春节将至，在没有春难的牛市里我们需要更多的远望

今天下午公司开年会，闲着无聊正好可以敲些文字。以下仅是我个人的一些思考。

牛市里的收益

今年是难得的没有“春难”的一年。也是2017年之后第一次出现千币普涨格局的一次。行走用两个字概括就是“玄幻”。从新年到现在，我个人币圈资产累计涨了60%左右。虽然相比很多大佬这点涨幅不算什么，但已经让我觉得工作上发的年终奖变得可有可无了，因为币圈资产可能几天的涨幅就已经超过了年终奖。

简单评点一下持有的几个币：

1、BTC和ETH占比80%，基本是平均分配的，当然我更多是通过联合挖矿、矿机和云算力产品在挖比特币和以太坊。这两个月市值排名前二的大饼和以太涨幅巨大，而与此同时算力上涨其实远远低于币价增幅。

一方面，因为新年、春节假期原因，导致新矿机生产受芯片等供应链产能制约，从而制约了新的挖矿算力增长。这就使得2021年之前的“老”矿工在这轮主流币价上涨中收益很多。行走个人测算，以目前的币价和2021年年初比特币、以太坊云算力产品的平均售价估算，产品的回本周期应该是创下了破记录的最短时长。特别是以太坊挖矿，大致上80天左右即可回本，也就意味着今年年初购买的云算力产品，在三月中旬左右即可回本，后面挖出来的全部都是利润。

另一方面，以太坊上Defi的持续火爆，使得gas费继续被推高，而因为Defi挖矿本身的高收益，可以让大Farming无视高额的手续费继续在以太坊上做各种操作。这就使得以太坊矿工享受了和去年夏天类似甚至更高的GAS收益。依然是个人数据，在一周之前的几天，GAS最高的收益几乎和挖矿奖励持平，相当于矿工挖矿收益被double了。

当然，挖矿产出的BTC和ETH，行走也参与了一些Defi项目的挖矿，虽然因为时间上比较有限，我很少能按时参与挖头矿。但通过为矿池提供BTC和ETH的流动性，挖出项目代币，再用项目代币挖二池收益的套娃操作，在Defi中行走也收获了更多的BTC和ETH，币本位的增量超过10%。

2、平台币开始发力。行走个人只持有了三大中心化交易所中的BNB代币，最近几天BNB上涨也是十分给力。其原因应该与币安发布的币安智能链，以及BSC智能链上开始构筑自己的Defi生态相关。同时火币和Ok也都动作频频。毕竟牛市来了，作为流量入口和资金的汇集地，交易所从来不会缺席。无论是自己引领DeFI，还是牵头上新的代币，可以预见中心化交易所“搞事情”的脚步不会停止。

3、跨链和Web 3赛道的波卡。DOT行走的平均成本在30元附近，目前是5倍左右收益。“更好的以太坊”以及平行链插槽拍卖都是波卡大家可以听懂且比较确定性的好故事，但是否会变成现实有待项目发展后数据进一步的验证。行走会保持对 波卡项目的持续关注，但目前其实已经在逐渐收回成本。最终会放一两倍的收益在里面参与下插槽拍卖，以保持对平行链项目的持续观察。

4、Filecoin。行走发的笔记中，涉及Fil的点赞和评论向来是最低的，且评论负面为主。从一定程度上也说明起码在国内散户市场上，对这个在几年前就大热的项目是越来越看空的。加上挖矿的前置抵押、惩罚机制和燃烧GAS设计确实复杂，又需要前期已经在“矿机”上投入了成本的矿工还要自己买FIL做质押才能获得更多的数据封装，用以加速算力。这就导致了更多的人既没有持有FIL的现货，也没有FIL的挖矿产品。或者前期买了FIL的挖矿产品，也没选择自己出币质押或者选择满算力加速挖矿。

在行走看来，这或许是一个机会。所以在FIL130元左右价格时，购入了一批FIL来加速挖矿产品的算力。目前看现货币价几乎翻了一倍，且算力增长获得的挖矿收益会在后面逐渐显现。毕竟在币价上涨了一倍之后如果再后知后觉去质押币进去，你的成本是我的一倍，且时间上会晚于我起码小半个月。

综上，价涨了行走自然也高兴，但看看周围的同事还在为几万块钱的年终奖而兴奋不已时，行走唯一想到的就是“玄幻”。币圈之外的现实世界目前依然处在近五年，甚至十年最艰难的时候，无论是美国还是中国。

即使在币圈的当下，如果把眼光放长远，行走不免还要说几句真心的，但很丧气的话：

牛市还能走多久

现在币圈的状态是，像KEY这样不怎么涨的币已经很少了。几乎闭着眼随便买随便梭都会赚钱。这样的情况17年行走也一样经历过。无脑参与1CO，完全不需要看项目，投几个以太，赚一部车子甚至一套房子在当时也不只是故事而真的是事实。

但万币普涨、万币齐发的阶段在17年末、18年初并没有持续多久，紧接着就是持续几年的熊市。所以从行走有限的币圈生涯认知看，万币普涨或许已经到了牛市的末期。虽然我们都愿意相信这次一定会不一样，但历史往往会踏入相同的韵脚。

为什么会不一样呢？当然你可能会给出很多答案：比如华尔街大机构的进场，我们有了灰度牛的加持，有了马斯克的在线喊单。但行走希望大家还是更理性的看待机构进场这件事。一是因为无论是灰度还是Pay Pal、特斯拉，对于加密资产，它们更多是作为资产大类中的一类来做的配置。包括灰度所谓的“买入”比特币、以太坊，其实更多是因为灰度比特币产品相比真实比特币、以太坊价格有溢价空间，币圈巨鲸出于套利目的质押给灰度的。灰度作为基金机构，赚的更多是“代客投资”的20%盈余收益和每年必收的管理费，而并不是加密货币本身涨跌的投机盈利。

这次牛市相比17年最大的不同是疫情和酝酿已久的经济危机状况下，导致全球几乎所有的国家都选择了“货币放水”这一防御性手段。在资本超级充盈的当下，牛市不只属于币圈。

同样回望历史，大水漫灌也不是常态。如果类比上世纪三十年代的大水漫灌，造成的经济杀伤力和破坏了让美国用了十年以上的十年去恢复，甚至间接促成了第二次世界大战。行走完全不同意所谓的政府可以无成本、无节制印钱的说法。货币的发行从来是有成本的，这种成本需要全体国民付出时间和劳动去“偿还”。如果政府没有其他政策辅助货币增发策略，放出去的水是会覆舟的。在此方面，拥有最聪明脑袋做智囊的金融与财政当局不会比我们更愚蠢。因此，ZF永远不会自己主动为放水去买单。

再次回望历史，2000年美国的互联网泡沫，2013、14年国内大众创新万众创业的盛宴结束后，买单的都是资本方，是投资机构。这是因为股权投资市场中，一级市场普遍是缺乏流动性的。哪怕机构看到了趋势已然转变，它们是找不到接盘侠的。而在币圈这个散户参与无门槛、无限制的“便利”市场中，如果潮水也会褪去，涨起来的水最终由谁买单？相信大家心里会有答案。

出圈是检验行业健康与否的几乎唯一标准

2020年全市场的泡沫化当然不仅币圈。但估值高歌猛进的特斯拉、蔚来等新能源汽车们，起码肉眼可见的路上跑的车多了，充电桩也更多了。而区块链和加密世界离走进现实世界，并没有比五年前，三年前有太多本质上的区别。虽然有更多公链号称自己解决了性能、安全与去中心化的不可能三角。但要么是牺牲了很大程度的去中心或安全，要么是效率与成本不对等，需要参与方（项目方或用户）支付远超获得的服务与体验的成本。

“出圈”在加密世界好像越来越变成皇帝的新衣。我们不是看不到，而是因为价格上涨，大家都赚到钱了就集体失声、谁也不去讲，原来皇帝是光屁股的。

比如Defi的繁荣与盛宴，行走也能欣喜的看到它正在让过去币圈的一些玩法被解构。比如新项目要依赖于中心化的交易所上币，要依赖于KOL和资本方的投资和宣发。DeFI的项目通过流动性挖矿提供代币激励，真的可以迅速发展起社区和用户。再比如，DPOS的质押币过去是完全没有流动性的，押进去虽然可以享受年化的收益，但如果币价跌了用户只有干瞪眼。DeFI项目可以通过“铸币”的方式释放出这部分流动性。包括DAO的雏形，Token投票机制的出现也在“链上”民主化进程上做了一些尝试。

但我们必须看到，DeFI目前的探索更多是在币圈领域内做“内生性”的循环。虽然众多Defi项目凭借智能合约的技术力量，获得了如银行一般的“铸币权”，能够让货币流动性增加五倍甚至更多。但行走需要强调的是，传统银行放出去的钱，循环一圈再回到银行是一个超级大的循环，期间会让社会中的众多行业得到实惠。而币圈的铸币，虽然在短期内也创造了极大的财富效应，但行走更多看到的是类似2008年美国房贷危机中次级贷风险叠加造成的问题。

Defi、加密货币和区块链技术，相较传统金融和互联网数据服务提供市场，确实还处于非常早期的阶段。但不能因为早期忽略了需要为“出圈”做的准备与努力。一个行业在无法真正跨越死亡谷，获得大众市场用户和认可之前，泡沫破裂和死亡的风险是永恒存在的。

远望，选择与时间做朋友

最后，谈谈远望这个话题。与时间做朋友这句话最近很火，但其实是个很反人性的概念，几乎没多少人能做到。人类的大脑构造本身是在“即时享受”中被塑造出来的。人类在历史长河中一种是一种“短视”的物种。这也是我们能走到今天的原因。在农业时代，最远见的考量，也只是在夏天去囤积过冬的食物。如果你想得再远，耽误了种地，可能会被全村人当成妖孽去点了祭天。

不过与此同时，远望这种“延迟满足”的技能凭借和感性和宗教的结合开始流行。甚至这种延迟满足可以跨链肉体存在的时间，比如笃信来世的宗教中，教徒可以把一世里所有劳动创造全部贡献出来，以换取来世的幸福。

而随着技术的发展，技术越来越可以充当起人本身的代具。人类的短视症在消费主义、资本至上和财富头部马太效应等加持下愈演愈烈。《全球概览》杂志的创始人布兰德就曾感叹：文明正在走向病态、向着只能短暂地保持注意力的方向大步迈进。

说起布兰德，在他主导的Long Now Foundation基金会的项目里，曾经在美国内华达盆地的大山洞里建造了一座大钟。大钟能够确保一万年都能准确计时。并以此隐喻人类应该将精力更多聚焦在那些“万年尺度”的大事上。

万年尺度，对于个体而言几乎遥不可及，但在地球演化历史上其实只是一个瞬间。在投资领域，其实有多位大佬都在使用“远望” 的思维去看待当下和运营、管理他们自己和旗下的资产。让资金更好的为长远的、全局性的改变服务，让风险能够提早被发现。

以上就是几点琐碎的思考。顺便给各位币东拜个早年。

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编译者/作者：行走

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