为什么高瓴资本看上一个做鞋的?从张磊的投资风格看一位顶级投资人的思路

早安世界！早安币圈！

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雨惜每天与你相约此时……（05:55)

昨日大盘

截止时间19.11分大盘涨得不错，UNI、YFI、OGX、REN拉出小阳线。买了点OGX，留着压仓。

再到晚间夜间截止时间

本人还是那个玩法，只用少量的零钱买。

消息面

今天，Ambcrypto转载了“经济计量学”网站的一篇文章，谈的是比特币能否市值超过苹果、谷歌的问题。

里边的观点很新颖，对比特币的价格究竟是2万、5万还是10万美元？不是猜测，而是建立在数据分析的基础上，给出了精准的时间线，值得一看。

我把文中的精华摘出来，供老铁们参考。

文章以比特币2100亿美元市值为起点，谷歌现在市值1万亿美元，苹果公司2万亿美元。

文章认为，第一目标1万亿美元不久就会达到。折算下来，BTC单价第一目标大致5万美元。

文章提到一个数学模型：S2F。因为这是高大上的“经济计量学”发表的文章，所以数据模型是少不了的，这是一个预测比特币上升的模型，我看到数学有点头晕，不要管他什么模型吧。

文章列举出买入比特币的机构，然后依据牛熊周期推算，最迟2022年BTC达到10万美元。

文章列出的理由有：

1、比特币牛熊周期

比特币周期自2009年推出以来一直在延长。第一个周期牛市+熊市持续了400天，第二个周期持续了1150天，第三个周期仍在进行中，我们现在处于第三个牛熊周期中，而即将熊转牛。

从ROI周期形成的方式来看，可以推断比特币的第三个周期将在2022年达到峰值，1个比特币的价格将达到10万美元。准确地说，第三个周期的峰值将出现在2022年8月。

2，文章预计，很快就会有3万亿美元的机构资金进入。

文章指出：有35000家上市公司携带着总计5万亿美元的闲置现金。现在由于流感大流行，实际回报率为负，仅推特就有大约100亿美元的闲置现金。因此，即使1%-2%的资本流入比特币，这也很容易将其市值推高至2万亿美元甚至更高。

回到正题

昨天简单介绍了高瓴资本和其创始人张磊，今天说一个张磊投资的案例。

十多年前，喜欢逛街的年轻女性，应该都对两个休闲鞋品牌很熟悉，达芙妮、百丽。

女神们去逛百货超市买鞋，百丽不能不去。百丽集团旗下的品牌众多，简单说几个：Belle,、Teenmix、Tata、Staccato、Basto，此外，百丽代理的品牌有Bata、CAT、Clarks、Mephisto、Merrell等，以及运动品牌NIKE、Adidas，可谓“中国鞋王”。达芙妮的规模和百丽差不多，就是麦当劳和肯德基的关系。

这两家鞋业公司，当年在国内女性休闲鞋细分市场上占据了绝大部分市场份额。后来随着电商的崛起，大概从2012年开始，这两家在国内各自拥有数万家线下店的鞋场，陷入一年不如一年的困境。

它们也曾经转型做电商，但为时已晚。互联网带来的效应是赢家通吃，尤其是消费场景转到手机购物上，有了阿里、京东，新潮、便宜方便取代了线下逛街（那时候还没有拼多多。）这对拥有2万家实体店的百丽来说实际上是降维打击。

从2015年到2016年，仅仅一年时间，中国内地的百丽平均每天关店3家。

百丽2007年5月在港交所上市，市值高达670亿港元。2010年，百丽门店总数超过10000家，加入恒生指数成份股，是当时唯一有此殊荣的内地企业。2013年，百丽的市值更是一度超过1500亿港元，成为中国最大鞋履零售商，一时万众瞩目，风光无限。

10年后，百丽不断关店，市值不到500亿港元了，比10年前IPO时市值还低。

这时候，百丽迎来了自己的贵人：张磊。

高瓴资本的张磊为啥看上了做鞋的百丽？何况是一个走向没落、不断亏损的传统连锁店？

一般人觉得，国内顶级风投机构高瓴资本，应该投的都是互联网、信息类等现代类型企业，其实高瓴资本很擅长投资传统企业，然后按照高瓴擅长的管理和组织建设，对收购的企业进行信息化改造，让企业脱胎换骨，这就是所谓的“互联网+”。

这之前，张磊在消费品领域出手不断，先后投资了包括蓝月亮、大润发、美的、格力、江小白、孩子王等知名企业，在电商领域，更是投资了电商巨头京东商城，均获得巨大成功。

张磊判断：“中产阶级消费崛起和移动互联网普及，对于真正具有企业家精神的人是一个绝妙的时机”，他坚持看好正处于消费者需求转型阶段的中国市场。

投资人就要有穿透这个行业的洞察力，投出自己的擅长，投出自己的风格，其余交给时间。

张磊判断：纯百货的消费场景不断在弱化，单纯的电子商务也逐渐成为过去。接下来将是新零售的时代，未来线上线下必须结合起来，才能为企业带来更多收益，在这样的市场环境下，传统企业的变革显得尤为迫切。

“我们深信高瓴资本集团的长期资本基础，结合我们在数字化和公司运营方面的深厚经验，必定可以帮助百丽国际通过实施必要的变革，在网络时代重获生机。”

2017年7月27日，百丽正式宣布在港交所退市，高瓴资本、鼎晖投资、百丽部分管理层组成的买方团以每股6.3港元、453亿港元的交易额完成了对百丽国际的私有化，尽管这一数额和百丽巅峰时期千亿市值仍相差甚远，但也创造了港股史上最大私有化记录。私有化完成后，高瓴资本将持有公司股份的56.81%；鼎晖投资将持有12.06%；百丽管理层，持有其余31.13 %。

这是张磊大手笔投资传统企业的教科书级别的案例。

在调查中，张磊发现百丽的品牌受欢迎度还是很高的，每天进店人数400-600万，“按照互联网语言DAU来衡量，其量级位列中国前十大电商之一”。

在百丽所有店内，每天试穿的人数是60-100万，每天购买的人数是30万-50万，复购率25%。张磊认为能够用科技的力量提高效率。

张磊表示，最有机会打造C2M的公司是百丽，“百丽做的事情，很多高科技公司都做不了。”高瓴一直以来比较擅长的科技升级转型，也能够帮到百丽，同时体现自身价值。

百丽从最上端的皮料采购、生产加工、运输配送到终端零售，已实现女鞋垂直整合的全产业链的参与和覆盖，并运营着十几个不同客户群、不同价位的品牌。这在张磊看来，百丽拥有一套非常强大的供应链管理体系。“在这样的基础上进行信息化的拓展，会事半功倍”。

张磊最终给百丽的信息化定了两个战略：一是开发终端赋能工具，二是重新定位店长与店员，挖掘其潜力。

在终端赋能工具上，张磊将大数据分析运用得淋漓尽致。在他的推动下，百丽打造了一套完整的视觉识别系统和顾客消费习惯记录系统。

这套系统可以记录每位进店的顾客，及其试穿过、购买过的任何一双鞋的信息。后台的数据可以通过AI来分析相关的细节，得出一些对于鞋的款式和库存进行调整的战略。

在张磊的主导下，高瓴资本为百丽设计了不同的员工使用的工具。比如，店长的手机端可以看到各种各样的数据，了解每一款鞋在店内销售和试穿的情况；店员的手机端可以生成任何一款鞋的海报，以及各种各样的折扣券的转发方式。

利用这样的销售工具，一年后，百丽终端的员工实现的销售收入几乎上涨了超过7成，这意味着百丽的信息化改造取得了巨大的效果。

原渠道还在，利用信息化大大降低成本，提高复购转化率，这就是成功秘诀。

在这样的背景下，张磊的资本运作步伐迈得越来越快。

2019年，百丽正式向港交所提出，分拆旗下专做运动服装鞋帽品牌的滔搏国际在港上市。

滔搏国际此次全球发行约9.3亿股，定价8.5港元/股，合计融资约76.22亿港元，资金将用于投资业务科技创新等方面。

滔搏国际在全国拥有8343家直营门店，以及1088名下游零售商运营的1880家门店，平均每天服务超过200万名消费者，占据国内运动鞋市场15.9%的市场份额，为行业排名第一。

2019年10月10日，开盘当日股价9.14元，成交2.46亿股，总股本62.01亿元，总市值566.79亿元。

这意味着，当年百丽私有化时投资人付出的500多亿，现在仅靠百丽旗下一个运动品牌的上市就全挣回来了。

高瓴资本的这个投资案例正应了马云那句话：“不是传统企业不行了，是你的传统企业不行了！”说的就是传统企业只要与时俱进，搞好了照样行，关键看企业在谁手上。

反思当下的币圈，套用一下马云那句话：“不是DEFI不行了，是你的DEFI不行了！”，“不是交易所不行了，是你的交易所不行了！”

没有创新的一味模仿，就必然和那些姨夫系列死得一样快。

接下来是新人推广；

自从雨惜开始新人推荐有五天，群从34人截止昨日群有113人，群里很多新人作者，当然也感谢大佬们参与进来，在这币乎平台，新人作者们如没人推动指引，如没人引导她他们就一直沉底在币乎的深水潭里，看不见阳光，我们只需稍微努力带动下加上自己坚持努力，我相信冒出来浮出水面平步青云只是时间问题！

还有雨惜能力有限，我希望更多人关注新人参与，团结就是力量，把力量凝聚才能发挥无限为此我们努力加油＾０＾???

新人推广，依旧是每天的推荐新人作者，希望新人作者在币圈能有冒头之日，祝大家好运！

第一位作者；好爸爸坏爸爸发文时间19.00

这位作者典型的新人作者，关注太少人了，作者也要自己以后需要改进，因一个人的力量有限，土话说的好！人多力量大，把力量凝聚才能发挥无限，大家以后多多关注，新人不容易

第二位作者；积跬致远?发文时间早05.58分

这也是典型的新人作者，关注太少人了，作者也要自己以后需要改进，因一个人的力量有限，土话说的好！人多力量大，把力量凝聚才能发挥无限，大家以后多多关注，新人不容易

第三位作者；雨凡淡道发文时间早9.30分

这位作者他在财路是大佬，但币乎是新人，他的推荐语是；雨凡是要好的朋友给起的昵称，而自己在网上一用就是十几年；谈道当初只是为了贴合币圈，但雨凡谈的不是道，是认知的分享。每天的学习为了充实生活，写文成了记录生活的方式。与人分享，相互进步！

粉笔庄园

粉笔庄园值得拥有，粉红梦庄园是由庄主rowney和币东们自己发起的一个梦想庄园

雨惜的币乎作者新人扶持群，群内禁止打广告

最后一首好听的歌曲我们一起来听听，放松心情

大家好！今天就写到这吧，我们明天见，感谢大家分享，你们的支持是雨惜的动力，感恩大家一路陪伴！谢谢????

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编译者/作者：阳光玻璃雨惜

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