为什么比特币如此动荡

Mimesis Capital：在事件视界之内，报告15

为什么比特币的价格会突然随机下跌？

比特币的一个常见问题是它“太不稳定”。

无可否认，比特币是一种不稳定的资产。 它的价格走势几乎在所有时间范围（包括分钟，小时，每天和每年）都支持该结论。

但是，波动不一定是一件坏事。 实际上，波动会创造机会。

长期来看（4年以上），比特币的波动主要是上行。 使用更长的时间范围有助于消除噪声并集中于信号。

可以使用称为“夏普比率”（Sharpe ratio）的方法来评估波动率和收益，该比率用于衡量风险调整后的收益。 夏普比率是资产在4年期HODL期间的回报率除以其风险/波动率的结果。

通过Woobull的数据

比特币的夏普比率在整个存在过程中一直高于其他所有资产类别。 这是华尔街最喜欢的财务指标之一，它大喊“买入比特币”，因为它表明持有比特币的回报已超过其持有者的下行波动历史水平而获得了补偿。

大而快速的向下移动

为什么比特币会有如此之大的突然的价格下跌趋势？ 是什么在这么短的时间内造成这些大的改正？

2021年4月18日

2021年2月22日

2020年3月12日

与股票（股票）倾向于在盈利日（公司的业绩和未来指引发生根本性改变的日子）进行激进交易不同，比特币倾向于在看似随机的日子进行激进交易。

这种奇怪的现象会使传统的评论员和记者感到困惑，因为他们很难找到任何可能对价格造成如此巨大影响的新闻。

最终，有人找到了一些可能的解释，并且由于确认偏差而立即被散发。

例子：

尽管少数人可能会根据一次性新闻报道下达买或卖订单，但他们可能并不是我们经常看到的突然的比特币价格暴跌的唯一动因。

实际上，许多人转发和传播有关X导致比特币价格暴跌的消息只是被“随机性愚弄”。

杠杆清算

尽管X可能是许多催化剂中的一种，但较大的向下移动通常是由系统中过度的杠杆驱动的。

这可能会使某些人感到困惑，因为根据定义，对于期货或永久掉期合约的每个买方，都必须有一个卖方。 但是，这些合约的价格根据多头和空头之间的市场平衡而变化。

例如，收取一定的融资费率，以帮助交易所将永久掉期价格与现货价格保持一致。 如果总体市场情绪趋于长期，那么融资率很可能导致多头每8小时支付一次空头。 这就是为什么在牛市期间比特币期货合约会以contango交易的原因。

Unchained Capital的Parker Lews指出“比特币消除了不平衡”，很好地说明了杠杆清算。

如果在现货市场上没有太多购买压力的情况下，太多的比特币杠杆多头交易，当前价格可能暂时不可持续。

正如@WClementeIII解释的那样，过度杠杆化的市场类似于在脆弱的基础上建造的积木塔。 如果在现货市场没有很大购买压力的情况下，融资利率和期货期货价格非常高，那么叠叠乐大厦只需要稍作推动，便可以崩溃。

这些杠杆清算会导致丑陋的负面反馈循环：

由于过度的杠杆作用，这种不平衡会导致波动。 这种波动导致硬币从弱手转移到了解比特币的强手。 在弱手卖出之后，价格必须调整到新的平衡。

然后，以更可持续的价格水平建立新的强势持有者基础，然后比特币的抛物线牛市持续了十多年。 这全是由于个人游戏在理论上由于其优越的货币特性而将比特币作为交汇点而趋于一致。

Contango？ 超比特币化？

有人可能会问，如果杠杆率过高是导致这些突然的价格下跌的关键原因，那么期货曲线对期货市场的好处如何，特别是如果曲线是由需求推动杠杆式购买多头比特币而驱动的时候？

首先，contango基础交易仍然存在，对于低风险的美元计价交易者来说，购买现货，出售期货和获取价差是有利可图的。 话虽如此，如果曲线太高而没有足够的资本来执行基础交易或买入现货，则contango /资金率可能会变得不可持续。

如果在现货市场没有明显的购买压力推动价格上涨的情况下，融资利率或汇率曲线变得太高，则价格可能会在脆弱的多头支付高融资利率的基础上被推高。 如果是这样，它可能会猛烈崩溃。

这是Mimesis Capital的特邀帖子。 所表达的观点完全是他们自己的观点，不一定反映BTC，Inc.或Bitcoin Magazine的观点。

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原文链接：https://bitcoinmagazine.com/markets/why-is-bitcoin-so-volatile

原文作者：Mimesis Capital

编译者/作者：wanbizu AI

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