大牛证券：看好当下至明年春季行情

回顾周三A股行情，A股三大股指开盘涨跌不一，盘初一度有急拉迹象，沪指刷新2018年2月以来新高，随后上攻动能不足，沪指震荡盘整，而创业板指表现较弱，午后，三大指数延续震荡整理。整体上来看，轻指数重个股行情再现，市场短线情绪持续活跃。

由于成交量没有再次放大，北向交易型资金也未出现集中流入，周三两市呈日内震荡走势。我们延续一直以来以宏观经济和政策主线为核心，对A股走势进行判断的方法，维持乐观态度。周三，沪市收盘点位在前高附近，成交量与周二基本持平，预计短期将在前高附近震荡整理。深市和创业板从盈利预期来看估值依旧处于合理区间，建议关注业绩预期抬升后的上涨机会。我们判断市场中期震荡向上格局不变，短期内两市或在前期高点附近横盘整理，静待突破，投资者可关注估值合理区间的优质标的配置机会。

市场总体处于震荡略多的春季行情的大逻辑中，但持续上攻的动能不足；以仓位的渐进布局和板块的重点聚焦为主、不悲不喜为宜，周四是重要的检测窗口，目前位置不宜追涨、可在策略上做攻守兼备的操作，比如布局些券商等指数上攻突破的助力品种，也布局些一旦指数滞涨、资金从权重股中溢出而受益的超跌反弹题材，如军工、芯片、电子等科技成长股。

与此同时，目前市场资金虽然一致性的看好当下至明年春季的行情，但是在指数的高度上是有分歧的：在多数机构看多的情况下，也有重要机构提出了略显保守的观点，认为“从现在开始到2021年一、二季度，上证综指仍将维持在3100-3500点之间的横盘震荡”。这种认为3500点附近是未来半年的上档区域的观点，其背后是对经济复苏下货币收紧预期的担忧，也是存在一定的合理性。

此外，依然看好A股走出跨年度行情的可能性，建议投资者密切关注政策面，资金面以及外盘的变化情况，继续关注顺周期行业以及电子科技行业的投资机会。

不过，大盘在高位出现震荡整固，技术面小幅休整，但总体趋势仍偏强，预计短线震荡后仍有上冲惯性，关注板块轮动及量能变化。操作上建议关注金融、家电、地产、化工、基建、电气设备等行业。

在操作策略上，跨年行情或将启动，主要方向有两条。一是受经济持续复苏影响，上游景气改善，中游补库存影响的煤炭、有色、化工等；二是受估值较低且有业绩改善预期影响的金融、旅游、航空的。短期来看市场或仍有一定波动，但趋势向好逻辑不变。行业方面可关注券商、消费、传媒、新基建。

另外，建议关注估值较低、盈利能力和行业景气度处在修复上行通道的板块。行业配置方面可关注以下主线：1、关注低估值银行、保险等大金融和交通运输蓝筹；2、关注有色、化工、汽车等顺周期行业；3、关注数字货币、半导体、新能源及高端装备等“十四五”主线。

时至年底，多因素叠加短期市场波动可能加大，但不影响中长期的坚定看好。板块上，近期看好低估值且边际向好的有色，化工等行业，以及业绩有望继续改善的银行，保险等。中长期，持续看好产业趋势及景气度可以持续的新能源车、消费电子、光伏、军工等板块。

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编译者/作者：大牛证券

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