定价过高，模型表示最大价值$ 74K BTC

比特币今天突破了20,000美元，但一位新的反对者警告说，这现在几乎是资产公平市场价值的两倍，而加密货币网络可以达到的最高长期价值仅为74,000美元。

该估计数大大低于专门设计的比特币估值模型的预测，但这是专家第二次与计划B流行的库存量-流量模型相对比。 这就是为什么尽管其他人最近称S2F“有缺陷”，但使用这种最新模型却没有多大意义。

加密货币评论家不断涌现，关注评估模型

比特币的每个新高峰都吸引了其最英勇的支持者和邪恶的批评家。 有些甚至被冠以毁灭博士之类的名字，这很好地代表了我们的英雄加密货币确实与常规抗争的邪恶。

它还与通货膨胀作斗争，而今年全年作为避险天堂和数字黄金叙事的一部分，与贵金属作斗争。 这是比特币赢得的一场战斗，在投资回报率方面击败了闪亮的黄色物质。

但是也有一些人不相信黄金可以用作对冲，现在他们也把目光投向了破坏比特币。

挑战来自马萨诸塞州剑桥市国家经济研究局的克劳德·埃尔布（Claude Erb）。杜克大学前商品投资和金融学教授撰写了《黄金困境》。

巴伦（Barron）的报告中提到了“不买黄金”的五个原因，提到了埃尔布的论文，以及贵金属的“公平市场价值”。 Erb的研究得出的结论是，大萧条结束后，黄金的公平市场价值不到其价格的一半。

将其用作通货膨胀对冲不再令人感兴趣，在报告发布后，每盎司黄金下跌了近600美元。 现在，克劳德·埃尔布（Claude Erb）发表了另一篇论文，他反对质疑该加密货币的公平市场价值。

在没有购买黄金的五个理由之后，贵金属下跌了每盎司600美元。 来源：TradingView.com上的XAUUSD

在埃布（Erb）的最新论文中，“除非比特币外，比特币与黄金完全一样”，经济学家对该年的商品研究得出的结论是，黄金的价格可以“分解为“黄金常数”公允价格和公允价格偏差。” 他并不反对黄金，并一直为过去管理的客户持有黄金。

“比特币没有作为通货膨胀对冲，价值存储和避风港的记录。 该论文摘要写道，可以说，比特币的价格可以分解为可疑的“比特币网络”公平价格和公平价格偏差。

Erb并不是比特币仇恨者，就像其他传统的市场专家最近才从木工中出来挑战加密货币的估值模型一样。 Erb也不讨厌黄金，甚至在过去作为客户投资组合的一部分持有黄金。 他只是认为，将其用作避风港是“有疑问的”。

除此之外，这是事情开始变得混乱的地方，这可能标志着老年专家根本无法掌握技术的真正力量和网络效应。

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实际上，这就是Erb指出资产为何现在被高估的原因。 梅特卡夫定律用来解释像Facebook这样的网络如何成倍增长。

专注于比特币的强大网络效应对于经济学家来说是一个很好的起点，但是他对梅特卡夫定律的解释使该加密货币的合理市场价值约为12,315美元。 它的公式基于“网络的价值根据用户数量的平方增长”的理论。

自2010年以来比特币的实际价格与Erb模型的比较| 来源：Claude Erb为什么比特币不仅是另一个网络，而且更大

Erb错误地假设每个BTC在此“社交网络”中仅代表一个用户，因此被高估了。 他错过了一个事实，即每个BTC几乎可以通过十进制无限分解，从而使其用户可访问性无穷无尽。 多年来，Erb的模型确实遵循了比特币的线性比例轨迹，这可能是另一个错误。 长期的图表专家依靠对数规模查看资产的增长。

不管怎样，经济学家敦促他的听众认真考虑这个模型，因为没有其他相对的估值方法“在经验上更合理”。

奇怪的是，查尔斯·爱德华兹（Charles Edwards）专为比特币设计的梅特卡夫定律指标将公平市值逼近了6,600美元| 资料来源：TradingView.com上的BTCUSD

根据2100万枚钻石的供应量，Erb预计每枚BTC的最高价格约为73,000美元，并警告说该理论基于所有已开采的硬币，这意味着该价位达到120年的时间。

就像他对黄金的“可疑”用途作为对冲通胀的怀疑一样，他也不认为比特币具有所有品质。 他认为，要使某项资产具有良好的优势，就需要稳定，并且该资产与消费者价格指数的比率已从几乎为零的CPI波动至73。

对此，Erb甚至表示，不应将黄金用于该目的，因为贵金属的CPI在3至8之间。

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加密货币的信徒将迅速驳回这份报告，但是随着比特币现在吸引了完全不同类型的投资者类别，并引起了学者，政治家，亿万富翁和商人的关注，势必将掀起新一波批评和挑战资产的挑战。估值模型及其核心功能。

在考虑对B计划推翻这一理论之前，请记住，他是一位具有丰富的商品市场经验的经济学家，教授和投资组合经理，而与一个有趣的数学模型的匿名分析师相对。

所有这一切之间的通配符是，事实是，之前没有像比特币这样的东西存在，因此这些模型都无法满足要求。

存款照片中的特色图片，TradingView.com的图表

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原文链接：https://www.newsbtc.com/analysis/btc/gold-naysayer-turns-to-bitcoin-overpriced-model-says-max-value-74k-btc/

原文作者：Tony Spilotro

编译者/作者：wanbizu AI

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