Algorand投资价值分析报告| 2020-2021速懂精简版

Algorand投资价值分析报告| 2020-2021速懂精简版

作者：李庚澈SantTi Li

公众号：Future小哥哥

时间：2020年10月20日

Email：[email protected]

本篇：从基本面、通证经济、未来潜力、合规发展、团队社区、技术分析等角度进行分析；完整版为非公开内部使用

数学提供保障，基本面展现未来，技术分析增加刺激，你的灵感成就最终价值

★摘要Abstract：

Algorand基本延续了我们在3月份分析报告中的所描述的合规建设路线与开发稳妥速度

Algorand的治理通证Algo价格走势趋势与3月投资分析的走势基本吻合。

Algorand的开发模式与基础理念得到了更多传统金融机构人士的认可，包括9月份确定加入，并在10月份荣获2020年诺贝尔经济学奖得主的Paul R. Milgrom

Algorand的2019年上线过热与1拍释放量不足，价格较高导致的经济模型不适应，在经过一年的完善与改进后，已逐步走出最危险区，进入逐年健康可期待模式。

本文将对Algorand近期的发展进行阶段性总结并发掘价值点与问题改进点

Algorand的性能有潜力让大批传统金融机构模式过渡到区块链世界，Defi，NFT等领域达到真正的长期价值应用而非短期投机应用热度。

Algorand是目前从基本面角度看长期合规应用潜力最大的项目之一，ETH与ADA是目前最大的潜力竞争者，Polkadot与Near等需等开发再进一步完善后热度探讨稍降后才好更客观的进行对比分析。

一、项目简介

Algorand公链由国际知名密码学先驱图灵奖得主 MIT麻省理工教授Silvio Micali创立，通过一个专门为企业构建的区块链平台，实现区块链的技术承诺。

Silvio Micali教授由于在VRF与零知识证明上做出了巨大贡献，受到多国政府机关的支持。

Algorand为现有企业和新项目提供了一个基础设施，使它们能够在去中心化经济中在全球运营，解决不可能三角。

Algorand二级市场受新冠肺炎全球投资整体影响，3月波动性较大，最低降至0.09美金但随后整体回归正常并于9月份达到0.8美金左右，相较于3月份提升了7倍左右的价格，并于近日回调至0.3美金附近。

合规性与长期愿景的可行性是其未来巨大市场潜力的基础（USDC，ISDA国际掉期与衍生工具协会 , 伊斯兰教法融资认证，与IBMR推出的东南亚小额信贷平台数字货币ARCC，Republic等）

Algorand目前已推出有状态合约，Algorand 2.0，可快速发布金融ASA资产，NFT类资产等相关功能

官方组织：Algorand INC.与Algorand Foundation基金会，非官方独立VC投资基金：Borderless Capital（无国界资本）（主要投资Algorand生态建设合作）持有1亿左右Algo

二、通证经济简述

Algo价格与市值走势图

2020年私募节点最新释放规则：

基础释放为总额度为：中继节点额度的3%+满足条件下额外奖励解锁的通证数量为:

（注：如果a-b为负，则按基础释放额度解锁，b为0.3基础上30日MA的最大值）

注：MA30高于前高才会给予一定的加速时发放奖励

三、技术分析

2020年Q1-Q4主要技术类更新：

Silvio Micali在3月发布关于Co-Chains的技术论文：链接地址

Co-Chain是Algorand许可链，它能保证Algorand无许可链与其他Co-Chain之间高效和安全的互操作性。

步骤1.从Algorand Co-Chain到主链的资产转移

步骤2.从主链转回Co-Chain的资产转移

步骤3.Co-Chain之间的互操作性

在传统的跨链模式中，通过哈希锁定不但浪费时间，效率较低，还容易造成双花问题，因为私有链极容易产生隐蔽性的腐败。但在Algorand公链与Co-Chain这种“公链私链”的模式下，整个过程非常快。三个步骤中的每一步都可以在生成新区块所需的时间内执行。这一时间在 Algorand 的主链中不超过 5 秒。

Algorand独创的私钥更改功能（Rekeying）：链接地址

一般情况下，钱包公钥地址和私钥地址是通过非对称加密的方法绑定的不可变动的固定组合。因此，如果用户感觉私钥泄露，就要换一组新的公钥与私钥地址（类似于去必须换一个手机号，才能换套餐），这种方法较为低效且迁移成本较高，因为你的公钥钱包里可能存有大量基于Algo系列不同类型的ASA资产，转移起来成本较高。Algorand的私钥更改功能，可以通过仅改变私钥，而不改变公钥地址的方法（类似于手机卡换个套餐，但不用换你长期使用的手机号了）。

智能合约Layer-1集成重大升级，加速传统金融过渡、Defi、NFT等开发体验：链接地址

Algorand将有状态智能合约功能（stateful smart contract），集成进入Layer-1，结合已有的原子传输（Atomic Transfers）、无状态智能合约和Algorand标准资产(ASA)等功能。全面降低目前Defi、NFT类数字货币等应用在区块链上面遇到的交易速度慢，费用高，堵塞等性能与使用问题。从而可以使不同国家与类型的项目可以得到良好的开发环境与开发体验。

Algorand混合Hybrid：无需许可的纯公链版本+企业制定的需许可版本区块链：链接地址

Permission Blockchain许可型区块链的主要优点是能够保护交易避免其他 外界因素的干扰，因为,无需许可类的公链之中，任何人只有持币，就可以参与共识机制参与出块。这对于有特定需求的企业来说可能不太灵活，所以在Algorand许可链的版本之中，企业可以选择将固定数量的通证分配给5个还是10个还是50个节点还是100万个节点进行验证，这样就具有了对于企业的可制定性与灵活的选择性。

Algorand加入国际区块链服务网络BSN：链接地址

BSN是一个跨云服务、跨门户、跨底层框架，用于部署和运行区块链应用的全球性公共基础设施网络，由国家信息中心、中国移动通信集团公司、中国银联股份有限公司、北京红枣科技有限公司共同发起。BSN已在全球成功开通了超过130个公共城市节点。加入BSN，Algorand 的先进技术将能够有效进入中国市场，通过 Layer-1 第一层的功能调整，Algorand 将能够借助 BSN 的本地资源，直接为中国广大开发者和企业提供技术价值。

★公链共识机制Consensus Mechanism：Pure-PoS： BFT+VRF，1000 TPS，不到5秒的延迟

Algorand使用基于拜占庭共识的PPoS协议。每个用户对新块的选择的影响与其在系统中的stake(通证数量)成正比。用户被随机地、秘密地选择来提议区块，并对区块提议进行投票。所有的在线用户都有机会被选中进行提议和投票。用户被选中的可能性，以及提案和投票的权重，都与它的Stake数量成正比。Algorand的PPoS方法将整个经济的安全与大多数经济体的诚信联系在一起，而不是与一小部分经济体联系在一起。当大部分钱都在诚实的人手中时，这个系统是安全的。使用其他共识方法，往往会出现经济的一小部分决定了整个经济的安全性与整体利益性，这意味着仅仅需要有少数用户就可以阻止其他用户进行交易。Algorand一小部分资金的所有者不可能损害整个体系，而大部分资金的所有者作恶将是很不值的，因为这将削弱其购买力，并最终使他们自己的资产亏损。

Algorand 2.0—ASA- Standard Asset标准资产, ASC- Smart Contract智能合约, AT-Atomic Transfer原子互换。

Algorand两个新的功能来消除第二层Layer-2方法上的缺点，这些新功能都是在Layer1实现的。

1. 创建新的可替换通证

2. 实现原子多方传输atomic multi-party transfers(AMPTs)

通过在区块链的第一层得以实现，这两个功能都将成为Algorand 共识协议的一部分，并且非常安全、高效和易于使用。直接构建到Algorand的第一层，这些合约更快、更可延展、更安全。由于Algorand的交易费用极低，ASC1s的执行成本同样也非常低。ASC1s治理的帐户不需要私钥管理。

当可替换通证（同质化代币）被用于发行一种新货币时，在第一层实现尤其有价值。如果一种数字货币是通过智能合约发行的，只要合约中出现的最微小的错误，或者将现有的应用程序用于新货币时最微小的兼容性问题，都可能，并且已经在现实中的很多情况下，造成很大的损失。

推荐参考技术阅读：

《Algorand 链下智能合约架构，满足定制化的复杂合约需求》

《Algorand 2.0如何以ASA促进真实世界交易》

《Algorand公链的Layer 1第1层创新策略：可替换通证和原子多方传输》

《Algorand PPoS共识协议绝对核心优势》：

《第三方Runtime Verification正式地验证了Algorand区块链不会分叉》：

《Algorand综合白皮书》：

Silvio Micali论述Algorand如何解决不可能三角问题，同时具有可扩展性，安全性和去中心化性。

《Algorand Co-Chain》

开发者相关链接：

种类

链接Links：

GoSDK:

https://github.com/algorand/go-algorand-sdk

JavaScript SDK:

https://github.com/algorand/js-algorand-sdk

Python SDK:

https://github.com/algorand/py-algorand-sdk

Github存储库链接：

https://github.com/algorand/js-algorand-sdk

开发者网址：

https://developer.algorand.org/docs/javascript-sdk

四、团队与社区分析

Algorand团队核心人物是图灵奖得主Silvio Micali，VRF和零知识证明的关键人物。背后拥有众多MIT等资源供给，也是各国政府级会议的常邀嘉宾。其余核心团队，也几乎均为常春藤名校出身且有足够的开发与上市公司的运营经验,如首席科学家陈婧拥有清华大学，麻省理工计算机科学博士，普林斯顿博士后等多重学位，在密码学领域有着很专业的知识水平与科研能力。

基金会COO陈芳芳也是耶鲁大学的MBA，拥有着丰富的管理与市场分析经验；基金会新加入的CEO，Sean Lee此前也是香港地区多家科技团队公司的市场策略与运作导师与顾问角色，在云计算，解决方案销售上有着很丰富的经验。Algorand INC团队CEO Steve具有上市公司的运作经验，风格比较踏实做事类型，以及基金会2020年加入的市场总监Steve也拥有前Dell戴尔集团的丰富经验。

首席经济学家Pablo，他在麻省理工学院工作了十年，在MIT他从事加密学和宏观经济学工作。 他是理**互式证明的共同发明者之一，这是一种极其快速的加密证明，它使用激励而不是验证来保证正确性。Algorand基金会成员与顾问也拥有丰富的区块链行业经验，也包括为以太坊早期设计的委员会成员：Massimo Morini。

本次2020年诺贝尔经济学奖得主，在获奖前成为了Algorand的顾问，为整个团队的完善度又增加了浓墨重彩的一笔。

推荐参考阅读：《Algorand核心团队深度分析》

https://www.algorand.com/who-we-are/our-team

l 从粉丝数据来看Algorand在海外最主要的Twitter社区近7个月收获了近乎翻倍数量的粉丝，团队与基金会的twitter收获将近19000名粉丝。这可能得益于，Algorand的主要合作方均为国际海外项目，也引起了该合作方关注者的兴趣与关注。

l 项目宣发，中国韩国区域主要以覆盖为主，合作项目与合作机构相对较少，更多目标为开发者类机构。项目的更新以技术更新为主，2020年增加了更新版本的大使计划与开发者奖励计划。从长远角度出发，干货更新与技术更新等，更可以判断出项目方对于价值观的判断更加关注长期利益。

l 技术社区使用Algorand公链的人对性能的反馈均较为积极。从市场关注度来分析，机构与主流媒体对该项目的重大合作消息仍旧有着较强的期待与及时的跟踪报道。

五、应用潜力分析(10月更新)

从一年范围的日线级别的角度来看，整体的上升趋势仍在，SOV，USDC的长期利好作用已经开始显现，Algo价格从反冲高点产生的大幅度回调陡坡已经走完第一波。进入了一个我们非常喜欢与熟悉的日线级别的三角区域，短期中期长期EMA也出现了交汇纠缠情况，量能也出现反弹的趋势，这样往往从技术角度代表选择点的临近。基本面上的不断更新与利好，引导交易所内的成交量相较于2020年3月有了较大幅度的提升，个人判断感觉应该在1-2个月内出现一个较大的趋势选择点，个人还是看好1-1.5美金这个区间。但，此处并非购买建议与投资建议，请各位读者自行判断，且世界经济大基本面还存在收到美国大选而影响的不确定因素，奉劝各位读者一定要谨慎小心做好风险防控准备。

请注意：技术分析永远只能作为一个辅助参考工具！像我们文章开头说的一样，是提升刺激与分析的伙伴，但它并不是与无法成为进行准确的未来预测的途径！！！这一点各位读者一定要谨慎！再谨慎！

Algorand整体投资分析总结：

1. 从长期基本面角度来看，Algorand的项目立项与合规化更新以及2.0智能合约更新以及Layer1上的创新资产在NFT与DEFI等上面应用的潜力，和Co-Chain的推出等后续潜力很大。未来的国际区块链产业的大方向就是合规化，政府与大机构大力支持前首先考虑的就是合规化与法律化，从而保证安全性。从这一长期大方向角度出发来看，Algorand的确赢在了起跑线，项目的DNA就适合区块链Fintech这个行业的大发展趋势，从而也就有升值空间的地基。

2. 与且当下市值排名48位，经历了7个月的增长，以当前流通率来看，保持在一个比较合理的市值范围，有足够的上升空间，如果按Cardano现阶段开发速度与市值33亿美金的市值，68%左右的流通率以作为一个相似项目类比估值的话（类比估值是当下常用的办法，但它并不是很精准的方法），Algorand类比当下ADA的市值应该在1/3-1/5左右，以此市值类推，每枚Algo在0.8-1.5$左右是2020年-2021年Q1中一个较为可期待的金额。（区块链整体市值有上升的可能）

3. 新型冠状病毒已造成国际大流行趋势，疫情的防控与疫苗的开发速度，会直接影响未来世界经济的走向，但从长期角度与实际影响来看，对区块链行业处于利好的状态。除了二级市场年初的流动性危机，但实际影响在技术层面与时代发展层面并没有收到大影响，因此Algorand等公链的开发依旧是值得期待的点。

4. 2019年由于获利盘绝大多数是私募投资者，且第一轮拍卖数量太少导致后续私募解锁对二级市场产生了较大的稀释负面效果，对二级市场参与者的心里压力还是比较大的。但，根据客观存在的问题，Alogrand团队及时进行了较为合理的释放政策改良。2020年将原本可能释放的40%私募额度的Algo，降低到基础额度为3%，2021年的基础释放额度为8%，如果走势表现良好将会有一定比例的奖励释放。该政策在2020年运行了将近一年，总体来看效果比较好，投资Algorand的早期私募机构的确算是一笔成功的共赢投资决策，该经济模型的使用与详解会在后续的经济模型分析中进行详细阐述，本报告中不赘述过多，这种模式绑定了多方利益，二级市场的参与可行性增强。

5. 当前行业还无法完全脱离BTC的相关性，所以BTC的指数性作用依旧存在，不过Algo包括其他一些项目也已经在某些情况与消息下逐步走出了独立行情。证明随着行业的发展，与BTC的相关性应该会逐步趋于一个更加合理的趋势，而不是盲目的关联涨跌。但需要整体生态进一步的完善才能走出更加健康的价值趋势

6. Algorand上线1年多的团队政策与操作来看，该项目为行业较为少见的以技术开发与合规合作为主要目标的开发团队，团队开发人员与投资把控人员的资历都是世界优秀级别。且从拍卖资金未擅自使用并全部按规则进行回购销毁来看，并不是那种喊单套现套利的某些项目的玩法，团队也会按时更新透明性报告通报社区，因此，虽然去年的拍卖量和释放量出现了不协调性，但改进后，可以作为一个长期关注的投资标的进行审查与分析。

注：本分析报告不构成任何的投资建议与购买点位建议，请各位读者自行判断。您的主观灵感成就您的未来高度

版权声明：本研究报告未经作者本人许可，禁止任何形式的抄录、转载等行为。

▌作者简介：Future小哥哥（庚澈）

PNU工硕，价值投资与量化技术投机综合爱好者；区块链价值分析师，主流媒体机构与美股Broker特约作者，韩国BK21奖金获得者，曾作为Tesla，GM，FF等新能源产品研发合作项目的CFT负责人。帮助咨询分析多类区块链公链交易所等应用与落地项目价值，具有跨领域，跨部门的综合判断经验与价值判断逻辑。

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▌作者简介：Future小哥哥（庚澈）

PNU工硕，价值投资与量化技术投机综合爱好者；区块链价值分析师，主流媒体机构与美股Broker特约作者，韩国BK21奖金获得者，曾作为Tesla，GM，FF等新能源产品研发合作项目的CFT负责人。帮助咨询分析多类区块链公链交易所等应用与落地项目价值，具有跨领域，跨部门的综合判断经验与价值判断逻辑。

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编译者/作者：Future小哥哥

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