496期：流动性挖矿和去中心化交易所介绍（下）

上文介绍了DeFi的优势和去中心化交易所的价值，下面介绍流动性挖矿和去中心化交易所。

「流动性挖矿」一般是指通过具有挖矿机制的DeFi产品，按照要求存入或者借出指定的代币资产，为产品的资金池提供流动性而获取收益的过程。该收益可能是项目的原生代币，或者是其代表的治理权利。本质上是通过经济模型的设计来刺激资产流动性的产生。

流动性挖矿的收益包括治理代币、交易费等，取决于很多因素，由于每个时间段发行的代币量是基本固定的，收益主要取决于奖励代币的价格、流动性本身的权重以及占流动性总量的比例等。

而今年以来流动性挖矿这波热度的源头则要从Compound说起。

Compound是一个基于算法的抵押借贷协议，给用户提供活期的浮动利率存款和借贷服务，用户可以将自己的资产进行抵押而获得年化收益，也可以支付相应的利息来借出资产，而在借款和贷款的同时，可以获取一定数量的系统分发的治理代币COMP，COMP持有者可以对Compound协议提出变更提案，或对提案进行投票。简单来讲，Compound可以理解为借贷即挖矿。

自6月15日Compound推出其治理代币COMP的流动性挖矿以来，Compound在借贷市场中占有率从10%直接提升到80%。此外，据Debank数据显示，Compound的锁仓金额一度接近10亿美元。

继Compound之后，去中心化交易所Balancer也推出流动性挖矿。DeBank数据显示，balancer锁仓总量从6月17日的2900万美元发展到7月17日的约1.9亿美元，一个月时间内增长近7倍，24H用户数一度仅次于Uniswap。

其实，鉴于DeFi协议的特点是无需许可、开源、无专利，且代币分发逻辑与功能公开，每当有项目探索出新模式，就很容易引起其他应用跟进。不过，跟随举动并不难理解，毕竟DeFi生态对资金流动性有刚性需求。

「流动性挖矿」模式，一方面可以为项目冷启动提供有效激励，另一方面，可以促进不同DeFi产品之间的联通与互换，从而加快DeFi生态繁荣。

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说到流动性挖矿和去中心化交易所，不得不重点介绍Uniswap，基于兑换池的去中心化交易协议，用户可以将任意的ERC20 Token和一定数量的ETH存入Uniswap，就可以创建出一个该Token同ETH的兑换池，任意用户都可以通过这个兑换池进行这个token同ETH的交易。

Uniswap协议的设计结构体系与传统数字资产交易所中的交易模型完全不同。大多数传统交易所都是通过维护一个“订单簿”，来匹配一种数字资产的买卖双方。Uniswap则完全不同，它是利用储备金流动性来实现协议上的数字资产交易兑换。

交易合约中的储备金是由众多“流动性提供者”来提供的。这些流动性提供者将等值的ETH以及ERC20代币充值到这个交易合约中。第一个向此合约中提供流动性的流动性提供者就拥有设置此ERC20代币与ETH之间兑换汇率的权利。

第一个流动性提供者把自己认为等价值的ETH数量和ERC20代币数量充值到此交易合约，就可以实现设置汇率。而如果第一个流动性提供者设置的这个汇率和外面更大盘的市场不一致，那么套利交易者就会通过搬砖来把这些价差抹平，和大盘保持一致的汇率。此后所有流动性提供者将以其充值时的汇率作为计算等价的依据。


Uniswap还发行了一种“流动性代币”，这种流动性代币也符合ERC20标准。这个流动性代币代表流动性提供者对这个交易合约的贡献。Uniswap设置“一个交易合约只支持一种ERC20代币”这样的限制，背后的逻辑是：鼓励流动性提供者将他们提供的流动性集中到一个交易合约的储备金中。

Uniswap发行流动性代币，就是为了追踪每个流动性提供者贡献的储备金占总储备的比例。而流动性提供者可以选择在任何时间销毁自己持有的流动性代币，然后就可以把对应比例份额的ETH和该种ERC20代币从交易合约中赎回出来了。


流动性提供者也可以选择直接出售或者转移其持有的流动性代币，而无需从交易合约中移除流动性。不过，Uniswap流动性代币严格限定在一个交易合约中，并不存在一个和Uniswap协议相关联的单独的基础原生数字资产。流动性提供者通过调用一个函数来把流动性充值到此交易合约中，而一旦有交易发生，作为回报，流动性提供者将会获得一定份额的交易手续费。

如今Uniswap成功发币，整个DEX格局在较长时间内很难有大的改变。

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另一个最近较火的去中心化交易所ZeusSwap，作为一个新崛起的DEX，在原有稳定可靠的DEX架构下，加入了4大创新机制改革。

第一，锄头完全开放。

任何以太网络代币均可对标ZEUS挖矿，为市场打开了一扇进入DeFi市场的大门，挖矿生态的开放性，公平性，会吸引大量优质项目上线ZeusSwap， 新流量更愿意加入，因为有更好的盈利机会，更容易聚集市场的新流量。

第二，完备的代币经济体系。

平台收入（手续费，创池费）100%用于ZEUS回购并销毁，极限通缩，以保证币价后期的稳定，保障平台生态的稳定发展状态。

第三，贡献体系多样化。

以４个维度的贡献计算，地址数、手续费、质押量、忠诚度，更全面更公平，不单靠资金量来恒定占比。充分发挥了项目优势，吸引拥有不同能量的项目方进场，多样化、多维度的激励机制，使ZeusSwap生态拥有更强大的市场共识。

第四，支持单币挖矿。

单币挖矿机制大大降低了解DeFi的门槛，很多山寨币持有者都可以参与，更能够促活很多已经没有热度的项目，让持币者在这里达到共识，共同拥护社群。

以上这四大机制体现了去中心化交易所必备的特质，ZeusSwap实现了“建于社群，取之于社群，归还于社群。”

目前ZeusSwap用户地址数已经过万，成为除Uniswap和SushiSuap之外第三个用户量最多的DEX。那么ZeusSwap是如何做到全球第三大的DEX呢？核心几个逻辑。

第一，颠覆式的商业模式。交易所最核心的价值只有三个，资产、交易跟安全，本身智能合约安全领域是最大的保障，剩下是交易，最核心的价值。所有DEX里面最核心的就是资产，ZeusSwap优势就是新流量入场，对项目方开放锄头权益。

第二，利润回购，手续费100%回购ZeusSwap，第一个平台利用100%回购的商业体。

第三，讲一下它整个挖矿模式。分为四个区，单币区，LP挖矿区，平台币挖矿区，创新挖矿区。单币区支持任何资产，一个项目方想上线，提供的只是一个收益池，没有任何其他收益，ZeusSwap不是币量最多就获得最大收益，单币质押的分配规则第一根据地址数来分配收益。

目前去中心化交易所领头羊还是Uniswap，能够挑战Uniswap的一定是全新模式的DEX。

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编译者/作者：区块链成哥

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