“ASIC融资”正在压低比特币采矿的盈利能力

比特币采矿利润在2020年已跌至谷底。

在一年中的大部分时间里，加密货币的开采利润都比以往任何时候都要低。 这是因为比特币的总体哈希率（或通过网络脉动的计算能力）已飙升至今年以来的历史最高水平。

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根据北美比特币矿业公司卢克索（Luxor）的哈希价格指数，矿工每生产1太哈拉可提取0.096美元（在最近的价格飙升之前，仍为0.08美元左右）。 三年前的这个时候，矿工们有望赚到大约1.40美元。 他们在2019年10月的收入，尽管比2017年市场狂热时的收入少了几个数量级，但仍然是今天现金流量的两倍，为0.16美元。

到2020年，矿工每秒将产生约90 exahash（或每秒83,000,000,000,000,000,000个密码，以产生新的区块）。 现在，他们在10月中旬创下了157 EH / s的历史新高之后，大约可生产124 EH / s。

比特币挖矿是一场消耗战，因此自然而然，在比特币的哈希率激增的一年中，利润率正在下降。 ASIC的融资可能主要归咎于此。

大企业可以借贷给批量订购的新一代硬件的做法使网络充满了新的哈希率。 哈希率的飙升意味着对数字淘金热的竞争比以往任何时候都更加激烈，而且随着时间的流逝，小型矿工很难跟上发展的步伐。

比特币的哈希率和采矿收入成反比

卢克索矿业矿池运营商Ethan Vera告诉CoinDesk，矿工收入低迷是比特币不断增长的哈希率，相对停滞的价格以及低于正常水平的交易费用的直接结果。

根据卢克索指数（Luxor’s index），目前7天的哈希率平均值目前为每秒124 exahash，而Vera表示，“这主要是由于Bitmain S19和Whatsminer M30大量投放市场。”

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当然，当哈希率趋于垂直时，矿工收入下降并不罕见。 但是比特币在2020年的哈希率有了惊人的增长，今年增长了近30％，这是该行业投资加速的结果。 这种增长的大部分来自ASIC融资，其中矿工通过贷款购买最好的新一代采矿设备。

卢克索矿业的哈希价格指数：来源

采矿金融业持续增长，其中包括Blockfills，Arctos，BlockFi，SBI，DCG和Galaxy Digital等主要参与者。 Vera说，竞争加剧导致利率降低，一些矿工能够获得低于10％的利息贷款。 大约一年前，常见率为20％。

“最近有许多北美公司发布了有关购买大型硬件的新闻，尤其是RIOT Blockchain和Bitfarms。 铸造媒体公司最近也突然出现，并为ASIC矿工提供融资选择，”矿业媒体公司HASHR8的首席运营官Thomas Heller告诉CoinDesk。

最近，CoinDesk报道了马拉松专利集团（Marathon Patent Group）购买了10,000枚Antminer s-19，这可能会给矿业公司的运营带来1.1亿的排放。 这是Marathon今年第二次从Bitmain进行大宗采购，此前该公司今年8月以2300万美元的价格与Bitmain达成协议，以10,500 ASIC的价格收购了该公司。

斯蒂芬·巴伯（Stephen Barbour）的公司Upstream Data向使用排放天然气的石油钻探公司提供钻机，他认为这不利于比特币采矿业的短期健康。 他告诉CoinDesk，在某些情况下，大型公司并不总是针对盈利能力进行优化，因为它们有财务缓冲。

他告诉CoinDesk：“这些人可以租用一座老矿，亏损运营，然后进行资本重组，”他指的是这些公司有能力借入新贷款或在需要筹集资金时吸引新投资者。

看看这样的一家公司RIOT Blockchain，这就是Barbour的观点。 这家公开交易的公司今年购买了大量的ASIC，努力在2021年之前将其哈希率提高四倍。根据SEC的文件，截至2020年6月，RIOT的净运营亏损接近1500万美元。 RIOT在2019年上半年也出现了类似的亏损，马拉松在2020年上半年录得320万美元的亏损。

Northern AG是另一家公开交易的采矿业务，其2019年的净收入为-870万美元，2018年为-560万美元。即使是盈利的公司，如同样的公共工业采矿商Hut 8，在产生后也几乎没有在2019年获利Hut 8的收入为8300万美元，扣除债务和其他费用后仅赚了210万美元。

Barbour认为，不管利润如何，这些矿工都在继续扩张，以期希望有未来的战利品。但是，这一活动正使比特币的哈希率飞涨。

“这些家伙可以得到这些大笔贷款，而且它们实际上处于亏损状态，这支撑了哈希率。”

零售矿工感到热

由于这些大型比特币采矿场的规模与利润无关，因此，比特币的哈希率不断攀升，而规模较小的参与者却很难跟上竞争的步伐。

Heller说：“对于小型矿工来说，争夺主机和硬件采购正变得越来越具有挑战性，因为对于批量较大的订单而言，价格更低。”

Vera说：“中国仍然有一个庞大的零售市场，在四川省的雨季期间，它可以使用低于0.04美分的电力。 但在中国以外，零售采矿业已大大下降。”

那个向中国矿工提供大量廉价电力的雨季即将结束，随之而来的是，比特币的哈希率已经达到12％，达到124 exahash。 海勒说，这种下降是每年一次，因为旧机器迁移到南美，哈萨克斯坦，俄罗斯和伊朗等地区，“只是暂时的”。

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维拉说，购买这些钻机的矿工与利润无关。 他说：“他们还有其他原因，例如，避免资本管制或避免制裁。”

对于其他试图扭亏为盈的人来说，比特币最近的价格上涨至1.36万美元将有所帮助，而进一步的价格上涨将扩大这些矿工的利润率。

不过，价格可能只是解决方案的一部分； 解决竞争差异可能还需要新的市场工具来改变哈希率分布。 至少，这就是Compass背后的想法，该指南是HASHR8的一项服务，将零售矿工与采矿场进行配对以托管设备。 指南针希望使这些矿工更容易找到设施，从而降低进入流程的门槛，并（有希望）为单个矿工找到最经济的设置。

比特币采矿市场（和时间）存在问题

像Compass这样的东西可能会帮助较小的矿工闯入游戏。 也许当市场做事时问题会自行解决。

“我认为，从长远来看，您将看到更多此类大规模运营失败，” Barbour告诉CoinDesk。

巴伯说，不断增加的哈希率始终“对矿工来说是一件可怕的事情，”对于小家伙们来说可能会更糟，考虑到“他们没有像大家伙们那样具有规模经济优势，”巴伯继续说。

但这也不意味着对于大型公司而言这并不容易。 毕竟，更多的硬件意味着更多的运营开销，以及为获得资助的ASIC所付出的巨额债务。

总而言之，情况越大，跌落就越困难。 巴伯认为矿业巨头的时代到了。

“我认为所有这些融资业务都是该行业所谓的“发现阶段”的一部分。 我认为我们会在短期内看到更多此类产品，但它们将长期挣扎，而且我认为它们的运营会破裂和分裂。”

他继续说，与像他本人这样的较小的采矿运营商一样，他们拥有自己的“游戏中的皮肤”，而这些资金运作则是在别人的支持下发起的。 尽管这不能保证尽管有利润也能经营这些业务，但这确实意味着运营商所面临的风险要比其小型企业低。

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Vera仍然指出，并非所有这些操作都是相同的，并且这些操作成功的可能性“取决于借款的利率和操作成本”。 他补充说，大约10％的利率可能对其中一些矿工有利，而任何高于此水平的借款都将难以为继。

“向零的种族”

但是，对于那些没有盈利的公司，您可能会问他们为什么要运营。 巴伯告诉CoinDesk，他们实际上是在“猜测 [the price ripping upward]”； 他们已经下令所有这些新一代硬件领先于牛市，并赌博说这种奔跑要早而不迟。

巴伯说，尽管如此，这一切都可能归结为等待的消耗战，从长远来看，价格可能并不重要。 根据摩尔定律，该定律规定计算机处理将成倍提高，ASIC采矿硬件将继续朝着最大效率发展。

最终，Barbour认为，新一代的东西不会比旧一代的东西效率更高，因此能够批量订购机器的矿工将没有优势。 随着矿工继续寻找最便宜，近乎免费的电力，巴伯认为，大型矿山最终将被定价，因为没有上涨的空间来证明使用资本是合理的。

“他们最好只买比特币……每当有便宜的动力出现时，它都会降低所有人的盈利能力。 这是一场向零的竞赛。”

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原文链接：https://newconomy.media/news/asic-financing-is-driving-down-bitcoin-mining-profitability

原文作者：newconomy

编译者/作者：wanbizu AI

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