

回购锁仓或许是一个可以考虑的措施：Defibox可以从自身获得的Swap手续费拿出一定比例在二级市场回购box，并将回购的box锁仓进行再次分配。

回购的box可有如下用途：

1.奖励参与 BOX DAO 投票的用户：参与 BOX DAO 投票意味着损失 box 一天以上的流动性，唯有适当的激励补偿方能促进box持有者参与投票自治；

2.设置金库，鼓励box持有者锁仓box并从金库获得对应奖励；

3.作为协议挖矿的补充，如用于激励特定交易对的交易挖矿行为；

4.作为与其他Defi项目的合作奖励，如：Defibox 的LP 上线后，其他项目可以与LP进行相互套娃，比如在Pizza进行借贷的LP可以获得box空投奖励，在ogx项目用LP进行资产合成的可以获得box空投奖励，在大丰收（或者海豚）用Defibox 的LP 参与做市可以获得box空投奖励，如此种种，必能促进EOS生态各个项目方相互交互，做大做强。也能促进资金流动到Defibox，进行多重套娃。

当然，对box回购锁仓并非唯一赋值手段，box持有者并不在乎是否有锁仓分红，在乎的是持有box是否能获得预期的回报：

如果 box 有持续升值预期，自然会有聪明人低价屯购；

如果 box 可以借助Defibox 的 LP 机制，成为 EOS 生态的挖矿金铲子，自然会有矿工屯购；

现今的白皮书2.0中提到的Box 的价值主要通过治理捕获：

用 box 参与投票治理确实可以捕获一定价值，最近的钻石项目正在开展投票上币，最终上币由钻石持有者投票决定，对应的钻石投票者可以获得投票奖励及项目方空投（据说也有私下的买卖票奖励等）， Defibox团队也可以参照这些对box进行赋能。

除此，box 投票也可以决定协议的治理参数、协议逻辑等等。

但是，应对注意到：现在的 DAO 发展仅仅是初级阶段，通过治理捕获的价值有限，难以激励用户长期持有 box ，因此Defibox团队必须考虑通过多重途径为box赋值，10月1日应该是一个重要的节点，Defibox团队的行为将决定 box 2.0阶段的价格走势。

3.Defibox未来值得关注的地方

Defibox团队背靠扭蛋，有资金、技术的支持，并且选择的赛道为Swap兑换、USN稳定币、借贷，均是在以太坊上经过验证（可参照以太坊上Uniswap+MakerDAO+AAVE）、有良好发展前景的领域，因此Defibox 的未来之路还是值得期待的。

Defibox 的未来有这些地方值得关注：

① Swap兑换

在Defibox2.0阶段，每一枚 box 均有挖矿产生，基金会和扭蛋无法再获得低成本的box ，作为对Defibox团队的激励，基金会获得Swap交易额的0.1%。因此，Defibox团队的收益不再与 box直接挂钩，而是与Swap交易额直接挂钩，因此，Defibox团队必须努力做大做强Swap兑换，方能获得最大收益（注：Swap兑换做大意味着每一枚box产出成本将会很高，因此对于box未来价格的提振是有正向作用的）。

在Swap兑换做大做强的过程中，Defibox的 LP (流动性证明，Proof of Liquidity)必然发挥重要的作用。

事实上，当前EOS网络上还未有真正的LP (流动性证明，Proof of Liquidity)，如果你在EOS网络参与挖矿，你或许会质疑：大丰收不就有LP挖矿吗？在大丰收做市，既可以用LP在鱼塘钓鱼，又可以在菜地挖白菜，还可以到矿场挖钻石，实现一币四挖，收益香的很，怎么就没有LP了？

确实，大丰收做市提供的LP对整个EOS生态助力很大，让EOS生态多个项目得以整合在一起，促进了整个生态的繁荣，并且，大丰收版的LP对于使用者更安全，因为你的做市资金放在了大丰收的做市账号内（实现了合约审计和多签，相对很安全），即使矿场、鱼塘、菜地都跑路了，只要大丰收不跑路，你的资金就还在，因为你的资金只有一份，放在了大丰收矿池，在其他地方的LP都是空气，无法动用你的资金。

大丰收的LP与其称作为LP(流动性证明，Proof of Liquidity),称作SP（质押证明，Proof of Stake）更为合适：因为它的本质是你将代币质押在大丰收的矿池，拿着质押的快照（类似于照片）到其他地方挖矿，因为一份代币可以有无数快照（类似于照片可以复印无数份），所以可以轻松实现三挖、四挖，当然，如果EOS生态足够繁荣，土狗项目足够多，实现千挖万挖也是很容易的事情，到时候，即使每个套娃只有1%的年化，累加起来也有成千上万的年化了（想想就足够激动）！

但是，SP终究不能代替LP，随着EOS生态的发展，必然要从SP阶段过渡到LP阶段，当前，在以太坊和波场，LP已经得到广泛的应用，EOS生态的未来也需要LP推动。

通俗来说，SP是质押证明，类似于照片，LP是流动性证明，类似于房产证；一个房子可以洗出无数张相同的照片，但一个房子只有一个房产证是合法的；SP只能看，LP类似于真正的代币，可以转账并在区块链中留下痕迹；SP的应用范围有限，只能用在简单的挖矿中，LP如同真正的代币，可以参与大多数的 Defi活动，譬如：资产合成、质押稳定币、借贷、杠杆等等。

Defibox的LP应该是真正意义上的LP，在9月15日已部署在麒麟测试网并开放测试，若能在10月1日前正式上线，想必能促使Defibox顺利从1.0过渡到2.0。

一旦Defibox的LP能落地，那么EOS生态的许多代币便可以兼顾挖矿和流动性，实现一鱼多吃了，不妨想象一下：

1.Defibox如果与币乎合作，key持有者可以将key在Defibox 参与做市挖矿，同时将对应的LP代币在币乎锁仓点赞，既可以获得坐市收益，又可以获得点赞收益，是不是很妙；

2.Defibox如果与Pizza合作，用户可以把在Defibox 的做市证明 LP放到Pizza进行存款、抵押借款，既可以挖box、又可以挖pizza，是不是很妙；

3.Defibox如果与ogx合作，用户可以用Defibox 的做市证明 LP 去合成新的资产，进行多重套娃，可以变相加杠杆，是不是很妙；

4.Defibox如果与大丰收合作，用户可以把在Defibox 的做市证明 LP放到大丰收进行流动性挖矿，既可以挖box、又可以挖dfs，还可以养鱼、种菜，是不是很妙；

。。。。。

凡此种种，LP可以很容易的与各种项目交互合作，进而互相促进、共同发展。

② USN稳定币

当前，EOS网络还是偏弱，发行的USDT不足1亿枚（事实上，这个数字还是各个项目团队协力完成的，最初仅仅只有500余万枚啊，Defibox、大丰收通力合作，促使泰达于8月29日在eos链上增发1000万USDT；钻石项目的火热使得泰达短时间内再次增发EOS版USDT），并且EOS网络上还未有成熟的抵押型稳定币，因此USN稳定币有较为可观的发展空间。

9月19日，USN稳定币网站显示：全站抵押453万eos共计生成598万USN。

USN类似于以太坊的DAI，通过抵押有价值代币产生，每一枚USN背后都有足额的抵押物，其痕迹链上可查，是一种去中心化的稳定币，参考MakerDAO的发展，USN稳定币还是大有可为的。

MakerDAO发展到今天的规模也并非一日之功，是一步步完善的，在完善的过程中通过了无数个治理方案进行改善，而Maker 是其治理代币，在治理过程中有投票表决权，依此类推，作为治理代币的 box 在未来治理工作中也发挥重要作用。

MakerDAO 的发展是从单抵押（最初只能抵押ETH生成DAI） 到多抵押（如今可用多种代币抵押生成DAI，比如WBTC、LINK、KNC等等） 一步步前进的，近期为了扩展DAI的规模还引入了稳定币作为抵押物，在不久的未来，还会把实体资产一步步引入抵押，进而扩大DAI的规模。

USN稳定币作为MakerDAO 的追随者，跟着前辈的脚印可以少走很多弯路：

当前，USN只能通过抵押EOS生成，这是受限于当前EOS网络有价值资产较少，随着EOS生态Defi项目的蓬勃发展，必然有许多优秀的项目脱颖而出，比如：大丰收、PIZZA、ogx 等等，届时可以充分发挥 BOX DAO 的功能，由box持有者投票选出优秀的价值代币充当USN的有效抵押物，这样，box的治理价值得以逐渐体现，这对USN稳定币和EOS生态都是好事：优秀项目的代币价值得以体现，可以充当抵押物本身就是一种赋值方式；USN的规模也可以随着抵押物的增多得以迅速扩充。

有朝一日，USN的规模扩张到一定程度，因为透明性、便捷性，自然能够得到大量用户的使用，同时，USN的价格也会随着规模的扩大慢慢趋于稳定，变成真正意义的稳定币。

当然了，上述内容只是对Defibox项目未来的展望，现在就有棘手的事情需要Defibox团队解决：

box释放量大约10月1日到达100万，届时2.0阶段开启，box的挖矿产出难度大大提升，难度约为现在的5倍，意味着同等的做市资金所产生的挖矿产出大大减少。

EOS网络是一个极具流动性的地方，资金总是追随着收益率而行，若Defibox的挖矿收益因2.0升级而大幅减少，那么聪明的资金将悄悄逃走，2.0升级带来的利好转眼间便成了利空。

留给Defibox团队的道路不多：

大幅提升box价格进而提高挖矿收益是一个途径，但该方法难以持久，过高的box价格反而容易成为机枪池的扫射对象，同时box价格虚高造成的泡沫也容易引发抛售；

另一个途径是，在10月1日前推出真实的LP，并广泛和其他Defi项目合作，通过LP的套娃行为提升做市挖矿收益，进而稳定做市收益率，吸引资金入场，增加Swap交易额，在提高团队Swap手续费收入的同时，为box代币价值提供可靠支撑，这才是可持续发展之路。

当前，在LP开发方面，Defibox团队已经先行一步，后续的发展还需通过运营活动有效连接各个Defi项目，记住一点：其他的Defi项目不是你的竞争对手，而是一个战壕共同奋战、可以相互协作的合作伙伴！！

心可容海，则眼前皆是海；目及星辰，则总有到达的一天！

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编译者/作者：大海星辰

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