加密衍生品周报 | 期货成交极度缩量，CME 期权单周成交却翻近三倍

比特币、以太坊期货交易量持续萎缩，CME 比特币期权一周交易量却环比增加逾 185%。比特币期权持仓重启反弹趋势，一个月已实现波动率从上个月的 50% 左右跌至目前的 35%。

期货市场

极端行情爆仓概况

10 月 8 日晚，比特币两小时拉升逾 300 美元，在逼近 1.1 万美元的前半个小时内爆仓 4125 万美元，当日共爆仓 5600 万美元。

BitMEX、币安、Bybit、火币和 OKEx 五家交易所的比特币期货爆仓数据统计，来源：币 Coin

交易量

比特币期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。以太坊期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bybit、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。

比特币交易量持续萎缩重回下跌趋势，继前一周减少逾 14% 后，过去一周再减少超 17%，一周交易量回落至 438.61 亿美元，较 7 月底最后一周（7 月 24 日至 30 日）的 1276 亿美元锐减超六成。其中，Bakkt 一周交易量环比下降近六成，CME、Deribit 减少超 30%，BitMEX 和火币均减少超 20%。

比特币期货合约日交易量，来源：Skew

以太坊交易量下降明显，连续四周下降且降幅呈扩大态势，一周交易量回落至 200 亿美元下方，环比减少超两成。

以太坊期货合约日交易量，来源：Skew

未平仓头寸

10 月份以来，比特币期货持仓小幅反弹。截至 10 月 8 日该数值为 39.36 亿美元，较一周前增加近 10%。其中，BitMEX 的持仓数值较一周前减少近 7%，为 6 亿美元左右。

比特币期货合约未平仓头寸，来源：Skew

与交易量表现相反，过去一周，以太坊期货持仓增加近 5%，截至 10 月 8 日持仓数值为 9.83 亿美元。其中，仅有 BitMEX 和 Bybit 的持仓数据下降，降幅分别为 12.07%、4.34%。

以太坊期货合约未平仓头寸，来源：Skew

在成交量低迷的情况下，期货持仓略微反弹，反映出市场情绪较为谨慎。投资者需在接下来的两周内密切关注持仓数据的变化。

期权市场

交易量

比特币期权统计范围包括 Bakkt、Bit.com 、CME、Deribit、火币（9 月 1 日上线）、LedgerX 和 OKEx。以太坊期权统计范围为 Deribit 、火币（9 月 11 日上线）和 OKEx。

比特币期权一周交易量跌破 8 亿美元关口，为 7.95 亿美元，环比下降 6%。值得一提的是，CME 一周交易量环比增加逾 185%，达 9480 万美元 。

比特币期权日交易量，来源：Skew

以太坊期权成交在前一周大降 35% 后，过去一周再减少逾 8%。

以太坊期权日交易量，数据来源：Skew

未平仓头寸

比特币未平仓头寸在 9 月 24 日创下历史新高（22.72 亿美元）后，25 日（季度交割日）当日骤降四成至 13 亿美元附近，此后重启反弹趋势，截至 10 月 8 日，该持仓数据为 18.63 亿美元，较一周前增加近一成。其中，CME 持仓数值环比增加逾 18%，截至 10 月 8 日为 2.57 亿美元。

比特币期权未平仓头寸，来源：Skew

以太坊期权持仓在 9 月 25 日下降逾 40% 后略有反弹，截至 10 月 8 日为 3.87 亿美元。

以太坊期权未平仓头寸，来源：Skew

波动率

10 月初，比特币的一个月已实现波动率大幅下降，从上个月的 50% 左右跌至目前的 35%。与此同时，一个月平值期权（ATM）隐含波动率小幅反弹至 50% 上方。

从左到右依次为比特币一个月已实现波动率和比特币一个月 ATM 隐含波动率

以太坊的一个月已实现波动率在 9 月 24 日大幅反弹至 114% 创 5 个月新高，随后持续下降，截至 10 月 8 日为 72%。同期，一个月平值期权隐含波动率从 70% 左右跌至 61%。

从左到右依次为以太坊一个月已实现波动率和以太坊一个月 ATM 隐含波动率

期权波动率与期权价格无关，而是反映期权对标资产的价格变动情况。其中已实现波动率就是通过方差公式计算出的过去一段时间里对标资产价格波动范围的标准差，而隐含波动率则是通过 B-S 公式计算出的结果。隐含波动率衡量市场对未来波动性的预期。隐含波动率上升意味着期权的时间价值相应上升，反之则意味着时间价值下降。换句话说，如果能够比较准确地预测到波动率，那么只需要在波动率高时买入并在波动率低时卖出，就可以实现较好的收益。

期权到期情况

今日将有超两万份比特币期权合约到期，名义价值逾 2.2 亿美元。本月最后一个周五（30 日）将由近四万份合约到期。

比特币期权到期情况，来源：Skew

以太坊期权方面，今日将有 9.29 万份合约到期，12 月 25 日将有超 47 万份合约到期。

以太坊期权到期情况，来源：Skew

以太坊期货未平仓头寸，来源：Skew

比特币

比特币

比特币 Bitcoin，一种去中心化、非普遍全球可支付的加密数字货币，而多数国家则认为比特币属于虚拟商品，并非货币。 比特币的概念，诞生于 2008 年署名为中本聪的一篇论文，并于 2009 年 1 月 3 日，基于无国界的对等网络，用共识主动性开源软件发明创立。比特币协议数量上限为 2100 万枚，以避免通货膨胀问题。使用比特币是通过私钥作为数字签名，允许个人直接支付给他人，不需经过如银行、清算中心、证券商等第三方机构，从而避免了高手续费、繁琐流程以及受监管性的问题，任何用户只要拥有可连接互联网的数字设备皆可使用。

比特币

BTC

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以太坊

以太坊

开放的分布式区块链应用平台，通过其专属加密货币 Ether 以太币提供去中心化的虚拟机，处理点对点合约。允许任何人建立和使用通过区块链技术运行的去中心化应用，没有任何欺诈、审查、第三方监管。 以太坊的概念首次在 2013 至 2014 年由维塔利克·布特林 Vitalik Buterin 受比特币启发后提出，旨在共同构建一个更全球化、更自由、更可靠的互联网。

以太坊

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火币

火币

全球领先的数字资产金融服务平台，为全球超过 130 个国家的数百万用户提供安全、可信赖的数字资产交易及资产管理服务。 火币也曾经是中国最大的比特币、莱特币、以太坊、以太坊经典交易平台，提供专业、安全、快捷的数字资产行情、价格及交易服务，在虚拟货币领域处于领先地位。 自 2013 年创立以来，火币集团先后获得真格基金、红杉资本投资，累积交易额突破 1.2 万亿美元，一度成为全球最大数字资产交易平台，占据全球 50% 数字资产交易份额。目前，火币集团已投资 60 余家上下游企业，现已完成对新加坡、日本、韩国、英国、澳大利亚、加拿大、巴西、香港等多个国家及地区合规服务团队的组建，为全球超过 130 个国家的数百万用户提供安全、可信赖的数字资产交易及资产管理服务。

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OKEx

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全球最顶尖的数字资产交易平台之一，OKEx 平台汇聚了国内外大量数字货币投资者，拥有极其强劲的流动性和可持续性。OKCoin 海外版，银行级 SSL 加密保护，实时数据，高速交易，为数字货币与期货等提供服务。 OKEx 正通过开放共赢计划，将自身五年来在数字资产交易领域积累的撮合系统、柜台系统、冷钱包系统、热钱包系统、资金清算系统、全球多语言的客服能力、全球客户身份识别和反洗钱系统等一并共享给合作成员，即「OK 伙伴」。该计划有极高的准入门槛，首期仅开放 100 个名额。锁定 50 万枚 OKB 的团队才有资格参与报名。 成为「OK 伙伴」的团队可以借助这套专业的全流程解决方案轻松搭建数字资产交易所，与其他「OK 伙伴」共享深度与流动性。届时百家交易所将同步上线。 在该计划的赋能下，数字货币市场有望出现一批自治、高效、透明的高水准数字资产交易所。在几年的成长和运营中，OKEx 积累了宝贵的运营经验和核心技术，这些无形资产对于区块链创业者来说无疑是一个巨大福音。在团队资源和人员有限的情况下，区块链新锐势力可以借助 OKEx 快速完成抢跑，与币圈优质资源完成对接，并解决了新项目冷启动时可能面临的流动性短缺问题。登上 OKEx 这艘航母后，项目团队即正式加入了如火如荼的区块链大航海。任何一个独角兽企业都会逐渐在自己的优势战场进行衍生进化，完成从「参与者」到「生态搭建者」的华丽蜕变。 交易所赋能将规范币圈发展，提升竞争门槛服务用户一段时间以来，国内外参差不齐的数字货币交易所成为币圈投资人的一把悬顶之剑，网络延迟、网络黑客、超量交易产生的服务器崩溃问题都困扰着投资者和年轻的项目团队。当下 OKEx 选择向优质团队开放全链路解决方案，无疑是一个行业福音。这种颠覆式的创新相当于为创业团队提供了优质的底层基础设施，让团队可以把更多资源聚焦于项目与产品研发。

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Bakkt

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纽交所母公司 ICE 在 BCG、微软和星巴克等支持下组建的数字货币交易平台。Bakkt 利用微软云构建「一个开放且受监管的全球数字资产生态系统」，允许消费者和机构在全球网络上交易，存储和使用数字资产。其可能的投资方包括 M12、微软的 VC 部门、Galaxy Digital、Horizons Ventures、Alan Howard 和 Pantera Capital 等。

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编译者/作者：链闻独家

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