【跟着勇哥柒学知识150】使用比特币和黄金、ETF进行比较，比特币应该在你的投

在我们讨论最佳投资组合看起来是什么之前，我们来看看相关性。在投资组合理论的框架内，我们了解到，通过投资组合多样化来最小化非系统性风险非常重要。

选择不同组合的、相辅相成的理财产品。确保选择在全球不同行业投资的不同类别。

因此，为了实现这一目标，我们应当找到没有相关性的资产。这反过来又意味着我们需要一个相关性的值接近零的标的。根据定义，间隔 [-0.25;0.25] 中的值被视为非常弱或不相关。值远高于 0.25 会增加投资组合的整体风险。因此，它们的价值发展高度相互依存。介于 -1 和 -0.25 之间的值对投资组合的发展也是负值，因为回报相互蚕食。因此，当一个资产增加时，另一个资产减少。

让我们先看看三个ETF彼此的相关性。在这里，我们已经可以假设相关性很高。首先，这三种金融产品都是跟踪股指的被动指数基金。一方面，标普500股票指数和DAX。与摩根士丹利资本国际ETF，世界上最大的公司映射;这明确包括来自标准普尔500和DAX的公司。

我们的分析证实了多年的假设。尤其是标普500和DAX表现出高度的相关性。从纯粹主观的角度来看，这种感觉也可以得到证实。如果美国股指处于牛市阶段，德国股指也表现良好。当市场情绪转向时，我们可以观察到同样的行为。

我们的分析还显示，iShares MSCI 与 iShares S&P500 和 iShares DAX 的关系较少。这种较低的相关性主要在于 iShares MSCI 投资到世界各地，不仅在美国或德国的公司中持有职位。市场还包括来自日本、英国、加拿大和瑞士的公司。

在我们的分析中，我们已经看到，黄金可以在一些市场情况下发挥其优势。在动荡的年代，贵金属波动较小，甚至带来正回报。黄金通常被视为避风港，许多投资者将贵金属作为投资组合的补充。

现在让我们看看这些数字，看看黄金是否确实与同行的发展不相关，因此非常适合多样化。

从数据中我们可以看到，贵金属与ETF基本不相关。

加密货币比特币的情况如何？这里可以观察到类似黄金的行为，或者通常称为"数字黄金"的加密货币是否与我们的三只ETF更相关？

同样，我们可以非常清楚地指出，比特币价格的发展在很大程度上与我们的可比产品没有关系。这里的相关性在 [-0.15; 0.15] 的周期内振荡。

然而，一个例外是明确的：特别是今年，比特币与 iShares MSCI 的相关性增加了。股市的动荡也对加密货币造成短期的剧烈打击。BTC股价暴跌几乎与美、德和全球股市的下跌同时发生。

但是，由于 2020 年尚未结束，因此尚无法对此做出最终定论。从纯粹的历史角度来看，比特币显然是不相关的，因此是投资组合的一个很好的补充。

顺便说一句，黄金与 iShares MSCI、标普500 和DAX的相关性今年也显著增加。

让我们简单看看比特币与黄金的相关性。下图显示了 2016 年、2017 年、2018 年、2019 年的相关性和本年度的相关性。

对此的发现可以简要地概括：近年来，黄金和比特币基本上不相关。换句话说，可以说几乎没有正相关2020 年，相关性增加到刚刚超过 0.30 的值。这意味着黄金和比特币今年的正相关关系较低。

现在，我们已经详细研究了各种关键数据，最后一个问题可能出现了：我如何使用这些发现来设计最佳投资组合？另一方面，我们可以问自己一个问题，过去五大资产类别是否组合在一起，显示出，它们以相对小的风险优化了自己的回报？

为了回答这些问题，我们查看了不同的样本组合，以及它们在过去几年中的表现。由于许多私人投资者依赖 iShares Core MSCI 作为其退休条款或投资策略的一部分，因此我们选择其业绩作为基准。ETF跟踪世界主要工业化国家的表现，因此是被动指数基金的一个很好的例子，该基金是广泛多样化和地域分布的。

首先其实没有严格意义上的最佳投资组合。投资组合的最佳构成是高度个性化的问题。个人因素、生活环境、风险承受能力、投资范围、流动性等起着决定性的作用。然而，下面的图表很好地显示了比特币或黄金的多元化投资组合的效果。

例如，我们可以在这里非常清楚地看到，一个"多元化战略"与几个ETF并没有真正改善投资组合。我们还可以在这里看到ETF的组合（橙色和灰色）不能击败 iShares Core MSCI 作为基准（浅蓝色）。

基准测试，20%的黄金作为投资组合的新增功能。如果我们现在研究黄颜色条，我们看到一个有趣的图片。投资组合中20%的黄金组合可以改善投资组合的表现，尤其是在股市疲软的岁月里。特别是与个别ETF的组合相比，黄金的表现良好。

比特币作为 iShares MSCI 的补充。如果将加密货币比特币整合到投资组合中的一小部分，那么现在的发展看起来如何？为此，我们选择了 20% 的份额（蓝色）和 10% 的份额（绿色）。

在这里，我们可以看到，iShares MSCI和比特币的组合能够明显优于纯粹的投资在 iShares MSCI 由于加密货币良好的表现。然而，那些在最坏时期投资于组合投资的人的表现会低于基准。

iShares MSCI、比特币和黄金是完美的投资组合？最后两列显示了由 iShares MSCI、比特币和黄金组成的投资组合的表现。我们看80%的MSCI，10%的比特币和黄金（深蓝色）的权重，以及50%的MSCI，40%的比特币和10%的黄金（棕色）的更积极的组合。

加密货币和贵金属增加了两个与 iShares MSCI 相关的资产。通过价值稳定的贵金属黄金和产量助推器BTC的结合，取得了最好的表现。

我们的分析是过去的结果。所有提及的数字都是过去发展的结果。因此，它们不应明确用于预测未来趋势。与股票市场或贵金属黄金相比，比特币是一种非常年轻的资产。

为了增加数据的重要性，如果加密货币的历史较长，则更精准。特别是对于BTC来说，仍然有许多不确定因素，例如监管可能导致价格发生不可预知的事件。这反过来当然会影响本文中提到的所有参数，如收益率、波动性、相关性等。

然而，从这种分析中可以明显看出，围绕比特币的叙述是作为数字黄金和不相关的资产而建立的。同样明显的是，BTC在过去取得了显著的业绩，并可以与其他金融产品相结合，从而改进投资组合。

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编译者/作者：勇哥柒

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