史上最大IPO：蚂蚁金服上市即将证明的逻辑—— 为什么诸多区块链项目还苦苦

10月19日，蚂蚁集团在香港进行大规模首次公开募股（IPO）的计划被中国证监会和香港批准，整个上市项目估值高达2800亿美元以上，预计发行10%~15%的股份，募资可能高达350亿美元，如果成功，这就是人类历史上最大规模的IPO，没有之一。要知道，从1990年12月深交所成立以来30年，在深交所上市的2339家企业，总计不过募资1934.5亿美元，大概不过是蚂蚁预计募资的6倍。同期在香港上市的企业大约也是2000多家，总计募资5161.2亿美元。无论是拿深交所或港交所来比较，蚂蚁一家的募资金额都将是常规数百家上市公司的总量。从任何角度，都不能不叹服一声，这真的是太牛逼了，牛逼克拉斯没疑问。

蚂蚁集团为什么如此厉害呢？原因其实很简单，核心就是支付宝。当初支付宝是阿里巴巴集团的一部分，马云将其剥离出来后，在此基础上建立了蚂蚁金服，2018年估值就达到了1500亿美元，而2年后，估值又几乎翻了一番。因此，蚂蚁集团以支付宝为基础，在中国的移动支付服务市场所占份额高达55%，第二名是我们熟悉的腾讯微信，大约占据39%的份额。两家合计，占据了94%的市场，其他支付系统，完全可以忽略。由于中国的人口优势和移动支付的技术优势，蚂蚁集团显然也是全球最大规模和最领先的零售支付服务商。我们知道，美国的PayPal在币圈很知名，因为它允许用比特币等在零售中支付。但蚂蚁集团虽然号称“蚂蚁”，其实将蚂蚁集团看成一个人的话，PayPal在规模上相对蚂蚁集团才真正是一只“蚂蚁”，根据还无法比较。

蚂蚁集团的业务早已多元化，例如其联盟链系统目前在币圈也算知名。但任何一个理性的市场分析者，都能够承认，蚂蚁集团的根基和价值，最主要还是在支付宝这个涵盖近10亿人口的全球最大移动支付网络，说白了，价值就在接近10亿的用户规模上。这个用户规模并不仅仅是数量上的价值，而是这些用户，每天都在真实地掏钱买货。其他赛道哪怕也有10亿用户规模，但在经济上显然没有蚂蚁集团的用户有价值。很明显，每天掏钱的用户才是最有价值的用户，这是实实在在最物理不过的经济学。

所以蚂蚁集团的上市即将证明这个逻辑——交易支付这条赛道太牛逼了。单从盈利逻辑看，没有什么赛道可以比得上，成功的话这就是一条永远不断涌流的黄金之河。蓝调一直相信只要移动支付优势不动摇，蚂蚁集团和腾讯最终一定会成为万亿美元企业，原因就是如此简单。

这个逻辑反过来就证明了币圈的一件事情：这就是虽然基于区块链技术的零售支付项目在蚂蚁集团等基于互联网技术的零售支付已经成就大势的基础上，仍然不断创立和挣扎发展，去追求那渺茫的成功期望的根本原因。

我们知道，追求支付这条赛道的区块链项目真的不算少，连比特币一开始也是“电子现金”的基本定位，只不过事物的发展让它自然地发生了路径偏转。而其他的很多主流币，例如太子BCH，例如瑞波XRP，例如莱特LTC，等等大名鼎鼎的主流币和一些山寨币，都是这条赛道上苦苦挣扎的选手。

它们的存在和发展，有当时候先天的背景，那个时代互联网移动支付还没有具备今天这样大的优势，而5G等科技工具也未出现，“似乎值得一拼”的概率似乎存在。另一个背景，是西方经济危机抗通膨的思想下，创造抗通膨的新型数字货币的思想。整体上是“极客”的思维，而不是纯粹的商业思维。

而在今天，面对蚂蚁集团这样的超级巨头，我们几乎可以宣布，区块链支付项目成为可以对抗蚂蚁集团这样的全球支付巨头的希望，是微乎其微。类似蚂蚁集团这样的支付系统，几乎已经让区块链支付“无路可走”，这是现实。但为什么很多区块链项目仍然挣扎在这个赛道呢？就是上文所揭示的，这条赛道如果走成功，利益实在“真香”——虽然成功几率极低，但成功了就是超级利益。

然而，蓝调也认为，区块链支付项目未必一定会死亡，因为还可能有一些地域性和小众性的机会：

1、不是每个国家，基于互联网的移动支付都发展到了如此普及和技术优胜的地步。中美以外，很多国家在支付上，互联网支付并没有领先区块链支付，当然由于中美的示范效应，区块链支付的机会较小，但不是没有机会。有些小国，甚至可以用区块链支付来对付大国的货币侵蚀——例如“本国法币+许可联盟链”的方式，在小国本国法规支持下，可以在一定程度上主导本国的零售支付。

2、全球政治无序化和对抗加剧，提供了阴影地带和敌对交易的“世界支付中介货币”的区块链机会。法币是根据国家力量的不同而具有边界的货币，而区块链货币也许可以穿透各种“铁幕”，成为中介性的“世界货币”，从而赢得一定的生存空间。

3、通膨崩溃国家的替代货币：一些小国，不排除在世界的未来由于经济力量的衰竭而法币崩溃，这种情况下，要么使用大国法币，要么就使用区块链货币，而小国的倾向，区块链货币至少提供了一种可选择性。

所以综合来看，在支付赛道上的区块链项目，其中的部分币种仍然有在一定空间内有生存和发展的余地，然而路径必然艰难，也难以替代已经成熟和极高效率的互联网移动支付。它们主要是区域性的、小众性的、特殊用途性的，由于限制在这些用途上，这个赛道难以产生区块链的伟大项目，对这个赛道的任何币种长期持币，都要抱着很谨慎的态度。

以上就是蓝调对于蚂蚁集团即将上市的超级规模募资说证明的支付赛道的相关推论，以及对币圈区块链支付项目未来的一些思考。一家之言，仅供参考。

站在未来看现在，蓝调与你一起感受时代之风！

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编译者/作者：蓝调99

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