涨而不胀...

行情总是在憧憬中成熟，现在打开行情软件，任何消息都是利好。

今天推荐一个老视频，但常看常新。

桥水基金创始人用 30 分钟视频叫《经济机器是怎样运行的》

里面讲了很多东西，如政府与中央银行的关系，税收、收入与支出、信贷、通货膨胀与紧缩、短周期与长周期……

但第一遍看完后可能会有点云里雾里，如果没有一定有关经济方面的基础知识。

但其实也不难，自己找点资料，反复看几次即可。

我们聊下一个话题，西风之前在了房地产时，说到一个国家的财富其实就是：

提供生产与服务的能力。

所以才会有那三个西风的自问自答：

1）国家为啥在意老龄化？

本质就是因为我们主要的生产力是出卖廉价劳力，人老了，就影响了生产产品和提供服务的能力，从而影响了整个国家的“财富”。

2）国家为啥在意产业升级？

本质就是因为不升级，随着你人工的抬升，低端产业的迁出，老龄化的到来，你的生产和服务能力都在下降，从而影响整个国家的“财富”。

3）国家为啥在意脱实就虚?

因为“钱”并不是财富，“钱”其实跟股价是一个道理，它就是一个估值。真正的“财富”是你的生产和服务的能力。

今天我们不妨探讨一个问题，那就是经济如果出现萎靡不振时，政府是不是可以通过无限放水就能解决。

在瑞·达里奥这个视频中，提到一个这样的简易公式：

支出金额/产销量＝价格

这个公式很好理解，就好比你支出了 2000 元（支出金额），买了两个手机（产销量），那每个的价格就是 1000 元。

那对于一个国家的市场而言，其实就是无数个个体的交易行为组成的。所以当我们也把「国家」想象成一个“巨人”时，某种意义上：

发行的货币总量/生产和服务能力=“巨人”的收入

所以当你如果无限量发行货币，但你提供生产和服务的能力跟不上上，那“巨人”的收入就会出现“虚高”，也就是我们常说通货膨胀下的「经济泡沫」。

当然有人会想，那个“巨人”收入高还不好吗？

这个问题可以用一个现实中的现象描述即可，一个人，一般身高，但 500 斤重，我们抛开审美不谈，这个人的身体机能肯定是有问题的，如果长期过度肥胖，甚至会有生命危险。

那放到到一个国家亦如此，如果没有具体的实业，也就是具体的「提供生产和服务」的能力，迟早就会出大问题。

所以，如果「发行的货币总量」没法减少，「巨人的收入」也想继续高，但又不想“过度肥胖”。那就只能在「生产和服务能力」上想办法。

但如果依然是之前的靠低附加值的产业结构，显然无法支撑住。

除数（发行的货币总量）与商（巨人的收入）都在增大，被除数（生产和服务能力）如果不增大，这个等式就没法成立了。

也就是游戏就玩不下去了。

所以弄清了这个我们再会过头来看那三个问题，就自然能懂了。

在这个视频的最后，达里奥给了三个建议：

这个很好理解，也就是你的负债率如果长期跑输收入增长率，相当于你几乎没有啥扛风险的能力，所以一个国家在通货膨胀阶段，出现经济泡沫时，会不断去杠杆，个人也如此，当经济形势不太好时，也应该去杠杆。使自己的财务状况维持在一个健康的水准。

当然要注意的是，去杠杆不是指杠杆不好，而是不健康的高杠杆率不好。

第二句话会让很多人产生疑问，收入的增长速度高还不好吗？

回去看下我们说的一个一般身高的人却重达 500 斤的例子。

同理，当你的高收入没有对应的「个人生产能力」支撑时，长久以往就必然会出问题。

用中国的古话讲，可能是「德不配财」。但其实这也是一个经济现象。

有了上面讲解巨人的例子，我们知道，如果想要高收入，想要从老板（市场）那赚更多的钱，那唯一的办法就是：

这样：「从市场中赚大钱/个人生产率=收入」这个等式才能成立也才能稳固。

放在区块链二级市场投资中，「个人生产率」就是「个人投资能力的提升与投资经验的积累」。

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编译者/作者：张三九

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