随着大规模采用的临近，稳定币给监管机构带来了新的困境

稳定币给监管机构带来了特殊的挑战。 尽管没有统一的稳定币定义，但常用定义的共同点是，稳定币旨在相对于指定货币，资产或此类货币/资产池维持稳定的价值。 它们与常规的加密货币形成对照，后者没有这种稳定机制，其价值往往会波动，有时甚至会大幅波动。

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稳定币不代表统一的类别，而是代表可以在法律，技术，功能和经济方面发生重大变化的各种加密工具。 尽管有其名称，但需要强调的是，此资产不能保证稳定性，这取决于特定的设计功能和治理机制。

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监管机构对稳定币的关注

自2014年首次推出稳定币Tether（USDT）以来，稳定币一直在增长，尽管它们在短短几年内已成为区块链生态系统中的重要数字资产，但并未引起太多监管关注。 随着Libra协会在2019年6月宣布Libra项目，这种情况突然改变了，Facebook是其中的创始公司之一。

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几乎立即，世界各地的许多金融机构，包括金融稳定委员会，欧洲中央银行，英格兰银行，美国联邦储备委员会以及美国众议院金融服务委员会，均在Libra发表了有力声明。情绪谨慎和令人担忧，突显了严重的潜在风险。

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Libra具有成为全球性和通过以用户为中心的社交网络平台访问数十亿用户的潜力，这显示了稳定币的全新领域。 确实，通过已经无缝集成在全球人口生活中的平台提供全球，快速，廉价，简便，无缝的支付解决方案的潜在影响将是非常深远的。 当局已经意识到，由于其潜在的规模，无边界性以及对经济和金融系统的影响，该加密资产值得特别关注。

在接下来的几个月中，欧洲央行，七国集团，金融稳定委员会，金融行动特别工作组和国际证券委员会组织等机构发布了许多分析稳定币的正式报告和文件。 他们主要强调了风险和挑战，包括金融稳定的风险以及对消费者和投资者保护的担忧，反洗钱，打击恐怖主义融资，数据保护，市场诚信和货币主权，以及竞争，货币政策，网络安全，运营弹性和监管不确定性。

在众多官方声明和报告中，Libra协会于2020年4月宣布了重新设计的Libra2.0项目，此后不久，该代币更名为Diem，以期使其与围绕Libra的争议保持距离。

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稳定币和美国

在美国，货币主计长办公室为辩论做出了积极贡献，发表了与数字资产有关的三封解释性信。 2020年7月的第一封信得出结论，国家银行可以代表其客户托管数字资产。 2020年9月的第二封信得出结论，国家银行可以代表其客户持有稳定币储备帐户。 最后，2021年1月发布的最新一封信有效地授权了国家银行和联邦储蓄协会作为节点参加独立节点验证网络（其常见形式是分布式分类帐），并使用稳定币来促进支付活动和其他功能。

OCC承认，像其他电子储值系统一样，稳定币是货币的电子表示。 它不是以更传统的方式来存储价值，而是以稳定币来表示，但这仅构成技术上的区别，并不影响基础活动或其允许性。 为解决潜在风险，银行应按照现有的法规和合规性要求行事，同时与适用法律和安全可靠的银行惯例保持一致。

另一方面，在2020年12月，就在美国国会任期结束前，引入了《稳定币网络共享和银行许可执行（STABLE）法》的草案，该草案提议大幅加强对稳定币的监管，要求所有稳定币发行人要拥有银行宪章，要获得多个联邦机构的许可并遵守银行法规。 该法案处于立法程序的初期阶段，尚未提交众议院。

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稳定币与欧盟

同时，欧盟委员会于2020年9月发布了有关加密资产市场或MiCA的全面监管提案，旨在解决稳定币对金融稳定和有序货币政策的潜在风险，特别是那些有可能成为潜在货币的风险。被广泛接受和系统化。 MiCA提供了定制的监管框架，并为加密资产服务提供商和发行者建立了一套统一的规则。

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对于具有巨大潜力的稳定币，MiCA引入了更严格的合规义务，包括更严格的资本，投资者和监管要求。 它们将涵盖治理，利益冲突，储备资产，保管，投资和白皮书，以及服务提供商的授权和运营条件的规定，这些服务提供商需要特别授权。 要求包括审慎的保障措施，组织要求和资金保管规则。 此外，更具体的要求将适用于某些服务，包括加密资产托管； 交易平台； 交换加密资产； 订单的接收，发送和执行； 以及有关加密资产的建议。

MiCA是监管稳定币的最全面尝试之一，其目标是不受金融监管约束的稳定币。 欧盟监管机构希望在监管框架之外不留下任何稳定币。 欧盟范围内不允许发行和交易不属于MiCA定义（例如Tether）且不符合监管要求的任何稳定币。 拒绝在其他司法管辖区蓬勃发展的某些稳定币产品的监管批准可能会导致监管套利。

外卖

当前，全球范围内的监管审查都以调查和强调潜在风险为重中之重。 稳定币的好处以及便宜，快速和无缝支付（包括跨境汇款）的好处很少得到强调，大多数人只是承认。

与全球稳定币有关的主要监管挑战是跨不同经济体，辖区，法律体系以及不同水平的经济发展和需求的监管工作的国际协调。 要求统一法律和法规框架的领域包括管理数据使用和共享，竞争政策，消费者保护，数字身份和其他重要政策问题。 稳定币的结构，经济功能，技术设计和治理模型的显着多样性加剧了监管困难。

稳定币是未来基于DLT的数字经济的一个重要难题，而监管机构所面临的挑战是确保适当的监管措施，支持创新并注意潜在的风险。 稳定币可能在全球范围内推广，从而扩大了监管任务，但同时也增强了适当监管考虑的紧迫性和重要性。

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阿加塔·费雷拉（Agata Ferreira）是华沙理工大学的助理教授，也是许多其他学术机构的客座教授。 她在普通法和民法体系下的四个不同司法管辖区研究法律。 Agata在一家领先的律师事务所和一家投资银行中在英国金融业执业十年以上。 她是欧盟区块链天文台和论坛的专家小组成员，也是欧洲区块链咨询委员会的成员。

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原文作者：Cointelegraph By Agata Ferreira

编译者/作者：wanbizu AI

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