传统金融空间需要向分散式金融学习

分散式金融（DeFi）协议为愿意关注的人们提供了对资本市场网络未来的评论和见解。 在传统资本市场上占主导地位的现有企业以及寻求占领市场份额的新进入者应考虑在加密货币生态系统内的创新，这些创新被累计称为DeFi。

这些先进的创新为监管机构在分布式账本技术（DLT）的功能上树立权威的未来几年中的旧资本市场可能采用的方向提供了一个极好的模型。 该技术通过“野外”使用得到完善。

去中心化交换协议或自动做市商（AMM）是已在加密货币领域广泛采用的这些创新之一。

即时结算使人们对空间有了更多的关注

使用AMM时，交易几乎是实时结算的。 与将当前先进的资本市场中一些最具流动性的证券进行结算所需的两天时间进行比较时，用户似乎更喜欢使用加密货币。 在AMM中看到的这种实时结算具有两个主要优点，包括改进的资产负债表管理和降低的交易对手风险。

在资本市场运作的金融机构应在资产负债表上预留一些现金，以承担因交易对手未交割而带来的风险。 储备需求由交易双方定义，直到交易达成结算，他们需要在资产负债表上承诺一些现金以补偿所涉及的风险。

通过分散式金融协议证明的DLT网络已启用了实时清算和结算功能，储备需求是两天清算和全额结算的储备金需求的一部分。

如果在传统的资本市场上采用类似AMM的协议，则目前资产负债表上交织在一起的绝大多数资本可能会被用于资本市场的经济用途，从而将机会成本转化为经济收益。

大规模采用的实时结算还具有减轻系统风险的能力。 自2008年重大金融危机以来，在对旨在将系统性故障的风险降至最低的法规做出响应的同时，主要采用了全球主要的中央对手方（CCP）作为中介。

尽管人们认为CCP部署了复杂的风险缓解策略，但它们已经相互关联，以至于提出了本应消除的风险。 根据金融稳定委员会（Financial Stability Board）2018年的一份报告，这11个最大的CCP与16至25个其他CCP有联系。

值得注意的是，这两个最大的机构约占提供给所有CCP的预筹资金总额的40％。 一个CCP的违约将在很大程度上影响许多帐户，并可能导致一些级联的违约，其后果可能会比2008年全球金融危机带来的违约更为严重。

减少寻租和快速引导

除实时结算外，分散式交换协议还降低了运营成本，并通过中间媒介降低了寻租行为。 组成交换的网络被最小化编码并分布在参与者之间。 有趣的是，参与者自己提供了所有必要的流动性。 后者的功能可以引导资本形成，并使对资本的获取民主化，这在新兴的以加密货币为母语的自动化做市商领域中正在可见。

AMM协议在加密市场的“狂野西部”中迅速流行开来，在该市场中，默认的自托管和匿名性。 到上个月，通过AMM协议交易的现货交易量在一个月内超过1640亿美元，占较大加密市场总现货交易量的10％以上。

不仅是交流

在过去的一年中，其他分散式金融（DeFi）协议也获得了一些动力。 一个很好的例子是借贷，用户将抵押资产锁定在可以借用的抵押资产池中。 与传统借贷相比，对托管，和解和托管的自动化管理可以最大程度地减少为完全执行这些操作而收取的租金。

DeFi借贷中的未偿债务是追踪采用情况的关键指标，从去年年中的约5亿美元增加到2021年5月的250亿美元。Aave，Compound和Maker协议在这场比赛中处于领先地位。

除了放贷外，更复杂的衍生工具如期货，期权和合成资产也正在部署中。 通常，DeFi协议正在迅速创建传统资本市场的镜像版本，但是却有很多好处。

它如何影响传统的资本市场

从监管的角度来看，由于其匿名性和广泛依赖自我监管的结果，目前分散式金融不合规。 但是，这一事实永远都不能阻止传统的金融初创公司和现有公司。 对于如何将分散式金融领域的创新适应传统的资本市场网络，已经有了明确的路线图。

在传统资本市场中运作的大型参与者已经发现了这些变化并正在采取行动。 例如，他们现在正向数字资产托管领域投入大量资金。 一个值得注意的事件是渣打银行对瑞士数字资产托管解决方案公司Metaco的投资。 Metaco刚刚结束了两次超额认购的1700万美元的A轮融资。

此外，一些具有远见的司法管辖区已经创建了监管沙箱，这些沙箱鼓励针对资本市场的各种基于DLT的解决方案进行试验和创新。

其中的一些例子包括沙特阿拉伯资本市场管理局的新加坡金融科技实验室金融管理局及其金融科技沙盒和Sandbox Express，阿布扎比的ADGM RegLab，以及欧洲的金融科技监管者沙盒和创新中心。

越来越多的新进入者正引领着走出沙盒的道路。 MAS的FinTech监管沙箱中出现了一家总部位于新加坡的受监管的数字证券公司iSTOX。 这使其成为首批获得批准并由主要监管机构完全许可的基于DLT的资本市场平台之一。

ISTOX于2021年1月完成了5,000万美元的A轮融资，吸引了日本开发银行等几家日本国有实体的投资。 此外，JIC Venture Growth Investments也投资了iSTOX。 JIC Venture是Japan Investment Corporation的风险投资部门。 这些投资是资本市场现有企业将基于DLT的基础设施视为成功之道的另一个主要标志。

有什么机会？

在大多数情况下，如果采用包括现代资本市场在内的重要且具有结构关键性的系统，变化将是渐进式的。 保管人在资本市场的结构上合法且广泛地根深蒂固。 由于法规必须改变，因此可能需要十年的时间才能大规模进行保管人的中间化。

此外，正如标题为“资本市场中区块链技术的机会”的报告所述，基于DLT的市场基础设施必须得到开发，测试和广泛采用。

这意味着现任企业和大多数新进入者都有很多机会在基于DLT的资本市场中立足。 对于具有远见的传统金融业者而言，今天是时候采取重大行动。

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原文链接：https://www.cryptovibes.com/blog/2021/05/15/traditional-finance-space-needs-to-learn-from-decentralized-finance/

原文作者：John Wanguba

编译者/作者：wanbizu AI

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