摩根大通提供BTC敞口，一种羊皮ETF

加密货币的采用已经以指数级的速度渗透到主流。 虽然大多数投资者直接购买比特币（BTC）和以太（ETH）之类的货币，但一些持怀疑态度的投资者希望投资于加密货币经济，而又不直接承受代币的波动性。

这种波动性在3月14日达到的历史新高比特币约61,700美元中很明显，然后跌至56,000美元的交易区间，然后在发行时升至59,000美元左右。 比特币的市值现在已经超过了Visa和Mastercard的总市值。

对于过于谨慎的投资者，JP摩根大通最近宣布其Cryptocurrency Exposure Basket，或CEB，一种由11只股票组成的债务工具投资组合。 这些股票或者是将比特币作为库存资产持有的公司，或者是与加密货币行业互补的行业中的公司。

然而，与比特币相比，这样一篮子股票的效率还有待观察。 经营比特币ATM的公司CoinFlip的总裁兼首席运营官本·韦斯（Ben Weiss）告诉Cointelegraph，这种“策略是可行的”，并补充说：“摩根大通的加密货币敞口对那些想要在传统上不波动地投资于区块链和加密货币的人来说是有意义的加密货币。”

CEB包含一揽子加权参考股票。 它将20％分配给MicroStrategy，将18％分配给Square。 这两个组织分别由著名的比特币公牛迈克尔·塞勒（Michael Saylor）和杰克·多西（Jack Dorsey）领导。 更重要的是，两家公司都在资产负债表上拥有比特币作为库存资产。

MicroStrategy是一家公开交易的公司，拥有91,326 BTC的最大比特币储备，价值52.5亿美元，占该公司市值的71％。 相比之下，Square拥有8027个BTC，价值4.61亿美元，仅占该公司总市值的0.4％。

但是，加密货币平台Uphold的首席风险官Joshua Greenwald告诉Cointelegraph为什么这些股票可能对投资者产生不利影响：“这可能成为暴露于BTC的危险方式，因为管理层持有大量BTC头寸的压力可能会在抛售时产生额外的下行杠杆作用。”

CEB聚焦辅助加密生态系统

除了直接持有比特币的公司之外，由于与比特币的高度相关性，即使是与加密货币行业相关的公司也受到关注。 在CEB中，Riot Blockchain和Nvidia Corporation分别获得15％的分配。 提到的四家公司占债务工具总配置的68％。

Riot Blockchain是一家加密货币采矿公司，自2月份以来其股价已绝对下跌，显示出与比特币的高度相关性。 除了由于其采矿业务而与比特币相关之外，Riot在资产负债表上还拥有1,175 BTC，价值约6,800万美元，占其在纳斯达克市场总市值的1.6％。

Nvidia Corporation是一家图形处理单元制造商，该公司现在还用于挖掘BTC和Ether等工作量证明加密货币。 PoW加密货币的开采速度高度取决于所使用GPU的功能和功能。

像Riot和Nvidia这样的公司的增长与比特币的增长直??接相关，因为它们参与了加密货币生态系统。 这适用于所有交易比特币产品的交易所，适用于进入比特币采矿的能源公司，甚至适用于支持比特币的支付平台（如PayPal）。

JP Morgan CEB的其他加密辅助股票包括PayPal Holdings，Advanced Micro Devices，台湾半导体制造有限公司，洲际交易所，CME Group，Overstock.com和Silvergate Capital Corporation。 所有这些公司都以某种方式与加密货币和比特币相关，从矿业和能源过程的一部分到将比特币产品列入其交易所，就像ICE拥有的CME和Bakkt就是这种情况。

但是，此篮子中缺少的一只股票是特斯拉股票。 2月8日，埃隆·马斯克（Elon Musk）的公司当时以15亿美元的价格收购了BTC。 仅此举就在几分钟之内将比特币价格推高了3,000美元，显示了马斯克和特斯拉对加密市场的影响。 实际上，首席执行官对加密市场的影响现在被称为“麝香效应”。 考虑到所有这些，将特斯拉的股票包括在CEB中将是显而易见的。 但是，摩根大通排除特斯拉股票的原因可能是因为它认为特斯拉的股票“被严重高估了”。

甚至连Cointelegraph都向Cointelegraph提到了FTX（一种加密货币衍生品交易所）首席执行官Sam Bankman-Fried，特斯拉如何与BTC产生有趣的关联：

“ TSLA可能是最有趣的：两者都是投机性资产； 他们有重叠的投资者基础； 特斯拉拥有一些比特币； 而且两者都经常出现在埃隆·马斯克（Elon Musk）的推文上。 MSTR是一个更无聊的例子。”

通过CEB的加密暴露是有限的

魏斯表示，尽管摩根大通的CEB可能是传统金融市场投资者进入加密货币的“门户药”，但篮子给投资者带来的对比特币的真实敞口似乎有限，

“大多数人都在投资MicroStrategy这样的公司的技术公司方面，而在比特币方面投资较少，尽管比特币风险很大。 这是因为在比较持有股票和直接持有比特币时，如果您想接触比特币，比特币仍然是接触它的最佳方法。”

此外，与摩根大通公司（JP Morgan）的遗留系统一起使用的高昂费用可能也会引起人们的关注。 格林瓦尔德对此表示反对：“遵循良好的安全卫生习惯，使用相对简单易用的托管服务提供商，可能会比大多数托管解决方案的年费更具成本效益。”

此外，CEB并非零售和机构投资者都通过传统监管市场接触比特币的唯一途径。 Grayscale的Bitcoin Trust已将其确立为机构投资者获得比特币敞口的不二之选。 实际上，它是世界上最大的比特币公共持有者。 它目前拥有649,130?? BTC，目前价值约370亿美元。

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在Grayscale之上，在加拿大市场上推出了两个目的为目的的ETF和Evolve ETF的比特币交易所交易基金。 在推出的一个月内，这两个ETF的BTC资产管理总额就合计接近10亿美元。 班克曼·弗里德（Bankman-Fried）进一步评论了CEB的可行性，并表示：

“您可以尝试做到这一点并获得一些相关性-因此，这并非完全没有用。 但最终，投资者将对BTC或至少对加密公司产生巨大的需求。 我猜他们最好去上市的加密公司进行国际化。”

除了这些方法之外，机构还有其他途径可以接触比特币。 除了购买比特币作为库存资产外，一项主要策略可能是启用数字支付渠道。 亚马逊和Facebook可能是最合乎逻辑的选择。 Facebook很可能成为第一个通过自己的稳定币Diem（以前称为Libra）实现数字支付的主要社交市场。 Diem将于2021年推出，被吹捧为加密支付，稳定币甚至央行数字货币之间的游戏规则改变者。

虽然这是摩根大通（JP Morgan）试图涉足加密货币的一个好兆头，但债务工具似乎像披着羊皮的比特币ETF，与持有资产本身相比，比特币的上升空间有限。 因此，从长远来看，经验丰富的投资者极不可能蜂拥而至，特别是当所有比特币都被开采且稀缺开始时。

一家竞争激烈的投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley）已采取另一种方式向其客户提供比特币敞口。 3月17日，它宣布比特币为其富有的客户进行投资。 该投资银行的资产管理规模为4万亿美元，将允许高级客户通过Galaxy Digital的比特币基金，机构比特币基金和FS NYDIG Select基金对比特币进行投资。 客户的总投资额上限为总投资额的2.5％。

这一举动表明以下事实：鉴于现在还不是采用BTC的早期阶段，现在不是寻找BTC替代风险的时候。 在投资者受到限制性法规限制的国家中，ETF和此类伪ETF可能是一种解决方案。 否则，似乎没有真正购买和托管比特币的真正选择。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/stocks-of-bitcoin-jpmorgan-offers-btc-exposure-an-etf-in-sheep-s-clothing

原文作者：Cointelegraph By Anirudh Tiwari

编译者/作者：wanbizu AI

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