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以太坊2.0确认将于12月1日发布

仅仅剩下9个小时，以太坊的存款合约达到了524288个以太坊的门槛，从而锁定了12月1日ETH2的信标链的创世。

自从11月4日生效以来，ETH2.0的信标链已确认在12月1日创世，此前524288个以太坊从16384个验证者转移到ETH2.0存款合约中。

尽管早期由于低参与度而引起的担忧，但在过去的一天中，向存款合约的转账迅速增加，在过去的14小时内向该合约发送了超过20万ETH。

ETH发送到存款合约的时间图：Dune分析

现在，以太坊2.0的信标链创世定于最早的发布日期12月1日，即达到所需存款合约的门槛后的7天后。

现在每一个以太坊

—Anthony Sassano|sassal.eth (@sassal0x)2020年11月24日

尽管创世记的参与者在ETH 2.0达到1.5阶段（将以太坊主网与ETH2的信标链和分片环境合并）之前无法提取代币，但许多持有人仍在等待第三方推出支持提款的质押服务，尽管存在退出诈骗的潜在风险。

距离存款合约门槛离最后期限还有大约9个小时达成。

我们做到了！ 以太坊的权益证明链将于12月1日发布。

100％。现在，我们已经达到了启动链所需的最低限度，包括待处理的交易

— Evan Van Ness (@evan_van_ness)2020年11月 24

为什么比特币在三年内首次达到1.9万美元

自2017年以来，比特币价格首次突破1.9万美元，多个指标表明涨势仍可能继续。

比特币价格在11月24日达到1.9万美元，这是自2017年12月历史性上涨以来的首次。主导加密货币强劲势头背后有三个关键原因。

支撑BTC持续上涨的主要因素是鲸鱼积累、交易所供应减少和爆炸性的交易量趋势。

BTC/USD周线图（Bitstamp）。来源：Tradingview

鲸鱼仍在积累比特币

整个11月，Cointelegraph报告称，随着比特币价格的上涨，鲸鱼群正在稳步形成。

当比特币鲸鱼在某个价格点购买BTC并且不动它们时，就会出现这些集群。分析师将其解释为鲸鱼正在蓄积且无意在短期内出售的信号。

持续的比特币涨势与之前的价格周期之间的区别在于，最近的上升趋势已被证明更具可持续性。事实上，每一个鲸鱼集群都表明，每一个主要支持级别的BTC回收都伴随着鲸鱼的积累。

每个鲸鱼群集中未使用的比特币。来源：Whalemap

11月18日，当比特币跌至低至17200美元时，Whalemap的分析师表示，新的鲸鱼支持位在16411美元。他们说：

“气泡表示鲸鱼购买了当前持有的BTC的价格。气泡还可视化了支撑位。上次我们从15762美元反弹，价格上涨了15％。16411美元的新气泡这次也能维持吗？”

从那以后，比特币再度跌破1.8万美元，但随后又回升至1.88万美元以上，保持了强劲的势头。

此外，来自链上市场分析平台Santiment的数据也显示出类似的趋势。 Santiment研究人员发现，近几个月来，BTC鲸鱼的数量显着增加。他们解释说：

“过去几天，随着比特币价格飙升至1.8万美元以上，持有至少1万枚比特币（目前为1.85亿美元或更多）的鲸鱼数量激增至114只。此外，持有至少1000比特币（1850万美元）的比特币持有者数量已达到2449个！

比特币供应正在枯竭

整个2020年牛市周期的一个一致趋势是比特币交易所储备的持续下降。

投资者和鲸鱼在想出售BTC时将BTC存入交易所。因此，最近交易所储备的减少意味着市场上的卖方减少了。

一位名叫“拜占庭将军”的匿名交易员说，每当现货交易所扩大其BTC储备时，它们就会积累起来。他说：

“每次现货交易所增加其BTC储备时，它几乎都会被立即耗尽。你不明白吗？ 确实供应不足。”

交易量激增

自9月以来，机构和现货交易所的交易量一直在迅速增长。十一月份，芝商所的比特币期货和期权的未平仓头寸超过10亿美元，而币安的BTC/USDT交易对每天的交易量一直超过15亿美元。

各种数据还表明，现货市场一直领先于上涨行情，而不是衍生品或期货市场。 这种趋势使涨势更加稳定，并降低了大规模修正的风险。

当期货市场在比特币上升期间占交易量的大部分时，存在大量清算风险。 这次，现货市场一直引领涨势，从而使其更具可持续性。

10万美元比特币的完整案例

（阿迪·乌里奇/ Unsplash）

该如何形容这一年——全球病毒大流行、股市动荡、失业人数增加以及全球市场持续不确定。然而，在撰写本文时，我们看到比特币的价格从3月份的5300美元回升至近18000美元。在9个月内，几乎获得240％的回报。

对于普通投资者而言，最迫切的问题是比特币是否正被高估。买比特币是否为时已晚？

方宏是OKCoin的首席执行官，OKCoin是一家总部设在旧金山的美国授权、以法币为核心的加密货币交易所。方宏在高盛集团工作了八年，离职时是投资银行业务副总裁。她毕业于北京大学，拥有芝加哥大学布斯商学院的MBA学位。

如果我们撇开短期波动并从长远角度来看，比特币的价格在未来十年内达到50万美元以上的路径是合理的。进一步说，我认为BTC在未来12个月内可能会达到10万美元。比特币仍有很大的上涨空间。

比特币是一种“价值存储”

当我们谈论资产评估时，第一步是了解基本经济学。例如，股票、债券和房地产通常是通过产生现金流量来获得价值的。因此，对这些资产的估值涉及预测未来现金流量。另一方面，商品更多是基于效用的，因此其价格取决于工业供求关系。在对比特币采取任何行动之前，我建议问自己一个问题：“比特币究竟有什么用？” 以此为基准，形成你在特定时间范围内对比特币的价格及其合理价格范围的看法。

这是我作为比特币持有人的观点：

l 比特币是可靠的货币，是人类社会第一个原生互联网货币。

l 稀缺（2100万固定供应）、持久（数字）、可访问（区块链为7*24小时）、可分割（1比特币= 1亿聪）、可验证（比特币核心开源），最重要的是，抗审查性（加密）。有了这些卓越的货币品质，比特币是价值的重要存储。比特币一旦成为一种重要的价值存储手段，随着时间的推进，它就有巨大的潜力发展成为全球储备货币（以及通用账户单位）。

l 货币的历史向我们表明，自然形式的货币通常经历三个发展阶段：第一阶段为可收藏（对稀缺性的推测），第二阶段为投资（价值存储），第三阶段为货币（记账单位）和支付（交换媒介）。随着比特币经历不同的阶段，其估值方案也有所不同。我认为，比特币目前处于第二阶段的初期。以下是比特币经历的两个阶段及其各自价值的简短摘要。

比特币作为收藏品

在2009年创立至2018年期间，比特币处于“可收藏”阶段。只有一小撮密码朋克相信比特币是“未来的稳健货币”。很难提出与其基本面相符的估值方案。现在说比特币能否成功围绕“价值存储”优势建立共识还为时过早。

比特币是一种基本工具，不会产生现金流，因此无法根据现金流预测价格。它的流通供应量很容易计算，但考虑到投机交易的多变性质，实际上很难估计需求。当投机性需求激增并耗尽系统，特别是在2017年首次代币发行（ICO）繁荣期间，我们看到比特币的价格从2017年初的900美元激增至2017年底的19000美元，然后在2018年降至3700美元。

比特币的对手通常会攻击比特币的价格波动，但我相信比特币的价格波动是独特且明智的自我营销特性。这是其早期生存的关键。比特币是一个去中心化的全球网络。那里没有一个协调的营销团队在向全世界推广比特币的效用。正是价格的剧烈波动继续吸引非追随者的注意，其中一些人后来被转换为信徒，从而推动比特币的持续采用势头。

比特币作为投资

比特币作为投资工具进入第二阶段之前，经历了作为“可靠货币”的身份危机。 从2017年的可扩展性辩论开始，当时网络因历史性的高容量而变得拥挤，交易成本激增，其社区就比特币的未来发展产生了严重争议（有人称其为“内战”）。

另请参见：比特币101

结果，在2017年8月1日，比特币区块链分叉创建了比特币现金（BCH）链，以允许更大的区块，因为BTC坚持区块大小限制，采用隔离见证来实现第二层解决方案。 2018年11月15日，BCH网络再次分叉为比特币现金（BCH）和比特币SV（BSV）。

幸运的是，比特币（在本文为BTC）在不断增长的痛苦（以及整个行业的熊市）中幸存下来，并在此后蓬勃发展。正是通过此类公共纠纷（以及硬分叉后的价格表现），BTC的支持和主导地位得以进一步巩固，持有BTC的地址数量越来越多，波动性也越来越小。

然后来到2020年。

旗帜年

今年在很多方面都是不平凡的一年，但对于比特币而言，这确实是一个里程碑式的一年。冠状病毒大流行在全球范围内给许多人带来了情绪和经济压力。最重要的是，在2008年金融危机和比特币白皮书发布12年之后，我们还被提醒，凭空印刷的新货币很容易淹没我们的经济；美国短短3个月就创造了3万亿美元的新货币，约占2019年美国GDP的14％。而且美国并不是个例。

在2020年，负责任的储户很难找到可靠、真实的收益来保存其来之不易的财富。当实体经济陷入困境时，美国中产阶级家庭要么接受银行零利率到负利率来降低风险，要么投注于有史以来最高的股票市场，不知道音乐何时会停止。在其他国家/地区，人们必须每天进行艰苦的战斗，以简单的保持他们的工资收入能力。

这些宏观主题过于强烈，任何人都不能忽略。相比之下，比特币网络在2020年5月11日成功实现了第三次减半，突显了货币规则预先写入代码并由全球网络顺利执行的美妙之处。结果，越来越多的传统金融投资者（包括华尔街机构在内）开始意识到，比特币具有独的特抵御长期通胀风险的对冲能力，其风险回报状况优于其最接近的货币表亲黄金。

与2017年的情况不同，比特币目前的发展势头更具说服力：Square和MicroStrategy将资金储备分配到比特币中；货币审计长办公室（OCC）允许美国银行提供加密货币资产托管; PayPal支持加密货币交易；富达为5％的资产配置和加密货币工程师的招聘增加了一倍；包括保罗·都铎·琼斯和斯坦利·德鲁肯米勒在内的知名传统资产管理公司宣布公开支持比特币。主流势头正在增强。

比特币自历史性诞生以来首次以“数字黄金”的身份正式进入主流媒体，这是个人和机构都可以考虑的合法和可信的（和流动性）另类资产。与“荷兰郁金香狂热”的早期比较开始淡出。随着越来越多的人对比特币进行自我教育，并开始接受比特币，不是将其视为一种投机**易资产，而是作为一种长期资产配置选择，我们现在可以通过简单的供需数学来了解其基本面和锚定价格范围。

以下是三种用来测量比特币潜在的一年轨迹的场景。

场景1：美国家庭财富分配的1-2％？

l 根据美联储的数据，到2020年6月，美国家庭财富达到112万亿美元（前10％的人拥有三分之二的财富）。

l 112万亿美元的1％-2％= 1.1万亿至2.2万亿美元的潜在需求（富达的最新报告实际上建议分配5％的目标）（中文版见灰狼的翻译：富达比特币投资论文：比特币作为另类投资的作用）。

l 当前的总流通BTC约为1850万。简单起见，假设为最大供应量即2100万。

l 将潜在需求除以最大供应量，我们得出的价格范围为5.6-11.2万美元。这种情况并不能解决全球其他地区的问题（根据《瑞士信贷财富报告2020》，全球家庭总财富为400万亿美元）。如果我们假设全球家庭财富的分配1％-2％的比例，则价格范围为22.8-45.6万美元。接下来的12个月会发生这种情况吗？很可能不会。这会在未来十年内发生吗？我认为这很有可能。

场景2：全球高净值个人分配的2％-3％？

l 根据《凯捷2020年世界财富报告》，到2019年底，全球高净值人士财富达到74万亿美元（另类资产约占13％、房地产占14.6％、固定收益占17％、现金和现金等价物占25％，股权占30％）。

l 74万亿美元中的2％-3％= 1.48-2.22万亿美元的潜在需求。

l 将潜在需求除以最大供应量，我们得出的价格范围为7-10.5万美元。

l 此场景确实考虑了全球数据，但仅考虑高净值个人（HNWI）配置，假设该细分市场有更多资产可供投资，并且投资决策更多地由机构资产经理和顾问推动。我还假设这里的配置范围更高，因为高净值人士通常更容易承担更多风险，以寻求更高的风险调整后回报。

场景3：赶上黄金？

l 长期存在的争论是，一旦比特币被广泛接受为“黄金的数字化和高级版本”，它将赶上黄金的市值。

l 当前的黄金市值为9万亿美元。大约占全球总财富的2％，占全球富裕人士财富的12％。

l 100％的黄金市值意味着42.8万美元的比特币价格点。我们可以在12个月内到达那里吗？这个假设可能过于激进。比特币能否在12个月内升至黄金的20％-25％（即全球高净值人士财富配置的2.4％-3％）？有可能。这样一来，我们的价格范围将在8-10万美元之间。

还有其他因素可能会增加比特币的上涨空间。鉴于我们仍处于主流采用的早期阶段，所以我不想过分强调它们，但我想把它们展示出来只是为了保持观点。

l 公司资金管理的潜在分配。通过Square和MicroStrategy，我们已经看到了这种迹象。Square最近将其现金余额的约1.8％用于购买5000万美元的比特币。但是，确定企业对比特币的需求很难。每个公司都有自己的现金流量和增长模式，这将影响其资产配置中的风险偏好。

l 所有主权国家外汇储备的潜在分配。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，到2020年6月，全球外汇储备为12万亿美元，排名前三的储备货币分别为美元7万亿（58.3％）、欧元2万亿（16.7％）和日元6500亿（5.4％）。是否有可能看到主权国家将其部分外汇储备分配给比特币？我相信，随着比特币在“价值存储”中的优势在未来五到十年内进一步发挥作用，这种趋势将随着时间的推移而出现。假设分配比例为25％（3万亿美元，略高于欧元分配），这又是另外的14万美元的上升空间。比特币要赶上美元成为全球主导货币储备可能要花费很长的时间，但比特币跻身前三名并非不可能。

l 不能将比特币最大供应量的100％用于交易。流通量约为1850万。其中约有10％处于休眠状态超过10年。估算在不同价格点上实际流通的总比特币有多少是很困难的。

l 上述因素都不能解释未来几年美元的通胀率，以每年2%-3%为基准。这些情况都不能说明比特币的网络效应，比特币作为一个记账单位变得更加普遍和可靠的可能性。

哪里可能会出问题？

一边倒的投资案例永远不是一个好案例。谨慎的做法是不偏不倚，评估下行风险。比特币牛市的主要风险是什么？

协议风险

最大的风险总是来自内部。比特币之所以具有内在价值，是因为它具有“稳健货币”的独特特征（稀少、永久、可访问、可分割、可验证且具有抗审查功能）。如果这些质量中的任何一个受到损害，其投资案例的基础将被侵蚀或消失。

在最初的几年中，这样的协议风险很高，但是经过两次有争议的重大分叉和三次成功的减半之后，协议层面的风险似乎得到了一定程度的控制。比特币生态系统在独立开发者支持方面一直保持共识。根据Electric资本的开发人员报告，自2014年以来，比特币开发者生态系统每月保持100多个独立开发者。此外，我们还看到2020年对比特币核心代码库的提交量有所增加，在5月份达到峰值（大约在第三次减半的时候）。

令人鼓舞的是，比特币核心网络上出现了重要的发展里程碑，包括Signet、Schnorr/Taproot的合并以及对模糊测试的日益关注等。这些协议级的发展继续增强了网络的隐私性和可扩展性，从而提高了比特币作为货币的技术稳定性。

为了确保比特币健康、安全的未来，至关重要的是确保比特币核心开发人员社区保持独立和去中心化，并继续在安全和隐私等关键领域进行稳步改进。这也是为什么我们一直热衷于为OKCoin的比特币核心开发人员和项目提供无条件赞助的原因。投资于比特币开发有助于降低协议风险。

中心化风险

对我来说，这是比特币的第二大风险。比特币的精神是通过去中心化来增强个人能力，但是中心化风险始终存在。

在网络内部，风险在于挖矿权的集中。世界上有65％的哈希算力在中国并不是什么行业秘密。如果把矿权联合起来，那么一个矿池或一组矿工就可以操纵网络交易，通过双重支付制造假代币，进而影响市场价格。但是，也有这样的论点，考虑到如何为比特币设计网络激励机制，这种中心化风险是不可避免的，但在某种程度上也是无害的。换句话说，新的比特币和交易费的形式的激励应该使大多数节点保持诚实，因为作弊在经济上是昂贵的（而不是因为作弊难或不可能）。假设矿工都是理性的并做出经济决策。

从外部看，类似的风险在于所有权集中。持有大量比特币的投资者（或“鲸鱼”）可以根据其买卖时机触发价格变化，从而影响甚至操纵市场。鉴于个人（或实体）可以拥有多个比特币地址，很难描绘出比特币所有权的准确图景。因此这种风险确实存在。这也是为什么我对促进金融知识和加密货币知识非常感兴趣。我相信，如果更多的人开始了解比特币的含义并开始接受它，我们可以建立一个更健康、更可持续的未来。第一波机构浪潮令人兴奋，但是，我们将无法完成构建一个更具包容性和个人授权的网络。

政治风险

另一个主要风险来自主权政府。鉴于比特币被定位为未来货币，主权国家政府有可能因为担心威胁法定货币而禁止比特币。同样，在比特币建立有意义的应用势头之前，这种风险在早些年是最高的。实际上，这样的禁令已经在几个国家发生过（例如，印度在2018年，该禁令在2020年被取消）。全球各地的中央银行数字货币（CBDC）实验也可能会影响比特币的未来发展。

今年是比特币机构认可的第一波浪潮，因此，2020年将被视为减轻这种政治风险的里程碑年。当上市公司、资产管理人和知名人士开始拥有比特币并发表主张比特币的言论时，这样的禁令将变得非常不受欢迎，因此在民众投票很重要的国家中将难以实施。我希望这种势头将继续增强，随着时间的推进，全面禁止比特币的风险将越来越小。

在一个充满不确定性的世界中，比特币给了像我这样的持有人信心。它具有巨大的网络效应，可以最终赋予每个相信它并使用它的人权力。

一个成功而全面的比特币禁令还需要所有主权国家的协调努力，这是极不可能的。只要有允许比特币合法流通的国家，比特币就有机会获胜——去中心化的全球网络无法被任何一方关闭。

也就是说，由于国内和地缘政治的变化，比特币的价格波动可能会不时加剧。我认为，政治风险仍然是比特币的第二大风险，直到它变得太大而无法被干预为止。我们显然离这一点很远。

在被确认为合法金融资产的同时，还可以更广泛地禁止比特币支付。这样的风险还没有完全排除。好消息是，在10-50万美元的情况下，我们并不希望比特币成为记账单位和支付媒介。当比特币确实进入第三阶段时，我们将不再谈论比特币价格，而是谈论比特币的其他所有价格。

采用风险

这是一个时间风险。比特币成为主流的时间可能比预期的要长得多。

管理此风险的唯一方法是确保你的比特币投资组合大小合适。

如果你投资比特币（或其他任何货币），并担心未来12个月比特币的价格将是多少，那么你的比特币投资组合可能对你来说太大了。根据自己的风险承受能力和对比特币的信念水平确定其大小。不要做超出你承受能力（或信仰）的事情。

我也相信，随着时间的推进，比特币的独特质量将证明一切。2017年至2018年间比特币的价格走势图看起来像是一个泡沫。但是，如果我们看一下比特币的完整交易历史，那么资产持有地址、活动地址和网络算力的增长都将呈现明显的上升趋势。比特币网络的平均哈希率不断提高，代表了人们希望在存储财富的网络中看到的安全级别。

对于比特币12个月的价格走势，我可能持乐观态度，但我真正相信，有了比特币，时间将是我们最好的朋友。

展望未来

比特币不同于我们之前遇到的任何其他资产。这是一个真正健全的全球财富网络，随着世界认识到其财产的重要性，它将继续发展。为了使事情更直观，这里是MicroStrategy首席执行官迈克尔塞勒（Michael Saylor）的最新推文，总结了比特币作为实用工具和价值存储的相关性。

在充满不确定性的世界中，比特币给像我这样的持有人带来了信心。它具有巨大的网络效应，可以最终赋予每个相信它并使用它的人权力。我期待比特币生态系统的持续发展，并为成为其中的一份子而感到兴奋。

原文链接

以太坊2.0确认将于12月1日发布

为什么比特币在三年内首次达到1.9万美元

10万美元比特币的完整案例

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编译者/作者：灰狼

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