VDEXDeFi生态：安全地开启合成资产时代

DeFi的热潮没有褪去，在今年反而衍生出不同的类型，包括现在愈加火热的NFT，其实一定程度上，都是分布式金融与传统业务的融合。这是一种趋势，相信我们在未来会看到更多的可能性。但是也出现了一些问题，那就是由于经济体内流动资金量将直接影响经济体增长速率，而超额抵押直接限制了货币乘数，这也某种程度上限制了DeFi经济体量的扩张速率。

要想更好的释放DeFi潜力，我们必须重视一个问题，那就是信用属性，没用信用体系加持的链上经济只能服务于杠杆交易者以及那些需要资金却不愿放弃仓位的持币者，那些真正对资金有需求却没有本金的人们则无法从分布式金融中获益。由此来说，若想放大加密金融的体量，让加密资产破圈进军传统市场，并让更多人获益于加密资产，过高的资产抵押率是必须解决的问题。然而这个问题若想单纯从链上机制解决是十分困难的，我们需要串联链上及链下世界，VDEX给出了一套解决方案，那就是合成资产。

合成资产是什么？

合成资产是通过模拟金融工具而产生的新的金融工具或金融工具组合。我们日常见到的期货与期权就是很常见的合成资产的使用案例。而DeFi的出现，让这些概念开始具体化，甚至是数字化。

「合成资产」就是衍生品的数字化代币。衍生品就是定制获得指定资产或金融产品持仓的金融合约，合成资产就是这些衍生品的代币。而基于这些数字属性，也造就了合成资产的独特性：

-无需许可便可创造出来：以太坊等区块链让任何人都可以构建合成资产。

-使用简单和可转移：合成资产可自由转移、交易。

-全球流动资金池：区块链本身的全球化特性让世界上任何人都可使用。

-无中心化风险：没有控制特权的中心化媒介

而这些属性，也让合成资产能够提供如下的属性。

1.为权益类产品重新创造流动性。比如DeFi生态中的yCRV，作为一种流动性提供者的权益凭证，又可以去其他平台做抵押或流通。

2.扩展资产种类，使用场景，参与群体。这其中最典型的就是MakerDAO，DAI作为以ETH为基础的合成资产，在不同场景下提供流动性。

3.降低资金成本与交易摩擦。例如收益互换，信用违约互换等产品。

我们，为什么需要合成资产？

第一：在区块链世界中，合成资产存在的必要性显而易见，因为总有人无法或不愿意持有初始资产：

第二：合成资产满足了我们更多样的需求，对有避险需求的用户而言，相较于美元，他们需要区块链上的稳定币（属于合成资产），以便于资金流动；

第三：合成资产往往比原始资产具有更多金融属性，比如持有BTC是没有利息的，而持有锚定BTC的imBTC可以获得持续收益

VDEX链上合成产品的重要性

开放式金融要让所有参与者都能公平地进入该市场。通过中心化中介将现实资产代币化可以将有用的产品集中在同一个结算层上。然而，代币化并不能消除一切准入障碍，因为用户最终还是要信任中心化中介或托管机构，并遵守它们的规则。VDEX上的合成产品有助于增强市场的公平性和开放性，消除每个金融市场的准入障碍，让个人、实体或DAO（去中心化自治组织）无需通过中心化中介即可买入任意类型的金融产品，而且不会遇到单点故障问题。

VDEX打造的合成资产，能给我们带来什么？

一提到合成资产交易平台，人们第一个想到的就是以太坊链上的Synthetix。然而做为合成资产头部交易平台的Synthetix其实存在着许多问题。首先，随着以太坊生态的扩张，以太坊上应用的可用性是极差的，尤其是对于合成资产交易这种需求多次交互的应用协议。日益拥挤的网络所导致的高交易手续费，以及交易延时造成的价格滑点使用户必须承受无谓损失。其次，以太坊存在预言机喂价过慢的问题，这会导致用户暴露在提前交易的系统性风险之下。

新一代跨链合成资产交易协议VDEX将所有复杂的合成资产应用逻辑迁移至了相应兼容的应用链上，使用户在享受到最佳使用体验的同时，保持与以太坊生态的完美交互。同时，用户只需要拥有一个支持以太坊的钱包即可无缝使用该协议。

VDEX合成协议将授予借贷机构信用额度，借贷机构可通过信用额度从协议的资金池中借取稳定币。机构获得稳定币后将稳定币换为法币并将法币通过传统途径借给其用户。这样一来链下市场可以充分享受到链上资产的价值，而上资产的价值也将被无限放大。所有链下债务的发行、承销及相关业务都将由相关专业机构处理。

综合来说，在VDEX的合成生态中，加密资产持有者将扮演协议中的资金提供端，持币者将代币存入资金池中并获得收益。每当借贷机构向协议返还利息及本金时，所有资金将实时偿还至资金提供者手中。在此基础上，为了吸引更多的人在VDEX生态系统开发，发展更完整的生态，目前VDEX正在细化各种激励计划，以吸引更多开发者在平台协议上进行开发。同时，我们还上线了企业矿池，让用户能够自行创建资金池，全球用户在上面互动，并在上面进行投资。

最后的思考

2021年，合成资产是强大的金融工具，开放式金融可以让用户通过新的方式来构建合成资产。但是，我们不应该仅仅为了赶时髦而盲目使用所有合成代币。合成代币的设计模型还没有经过良好的测试，而且每个模型都要考虑一系列权衡关系。作为VDEX用户，我们有绝佳的机会能够参与到这一实验中来，为建立下一代标准作出贡献。

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编译者/作者：Vdex中文社区

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