比特币将从对传统金融的不信任中获益||担心CBDC的4个原因||智慧货币经济

CFTC主席塔伯特宣布辞职，确认以太坊是商品

在他的18个月任期内，塔伯特一直坚持倡导基于原则的加密货币监管。

在12月10日的公开声明中，主席希思·塔伯特（Heath Tarbert）宣布，他将于明年年初离开商品期货交易委员会。

在列出任期中的成就时，塔伯特包括：“我们促进了负责任的金融科技创新，并宣布以太坊成为商品。”

这与塔伯特对加密货币市场更广泛的兴趣，以及早些时候申明比特币和以太坊不应作为证券面临监管相吻合。

塔伯特于2019年加入CFTC，一直是联邦层面健全加密货币监管的著名代言人。他加入了将离开职位以为新政府腾出空间的监管者名单。塔伯特的同事布赖恩·昆腾兹（Brian Quintenz）委员也准备很快离开。

关于当选总统拜登对CFTC或相关的证券交易委员会（SEC）的领导偏好，目前还没有消息，尽管他已任命塔伯特的前任加里·根斯勒（Gary Gensler）担任其金融团队的领导。

银行策略师表示，比特币将从对传统金融的不信任中获益

比特币有一天会终结美元的霸主地位吗？

据美国主要投资银行摩根士丹利的策略师称，比特币对全球储备货币美元构成了重大威胁。

摩根士丹利投资管理公司首席全球策略师鲁奇尔·夏尔马（Ruchir Sharma）认为，美元的统治很可能会由于全球对传统金融的不信任而结束，而比特币可能会利用这种缺乏信任。

在12月9日《金融时报》上的一篇文章中，夏尔马简要概述了世界储备货币的历史，指出美元在2020年初的运行已经持续了100年。根据该策略师，其他主要的全球法定货币像欧元或人民币之类的东西都未能赢得世界的信任，这说明美元缺乏后继者。

夏尔马说，一类新型的去中心化竞争者——比特币之类的加密货币——可能威胁到美元的霸权。他指出，自三月以来，在大流行和美联储继续印钞的情况下，比特币的价格已翻了两番，已成为2020年最热门的投资之一。

“当世界其他地区开始失去对美国可以继续支付账单的信心时，美元的统治可能会结束。[...]即使大流行过去，也有可能继续进行印钞。信不信由你，比特币将从对传统选择的不信任感扩大中受益。”

夏尔马还指出，比特币正在开始“雄心勃勃，以取代美元作为一种交换媒介”。 这位策略师说，比特币的采用从投资到国际贸易和其他用例都在稳步增长。他补充说：“最近几周，PayPal及其Venmo子公司已开始存储比特币，以期明年接受比特币支付。”

该策略师警告中央银行，如果他们想维持自己的权力地位，就应该更加注意其货币政策：

“比特币的激增可能仍然被证明是一个泡沫，但是即使它破灭了，今年对加密货币的热潮也应向世界各地的政府货币印刷商发出警告，尤其是在美国。不要以为传统货币是人们永远信任的唯一的价值储存库或交换媒介。”

隐私、权力、财政政策、穷人：担心CBDC的4个原因

英格兰银行（彼得·萨默斯/ Getty图片）

到现在为止，已经很清楚，央行数字货币（CBDC）将出现在我们的未来，这项技术将从根本上改变货币的使用和整个经济体系。

全球最大的经济体及其中央银行已宣布正在研究CBDC：美联储、加拿大银行和欧洲中央银行紧随中国人民银行，中国人民银行已经在用5万多名公民测试其CBDC。巴哈马于10月份发行了其中央银行数字货币（“沙美元”）。

沃尔夫·冯·拉尔（Wolf von Laer）博士自由学生组织（Students For Liberty）的首席执行官，这是一家在100多个国家/地区开展业务的国际性的非盈利教育机构。他拥有伦敦国王学院政治经济学博士学位和雷胡安·卡洛斯大学奥地利经济学硕士学位。

CBDC承诺更快的结算，更好的安全性、易用性、货币政策的即时实施（如果你认为有改善的话）以及低于现金的交易成本。在未来，专家和政客会无意中强调这些优势，以使这项技术能为全体人民所接受。

虽然所有这些优点都是真的，但仔细考虑技术的含义以及它如何对经济和公民产生负面影响，也至关重要。不同类型的CBDC具有不同程度的风险，因此了解这些系统的细微之处非常重要。但是，所有CBDC都需要在一定程度上中心化和可操作性，否则将无法实行货币政策。

相比之下，比特币由于其去中心化、开放、公开、无边界、中立、防篡改和抗审查特性而蓬勃发展。根据CBDC的类型，CBDC可能会变得完全相反，特别是如果中央银行向广大公众提供账户，并实施所谓的CBDC直接模型。

本文概述了CBDC如何破坏经济稳定和消除隐私的四种情况。

在经济体系中集权

政府是容易犯错的。在美国，请回想一下，涉及敏感数据的Healthcare.gov或者联邦和州一级在过去10年里有超过3亿起案件涉及敏感数据。使用CBDC，中心化账本的错误更新或数据泄漏可能会使整个经济系统濒临崩溃，而这种账本不会像比特币那样受到工作证明的保护。对于比特币来说，花了十年时间来构建强大的去中心化计算能力，以确保区块链的完整性。政府不会这么做的，他们需要依靠不同的、更脆弱的方式来保护中心化账本。

CBDC =反乌托邦的噩梦

政府倾向于收集尽可能多的公民信息。这是在安全的幌子下发生的，例如密歇根州州长的法令，即记录每位客户的个人信息以遏制新冠病毒的传播。想象一下结合CBDC的社会信用评分系统。你所有的购买决定都会影响你的得分。捐赠给维基解密这样的“错误”非营利组织吗？糟糕，你不能再购买火车票。为你的配偶买了一些有趣的成人玩具？哦，不，你的信用评分可能会下降，或者你的政府工作申请不会被接受。

听起来像一场牵强的反乌托邦噩梦在中国已经成为现实（PS：应该指的是支付宝的芝麻信用积分等，西式的过度自由带来的是新冠病毒的蔓延，自由是需要付出代价的）。如果你和错误的人群混在一起，你的公民得分，这对购买、工作、旅行和其他更多的损失至关重要。将这一级别的监控与跟踪任何购买决策的能力结合起来，你就拥有了“老大哥”服用加密类固醇的完美配方。

结束非正规经济

世界上超过60％的工作都是在非正规经济中进行的。这是由于许多发展中国家缺乏诸如法治、财产权和稳定货币之类的自由市场体制。但是，即使在像美国这样的发达国家，非正规经济也发挥着巨大作用。国际劳工组织估计，至少有3000万个工作依赖非正式市场。CBDC威胁着很多人的生计。非正规经济包括一些无害的事情，比如付钱给邻居维修屋顶，或者付钱给一个十几岁的孩子照看你的院子。

另请参阅：Ajit Tripathi –中央银行推出零售数字货币的4个理由

我们所有人从事的许多活动都属于非正规经济，并且效率很高。它们使生活更轻松，克服了无用的繁文缛节，节省了资金。政府不喜欢这样，因为它不能产生税收。如果政府有一个记录每笔交易的账本，几乎不可能在非正规经济中做任何事情，并且这三千万个工作中的很大一部分将消失。CBDC为无现金社会铺平了道路，这在很大程度上符合政府的利益。因此，这可能是非正式市场的终结，鉴于监管国家的不断扩大，非正式市场通常是许多人的避风港。

中央银行与财政政策

诚然，这场大流行使得各国央行的工作几乎与财政政策保持一致。政府前所未有地“刺激”经济。当然，这样做会造成巨额赤字。由于利率低迷，债券收益率处于历史低位，对债券的需求也很低。正常情况下，会发生什么？政府不会发行那么多债务。但政府不必担心，美联储一按按钮就会产生无限需求。美联储主要购买所有新债务，然后在二级市场购买。这是政府债务的间接货币化。

现在，CBDC可以完全取消财政政策。中央银行可以立即产生现金，并将其分发给中小型企业。储蓄率高的人可能比不储蓄的人获得更高的利率。如果政府掌握了你所有的财务数据，就可以采取财政刺激措施和多层利率方法。政府将认为这是非常有益的。尽管如此，它仍有被操纵、经济管理不善的危险，并导致政府债务货币化的速度更快，我们都不得不以越来越低的购买力持有货币来面对这一成本。

还有更多的理由对CBDC保持警惕，但我希望本文鼓励你考虑一下该技术的影响，以及对你和你的未来意味着什么。

文章受益于Marcelo Prates的评论。所有其余的错误都是我自己的。本文反映的是作者的观点，而不是自由学生组织的观点。

智慧货币经济

本文作者：CoinDesk专栏作家莱克斯·索科林（Lex Sokolin）是总部位于纽约州布鲁克林的区块链软件公司ConsenSys的全球金融科技联席主管。以下内容摘自他的金融科技蓝图简讯。

来自中国电子商务巨头京东的工人（凯文·弗雷尔/Getty图片）

在过去的几周中，加密资产价格已攀升至新的高度。仅比特币就打破了3000亿美元的市值壁垒，相当于波兰、比利时、奥地利等许多国家的M1货币供应量。 我们可以指出多种潜在原因，包括美国大选、中国CBDC的部署及其3亿美元的交易量、去中心化金融和美元计价的稳定货币的持续增长。但是这些征兆比单纯的资产增值更为复杂。

要了解21世纪货币的面貌，让我们回顾一下支付价值链，尤其是货币工具、金融基础设施、支付通道、当前各种支付公司和网络以及软件生态系统之间的关系。 在分析这些相邻类别中的发展差异时，我们可以更清楚地看到进展如何，以及我们未来的潜在目标。

不仅仅是将价值数字化到在线加密钱包中。相反，软件经济将锚定在可编程区块链上，这些区块链将充当支付通道和支付网络，在这些支付网络上将部署主权和去中心化货币。

当今网上支付

对于支付方式，通常进行比较的是Visa卡网络，其市值约为4200亿美元。该估值不是货币供应，而是拥有支付网络的折现现金流的市场估值。与之相同的加密货币是参与保护比特币或以太坊区块链安全的矿工和验证者的收入池。信用卡网络提供了支付基础设施，允许资金在其节点网络上流动。

这些节点本质上是金融或经济的，并且使用货币语言——银行、发卡行、电子商务站点、销售点终端、监管机构等。你可以发送一些消息，但主要是你要发送一种金融工具。由于你在所有交易中收取的租金很少，因此可为网络股东带来价值。

因此，你作为Visa的动机是通过将全球范围内的网络扩展到每个技术领域来最大化所有交易的组织份额。通过规模扩展，你的网络对参与者而言变得更好。支付基础设施是自然而然的垄断，例如脸书和谷歌。可以说，区块链遵循类似的胜者为王的动力。Visa策略是建立“网络中的网络”，并为Plaid等初创企业支付50亿美元。因此，传统的信用卡网络很可能会插入或覆盖在基于区块链的支付之上。该游戏在信用卡、电子商务和移动销售点上以类似的方式上演。

另请参阅：Lex Sokolin –软件吞噬了世界，以下是它如何吞噬金融

加密货币资产的另一个采用途径是通过现有的支付网关和处理器。PayPal连接到超过2500万商家和3.5亿用户。也许最近的BTC价格上涨部分是受PayPal备受讨论的最终将比特币纳入其货币选择权的举措所推动。尽管我们认为PayPal新闻很有意思，也很有前途，但它仍是一个新生事物。允许使用第三方信托公司（Paxos）买卖商品以获取资本收益，与在经济活动中采用货币进行交换是完全不同的。

PayPal在Visa的基础上位于更高一层。这是互联网有意义部分的结账体验。 Square是陆地小企业有意义的一部分结账体验。关于PayPal、Stripe和Square的优点在于，现代支付公司的足迹通常是软件原生的，并且具有API和UI。它们与事物融为一体，是现代世界的一部分。大多数人仍然沿用Visa或Mastercard的“通道”，而且都优先考虑主权货币这一金融工具。它们的价值来自聚集消费者或商人的足迹，并为经济活动提供一种新的流动模式。

经济活动的类型是关键。越来越多地，它是基于软件的，并嵌入在云中的工作流中，将支付和金融经验融入媒体和商业领域是传统支付公司的下一个前沿领域。

CBDC

各国政府意识到其本国产业中正在发生的数字化。中央银行数字货币（CBDC）是通过将货币工具转移到新兴网络上，使其更直接地参与基于软件的经济活动的一种方式。这样的行动先发制人，公共加密货币资产就不会变成货币。最近在泰国、澳大利亚、法国和香港进行的一系列项目突显了寻求正确模型的竞赛。

区块链不只是交易记录。它也是一个可执行软_件的可编程环境。

这种模式经常在脸书的Libra私有稳定币网络以及中国部署和扩展其国家数字货币的背景下讨论该。这些项目分为（1）批发CBDC，这在很大程度上强化和优化了银行机构相对于央行货币管理机构的作用；以及（2）零售CBDC，绕过银行，直接进入消费者的钱包。第一种选择是关于效率和行业成本的相互作用。第二种更具变革性，与拥有比特币和使用比特币进行交易非常相似。

在上述许多项目中，有金融机构、技术咨询公司和区块链公司的组合。企业区块链分为IBM/超级账本Fabric，R3/Corda和ConsenSys/Quorum（以太坊协议）。中央银行当前的需求集中在作为账本的软件协议上，确定交易信息实际存在于何处以及如何托管和处理它。确保网络功能正常，并反映中央银行和其他行业组成部分的要求，是建立CBDC的工作。

但是这种最初的观点缺少了故事的大部分。区块链不仅仅是交易记录，也是一种可执行软_件的可编程环境。我们将看到这对支付产业结构有着深刻的影响。

另请参阅：迈克尔·凯西和希拉·沃伦——了解中国快速发展的数字人民币

看看中国最近的发展。其数字人民币DCEP项目有超过20家公司参与开发和启动，国有银行是首选。中国政府一直在以新货币的形式向市民免费发放货币，以证明这一概念的可行性并推动其采用，交易量已达数亿美元。但要了解的关键是，这种数字货币与支付公司微信和支付宝的商业生态系统之间的关系。DCEP就是钱——当放在手机钱包里时，它仅是一种金融工具。当你在参与者之间转移数据时，你正在使金融数据与中央政府托管的数据保持一致。

金融机构在中央银行拥有账户，并且一直在这样做。不要误会我们的意思，这肯定是破坏性的。你可以直接在消费者交易流中增加税收，或者实现普遍的基本收入，或者轻松提供与新冠病毒相关的分配。但是，金钱仍然是一种工具。它不是经济。

智慧货币经济

蚂蚁金服曾将进行全球规模最大的IPO，发行规模为340亿美元，超额认购870倍。这家公司是一个关于创新、全球支付技术和8000万中国小企业数字化增长的精彩故事。正是这种小企业经济，阿里巴巴能够将其打包到手机中，并在蚂蚁金融支付平台上部署到7亿人。要参与中国商业交易，需要蚂蚁的支付渠道，就像在苹果手机上的应用需要苹果的操作系统一样。

然而，中国当局关闭了IPO，并迫使该公司向投资者返还资金。也许是中国最富有的私人商人马云（资产净值超过50亿美元），并未充分遵循政府的监管路线。也许当中国试图推出一种国家数字货币时，人们必须针对必须使用这些资金的最大的数字商店进行调整。如果中国政府试图结束与数字人民币相关的竞争，那么消除稳定币和和其他现金等价物以扩大其国家解决方案的规模，让蚂蚁金服（和腾讯）受到明确的指导就变得至关重要。

另请参阅：Lex Sokolin–DeFi协议应更像受托人

换句话说，货币供应有趣的不是货币，而是你能用它做什么。蚂蚁金服为我们提供了一个示例，说明金融渠道如何在移动商务中生存，并随着商务的发展而成为价值2500亿美元的企业。假设扩展无法正常进行，像以太坊这样的可编程区块链同样可以整合支付公司的功能和业务逻辑，以及苹果操作系统的数字经济。如今，例子已经包括去中心化金融，加密艺术和各种虚拟世界。基于区块链的CBDC将导致货币，支付基础设施和数字商务之间的更深层次集成。

请记住，这发生在20年的时间跨度上。iPhone的操作系统和亚马逊的购物足迹等新兴商业模式支持的数万亿美元估值为我们提供了必要的耐心和证据。当人们试图弄清楚将网络缝合在一起的协议时，这两种商业途径都还不可用。

今天的CBDC项目提出了如何转移资金的问题。比特币已经回答了这个问题，也许像许可的以太坊这样的应用架构可以解决本国货币的问题。更深层的问题是，与CBDC相关的经济是什么样的？接受数字货币的商家和应用程序的形状如何？他们在哪里执行经济职能？如果我们认为计算场所将越来越多地出现在区块链上，则表明CBDC轨道不仅应预装国家资金，而且还应预装使用这些资金的应用程序。只有在有用且适用于人类经济活动的重要部分的情况下，才采用支付轨道。

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CFTC主席塔伯特宣布辞职，确认以太坊是商品

银行策略师表示，比特币将从对传统金融的不信任中获益

隐私、权力、财政政策、穷人：担心CBDC的4个原因

智慧货币经济

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编译者/作者：灰狼

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