了解美债收益率让你投资更轻松

一、要了解美债收益率，首先我们要了解美国的国债

1、美国国债（U.S. Treasury Securities），是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。在此普及一下，美元是由美联储发行的，美债是由美联邦政府发行的，联邦政府缺钱，一是增加税收，二是发行国债，用国债抵押，向美联储借美元。财政政策由联邦政府制定，美元货币政策由美联储制定。

2、美国国债的期限：一般分为1年以内的为短期国债；

1年到10年的为中期国债；

10年以上的为长期国债。

3、美国国债发行方式主要有两种作法：

一是对承销机构以招标方式发行国债。财政部定期公布发行条件和数量，承销机构通过独立的IT网络系统，以竞争性投标方式认购国债。

二是面向个人投资者发行国债。个人投资者可以通过银行、证券公司账户或在英特网上，直接向财政部认购国债

二、美债收益率

1、我们经常听到的美债收益率，通常是指十年期的美债收益率。

2、国债收益率是和国债价格是负相关的，也就是美债价格越高，美债收益率越低。

我们要明白，国债利率、国债收益、国债收益率、国债价格是几个不同的概念。举例说明，假如你购买1年期的100美元美债，那么：

美债利率：国债利率是发行的时候确定的，一般是不变的，比如发行的时候是2%，国债利率就是2%。

美债收益：这100美元面值的国债，到期赎回时，收益为2美元，2美元就是美债收益。

美债收益率：国债收益率=美债收益/美债价格，即2/100=2%，

美债价格：此时的票面价格100美元，就是美债价格，美债毕竟是没到期的美元，此时如果你急需用钱，以90美元卖出，那么，美债的价格就变成90美元，美债收益率2/90=2.22%。

3、美债收益率是全球资金的成本，十年期美债收益率是美联储政策的重要依据，也是全球资产的定价基石，也被称为无风险利率。

三、影响美债收益率原因

1．经济基本面决定收益率周期波动，对国债收益率变动周期有较大影响。经济复苏，GDP上升，美债收益率上升

2.通胀预期，CPI高点往往也是国债收益率的高点；CPI高企或急剧变化时，往往伴随着国债收益率波动性增大，由于过去一整年的经济复苏预期和刺激计划以及货币宽松政策，带来了巨大的通胀预期。通常我们可以通过黄金来判断经济复苏或者通胀。题外话，但美债收益率上涨，黄金价格一会受到打压，因为黄金没有利息。长期黄金又是抗通胀的资产，所以美债收益率上涨，而黄金下跌的话，是经济复苏。若黄金也上涨，那么就要警惕了。

3、货币政策，美联储通过基准存贷款利率、各种准备金率、回购逆回购、再贴现率等诸多金融工具，调节市场流动性，进而影响全球资金面。另外一个常识，国债收益率和银行利率是正相关的，也就是遇涨随涨，遇跌随跌。这个道理很简单，如果买国债的收益更高，人们因为趋利性，就会把钱从银行取出来去买国债，这个时候银行只有提升利率。因此他们是基本保持一致的，否则另一个市场将不复存在。

4、供给因素：从供给方面来看，美国国债收益率与国债余额增速、国债净发行量之间均有一定的负向关系。供给对收益率的影响相对更强。

5、持有人配置：在短期内国债配置比例主要反向影响国债收益率的变动

美国国债持有人主要有五类，分别是家庭、非金融企业、金融企业、州和地方政府以及国外持有人。其中金融企业和各国央行持有的国债比例最高，金融企业和各国央行抛售，也会造成国债收益率下降。

总而言之，美国国债的收益率最主要还是由美国联邦储备委员会通过金融工具主动调整 ，通过美债收益率间接影响股票市场、货币市场、黄金市场、大宗商品市场、房地产市场、包括加密货币市场等。

四、美债对市场的影响

1、由于经济基本面的复苏复苏预期，投资者对美联储提前退出宽松政策担忧；其次通胀上行，其中油价持续走高，全球有色等大宗商品暴涨等，同时美国新一轮财政政策的刺激共振等。2月以来，美债收益率的快速上行，最高已经到1.75%收益率。

2、从历史数据看，当美债收益率达到1.8%左右，标普和道琼斯指数的估值性价比将会下降，届时美债收益率大概率同时引发美股三大股指的波动，尤其是高估值，涨幅巨大的科技股，没有增量资金的支撑，加密货币市场同样如此。

3、那为什么收益率上行为打击股市和债市呢？因为上行代表国债价格降低，钱都跑银行去或者外流了，美元的流动性不足，谁还有钱去股市和债市玩啊？而股市是企业融资的重要来源，反过来这样导致企业流动性不足，整体经济复苏困难。

五、最后我们谈谈美债对加密货币市场的影响

加密货币市场现在仍然是个小众市场，就在1年前，币圈的人们还很难想象，传统金融市场上数据能够对加密货币市场行情产生重大影响，币圈一直认为加密货币市场是个特立独行的市场。然而，随着币价走势的发展，我们越来越发现，加密货币市场指数指标竟然与美股标普500指数指标高度一致。加密货币市场行情就日益受到全球投资市场共同的支撑和共同的风险，加密货币市场不是世外桃源，这一次由于美债收益率爆冲所带来的的全球资产大跌，自然也影响到了比特币，通过比特币又影响到了整个币圈，明确地说，美债收益率事件加大了这一次币市大调整的幅度，甚至可能影响调整的周期时间。

美股不稳定，自然全球各种投资品都不稳定，比特币也不能独善其身，虽然它在全球资产中独立性算是很强的。

中本聪发明比特币，初衷不就是要对抗货币滥发吗？危机不是利好比特币吗？现在这种现象又怎么解释？我们来理一理：

1、危机来临，现金为王。这波行情，机构才是资金流入的主角，危机来临时，机构是不会管美元滥发和贬值的，出售比特币换成现金最重要。美元是全球储备货币，是第一避险需求，如果资产都大跌，那么美元一定是会跌得最少，且由于短期需求大增说不定还会短期升值，USDT近期不也在缓慢升值吗？

2、比特币的投机性众所周知。危机来临的初期时候，市场首先是投机性的抛售，比特币先被投资机构“避险”了，币价表现的是先跌。

那么币价何时涨呢？要么当危机缓解，比特币的可投机性卷土重来，要么危机真的发生，风暴扫过之后，手持美元的投资机构自然要在已经跌价的资产中择优，这个时候比特币的“避险”和“抗通膨”才会被投资者看中，新的比特币购买需求才会复苏。

在危机明确之前，比特币可以有反弹，却较难明朗开启大波段。

所以近期的比特币行情也许就取决于10年期美债收益率的两个数字——1.5%和2%。

结语

当前，在去实体化的美国，股市是美国经济、金融的根本，美国金融资产一旦缩水，美国为了维护帐面上的金融资产负债的平衡，一定会千方百计维护金融市场，打压快速上升的美债收益率。当然要想更全面理解美国的国债收益率，还要理解全球美元的循环，石油美元才是美国的命根子，而美债又是明天的美元。不管是联邦政府，还是美联储，他们所说所做的一切都是在围绕着美元美债在做文章。

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编译者/作者：冷风说币

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