牛市何时到顶？7个指标助你判断下车的时机

去年下半年的时候，还经常有人问：现在是牛市吗？时至今日，这个问题早已无人提起，哪怕是再迟钝的人，也知道我们正处在一场疯牛之中。

现在更多人问的是：什么时候下车？换句话说，我们是在牛初、牛中，还是已经牛尾了？这个问题，基本上没有正确答案，因为几乎没人知道。但凡信誓旦旦告诉你结论的，基本不是认知不够就是骗子。

本文同样不会告诉你结论，因为说结论大概率将来会被啪啪打脸，本文旨在告诉你一些可以参考的指标，希望对你将来某一天下车有所帮助。

01

BTC前高

还记得比特币 2 万多回调的时候，一帮人吓得匆匆跳车，一位资深大佬觉得颇为喜感，随手发一微博说：“这些人就像是等了好久大餐，却在吃了一个头盘之后便匆匆离场，剩下的正餐甚至还未开始”。

这其实是一个比 K 线或是其他任何指标都要靠谱的多的参照。如果按照比特币之前 4 年一周期的大周期论而言，突破上一轮前高点，恰恰应该是牛市开始的标志，而不是结束。

在上一轮前高两万美金的前提下，不到三万美金下车，或者说此时开始长期做空，都是对加密货币市场，甚至金融市场周期论认知产生严重偏差的一种体现。

那么 6 万美金的比特币，是不是已经到顶了呢？这很难说，但按照以往的周期论来说，前高三倍的价格与市值，无论是按照前两轮线性递减还是指数型递减似乎都低了一些，这也是为什么多数机构或是大佬，保守的本轮牛市 BTC 看到 8-10 万美金，激进地看到 15-20 万美金甚至更高。

单从这个角度来讲，我们似乎正处在牛中的位置，如果是拿 ETH 做指标，看 ETH 前高 1500 的话，目前 2000 美金的 ETH 更像是一个开始，甚至连牛中可能都算不上。

02

BTC占比

历史上每次疯牛的顶点，都以比特币占比达到一个低点为结束。

这很好理解，疯牛的市场，鸡犬升天，连很多毫无基本面的垃圾项目都能炒上天，所以山寨币市值越来越高，增速越来越快，相对的 BTC 市值和价格增长则会慢很多，于是 BTC 占整个加密货币整体市值会达到一个低点。

2018 年 1 月 13 日的牛市顶点，BTC 占比是 32.45%。目前 BTC 的占比是53.3%。从这个指标来看，我们似乎也还处于一个相对安全的牛中阶段。

不过需要记住的是，上一轮牛市，2017 年 12 月 7 日时 BTC 在接近 2 万美金时达到了66%的市值占比，然后仅仅一个月在各路山寨疯狂跌倒了32.45%，宣告牛市结束。

不知道此次牛末的剧本，会不会是上次的重演。

03

山寨币发行与市值

牛市每次中后期有几个显著特征：

1、许多山寨涨的完全没有道理，没啥基本面也经常几倍几十倍的涨，拉盘拉到你服气或者忍不住上车为止。

2、许多山寨估值夸张，明星山寨的估值更夸张，动辄几亿几十亿美金市值，却没有多少用户，看哪个都觉得贵，都不敢买。

3、新项目层出不穷，让你感到眼花缭乱应接不暇，非行业内全职根本不可能看得过来。

去年下半年，基本上是数据说话，像是 AAVE、Uniswap、SNX 等 DeFi 龙头项目，无论是看用户数量，还是 TVL，都是实打实的有数据支撑，拉盘拉得可谓是“有理有据”。

而现在的山寨可以看出已经进入“无理取闹”的阶段，有没有基本面和数据支撑已然不再重要，每天都有新项目在各个微信群和电报群 CX，一上线市值就是上亿美金起，哪怕一个用户都还没有……

从这个角度来看，我们似乎处在牛市的中后期。

04

比特币交易平台余额

牛市末期有一个显著特征：那就是很多的比特币涌入交易平台，开始套现，正是因为这帮人套现了，价格跌了，牛市才结束，熊市才会来。

你要是看这个指标，牛市感觉还有好久，因为现在比特币是在从交易平台往外流的，交易平台里面的比特币最近这一年是越来越少。

要是以这个指标为准，感觉说我们现在还是牛初，一点都不过分。

05

ETH/BTC波动性

这是个比较另类的指标，2017 年的上一轮牛市，ETH/BTC 几乎是在过山车一般的波动，最高达到15%的波动率，而本轮牛市 ETH/BTC 的波动则是长时间维持在5%以下。

究其原因，也许跟上一轮牛市 ETH 的基本面太差有关，基本沦为 1CO 工具，而本轮则是依靠 DeFi、NFT 等强数据支撑，和 BTC 开始总同期同落的风格。

所以这个指标也许本轮牛市不再奏效，但按照以往经验来看，ETH/BTC 的波动性收紧，通常意味着我们至少离牛末，还是有不短的距离。

06

江卓尔比特币60日指数

这应该是很多人耳熟能详的一个指数，由江卓尔创建。指数的创建逻辑是，当一轮牛市到最后市场情绪狂热，泡沫严重，短期价格涨幅超过新人新资金入场速度时，牛市的泡沫就会破掉，熊市就会开始。

这一过程用数学语言描述，就是 “60日累计涨幅” 过高。按照以往牛市的历史数据，17 年那轮的 60 日指数是140%，我们在 2 月份时将将突破了100%，现在因为 BTC 横盘许久，已经跌倒了35%。

所以感觉若是熊市来临，总得再冲一次100%以上的涨幅才行，不然 2 月份那波105%就是牛市巅峰了？这实在难让人信服。不管怎么说，60 日指数接近甚至突破100%之时，都是你需要警惕之日。

投资银行家Ellie Frost解释了报告的影响可能被 "低估 "的原因。Frost认为，一旦券商掌握了Coinbase的财报，该交易所将 "粉碎 "他们的预期。

这将是机构无法继续忽视加密市场的另一个原因，正如John Capital也声称的那样。这也可能是一个有利于整个市场的工具，以消除对行业的 "偏见"。弗罗斯特说：“当你有一家上市公司每个季度拉动约20亿美元的收入时，传统金融已经不能再把手指放在耳朵里大喊 ‘比特币不是真的’了。”

Frost预测Coinbase在下个季度将持续增长，他认为机构将急于入股Coinbase和加密市场。因此，新鲜的资本将推动BTC的价格。

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编译者/作者：区块链看点站

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