一文读懂比特币锚定币的现状及发展趋势

引言

比特币锚定币是以比特币为锚定物的稳定币，基于 BTC 1:1 发行。比特币锚定币领域是一个具备广阔发展空间的市场，比特币锚定币的市场需求有哪些呢？

比特币作为加密市场最重要且市值最大的资产，如何能让其更有效率地流通，如何实现资产价值最大化其实是一直以来大家都关心并且致力于解决的问题；

最开始的思路是直接通过“改造”比特币网络，通过侧链的方式拓展网络的性能，让其成为金融和商业场景的基础设施；

随着以太坊上的各类应用，尤其是金融应用兴起后，通过跨链的比特币锚定币（将比特币代币化）让比特币持有者参与到 DeFi 生态的需求，推动了比特币锚定币市场的爆发。

比特币锚定币演进史

比特币锚定币领域是市场需求推动下的一个市场，从仅仅是比特币生态的产品到目前的跨链锚定，已经演进到了第四代，下面我们就来分析下各发展阶段的具体情况。

第一代：以RBTC和LBTC为代表的侧链网络代币

1）RBTC

RBTC是Rootstock（RSK）上使用的燃料，与比特币区块链双向锚定。RSK是2017年最火的项目之一，是比特币的侧链网络，是一个建立在比特币区块链上的智能合约分布式平台。

BTC可以从比特币主链区块转移到RSK侧链，又可以从RSK侧链转回来。实际上，比特币在区块上从未进行移动，只是通过智能合约被暂时锁定。RSK链通过智能合约释放等量的RBTC。

侧链RSK上的RBTC代币不会凭空产生和消失，RSK通过安全协议保证相同的比特币不会在两条区块链上同时释放，RBTC只会在转进或转出同等数量的比特币的时候才会增加或减少。

2）LBTC

2018年，Blockstream 推出比特币网络的侧链-Liquid Network，LBTC 是该侧链网络上的代币。

Liquid Network的核心原理是2-way peg，即BTC和L-BTC双向锚定，与RSK是一样的。在使用Liquid Network转账时，主链上的BTC会被锁定，兑换成相应的LBTC，然后在侧链上通过LBTC进行资产的转移，收到LBTC后，接收方在将LBTC转换成等额的主链上的BTC资产。

LBTC的应用场景是满足交易所和场外交易者的快速、大额和匿名转账需求。

总结：第一代的比特币锚定币都是为了比特币的扩容而存在的，比特币的性能是非常低的，每秒只能进行大约7笔交易。RBTC、LBTC都是以侧链与比特币主链双向锚定得得方式来生成的比特币锚定币，可以满足比特币的价值以一种安全的、快速的、更高效率的进行转移。但是第一代的比特币锚定币限定在比特币的生态系统之内，而因为比特币主网的稳定性，并不适合生态应用的发展，整个比特币网络的生态应用都不够发达，RBTC、LBTC的应用就受到了很大的限制，尤其是在以太坊网络DeFi高度发达的情况下，催生了新的需求。

第二代：以WBTC和imBTC为代表的中心化比特币锚定币

1）WBTC

WBTC全称 Wrapped Bitcoin， 字面意思为“有包装的比特币”，由 BitGo、Kyber Network 与 Republic protocol?等项目联合推出，于2019年1月正式上线，是BTC的第一个ERC-20版本，是到目前为止发行量最大和应用最广泛的比特币锚定币。

WBTC 运行需要有三个参与者：WBTC DAO、Merchant（承兑商）、Custodian（托管机构），目前GitGo是唯一的托管机构。系统的运行方式如下：

用户向承兑商发送 BTC，请求兑换 WBTC

?

承兑商

1）通过 KYC/AML 审核用户

2）向 WBTC 智能合约发出 Mint 铸币请求

3）向托管机构发送用户的 BTC

?

托管商收到 BTC 后，向智能合约发出铸币请求

?

合约通过请求，向承兑商发送 WBTC

?

承兑商向用户发送 WBTC

WBTC DAO 负责以太坊上部分合约的管理工作

与WBTC锚定的BTC是由托管方BitGo在链上冷钱包储存的，所以WBTC 本质上是中心化的。WBTC的主要风险也来源与此，虽然BitGo已经托管了160亿美元的资产，但是这些资产都不是BitGo自己的，而BitGo自身的估值远低于WBTC的市值（目前将近40亿美元）。万一BitGo将WBTC对应的BTC储备挪作他用或者搞丢了，BitGo顶多就是破产，而WBTC的持有者将损失惨重。

2）imBTC

imBTC是 Tokenlon（去中心化交易所） 在以太坊上发行的 BTC 锚定币，与其他锚定币不同的是，imBTC 是 ERC-777代币，而非ERC20。

用户可以通过 Tokenlon 进行 imBTC 的兑换和赎回，持有 imBTC 期间还将获得 Tokenlon 平台的收入分成。用户的原生 BTC 将存放在 Tokenlon 的冷钱包中来存贮，托管地址会公开发布，方便追踪。总结来讲，imBTC 由去中心化交易所 Tokenlon 发行+托管+承兑，也即是说，imBTC 的背书全靠 Tokenlon。

2020年4月19日，DeFi 借贷协议 Lendf.Me 被曝遭受黑客攻击，据悉，黑客利用 imBTC 的 ERC 777 合约漏洞来实现重入攻击，Lendf.Me 损失了大约 2500 万美元。

3）HBTC（和其他交易所比特币锚定币）

HBTC是火币全球站在2月14日宣布上线的ERC20比特币锚定币。HBTC严格遵守1：1的担保资产，即每发行1个HBTC，其资产所在地址都会有1BTC的资产保障，确保用户可以随时使用HBTC与BTC进行1：1的兑换，资产抵押地址透明可查。

运行方式与WBTC基本一致，但因为背靠中心化交易所的优势，铸币和赎回更加容易

总结：第二代的比特币锚定币是以太坊网络生态发展对于比特币这个加密货币市场最大市值币种价值需求的产物，第二代的比特币锚定币WBTC、imBTC和HBTC成功的将比特币的价值引入了以太坊生态中，其中WBTC是目前使用最广的比特币锚定币，占据了巨大部分市场份额。但第二代比特币锚定币确存在着一个巨大的缺陷，它是中心化的，这意味着它的安全性是没有办法保证的，我们只能寄希望于中心化的比特币托管方足够的诚信，但这种诚信并不符合区块链精神，也确实不够可靠。

第三代：以renBTC和tBTC为代表的去中心化比特币锚定币

1）renBTC

renBTC基于 RenProtocol 发行，于2020-05-27开始发行，用户可以将原生 BTC 存入指定的 RenBridge 网关，之后RenVM 通过智能合约在以太坊网络中发行对应的 renBTC。

RenBTC 的协议通过被称之为 Darknodes 的去中心化网络运行，还是用了诸如 Shamir 的秘密共享和 MPC 等技术。WBTC 和 RenBTC 的主要区别在于，任何人都可以在 RenBTC 上进行铸币，而不是只有商户，所以更加去中心化。

renBTC 依托于?Ren Project?项目，前身为 Republic Protocol，是17年热潮退去之后发展至今的老牌项目。RenBTC 发行量仅次于 HBTC 和 WBTC。

2）tBTC

tBTC由Keep，Summa和Cross-Chain Group共同创立，发行于2020年9月22日，通过ECDSA算法用户能够通过1：1的比例将BTC安全地兑换成为ERC-20的代币tBTC。

tBTC 允许用户通过签名者网络使用 BTC 创建 tBTC。签名者被随机选择，并为每个铸造的 tBTC 选择不同的签名者组。签名者必须提供 ETH 作为抵押品，以确保他们无法拿走这些被锁定的 BTC。实际上，签名者必须通过提供价值 1.5 BTC 的 ETH 超额抵押其存款。签名者愿意锁定他们的 ETH，因为他们将获得赎回时支付的费用，从而获得奖励。

tBTC 解决方案的关键在于能够向以太坊合约证明比特币付款已完成。为此，存款者必须提供已向签署者付款的证明?。为了生成证明，智能合约需要执行简化的比特币验证流程（类似比特币的 SPV（简化支付验证）客户端）。存款者提供付款的哈希值，以及付款已完成并在比特币区块链上获得了 6 个验证的证明。

2020年5月，tBTC在上线后不到48小时便紧急关停，这是由于存在一起严重漏洞，导致某些类型的存款无法赎回。tBTC原为BTC中p2wpkh这一种脚本类型设计，也只针对p2wpkh进行了安全审计，但上线时扩大到其它脚本类型，导致了错误。

总结：第三代比特币锚定币虽然是以去中心化的方式发行的，但归根结底需要锁定在智能合约中的抵押品作为“后盾”。当前解决方案采用的方式要求超额抵押，而且抵押物为非BTC：每个铸造的 tBTC 代币要求价值≥1.5 BTC的ETH作为抵押物，而每个 renBTC 要求抵押物的价值≥3 BTC。这种超额抵押大大增加了原生比特币和比特币锚定币之间的摩擦成本，也限制了他们的铸币上限。

第四代：无需超额抵押的去中心化比特币锚定币-eBTC

eBTC由去中心化的跨链协议DeFi 应用DeCus?发行，基于 DeCus 系统的去中心化和可自我调节的托管网络，让抵押率降低到50%以下，同时保证跨链资产的安全性。

eBTC 的铸造过程：想要创建eBTC的用户应首先向以太坊网络上的智能合约提交请求，然后获取指定的Keeper group的BTC多签地址。在向该多重签名地址存入一定数量的BTC并提交存款证明后，相应数量的eBTC将被发送到用户的ETH地址。用户可以随时将其eBTC转换回BTC。赎回过程与铸造相似。一旦收到原始BTC，相应的eBTC将被烧毁。

eBTC的性质：去中心化发行，本金安全；BTC 与 eBTC 随时 1:1 兑换；无需超额抵押，供应量可扩展

总结：第四代比特币锚定币eBTC无需超额抵押、去中心化的发行方式，即修复了第二代比特币锚定币中心化的问题，又修复了第三代超额抵押且抵押物不锚定的问题，这跟BTC持币人的意愿是一致的。第四代比特币锚定币eBTC是一种演进来地、更先进地、更符合用户利益地比特币锚定币。

比特币锚定币的发展现状

比特币锚定币日益旺盛地需求

2020年，DeFi向区块链行业加密领域展示了创新仍然是可能的，新的项目仍然可以以新颖的方式引导流动性、资金和参与，以更便捷、更快的的方式来实现。DeFi 在2020年迎来彻底的爆发，根据QKL123数据显示，一年前以太坊上DeFi的总锁仓量为约8亿美元，截止3月21号以太坊上DeFi的总锁仓量为476亿美元，翻了59倍。DeFi的爆发为以太坊生态迎来了飞跃式的发展，以太坊生态中的资产的使用率也在不断的提高，基于以太坊发行的各种形式的 DeFi 资产交易量也持续地占据着市场的主导地位。

以太坊生态的繁荣需要更多外部资产的进入，比特币作为加密数字世界的老大，占据整个加密市场总市值的近60%，比特币资产价值的引入是以太坊生态持续发展所迫切需求的；同时这也是众多的比特币持有者所迫切需求的，毕竟DeFi早期的这个红利是非常诱人的，如果持有比特币能参与到DeFi盛宴中来，是一件令人兴奋的事情。

基于这些方面的需求，一些项目已经在致力于解决这个问题，比特币锚定币行业的发展也是迎来一个飞速的发展阶段，目前的第二代、第三代的比特币锚定币大都是在2019年下半年到2020年发展起来的。

比特币锚定币的发展现状

随着以太坊生态的发展，用户需求的旺盛，以太坊上的比特币锚定币数量呈现了爆炸式增长，从2020年1月1号到现在，从1039增至18.36万枚，供应数量几乎增加了176倍，。尽管有这种增长，但是相对于目前比特币1865万的实际流通量，比特币锚定币的数量也仅仅占实际比特币流通量的不到1%，这个领域还有着非常广阔的发展空间。

数据来自QKL123（2021.03.21）

目前的比特币锚定币领域第二代WBTC占据绝对领先地位，根据数据显示，Wrapped BTC上的BTC上的锁仓量已经达到了80亿美元，WBTC的铸造量为13.73万枚，在DeFi总锁仓量中占比16.8%；根据数据显示，在就ERC-20?资产存、借贷份额上，?WBTC?目前排名第五。目前 WBTC 已经在 40 多个去中心化应用中流通使用了，包括：在AAVE、Compound 这类去中心化借贷平台放贷生息；也可以通过抵押贷出稳定币，比如在 MakerDAO 抵押获得 DAI；还可以在 CeFi 和 DeFi 借贷之间套利；或是到 Uniswap/Kyber 等 DEX 上开 BTC 交易对的杠杆；还可以参与流动性挖矿，比如在 Curve 上提供 WBTC 交易对获得 CRV。这一些列的数据，说明了比特币的价值在以太坊的DeFi生态中占据着很重要的位置。

目前运行在以太坊上比特币锚定币合计拥有18.36万枚BTC（价值高达106亿美元），包括?WBTC（13.73 万枚），HBTC（2.79 万枚），renBTC（1.29 万枚），sBTC（2338 枚），tBTC（1458?枚），imBTC（1018?枚）和?oBTC（741 枚）。

通过这些数据可以看出，WBTC、HBTC、renBTC的以太坊上使用占比是最高的。WBTC占比为74.7%，是以太坊上使用最广泛的比特币锚定币；其次是HBTC占比15.1%，renBTC占比7%。

第二代比特币锚定币WBTC、HBTC的占比超过了90%，而第三代比特币锚定币明明是在第二代比特币锚定币的基础上发展而来，为什么使用上却远远的低于第二代比特币锚定币呢？

首先，WBTC具备先发优势，很多人习惯了使用WBTC。WBTC操作更简单、效率也更高，虽然是中心化的控制，但是并没有大的安全事件发生。

其次，就是第三代的比特币锚定币的采用的超额抵押的方式来进行铸币，每个铸造的 tBTC 代币要求抵押品的价值≥1.5 BTC，而每个 renBTC 要求抵押品的价值≥3 BTC。这无疑大大增加了原生比特币和比特币锚定币之间的摩擦成本，也限制了他们的铸币上限。

最重要的一点：第三代比特币锚定币也并不足够的安全，在安全性设计上存在缺陷。在解决了中心化的风险之后，其超额抵押的方式，仍然存在着在极端行情下，eth/btc交易对波动大于30%，会有脱钩风险。

第三代比特币锚定币更像是一个过渡的阶段，并没有完全的解决第二代比特币锚定币存在的安全问题，第四代比特币锚定币的出现才是真正的突破，实现一种安全的、高效的、友好的的新形式。

比特币锚定币的未来探讨

比特币锚定币是需求的产物，是为了满足用户的需求发展而来。第一代的比特币锚定币是为了满足用户对于比特币转账和生态应用的需求；第二代是为了满足用户对于应用扩展场景的需求，特别是在以太坊DeFi生态迅猛发展的条件下；第三代是为了解绝中心化所产生的安全问题；第四代是为了解决超额抵押的限制和安全问题。比特币锚定币的发展是一个循序渐进的过程，每个阶段都有其特点的需求背景。

是否能够满足用户的需求永远都是一款产品的一个重要指标。第四代比特币锚定币eBTC引入了基于“重复分组”的去中心化托管方案，实现无需超额抵押、去中心化的技术特点，是符合区块链精神的，是能够满足用户本金严格安全需求的。

第四代比特币锚定币eBTC以更加安全、高效和对比特币持有者更加友好的方式，将比特币的价值引入到DeFi生态，是具备长远的发展潜力的，按照发展的需求，第四代比特币锚定币eBTC一定会在在比特币锚定币领域占据领先地位的。

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编译者/作者：币圈一伯爵

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