解密市值：装死游戏·续传

远看青山多美丽，
近瞧松林长不齐，
手指头伸出来有长有短，
树木狼林有高低。

——京东大鼓「劝人方」

前情提要：
第一集：装死游戏·前传
第二集：装死游戏·正传

本篇是第三集

远在远方的风比远方更远

目击众神死亡的草原上野花一片

已经有不少人知道的MVRV指标，
所谓MVRV就是
Market Value/Realized Value

Market Value/ Market Cap/ Network Value
实际是一回事，
标榜不同观念的人选择不同的名称，
Market Cap强调交易，
Network Value强调网络和社区的价值，
新的事物需要一套新的语言才能站住脚，
造新词我表示资瓷，怎么说都行，
乱就乱点，没事。

Realized Value就是通常所说的Realized Cap，
亦即「实际」市值。
原始的介绍文章在这里：
Introducing Realized Capitalization

我在币乎最早发的几篇长文，说的就是这个，
解密市值：炒币的原始成本
解密市值：割肉三步癫

常规市值和实际市值之比，就是MVRV
更详细的介绍，可以看看
@松果的长文
比特币市值和实际市值的比率（Bitcoin MVRV Ratio）


今天先不详细解释原理了，
就说统计结果代表什么和结论。
九月下旬发生的这次下跌，
长时间囤币和短时间囤币（短线操作）
带来的结果是不一样的。

就看一点：
在基准线0以上的，说明还有浮盈，比较淡定；
在基准线0以下的，说明有浮亏，有人割肉。

上面这个图是持币时长少于180天的，指标已经到了0%基准线以下，有人割肉了，短线持币者已投降。

上图是持币时长大于180天的，指标还在0%基准线以上，长期持币者目前还比较淡定，仍有浮盈。

此外，
我们看到2018年大部分时间，
长期持币者和短期持币者的状态是完全不一样的，
长期持币者多数时间有浮盈，
短期持币者多数时间有浮亏。

但是，2018年底，
大家都跌到基准线以下，
长线玩家和短线玩家抱在一起哭。

Santiment的这个图表述有点问题，
严格说来，这个不是MVRV Ratio，
而是MVRV z-score，计算的是偏离度。
多八卦几句，
MVRV z-score最早提出者叫Awe_andWonder
ta曾在今年初坚定的认为
市场已经触底，牛市即将开启。
这位神人的相关账号已全部注销，
目前从网络上完全消失了。

简单给个结论：
九月这一跌，
短期买卖的已经跪了，
买得早囤得久的目前情绪稳定。

这个结论通过Santiment的分析只能部分支撑，
分析近一年是没毛病的，
但是如果是2017年的高点买入的，
ta囤得够久买得够贵，ta跪了吗？

只身打马过草原

看看John今年的回答：
他的币，已经囤了六年，
短期并不打算卖。

分析了这么多，
我们对硬核装死的力量，
还是一无所知。

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编译者/作者：幸存者

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