哪种将成为加密货币交易的主导架构？

自从2014年以太坊正式推出以来，该网络已经以其允许用户直接相互交易而无需依赖第三方的产品迅速进入市场。 最常见的用例之一是去中心化交易所（DEX），其想法可以追溯到2014年以太坊推出的Vitalik Buterin。 检查DEX的发展历史可以帮助弄清楚去中心化交易所的发展方向，以及将来它们将如何与集中式交易所竞争。

DEX由什么组成？

DEX具有不同的形式，但是它们有一个共同点：它们不受任何组的控制。 DEX通过智能合约管理链上资金，因此用户无需将其资金委托给第三方。

但是，DEX交易部分（买卖双方可以找到对方）的实现可能会大不相同。 在考虑DEX的未来时，首先了解它们过去的工作方式将很有帮助。

最早的以太坊DEX在以太坊智能合约上建立了传统的“中央限价订单簿”（CLOB）交换。 如以太网然后OasisDex。 但是，开发人员和用户都很快意识到，管理交易订单和执行交易并非最好在区块链上完成。 特别是，市场参与者下达和取消快速订单以及交易者与区块链中的订单簿的交互是有问题的。 由于区块链交易的高成本和高延迟（交易开始和到达之间的时间差），它们非常昂贵，并且出错的可能性很高。

外链订购书

2016年中，新的证券交易所EtherDelta引入了交易模型的新创新。 他将订单簿从链上脱下来。 这种设计消除了创建订单的链上成本，并减少了等待时间和交易气体成本。

尽管有了很大的改进，但用户继续在取消订单中产生了费用。 这笔费用使市场参与者无法提供真正的流动性。 此外，“收款人”将自己的交易发送到网络，由于多个收款人竞争同一订单，因此导致链上的“交易冲突”。 在高峰日，由于链上碰撞，多达30％的交易失败。

尽管DEX的第一个版本随时间逐渐消失，但我们仍然可以说它们具有创新性和前瞻性，并为当今使用的模型奠定了基础。

链外执行，链内清理

在最初的DEX模型上进行了改进，采用混合方法开发了下一代IDX，包括IDEX和DDEX。 这种设计使订单簿和交易执行都脱离了链条。 通过链下执行，用户可以协调自己的订单并将其提交给交易所。 它执行交易并将订单转发到网络以进行结算。 这种方法消除了链内交易冲突的问题，并消除了先前为取消订单收取的交易费用。 该模型将近两年成为主要的交易模型。

但是，这种设计也不是完美无缺的。 如果没有“匹配引擎”，交易将难以执行，交易费用和网络拥塞仍然成问题。 在认识到这些缺点之后，开发人员提出了更加用户友好的DEX模型。

这种模式已经赢得了更多的用户，并且销量大大增加。 Uniswap和自动做市商（AMM）的新DEX模型也此时进入了市场。

自动化做市商的兴起

的AMM –自动化做市商它的设计是对将订单簿存储在链上的局限性的创造性回应。 如上所述，许多早期的CLOB DEX苦苦挣扎，因为更新区块链上的用户订单既昂贵又缓慢。

Uniswap对此的反应是完全删除订单簿，而订单簿已由简单的链上公式代替。

这种架构最终使Uniswap取得了惊人的增长。 始终可用的不受限制的流动性对于可以在其上建立基础的其他应用程序是一个很好的解决方案。 完全去中心化的架构导致ICO以Uniswap直接上市的形式重新流行。 这是因为这些项目在开始交易新资产时很容易获得自己的流动资金池。 流动资金池的结构还使技术水平较低的用户更容易占用资本并从交易费和流动性采矿中获得被动收入。

尽管有许多优点，但专家认为，当前形式的AMM只是DEX设计中的垫脚石。 许多人还质疑其长期生存能力。 这是因为与集中式模型相比，这些产品通常提供不太灵活的定价版本，并且落后于需要复杂分析和即时人工干预的市场。

尽管以太坊网络具有许多优势，但很明显，传统的CLOB交换在具有如此高的延迟和低吞吐量的分散式网络上不能很好地工作。 结果，DEX的开发可以通过三种方式进行：新型AMM，更快的区块链上的CLOB和改进的混合模型。

新的AMM型号

AMM通过使用静态的链上功能完全删除订单并为资产定价来解决关键性能问题，从而在DEX的开发中发挥了重要作用。 Uniswap展示了其中的第一个示例，即永久产品函数，该函数创建了特定类型的定价曲线。 像Curve这样的竞争对手已经尝试了不同的功能。 选择了更适合市场期望价格稳定的设备的功能，例如稳定币或不同类型的包装比特币。

随着这些产品的发展并满足更具体的用途，可能会对它们有需求。 鉴于其在链中的可用性和容易的流动性拨备。 但是，它们不太可能将CLOB排挤为交易的主要形式，因为与CLOB相比，它们基本上没有灵活的股票市场形式。

诸如Serum之类的新项目没有适应网络约束，而是尝试迁移到约束不太严重的另一个网络。 希望通过使用性能更高，波特率更高且共识时间更快的核心网络，希望可以消除V1订单簿中困扰DEX的UX问题。

但是，实质上，交易的协调和执行是一个问题。 需要就谁先来，达成交易和执行顺序达成共识。 一个分散的网络，在设计上需要在许多不同的节点之间达成共识，因此它永远无法与集中式合作伙伴在同一级别上竞争。

混合模型，例如IDEX 2.0目的是将集中式交换的功能和性能与分散式交换的无监督和清除安全性相结合。 当集中式交易所的高性能交易引擎与DEX链上监督配合使用时，用户可以获得他们所了解和喜爱的相同交易体验，而不必冒险冒险。

DEX将对CEX构成挑战

DEX已经走了很长一段路。 从2014年笨拙的链上方法到当前存在的广泛选择，DEX在开发的每个步骤上都更加接近，以交付具有性能和安全性的产品。 无论种类繁多，DEX在将来都将成为集中式交换的挑战。 他们的成功将取决于最终将监管与股票市场分离。

自从第一次加密货币迭代以来已经过去了几年，但是系统范围的问题仍然存在。 这些给交易者造成数百万美元的麻烦。 就在最近，一名黑客从KuCoin证券交易所偷走了价值约1.5亿美元的加密货币。 大宗商品期货交易委员会（CFTC）和司法部（DOJ）紧随其后起诉BitMEX违反AML和KYC规定。

所有这些问题构成了CEX和DEX之间正在进行的斗争的基础。 由于监管和安全方面的考虑，交易者越来越需要在遵守监管机构的同时保持对其资产的监督。 尽管CEX经常为交易者提供便利，但它们经常带来安全风险。 DEX尽管在设备控制和安全性方面表现出色，但在法规和合规性方面却鲜有提供。

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原文链接：https://www.bitcoinbazis.hu/cex-vs-dex-vajon-ki-kerul-ki-gyoztesen-a-harcbol/

原文作者：premik

编译者/作者：wanbizu AI

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