该机构说，这家国有公司存在政治风险

根据惠誉评级，则存在政治风险桑尼帕（SAPR11）由于公司的政治控制。 因此，Agepar公司最近关于推迟关税增长的决定对未来几年产生了不确定性。

惠誉认为，延续惩罚桑尼帕尔（Sanepar）现金产生能力的关税政策将增加非公司化的政治风险，并应对该公司的评级施加压力。

-风险机构说。

因此，值得记住的是惠誉排名Sanepar长期的国家评级为“ AA（bra）”，前景稳定。 据风险机构称，该评级是基于该公司在该领域的低运营风险以及其低杠杆和健康的流动性头寸而定的。

此外，他表示，EBITDA为Sanepar它必须保持强大。 因此，它计划将EBITDA增加到21亿雷亚尔，并保持稳定的利润率。

“惠誉的基准情景不考虑由于失去运营合同或由于负电价调整而造成的Sanepar经营现金产生能力的重大变化。”

–散布惠誉。

对Sanepar的建议

Agepar修改了2021年的监管框架后，阿戈拉投资将公司股票的建议从“中性”下调为“出售”Sanepar。因此，经纪人的目标价格为R $ 22。

“ 2021年的修订提案方便地寻求更改某些规则，突显了国家监管的风险，这是我们认为已经成为过去的巴拉那州的历史性“痛苦”。”

-分析师说。

以股本利息结束税收优惠是Agepar提议的一部分。 此外，也将IGP-M换成IPCA，以更新年度通货膨胀篮子中的RAB（监管资产基础）。

据分析师阿哥拉，“即使以0.66倍EV / RAB 2021的价格交易，资产看起来也不便宜”。 更糟糕的是，最后的审查阶段将在选举年的2022年。

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原文作者：Guia do Investidor

编译者/作者：wanbizu AI

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