富达建议将比特币纳入传统的股票和债券投资组合

关键事实：

这家投资管理公司坚持认为，比特币可以充当价值存储。

富达表示，添加比特币将导致投资组合中债券的百分比降低。

投资经理富达（Fidelity）在“了解比特币”报告中指出，股票和债券投资组合的传统组成可以修改为包括比特币。 富达认为，投资者和投资组合经理应将比特币视为“ 60/40投资组合债券方面的组成部分之一”。

60/40投资组合由60％的股票和40％的债券组成，这一公式长期以来一直被认为是理想的选择，因为债券在传统上表现优于股票。 Fidelity说，鉴于中央银行的政策使利率保持在零附近，全球债券收益率已经下降，使得比特币成为一种投资组合多元化的选择。

比特币和储备与流量模型

富达在报告中指出，比特币的主要特征之一是其稀缺性，这不仅是因为其总供应量限制在2100万之内，而且还因为矿工的奖励每四年减少一半（减半）。

首先，富达（Fidelity）提出了库存到流通（S2F）模型，其中说：“该模型只是衡量替换当前供应量（库存）所需的年数（流量）。 高S2F被认为是牛市，因为它表明短缺，反之亦然。

下图在右侧显示了比特币的供应量如何变化以及每年发行的BTC（左），在右侧显示了储备金与流量的关系曲线以及BTC的价格。

比特币的年度供应减少以及储备与流量的模型。 资料来源：富达。

尽管到目前为止，这种S2F模型已成为价格预测指标，但Fidelity认为它有局限性。

像任何模型一样，S2F比特币方法也有其局限性。 除了曲线拟合两个数据流并假设一个导致另一个数据流的明显危险（“相关不是因果关系”）外，S2F模型还受到限制，因为它假定价格完全是供应函数。 价格在供求关系中。 因此，从这个意义上讲，我们将S2F视为一维模型。

保真度。

S2F模型的此方面，未考虑需求受到Grayscale的批评，并由CriptoNoticias在有关比特币估值指标的文章中进行了报道。

梅特卡夫定律适用于比特币

富达（Fidelity）声称，比特币在工作中具有整个需求动态。 这种动态由梅特卡夫定律描述，该定律以其最简单的形式表示，随着用户数量线性增长，网络的价值（或推断为比特币的价格）增长更快Fidelity表示，它比涉及比特币的买方，卖方，交易所，ATM机或零售商人网络更为重要。

下图（左）显示了全球手机线用户的增长，其遵循的是“ S曲线”模式。 保真度解释说，在开始时，增长斜率几乎为零，然后该斜率变得更陡峭，在结束时出现饱和。

右边的图（以灰色表示）表示比特币地址的增长，在10年内达到了2300万。

手机和比特币地址用户的增长。 资料来源：富达。

富达（Fidelity）指出，比较两个不同的数据系列（订户与比特币地址）可能会有所限制。 但是，富达解释比特币的增长可能仍处于早期阶段并以类似的坡度持续数年。 这项研究说：“这表明需求方面（在S2F中未曾考虑过）也可能呈指数增长。”

黄金和比特币是价值的存储

关于黄金，富达坚持认为它是第一种货币，后来被用作美元和其他本国货币的后盾。 但是，自1971年以来，在理查德·尼克松（Richard Nixon）的领导下，这种支持被放弃了，从而导致了“法定货币”时代的到来。

与全球货币供应量相比，世界黄金储备的重要性越来越低。 1970年，世界储备资产（货币）与储备金的比率约为2：1。如今，这一比率已超过10：1。

保真。

黄金价格与英国的通货膨胀。 资料来源：富达。

富达（Fidelity）认为，近年来，尤其是在2020年，当中央银行开始扩大资产负债表时，这种比例失衡加剧了。 美国联邦储备基金的资产负债表上升至GDP的35％，远远超过内战和第二次世界大战的历史高峰。 报告称，到2020年12月，货币基础达到GDP的24％，是美国历史上最高的百分比。

作者表示，在这种情况下，黄金继续作为储备资产而保持吸引力，并补充说：“最近，比特币作为一种可能的数字黄金形式加入了对话。”

但是比特币可能比黄金具有独特的优势：根据设计，比特币的供应是有限的。 下方图表6左侧的图表显示了黄金供应曲线（即自1970年以来的全球总黄金生产量）与比特币供应曲线的关系。 我们知道，比特币供应增长停滞不前。 请注意，多年来黄金的生产情况一直相当稳定-这里没有渐近线！

保真。

黄金供应与比特币。 右边是S2F黄金和比特币模型。 资料来源：富达。

Fidelity说，尽管黄金产量持续增长，但比特币的供应受到协议的限制。 另一方面，黄金将需要60年才能替代当前的存在。 研究称，比特币的S2F比黄金低，但正在迅速增长，使其比这种贵金属稀缺。

比特币的估值

研究强调，在低利率水平下，债券收益率接近于零。这使得黄金和比特币都可以与债券竞争。

在当今的低利率水平下，黄金和比特币与债券具有竞争优势。 在股票/债券为60/40的世界中，黄金和比特币有望成为分配的40方面的潜在破坏者，但在60方面的可能性不大。

保真度。

根据富达（Fidelity）的说法，对于投资者而言，问题不应该在于是否在投资组合中包含比特币，从而影响债券的组成部分。 相关问题是多少？，Fidelity强调。 也就是说，根据富达（Fidelity）的任务是确定应在该加密货币中投资的比特币的最佳百分比。

该投资管理公司已经研究了60/40投资组合中各种百分比的比特币的有效性，如该媒体报道的比特币投资论文第二部分所示。 其中，在60/40投资组合中以1％，2％和3％的百分比进行了比特币包含的模拟。

—-

原文链接：https://www.criptonoticias.com/finanzas/fidelity-recomienda-incluir-bitcoin-portafolios-tradicionales-acciones-bonos/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。