Kin生态系统和Kin代币的状态更新

关于2020年9月30日的很多报道，是纽约南区法官Alvin Hellerstein在美国证券交易委员会对Kik Interactive案中的裁决。

按照该顺序，法官裁定支持SEC进行简易判决的动议，在确定Kik Interactive通过出售获得Kin代币的合同权利并随后发行并出售Kin代币违反了联邦证券法的过程中应用了Howey检验。亲代币本身。 关于双方根据双方达成的和解协议，法院于2020年10月21日作出的最终判决的说法鲜为人知。

根据该解决方案输入的最终判决命令包含Kik及其代理人和原始分发中的活跃参与者，他们从各种行为中实际收到了该命令的通知。 首先，禁止所有这些人从事未来未注册证券的任何销售。 其次，他们必须在计划的45年内将Kin代币的任何计划出售或转让通知委员会，期限为三年，尽管该命令明确指出，Kik无需在此类出售或转让之前寻求SEC的批准。 最后，Kik被要求支付相对较小的罚款500万美元。 （与Kin发行中筹集的大约1亿美元相比，这是微不足道的。）Kik不必归还所筹集的其余资金，也不必关闭当时正在开发的Kin网络，并且没有要求向Kin向SEC注册Kin是前进的条件。

Kin生态系统：过去和现在

鉴于Hellerstein法官裁定Kik在2017年的Kin交易确实涉及证券的出售，以及最终判决禁止Kik及其任何了解该交易的代理商出售未注册的非豁免证券的现实。令某些人惊讶的是Kin仍在买卖中。

事实上，根据CoinMarketCap的数据，截至2020年12月28日，Kin在总市值中排名第130位，其市值超过7700万美元，流通供应量刚超过15亿美元。 其24小时交易量超过4.3亿美元。

现实情况是，今天的Kin生态系统与2017年存在的生态系统显着不同。当时，Kik在发行时（以未来代币的简单协议或SAFT的形式）出售获得Kin的合同权利。最初于2017年9月26日发行。在SAFT最初出售时，至少根据SEC的投诉，“ Kin生态系统不存在，并且没有可以用Kin购买的服务或产品。 只有在投资者买入之后，以及在Kik花掉SAFT早期销售的收益后，Kin生态系统才会存在（如果有的话）。 在首次发行Kin时，存在的就是所谓的最低可行产品，它提供的功能范围极为有限。

最低可行产品包括数字卡通“贴纸”，Kik将其描述为购买Kin的Kik Messenger用户的额外好处。 贴纸可供使用Kik Messenger服务的买家使用。 这些购买者可以在Kik Messenger中打开数字“钱包”，解锁数字贴纸，然后可以与其他Kik Messenger用户共享。 Kik Messenger用户拥有的Kin越多，该用户的“状态”越高，该用户可以访问的贴纸越多。 美国证券交易委员会（SEC）将这些特征归类为表情符号卡通人物，并驳斥它们对Kin购买者没有真正的效用，他们甚至无法用Kin来购买贴纸。

在这一点上，Kin代币的销售最适合Howey投资合同分析测试。 从极其笼统的角度来说，该检验要求：（1）金钱或有价值的东西的投资； （2）在一个共同的计划中； （三）有利润预期的； （4）基于他人的基本创业或管理努力。 在Kin最初被出售时，购买者支付美元或以太（ETH）来换取新的代币，这符合第一个要素。

法院认为存在第二个要素是因为所有购买者的命运与Kik的命运联系在一起，后者保留了Kin的总授权供应量中的相当大的一笔。 至于第三个要素，即所要求的获利动机，有大量指控称，Kik通过宣传Kin的潜在获利能力在多大程度上鼓励了购买者。 最后，关于Kik要求的管理工作，法院似乎确信Kik承诺将促进Kin网络的获利能力，发展和扩展，并致力于确保Kin代币的自由转让。

发行时，Kin显然没有分散的网络和正常运作的市场，这使得Kik的努力对于生态系统和代币的成功至关重要。 当时，证交会关于非法出售证券的论点引起了强烈反响。

但是，情况确实发生了变化，当Hellerstein法官批准SEC做出简易判决的动议时，已经有几项活跃的Kin应用程序提供了赚取和/或花费Kin的机会。 海勒斯坦法官认识到Kin生态系统的增长，他指出：

“基于不包括二级市场交易的区块链活动，KIN目前在所有加密货币中排名第三。”

如今，Kin Apps网站上记录了近60种功能性应用程序。 有适用于iOS和Android的应用程序，其中包括适用于沟通和社交互动，教育，游戏，健康和健身，生活方式和金融，新闻和娱乐，工具，旅行和本地活动的应用程序，以及视频播放器和编辑。

今天的Kin与2017年出售的证券有何不同？

2017年9月12日，Kin通过名为Token Distribution Event或TDE的公开发售推出。 TDE于2017年9月26日向之前购买SAFT的机构投资者和大约10,000个公共购买者的组合分发了1万亿个Kin代币。 Kik保留了3万亿个Kin账户用于自己的帐户，另外还有6万亿个Kin代币分配给Kin基金会，该基金会是位于加拿大安大略省的非营利性基金会，通过以下活动继续激励Kin生态系统的发展和运作：其亲属储备的分配。

目前，Kin网络已设置为通过所谓的Kin Rewards Engine或KRE分发令牌作为奖励。 创建基于Kin的用户体验和应用程序的第三方开发人员将根据Kin奖励Kin令牌，该令牌由Kin基金会监督。 因此，第三方开发人员的工作主要负责创建新的用例并驱动Kin令牌的价值。 另一个主要影响是从事交易活动的人创造的市场力量，这种活动导致SEC的公司财务部总监在2018年得出结论，认为比特币（BTC）和以太币均不应被视为证券。

Kin基金会最初确实拥有Kin的总供应量的60％（上限为10万亿枚代币），但该基金会是一个独立的非营利性实体，不受利润驱动或激励。 目前，Kin基金会的参与旨在确保安全转移，合理使用资金并避免欺诈活动。

当然，金氏基金会一直在积极鼓励金氏生态系统的发展，并取得了显著成就。 每月不仅有超过300万消费者在众多集成的第三方应用程序中使用Kin，而且Kin最近还完成了长期期待的迁移工作，最终将有多达5500万用户钱包从现有链（Stellar的分支）到Solana区块链。 迁移是必要的，因为生态系统已经超出了原始链的可扩展性限制。

这些发展的结果是，有充分的理由证明今天的Kin代币不是证券。 此外，由于生态系统中第三方开发人员的工作导致令人振奋的创新，因此有政策上的理由也不要关闭系统。

结论

不幸的是，SEC在Kin以及实际上在除比特币和以太以外的所有重要加密资产上的立场仍不清楚或敌对。 Kin基金会在SEC诉Kik Interactive案做出最终判决后，立即于2020年10月撰写了令人信服的博客文章。 在那篇文章中，基金会观察到，[t]他SEC并未要求将KIN注册为证券，也未对其施加交易限制。” 这是美国证券交易委员会（SEC）极不寻常的妥协方案，该机构通常试图关闭其认为可能涉及持续违规行为的产品。

另一方面，SEC本身在宣布和解的新闻稿中断言，法院发现的“无可争议的事实”“确定了Kik出售’Kin’代币是投资合同的出售，因此是证券的出售，并且Kik在进行未经注册的不符合注册要求豁免条件的证券发行时违反了联邦证券法。”

诚然，基金会可以在商定的最终判决中指出该语言，以支持其立场：

“本款中的任何内容均不需要，也不应被解释为要求被告在发行，提供，出售或转让之前寻求委员会的批准或同意……”[its KIN tokens]，也不应将此段解释为要求被告向委员会提供除本文所考虑的通知以外的任何信息。”

如果美国证券交易委员会（SEC）采取这样的立场，那么Kin代币仍然是证券，这种用语基本上是难以理解的。 而且，实际上，自从签署该命令以来，SEC尚未针对Kik或Kin基金会公开采取行动。 尽管如此，众所周知，SEC并不特别支持加密货币企业家精神，而且正如其最近针对Ripple的XRP代币的执法行动所显示的那样，即使是委员会的明显默许也无法保证持续的沉默。

这是否意味着如果SEC在将来某个日期决定将How Kin视为Howey或其他方式将Kin视为证券，则私人购买者就需要担心美国证券执法的长期性吗？ 几乎可以肯定没有。

的确，1933年《证券法》第5条要求所有证券的销售都必须进行注册或豁免，无论谁在进行交易。 但是，根据同一行为第4节，除发行人，承销商或交易商以外的所有人均不受此要求的约束。 的确，在这种情况下，承销商的定义非常复杂，并且远远超出了本简短评论的范围。 但是，与Kik（Kin代币的发行人）没有关系的人，即使在Kin最初发行后两年多的今天，仍是SEC极不可能实现的目标，即使对该角色的争论不休该人作为承销商。

对于Kik本身，以及可能对Kik的内部人员和律师而言，结果可能会有所不同，尽管正如此评论所暗示的那样，的确存在一个强有力的论点，即无论是在法律上还是在法律上，Kin代币都不应被视为证券。好的政策问题。

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卡罗尔·戈福斯（Carol Goforth）是阿肯色大学（法耶特维尔）法学院的大学教授和克莱顿·N·利特尔（Clayton N. Little）法学教授。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/sec-vs-kik-interactive-a-status-update-on-the-kin-ecosystem-and-kin-tokens

原文作者：Cointelegraph By Carol Goforth

编译者/作者：wanbizu AI

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