币安交易所合约和杠杆的区别与作用

最近一直在研究币安的USDT永续合约和杠杆交易两个功能，过程中还是学习到了很多东西，这里分享给大家。

不知道有没有人像我一样，在没研究这些的时候，其实会有一个模糊的感觉，就是觉得反正都是加杠杆赌博，所谓的合约与杠杆根本分不清楚。

无论是合约交易还是杠杆交易，确实都是可以加杠杆的，这点没错。杠杆加的越高，风险就越大，这点估计也跟大家想的都一样。但两者在规则、操作和对应的作用上，还是有比较大区别的。

首先，合约交易和杠杆交易都有独立的账户，在玩之前，需要先开通对应的账户，开通过程很简单，只需要点一下确认即可，然后把资金从现货账户转移到合约或者杠杆账户，就可以正式开搞了。

合约和杠杆的不同点是：

1、合约的杠杆是通过保证金原理实现的，而杠杆交易的杠杆是通过借贷原理实现。因为借贷需要很大的抵押，所以对资金的利用率并不高，在币安上，一般全仓杠杆最大只有3倍，但相对的，风险也小了很多。而USDT永续合约，最高可以到100倍，对应的风险也极高，稍微波动一下可能就爆仓了。

这里面要纠正一个错误认知，USDT全仓模式的合约实际杠杆率，并不是合约界面上显示的那个X多少倍，而是取决于你的保证金和所开仓位的比例。举个例子：比如你合约账户保证金一共是3000刀，然后你开了一个 BTC X10倍 的多单，仓位是9000刀，请问这时候，你的实际杠杆率到底是几倍呢？是10倍么？

答案是3倍！因为你一共只有3000刀本金，开了9000刀，是你实际资产的3倍，那你的实际杠杆率就是3倍。如果BTC真的涨2倍，你可以赚9000刀，相当于你用3000刀不加杠杆买现货收益的3倍。

那么开仓的时候，选择的 X10倍 到底有什么意义呢？就是开头说的，它影响的是保证金利用率。如果你保证金有3000刀，然后你开10倍的单子，最大可以开出30000刀的仓位，可以买3W刀多单，这时你的实际杠杆率就真的是10倍了，不过因为这时候你的保证金严重不足，随便反响震荡一下可能就爆仓了，正常没人会这么干！

2、费率不同。不像现货交易，主要的费用就是买卖时的手续费，而在合约或者杠杆中，这个手续费相比借款利率直接可以忽略了。杠杆交易的借款是按照小时计算利息的，每个小时会用你借款的总额乘以费率扣费一次，一般情况下，日费率都是万分之几，不同的币种，以及不同的时段，费率也会不同，在借款页面可以直接查看利率。

而合约则是8小时扣费一次，扣费的计算公式非常复杂，大概原理就是合约币价偏离现货币价越远费率越高，然后如果合约币价低于现货币价，则开空的人给开多的人付费，反之开多的人给空的人付费，币安本身并不收取这个资金费用。在合约交易页面，也可以直接查看合约费率。

根据火山最近的操作经验，除了BTC的合约和杠杆交易费率相同，大部分情况下，合约的日费率都远高于杠杆的日费率，但如果我们跟大众判断的方向不同，玩合约倒是可以反撸资金费。

最后还要说明一点，就是杠杆交易所借的币，是不能提币的，这跟大家常规理解的“借贷”不同，如果是要真正的借币，币安也有专门的借贷模块儿，类似ETH上的COMP和EOS上的披萨，只不过是中心化的。

当我们明白了合约交易和杠杆交易的两个最大不同点后，就可以针对不同需求做不同的选择了。

1、如果我们只想做套保，尤其是挖矿这种需要套保好多天甚至数周的场景下，使用永续合约，费率可能就有点吃不消，之前我玩FIL开空的时候，日费率竟然高达2.25%，但当时杠杆的费率只有合约的三分之一。

币安的杠杆一般都是3倍，该如何套保呢？举个例子：比如你要买入1000刀的TRX去挖SUN，这时候你怕挖SUN的过程中，TRX跌了，这样有可能得不偿失，就需要对TRX做套保，你可以在币安借入相同个数的TRX卖出做空。如果后来TRX跌了50%，那么你现货TRX损失了50%，但你杠杆还款的时候，还完所有的TRX，还能剩下50%的USDT，这样就对冲了TRX下跌的损失，仅仅支付了日化万分之几的利息而已，只要你挖矿的日利率高于杠杆借款的利率，就是赚钱的。

这里面需要注意的是，杠杆的倍率是3倍，当我们借款1000刀TRX的时候，最低需要的抵押款是300多刀。杠杆也是有爆仓风险的，如果TRX不跌反而涨，可能会导致我们还不起款，超过保证金的承受范围就会爆仓，所以在挖矿过程中，需要时刻注意保证金是否充足。

2、如果是专业玩交易，想以小博大，最大化利用资金的，那肯定是要选合约。因为合约的倍率可以开到很高。比如ETH的杠杆可以开到100倍，就是说，你可以投入1W刀，然后开一个100W的单子出来。当然币安肯定是要做限制的，不然这个资金量可能会在某些特殊时刻击穿市场，所以币安直接限制了100倍所能开的最大头寸，就是仓位。比如刚才的例子，即便你投入了1W刀保证金，但100倍情况下，ETH你最大能开的仓位也只有1W刀。当然这时候，我们肯定不会选择直接用1W刀去开1倍的杠杆，这就跟炒现货没区别了，而且费率又贵纯属浪费钱，我们应该用1%的初始保证金去开一个100倍1W刀的持仓，这样你还有99%的资金可以再去开别的，这样就实现了资金的最大化利用，也就加上了杠杆，增加了风险。

最后还是那句话：无论杠杆还是合约，都是工具，人心才是魔鬼，要怎么用这两个东西，还是要看人的。我们多学习一点总归没错，所谓技多不压身，在一些比较确定的赚钱机会面前，比如套保挖矿，如果你是因为不懂这些基础知识而赚不到，那才是真的亏！

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编译者/作者：推比特火山哥

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