上市后COINBASE将把比特币交易所引入大联盟、GBTC折价

最令人难以置信的是私人市场该公司的估值约为1,000亿美元。使其领先于最成熟的传统交易所。这是相当大的差距！如果我们看看传统的交易所，香港交易所是其中之一，其强大程度足以企图收购伦敦证券交易所去年。到目前为止，它的市值仅为Coinbase IPO前价格的75%。

即使是密码货币爱好者也可能想知道这个数字是否被夸大了。简单地说，就像数字资产和金融科技领域的其他许多东西一样，这种估值很大程度上是基于前瞻性因素的。然而，当查看S1文件时，这些数字实际上并不是不现实的。

Coinbase 2020年收入13亿美元，领先于纳斯达克“市场服务”板块在一个香港交易所半数股份。令人眼花缭乱的是收入同比增长240%。即使中国市场继续自由化，港交所也不太可能在已经令人印象深刻的基础上成倍改善。年增长率为百分之十八例如。

这几乎可以肯定是导致Coinbase的牛市的原因。密码货币仍然是一个新兴市场，在很大程度上是由零售客户驱动的。就利润率而言，Coinbase的表现也不算太糟，其净利润利润率约为33%，远低于这一水平。港交所77%的利润率但对于早期的公司来说是相当合理的。

熊对它们也有很多好处。我也不会进入所有的风险因素，因为监管监督的挑战和密码货币本身的不稳定性质是众所周知的。但有趣的是，来自密码货币领域的集中式交换面临着迫在眉睫的挑战。

优胜就是这样的竞争者之一。这是一个分散的交易所，没有中央权力。事实上，许多分散金融(Defi)交易所，如Unistep和Kyber，以及银行和贷款协议(如AAVE)，都可能预示着我们所知的整个“交换”概念的范式转变。Uniswap的交易量呈指数增长，到目前为止已经为1000亿美元的加密货币提供了便利(大部分是在2020年)。

时间将告诉我们，Coinbase是否能实现其在上市前的估值炒作，但这似乎是一个非常现实的可能性，即这是一个更大趋势的开端，即密码货币交易所追赶、甚至取代传统货币。

这是Muneeb 1月发表的一篇客座文章，表达的意见完全是他们自己的，并不一定反映btc公司或比特币杂志.

之前也谈过，由于GBTC折价等问题，导致需求量发生一些变化。这几日也较为明显的看到，灰度对于增持，保持一定的观望态度，跟对申请比特币ETF将采取的态度一致。这也是今日的一则消息。至于灰度CEO Michael Sonnenshein为什么对比特币ETF采取官网态度，也是因为比特币ETF有更低的费用，并消除相应的溢价/折价差异，动摇灰度的比特币信托(GBTC)的根基地位。不过Sonnenshein表示，GBTC将保持2%的年费不变。

不论如何，机构不带头增持增持，市场多空双方自然更容易出现更大的分歧。震荡走势也就是这么来的。

最后再来说说今上午发生的几则消息：

①美国时间周二早些时候，价值约8.06亿美元的加密货币在从Coinbase Pro转移出来，大约有14666枚BTC，有部分机构仍在逢低买入。

②近4000枚BTC转入Coinbase交易所 价值约2.19亿美元，不确定是否要变售。

③美国财长耶伦表示，要小心有关使用数字货币进行非法融资的问题。以及美联储主席鲍威尔表示，完全私有的数字美元体系并不可行。

这三则消息是我比较在意的。一个是冷热钱包的巨额转账，一个就是来自美国那边的声音。都是可以多多稍稍影响到盘面的。那么很显然，加上最上面关于美债和灰度的消息，今日空头消息占据半壁江山。

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编译者/作者：星际区块链老刘

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