比特币已经选择了趋势，没那么乐观。灰度小甜甜变牛夫人，到底该如何看待？

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比特币已经选择了趋势，没那么乐观

比特币这两天又跌了，而且这一跌，已经突破了之前的震荡格局。

这线是我这个蹩脚技术分析人士随便画的，没什么理论支撑，用我最朴素的理解技术分析的概念，那就是比特币和以太坊在最近三天的震荡下行过程中都跌破了前期震荡行情说创造出来的那个最低价，就是这么简单。因此这个突破按我的理解，就已经改变了震荡格局了。

如果说前天白天的那次突破还没确认明白的话，那今天早上这波跌幅就再次确认了这次突破。前天白天有急跌，连续下挫，比特币跌到了最低17700美元，以太坊最低到了530美元。但随后晚上时分又反弹了不少，重新回到了震荡格局之中。可惜市场还是很弱，昨晚在灰度上班期间也表现不佳，今晨开始就加速了下降的趋势，一根阴线就下来了。

整个盘面，不管是主流币还是DeFi山寨币都在跌，十分不理想。

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涨时灰度是神，跌时灰度是魔

最近对灰度的讨论是越来越多了，到底灰度每天的买买买对牛市有何贡献，是现在大家最关心的问题。

就在前天早上（美国8日下午）灰度还出了一个引人关注的消息。灰度母公司的CEO在又泄漏天机了。有人发了一条推特表示有机构在比特币2万美元以下大肆屯币，收获筹码，这位CEO给人家回复了一个“confirmed”，也就是承认了这个事实。

这位CEO还真是特别活跃，经常在推特上喊单比特币和加密货币。不过这个确认值得玩味，确认的是什么呢？确认的是灰度要在2万美元以下大肆加仓，好让比特币跌不下去冲上2万美元呢？还是确认灰度会让比特币保持下2万美元以下，好让自己能够买到大量的相对低廉的比特币呢？虽然都是要加仓，但这两种态度可是完全不一样的。到底是那种，谁也不知道。而CEO可能也觉得自己如此表达不太合适，之后他就把这条回复删掉了。

到底是那种，只有灰度自己知道了，单单看他们那些表格我们是不可能知道他们的动机的。认可哪一种就看你对行情怎么看，对灰度怎么看了。我们对灰度的态度就像我们对待行情一样，涨时是神跌时是魔。前阵子还把人家当成小甜甜，跌的时候连牛夫人都不如，灰度就成了大韭菜，要被庄家和散户踩在脚下，成就不了牛市的傻瓜。或者是心中藏着大阴谋，未来要把一众韭菜割到哭的华尔街恶狼。总之把，当我们想把一个人当成坏人的时候我们总有说词。当我们想给行情的下跌找原因的时候我们总有理由。

这也不是第一次灰度被怀疑了，其实之前灰度的作用一直不被正视，没人觉得灰度能带来牛市，反而更多人觉得灰度是把大镰刀。

也就是最近两月买比特币的力度特别强，行情也一直涨，看上去灰度和价格确实是正相关，大家才对灰度特别重视。以前有几个人天天看灰度每天增持了多少比特币啊，但现在查阅灰度信托持仓量已经成为炒币必备技能了。

对灰度态度的改变都源自于11月26日的那次大跌，至今已经过去了半个月的时间。之前的比特币都是毫无阻碍的，真正的回调就是机会，回调之后就是更猛烈的上涨，不断地刷新着今年的新高，近两年的新高，近三年的新高，直到历史新高。但那次大跌改变了之前的这种风格，当天比特币怒跌了3000美元，差点没守住16000美元。虽然之后比特币和整个币市也能快速反弹，即便是现在的价格也比16000美元高了不少，还是非常高的位置。而且很多交易所还继续创下了新高，贪婪指数还是能维持特别高的位置，现在的比特币也在一直震荡，没有完全走坏。但其实那次大跌的影响，或者说两个月一路上涨带来的回调需求一直都在。

20000美元的压力看上去仍然是相当强的。

而那次的大跌就出现在灰度感恩节要放三天半的假，第一天空军就发难了。也许这是巧合，因为后面灰度还没回来上班，市场一样反弹得特别快，等到灰度真正回来的时候，市场又没有便宜筹码给灰度了。之后灰度还是继续买买买，一直没停，但市场却依然是震荡。而且还是冲不上去20000美元，一靠近，大家贪婪指数一到95，arh999指数一超过2，比特币就回调，可以看出，灰度从假期中归来了，整个市场的风格却也已经改变了，没有表现出要走一波向上突破的感觉。

最近几天的震荡下行的行情就给人一种越走越弱的感觉。即使有反弹，但这个趋势是往下的。现在也很少有人特别兴奋地认为能很快地破掉20000美元了，反而担心市场开始大跌的人越来越多了。多头最近也被教育得不行，合约爆仓这方面竟是多头遭殃，一次次被消耗。

而在这种情况下，前阵子被神话的灰度好像也没那么神了，灰度还是在买，只要不是假期就坚定的增持，比特币信托的市值是越来越高。

昨天又增持了1000个比特币，不算多，但也还行吧，最近两个月灰度基本上就一直保持这么个速度增持。

第一张图是灰度最近几个月的比特币增持量，11月是最多的，达到了5.69万个。12月目前来看也还不错，到昨天为止1.75万，如果保持这个速度，今年的最后一个月也能增持将近5万个，那样的话2020年底，灰度的比特币持仓量就将接近60万个。第二张图灰度没有变，但“买买买”的效果却不在了，价格上不去了。

期望越大失望越大，之前就是所有人对灰度太大的期望，所有人都希望礼拜一到礼拜五，所有人都盯着第二天早上灰度增持了多少，也许这就是灰度增持效果越来越差的原因吧。

当所有人都对灰度万分期待，预期灰度要一直这么买下去的时候可能灰度的效果就提前反应到币价当中了。况且灰度到底买了多少，有多少实际的拉盘效果肯定不是我们能预判到的，远远不如表格炒出来的那么强势。

现如今雷神觉得灰度的影响肯定还是正向的，这个从灰度的比特币持仓量和比特币价格的走势还是能清晰看出来的。灰度不增持的时候，比特币的价格就会下跌或者横盘，今年以来很多时候都是如此。但灰度的作用肯定不需要神话，灰度一直加仓，比特币就不会跌，那是开玩笑。而且灰度会不会一直这么增持下去，谁也不知道。

其实灰度不是一个能完全自主决策的投资机构，它的钱和币都来自于客户，GBTC的数量没有增长，没有人用法币来买GBTC，灰度想买也没钱买。灰度的增持在增长更多地是在表现机构的购买加密货币的欲望在增长，GBTC早都存在了，早都可以在美股市场交易，为什么之前没有那么多人想去买呢？还是比特币的吸引力增强了，这是验证牛市逻辑的很好标志，机构牛的逻辑是对的，这个就够了。至于灰度到底拿钱买了多少比特币，每天买多少，买的多是不是比特币就跌不下来，那些就太难判断了，靠这些去判断短期趋势并不靠谱。

03

影响行情的那些利空

比特币目前处于不利地位，在过去的半个月里，经过三次成功的反弹，比特币基本能保持在18500美元的支撑水平之上。但随着最近两三天的震荡下行，破掉了支撑位，突破了箱体，继续做多比特币已变得不那么有吸引力了，大家更多在关心比特币是不是要，疯狂的多头已经散去了。

以前不活跃的矿工开始再次出售比特币。分析师在给客户的一份私人报告中说，“矿工头寸指数”创下了年度新高。这表明矿工对比特币施加卖压，这增加了进一步盘整或价格更大幅度下跌的可能性。

在加密货币市场中，有两个主要的外部抛售压力来源：矿工和交易所。出售比特币的矿工和交易所是市场上最大的两个卖压。考虑到这一点，矿工继续出售比特币，而比特币在主要阻力位之下挣扎，这在短期内对突破构成挑战。在今年大部分时间，矿工头寸指数（MPI）一直为负值，最近达到了移动均值1.5，创下今年新高。矿工的头寸都砸下来的话很可能让市场在短期降温。

最近行情太纠结了，即使每次下跌之后，一般晚上都能有点起色，还是没有迅速结束战斗的意思，继续低迷的震来震去，不过方向已经大体选择出来了，就算是震荡下行，钝刀子割肉也是挺难受的。连空仓的都被U割肉，也是挺惨的，前几天USDT都跌到6.4以下了，负溢价率越来越大，更主要的是美元在不断下跌，几个月跌去了快10%，这速度一点都不比股市低，也是没谁了。

波动率在12月迅速下降，市场突然没有赚钱效应了。尤其是前期的涨涨涨，大家都赚钱，日子太舒服，没有对比就没有伤害，现在这点跌幅大家就有点受不了了。再加上都搞主流币，都上杠杆，看似一点波动，但做多的几个点的下跌就很肉疼。做空也难受，因为经常反弹。这种行情搞杠杆的都被行情玩晕了。

前期火爆的瑞波最近表现也不佳，前两天瑞波币还出了一个不利的消息就是创始人又一次大手笔出掉5900万个瑞波。这短期就是一个很直接的利空，创始人都不看好，散户还敢接盘吗？短期不参与，长期建议等0.4以下的低估出现。

近期比较大的利空还有那个没事就出来吓唬人的门头沟。Mt.Gox终于要迎来26亿美元BTC赔偿方案提交日期截止于12月15日。这份计划涉及140000个比特币，投资者一旦拿到这些大饼，市场可能就是一波恐慌行情。

这家日本交易所于2014年2月突然停止运营，宣布在一系列黑客攻击中损失了850000BTC。当时MT.Gox是最球最大的比特币交易所了，约占总交易量一半以上。

此次计划是价值26亿美元比特币分配给一些前Mt. Gox用户。 当时的比特币价格只有700美元左右。现在比特币价格仍在18000上方。由于2014年以来币值大幅上涨，因此许多接收者有可能在公开市场上出售其新收到的比特币。如果市场情绪由于这场分配而突然改变，那可能会产生看跌。

MT.Gox清算赔偿方案已延迟多次，根据规律每次截止日前都有一波小震荡，恐慌心态。截止日过后一个延迟接一个延迟，不过还是需要提防住这次，不是每次狼来了狼都没来，防了99次也不差那一次了。及时设置好Mt.Gox比特币流出警报，降低资产风险。

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下行不可怕，好机会记得加仓

波段仓位优先考虑出来避险做一下风控，然后耐心等待大盘给出具体的方向来。

今年是机构牛。机构牛的特点就是机构接盘，就像币圈护盘大貔貅灰度一样。它们不像散户，一般布局进去之后都是一个相对较长的时间周期，而且只要上班大概率都是持续增持买入的，这对比特币想要出现大级别的回调太难了。因此，不要贪，跌不动，支撑位止跌就可以接货回来了。

12月1号19888刀的比特币和目前17900刀附近的比特币是一个比特币，上涨到19888刀时的比特币你耐不住想要购买，忍不住想要追高。而每次回踩下跌来临时，支撑位止跌的都相当于打折卖给你便宜的比特币，而往往你在这个时间节点犹豫了。这是为什么？如果币友们完全没有自己的逻辑和认知，靠的就是各种群、各种社区里跑来跑去。各种渠道乱听一波消息后，跌了喊暴跌要来了，涨了喊大牛要来了。就像今天的下跌，一些群里就又开始喊10000刀再见了。而这种毫无根据的判断，这种毫无根据的喊单场景，币友们就没有那种似曾相识的感觉吗？回忆一下312暴跌时，4000的比特币他们不是在喊1000以下见吗？因此，千万做一个有自己仓位管理体系的合格投资者。而不是人云亦云，盲目从众的乱操作。严格执行，波段仓位赚币，长期仓位就是防止踏空的。赚币可以了分批接货，收益大于风险了你果断出货就好了。

目前经历的这一个牛市的回踩下跌，大概率不会在出现30%—40%的回踩情况了。因此，10%—20%就是不错的机会了，能有30%都可以考虑满仓干了。因此，希望币友们不忘初心。不要总是出现，止盈的时候就等它在这涨涨，接货的时候就等它在跌跌。心里总是惦记着那个绝对底部和绝对顶部放不下。

不再当韭菜！

不知道币圈价值投资的朋友有多少，反正我觉得币圈还是应该价值投资，找币圈价值观相同的朋友。

本人目前持有BTC、ETH、EOS、Sushi、REN和内容平台的币。建了几个价值研究群，和大家一起长期持有。欢迎大家来交流。只钻研，不喊单，不广告，一起做币圈投资精英，加雷神的微信，拉您入群：ghl995765528

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编译者/作者：葛洪雷

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